AM

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AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE ESTUDIO ECONÓMICO
1999-2000

• Sr. José Antonio Ocampo
• Secretario Ejecutivo - CEPAL
• Agosto del 2000

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En 1999, la región padeció los efectos de la
crisis internacional y entró en recesión
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Esta crisis afectó principalmente a las economías
de América del Sur

• por los efectos financieros y comerciales de la
  crisis global, y...
• por la disminución en el comercio
  intrarregional, a raíz de la crisis en Brasil y
  de dificultades en varios países de la Comunidad
  Andina.

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En 1999, el comercio intrarregional tuvo una
caída considerable
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En la Comunidad Andina y Mercosur esta caída fue
cercana al 30
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México, Centroamérica y el Caribe lograron
mantener su crecimiento

• gracias al dinamismo de la economía de los
  Estados Unidos, principal destino de sus
  exportaciones, y
• al rápido regreso de los capitales extranjeros a
  México.

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• Durante 1999, se observó nuevamente la
  vulnerabilidad de la economía regional a shocks
  externos
• lo que obligó a ajustar los tipos de cambio
• sin embargo, esto no afectó la tendencia
  favorable de la inflación

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Una lección importante de 1999 es que la
inflación no responde ahora, como antes, a las
devaluaciones.
Tipo de cambio real
Inflación
1996 1997 1998
1999 2000
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EL ESCENARIO DEL 2000
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Para el 2000 se espera un crecimiento regional
cercano al 4

• Gracias a la recuperación de las economías de
  América del Sur y
• a la continuación del crecimiento sostenido en
  México, Centroamérica y el Caribe.

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Para el 2000 se espera un crecimiento de cerca de
4...
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para el promedio de la región
13
Esta recuperación coincide con una leve
recuperación de los flujos de capital...
1997 1998 1999
2000
14
aunque los costos no han disminuido
sustancialmente...
1997 1998 1999
2000
15
y las bolsas no se han recuperado totalmente.
16
Coincide también con un repunte en los precios
del petróleo...
17
y de algunos otros productos primarios.
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El crecimiento en el 2000 se apoya en una
recuperación de las exportaciones.
19
La inversión muestra también un leve repunte.
Inversión bruta
Ahorro externo
Ahorro interno
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La demanda interna se ha recuperado igualmente,
gracias a la caída en las tasas de interés
103
96
21
Durante el primer semestre se ha observado una
recuperación en la tasa de ocupación
22
Pero esto todavía no se ha reflejado en una
disminución de la tasa de desempleo
23
Se mantienen o mejoran los grandes equilibrios
macroeconómicos
24
La inflación sigue disminuyendo en la región...
Escala logarítmica
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con algunas excepciones.
61
103
26
El déficit fiscal disminuye luego de dos años de
deterioro...
27
en la mayoría de los casos.
28
El déficit externo se mantiene en niveles bajos
29
QUÉ FACTORES PODRÍAN PONER EN RIESGO EL ESCENARIO
DEL 2000? Y CUALES SERÍAN LAS RECOMENDACIONES
DE POLÍTICA MACROECONÓMICA?
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• Factores externos negativos
• Fuerte volatilidad de los flujos de capital
  externo.
• No se puede descartar un aterrizaje brusco
  de la economía de los Estados Unidos.
• Los precios de algunas materias primas
  (especialmente agropecuarias) siguen bajos.

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Lecciones de políticas al inicio de un tercer
ciclo de crecimiento desde principios de los años
noventa
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Tres ciclos de auge y crisis
Crisis Mexicana
Crisis Asiática
Crisis Rusa
1994 1995 1996 1997
1998 1999 2000
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• ? Política macroeconómica contracíclica
• Cambiaria (flexible, con el fin de evitar una
  nueva sobrevaluación)
• Fiscal (programación plurianual, fondos de
  estabilización)
• Monetaria (tasa de interés que apoye a la
  inversión productiva)

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• Reforzar el sector financiero doméstico
  (supervisión y regulación prudencial)
• Manejo apropiado de la estructura de la
  deuda pública y privada, tanto interna como
  externa
• Coordinar las políticas macroeconómicas,
  tanto internamente, como a nivel
• subregional.

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AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE ESTUDIO ECONÓMICO
1999-2000

• Sr. José Antonio Ocampo
• Secretario Ejecutivo - CEPAL
• Agosto del 2000