La crisis del subprime un reto a los modelos de riesgo

1
La crisis del subprime un reto a los modelos de
riesgo

• Luis Humberto Ustáriz González

2
Crisis financieras de impacto mundial
3
Crisis bancarias en Latinoamérica
Crisis Bancaria Cuando la mayor parte del
capital de la banca se pierde y hay algunas
corridas en depósitos . Fuente IMF
4
Las Burbujas Financieras
5
Las Burbujas Financieras
6
Las Burbujas Financieras
7
Desarrollo histórico de las burbujas
financieras

• La Burbuja de los Tulipanes.

• La Burbuja del Mar del Sur.
• La Burbuja del Mississippi.

• La Burbuja accionaria.

• Los préstamos hacia países en vía de desarrollo.

• La Burbuja en bienes raíces en Japón.
• La Burbuja en bienes raíces en Finlandia, Noruega
  y Suecia.

• La Burbuja en bienes raíces en Tailandia,
  Malasia, Indonesia y otros países asiáticos.
• La Burbuja de Inversión Extranjera en México
  entre 1990 a 1993.

• La Burbuja en acciones transadas en el mercado
  OTC en Estados Unidos.

8
14.0
Capitalización Bancaria 1935 1998
12.0
10.0
BASILEA I 1988
8.0
Capital / Activos Totales
6.0
4.0
Recuperación Post Guerra hasta los inicios de los
60s
Mediados 60s hasta mediados 70s
Mediados 70s hasta finales 80s
Depresión II Guerra Mundial
Finales 90s
2.0
0.0
1935
1945
1955
1965
1975
1985
1995
7
Fuente World Bank
9
Las crisis financieras como consecuencia de la
explosión de la burbuja
Sistemas Financieros susceptibles a brotes de
Especulación
Inestabilidad Financiera
Las burbujas financieras
Las perturbaciones y la Liberalización bancaria
Mercados Financieros Complejos
10
1. Comprenden préstamos hipotecarios realizados
bajo sub estándares de criterios de riesgo.
2. Alt-A ninja.
3. Procesos de titularización y distribución.
4. Ámbito de calificación.
11
La crisis de la banca
Top Subprime Prestamistas en 2006 Ranking Prestami
sta Acción Dónde están ahora? 1. Wells
Fargo 13.0 Fuera del subprime 2. HSBC
8.3 U.S. subprime recuperó ½ H1 06 en
ganancias 3. New Century 8.1
Bancarrota 4. Countrywide 6.3 La
acción pasó de 40 to 6 desde Julio 07 Feb
08 5. CitiMortgage 5.9 Rebajas por
pérdidas en 9.3 bn in Q4 2007 6. WMC Mortgage
5.2 GE no es más prestamista 7. Fremont
Investment 5.0 Bancarrota 8.
Ameriquest 4.6 Bancarrota 9. Option
One 4.5 Vendido a Cerberus 10. First
Franklin 4.3 Adquirido por ML por 1.3
bn antes de la crisis
12
La crisis de la banca
13
El papel de la banca
Precio de los inmuebles
Obligaciones de Deuda Colateralizada
Mercado de Capitales

• Utilizadas para disminuir riesgo de crédito

• Creció el 50.
• Igual la oferta inmobiliaria

• El papel más
• Rentable y seguro son los Treasurys

• Crecieron 42.6 Trillones de dólares

• Se invirtieron
• 9 Trillones de
• Dólares en
• inmuebles

• Asciendía a junio de 2008 a 4.5 trillones de
  dólares

14
Merrill Lynch
15
Citibank
16
Bear Stearns
17
Morgan Stanley
18
Lehman Brothers
19
UBS AG
20
El resto de la banca
21
Las Agencias Calificadoras de Riesgo

• Actualmente se adelanta investigación contra
  Fitch Ratings, Moodys Investors Services Inc y
  Standard Poors Ratings Services.

2. El examen de calificación comprende la
exposición crediticia, la localización
geográfica, la historia del crédito, la
calificación, la identificación si es primera o
segunda residencia y cuantos gravámenes soporta
el inmueble.
3. Luego se realiza un proceso de predicción con
base en las expectativas cuantitativas y
cualitativas de los modelos de riesgo de pérdida,
y cuantos de estos créditos incurrirían en un
incumplimiento, en qué condiciones y cuales
serían los impactos en cuanto a la severidad.
4. En el caso que nos ocupa cuando se trataba de
CDO las calificadoras sólo revisaban la
calificación del crédito y no la totalidad de los
factores que hemos anotados aquí, lo anterior, al
parecer por la complejidad del instrumento que
estaba evaluando.
22
CDO
1.Una compañía o un patrimonio autónomo
(equivalente al trust en la legislación
americana) emite valores cuyo subyacente son los
créditos hipotecarios.
23
CDO
2. Se presenta el contrato entre quien vende la
protección y quien la adquiere, cuya referencia
de riesgo por incumplimiento sería la compañía
emisora.
24
CDO
3. El banco puede adquirir protección de la
cobertura que ofreció a través de un instrumento
sintético, creado con un parámetro idéntico. 4.
Comienza la negociación indefinida del contrato
de protección con otros bancos o aseguradoras.
25
CDO
5. el comprador de la protección realiza un pago
regular al vendedor de la misma, dado que no se
ha presentado el incumplimiento. 6. se presenta
el incumplimiento y el vendedor de la protección
realiza el pago respectivo. 7. La debacle.
26
CDO
27
(No Transcript)
28
(No Transcript)
29
CDO
30
Conclusiones
31
Muchas Gracias

• Luis Humberto Ustáriz González
• www.ustarizabogados.com