Desarrollo del Sector Financiero

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Desarrollo del Sector Financiero

• Por Carlos Caballero
• Y
• Miguel Urrutia

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Algunas fechas importantes en la Historia del
Sector Financiero Colombiano
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Algunas fechas importantes en la Historia del
Sector Financiero Colombiano
Comentario
Evento
Termina la era del Patrón-oro    
Préstamo del Banco de la República al
Gobierno     Se amplia a 180 días el plazo de
los redescuentos del Banco de la República a los
bancos comerciales
Se suspende la convertibilidad del peso (24 de
septiembre)
1931
Se crea la Corporación Colombiana de Crédito con
la participación del Gobierno y cinco (5) bancos
privados (Dec. 234- Feb 11)
El objeto de la Corporación era comprar con bonos
cartera de los bancos comerciales para arreglar
el problema de las deudas
1932
Préstamos para arreglar deudas comerciales o
hipotecarias contraídas a favor de los bancos
comerciales
Creación del BCH (Dec. 711 Abr. 22)
1932
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Algunas fechas importantes en la Historia del
Sector Financiero Colombiano
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Algunas fechas importantes en la Historia del
Sector Financiero Colombiano
Comentario
Evento
Nacionalización del Banco de la República (Ley 7
de 1973) Banco de la República es entidad
autónoma, de derecho público y naturaleza única

• El gobierno adquiere las acciones del Banco de la
  República en poder de los Bancos Comerciales
• Se eliminan las acciones de los bancos
  extranjeros y los particulares

1973
Introduce un funcionamiento más libre del sistema
financiero. Libera tasas de interés del ahorro
1974
Reforma Financiera
Colombianización de la Banca extranjera (Ley 55
de 1975)
La propiedad extranjera de la banca no puede
superar el 49
1975
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Algunas fechas importantes en la Historia del
Sector Financiero Colombiano
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Algunas fechas importantes en la Historia del
Sector Financiero Colombiano
Comentario
Evento

• Liberalización y desregulación del Sector
  Financiero
• Esquema de matrices y filiales (grupos
  financieros)
• Movimiento hacia Banca Universal
• Se autoriza la inversión extranjera en las
  entidades financieras sin límites

Reforma Financiera (Ley 45 de 1990)
1990
Nueva Constitución (Julio 4 de 1991)

• Autonomía e independencia del Banco de la
  República
• Se crea la Junta Directiva del Banco de la
  República. Desaparece la Junta Monetaria
• Se elimina el crédito de fomento
• Se elimina el crédito del Banco de la República
  al sector privado

1991
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Algunas fechas importantes en la Historia del
Sector Financiero Colombiano
Comentario
Evento

• Las principales entidades afectadas son la banca
  oficial, los bancos privados pequeños, las
  corporaciones de ahorro y vivienda, las compañías
  de financiamiento comercial y las cooperativas
• Crisis de los deudores hipotecarios
• Imposición del gravamen a las transacciones
  financieras
• (2 x 1000)-(4x1000)
• Desaparece el UPAC se crea la UVR
• Cae la profundización financiera vuelve a
  niveles de finales de los años setenta
• Oficialización de Granahorrar, Interbanco, y
  Banco Cafetero, los bancos cooperativos se
  agrupan en Megabanco
• Papel activo del FOGAFIN
• Se reduce el número de entidades financieras de
  147 en 1995 a 71 en 2001

Crisis Financiera (empieza desde 1997 cuando
entran en problemas las compañías de
financiamiento comercial)
1998-2001
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Algunas fechas importantes en la Historia del
Sector Financiero Colombiano
Comentario
Evento
Las tres bolsas (Bogotá, Medellín y Occidente)
conforman la Bolsa de Valores de Colombia (BVC)
2001

• El crédito reacciona lentamente
• Crédito hipotecario no reacciona
• Bancos invierten en TES
• Consolidación y reducción del número de
  entidades financieras

Recuperación del Sistema después de la crisis
2002-2005
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Relación entre el sector financieroy el
crecimiento económico

• Existe una correlación clara entre profundización
  financiera e ingreso per cápita.
• Convencionalmente se define la profundización
  financiera como la relación entre crédito y PIB.
• La profundización financiera refleja el
  desarrollo del sector.

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Gráfico 1. Profundización bancaria y desarrollo
económico en América Latina y el Caribe, años
noventa
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Cuadro 1. Desarrollo Financiero por Grupo de
Ingreso en el Mundo, años noventa(proporción del
PIB)
FUENTE Desencadenar el crédito. BID. 2004. Pág.
6.
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Causas de la relación entre desarrollo Financiero
y Crecimiento Económico

• Los bancos, las entidades financieras no
  bancarias, y las bolsas estimulan y recolectan el
  ahorro de la sociedad y los distribuyen entre las
  personas y empresas que necesitan capital para
  sus actividades económicas.
• En la medida en que el sector estimula el ahorro,
  al ofrecer mejores y más seguras rentabilidades,
  hace posible mayores niveles de inversión y por
  lo tanto de crecimiento.
• Aun más importante, el sector canaliza el ahorro
  hacia sus usos más eficientes y productivos.

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Profundización y Desarrollo Económico

• En la medida en que el sector se especializa y se
  diversifica, puede llevar a cabo estas funciones
  más efectivamente.
• Eso explica la relación entre profundización
  financiera y desarrollo económico.
• Hay una literatura económica reciente que sugiere
  que un desarrollo financiero inicial más alto da
  lugar posteriormente a un mayor crecimiento del
  PIB.
• (Levine y Zervos (1998), Rajan y Zingales
  (1998) y Demirgüc-Kunt y Levine (2001))
• Causalidad de desarrollo financiero hacia
  crecimiento económico es difícil de establecer,
  pero empíricamente los procesos de crecimiento
  son acompañados por profundización financiera.

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Cuadro 2. Desarrollo Financiero por Regiones,
Años Noventas
FUENTE Desencadenar el crédito. BID. 2004. Pág.
4.
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Ritmo de Progreso

• En los años sesenta el crédito al sector privado
  en Asia del Este se ubicaba en promedio en el 15
  del PIB. En América Latina también.
• Ahora excede el 70 del PIB en Asia del Este,
  mientras que en nuestra región solo pasó a 28.
• En Colombia el crédito al sector privado como
  proporción del PIB aumentó de 12 en 1965 a solo
  18 en 1995, y 19 en el 2000.
• Es ilustrativa la comparación con algunos países
  de Asia.

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(No Transcript)
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Desarrollo Financiero en Colombia

• La Asociación Bancaria ha armado unas series
  estadísticas muy valiosas sobre las principales
  variables del sector bancario y no bancario.
• El siguiente gráfico muestra la relación cartera
  neta / PIB desde el año 1924

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(No Transcript)
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Ochenta años de Historia

• Ha habido un crecimiento claro en la
  profundización financiera en los 80 años. De
  alrededor del 7 del PIB a cerca del 27.
• El proceso ha tenido serias interrupciones.
• 1932-34
• 1957-59
• 1984-91
• 1998-2003

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• Hay una constante en cada episodio una reversión
  en los flujos de capital.
• En 1984 y 1998 también hubo crisis financiera.
• Discutamos por qué el desarrollo financiero ha
  sido tan bajo en Colombia

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Primera Conclusión

• Los auges en crédito internacional llevan a un
  crecimiento en el crédito doméstico.
• Esas bonanzas de crédito externo no duran.
• Su terminación ha llevado a crisis financieras y
  una reversión en el proceso de profundización.

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• Las peores reversiones en profundización fueron
  los años treinta y el final del siglo.
• En la última década ésta cayó fuertemente,
  proceso al que contribuyó claramente el
  decaimiento en la banca oficial.

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Causas de las Crisis en las últimas tres décadas

• El estudio de Villar encuentra que empíricamente
  la reversión en los flujos de capital reduce el
  crédito doméstico.
• Hay una relación pro cíclica entre crédito
  externo y crédito total e interno.
• Esto confirma lo ya dicho de que las
  disminuciones en la profundización se han debido
  históricamente a periodos de reversión en los
  flujos de capital.

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(No Transcript)
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Represión Financiera

• La otra causa del subdesarrollo del sector ha
  sido la represión financiera. Villar (2005)
  muestra una relación estadística negativa entre
  un índice de represión financiera y
  profundización entre 1974 y 2003.
• El índice de represión incluye tasas de interés
  administradas, crédito dirigido, altos encajes,
  inversiones forzosas y el impuesto sobre
  transacciones.
• Adicionalmente los datos muestran muy poca
  profundización entre 1965 y 1973, época dorada de
  la represión financiera.

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(No Transcript)
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Problemas Legales

• A nivel internacional se ha encontrado que los
  países con legislación que desprotege los
  derechos de los acreedores y que no tiene un
  régimen que haga cumplir los contratos tienden a
  tener bajos niveles de desarrollo financiero.
• Los índices que se han desarrollado para medir
  estos aspectos muestran que Colombia se encuentra
  entre los países con peor calificación.
• Mejorar estas falencias debe ser una prioridad.

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La banca pública

• La caída en profundización a fin de siglo fue
  liderada por la banca pública.
• Tanto en el tiempo, como en profundidad.

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(No Transcript)
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Cartera de la Banca Extranjera

• En el siguiente gráfico es interesante ver que el
  crecimiento de cartera ocurrió en las dos épocas
  de flujos de capital acelerados. El final de los
  años veintes y los años noventas.
• No hubo crecimiento durante la época de la
  colombianización de la banca en los años setentas
  y ochentas.

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(No Transcript)
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Nuevas instituciones y Profundización

• El gráfico 8 ilustra que la profundización se da
  cuando se crean nuevos tipos de instituciones
  financieras.
• La tendencia implícita del desarrollo de las
  entidades bancarias es muy inferior a la
  tendencia de ellas más las nuevas instituciones.

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(No Transcript)
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• Las Corporaciones de Ahorro y Vivienda son las
  que después de 1972 más contribuyen al desarrollo
  financiero.
• Hay que recordar que hasta esa fecha las tasas de
  interés sobre los depósitos estaban controladas,
  a niveles reales negativos en el caso de las
  cuentas de ahorro. No es sorprendente entonces el
  poco progreso en profundización antes de esa
  fecha.
• Al crearse el UPAC no se levantó esa restricción
  con el fin de redireccionar al ahorro hacia la
  financiación de vivienda, y por lo tanto fueron
  los depósitos de las CAV los que más crecieron
  durante varios años.

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(No Transcript)
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Los Ingresos de los Establecimientos Financieros

• El gráfico 10 muestra los ingresos y gastos de
  los establecimientos de crédito como proporción
  del PIB. Se observará que el margen entre los dos
  solo fue substancial en los años noventa y solo
  hasta 1998.
• El margen fue negativo en las crisis de los
  ochenta y de fin de siglo.
• Esto se ve aún más claramente en el siguiente
  gráfico que muestra la rentabilidad del activo.

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(No Transcript)
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(No Transcript)
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Rentabilidad Promedio

• El cuadro 3 muestra que al incluir los años de
  crisis, la rentabilidad promedio del activo de
  los bancos se vuelve baja, e inferior a las
  cifras de la banca en los países desarrollados.

Cuadro 3
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Eficiencia Administrativa

• El cuadro 4 muestra una medida de eficiencia
  administrativa.
• En todo el periodo los gastos administrativos de
  la banca pública fueron muy superiores a los de
  la banca privada.
• Los gastos de las CAV fueron los más bajos.

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Cuadro 4. Eficiencia Administrativa
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Participación de las Comisiones

• En los años recientes las comisiones han
  contribuido de manera creciente a las utilidades
  del sector.
• Esto se debe a los mayores servicios prestados y
  a las operaciones por medios electrónicos que
  también se han multiplicado.

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Comisiones como proporción de los ingresos
financieros
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Conclusión

• Sin duda en Colombia ha habido un desarrollo
  insuficiente del sector financiero, y esto ha
  afectado negativamente la tasa de crecimiento
  económico.
• La historia cuantitativa aquí descrita ha dado
  algunas indicaciones sobre posibles causas de
  este subdesarrollo.
• Se resalta el alto costo de las crisis
  financieras para el desarrollo del sector.
• Las reformas que liberalizan tienen efectos
  positivos sobre la profundización, mientras que
  la represión financiera la afecta negativamente.
• El reto ahora es diseñar legislación y políticas
  de supervisión que lleven a una mayor
  profundización del sector financiero.