Estrategia para la implementaci

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Estrategia para la implementación de prácticas
de buen gobierno corporativo en la región andina

• Vicepresidencia de Estrategias para el Desarrollo
• Dirección de Desarrollo de Mercados Financieros

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Contenido
Objetivos
Características del mercado
Situación Gobierno Corporativo Andino
Perspectivas
Estrategia
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Objetivos

• Fortalecer las instituciones gubernamentales
  relacionadas al sistema financiero, a los fines
  de que hagan viable la incorporación de normas de
  buen gobierno corporativo.
• Divulgar el tema a través de la pequeña y mediana
  empresa y crear incentivos para que éstas
  implementen medidas de buen gobierno corporativo.
• Impulsar cambios en el marco regulatorio, de ser
  necesario, a través de la implantación de normas
  de buen gobierno corporativo en la región andina.
• Difundir la importancia de las buenas prácticas
  de gobernancia corporativa en la sociedad.

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Características del mercado de capitales

• A pesar de que el volumen de transacciones en
  las economías emergentes mostró un importante
  desempeño en la década de los ochenta, creciendo
  7.8 veces por año, en la década de los 90 se
  redujo a un crecimiento de 0.5 veces.

El valor de capitalización en los mercados
emergentes creció a un ritmo de 1.5 veces por año
entre 1983-1989 y bajó a 0.3 veces entre
1992-1998.
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Características del mercado de capitales

• En América Latina el valor de capitalización de
  mercado de acciones de compañías domésticas pasó
  de 7 del PIB en 1990 a 31 en el año 1993. Ahí
  se estancó.

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Características del mercado de capitales

• La reducción observada en el volumen de
  transacciones en el mercado de valores, obedeció
  principalmente a que grandes empresas que
  transaron en los mercados emergentes se
  deslistaron de sus mercados de origen buscando
  otros de mayor profundidad, fenómeno que continúa
  hasta la actualidad.

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Características del mercado de capitales

• Mercados secundarios poco activos y quizá con
  altos costos de transacción

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Características del mercado de capitales

• La inversión privada en los países de América
  Latina no considera al mercado de valores como
  fuente alternativa de financiamiento, al menos en
  la magnitud de las economías asiáticas además se
  observa una tendencia decreciente.

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Características del mercado de capitales

• En la Comunidad Andina, la participación de
  títulos de renta fija supera el promedio de
  América Latina, pues el valor negociado bajo este
  concepto alcanza un 75 del total.

La negociación de bonos de gobierno ha venido
ganado espacio de manera consistente en el
mercado de valores, pues luego de representar un
25 de la negociación de títulos de renta fija,
pasó a constituir el 47.
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Características del mercado de capitales

• A fines de 2000, excepto Perú y Venezuela, los
  demás países andinos concentran sus negociaciones
  en renta fija poca aceptación de inversiones de
  riesgo.

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Características del mercado de capitales
Mercado Débil
Bajo volumen de transacciones y
reducida capitalización
Altos costos por transacción
Deslistamiento de empresas
Bajo grado de liquidez
Poca importancia a calidad de información
Reducida emisión de acciones
Lenta innovación financiera y tecnológica
Poca variedad de títulos renta fija
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Características del mercado de capitales

• El promedio de capitalización de los mercados de
  América Latina con relación al PIB se ubicó en
  22 en Europa y Asia, esta relación se situó
  entre el 70-80. Para los países del área andina
  entre 1998 y 2000 el promedio no supera el 20.

El porcentaje de recursos captados en el mercado
de valores con respecto a la inversión bruta no
supera el 7 para América Latina, en tanto que
para Norte América y Europa, esta tasa se ubica
entre el 10 y 20 por ciento.
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Definición de Gobierno Corporativo

• El buen gobierno corporativo o mejores prácticas
  corporativas, no es mas que una serie de pautas
  que se dictan para una correcta administración y
  control de una sociedad, en aras de permitir una
  mayor competitividad de las mismas,
  transparentando su administración y ofreciendo
  mayor confianza a los inversionistas nacionales y
  extranjeros.

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Principios de la OECD para el gobierno de las
sociedades

• Derechos de los accionistas
• Tratamiento equitativo de los accionistas
• La función de los grupos de interés social
  (stakeholders) en el gobierno de las sociedades
• Comunicación y transparencia informativa
• Responsabilidad del consejo

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Situación del Gobierno Corporativo en la región
andina

• Ningún país de la región andina cuenta con una
  norma expresa sobre gobierno corporativo sin
  embargo, las estructuras corporativas y su
  control son reguladas por códigos de comercio,
  leyes de mercados de capitales y otras leyes
  especiales que intentan porteger los derechos de
  accionistas e inversionistas.
• Se ha podido observar que dada la composición
  empresarial de los países accionistas, en donde
  la mayoría de las empresas son de tipo familiar,
  existe cierta resistencia de aplicar medidas de
  gobierno corporativo, pues sienten pérdida de
  autonomía.
• Se evidencia poco conocimiento del tema y un poca
  divulgación de lo que la aplicación de medidas de
  gobierno corporativo representaría para una
  empresa.

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Situación del Gobierno Corporativo en la región
andina

• Se observa gran debilidad de las instituciones
  encargadas de velar por el control de las
  empresas, hecho evidenciado en la corrupción,
  tardanza en solución de conflictos, falta de
  preparación de funcionarios y alto grado de
  politización en el medio.
• Adicionalmente, se evidencia poca estructura
  organizativa, falta de independencia y fortaleza
  institucional, a los fines de poder realizar una
  supervisión efectiva de las empresas.
• Las empresas nos listadas en bolsa poseen poco o
  ningún incentivo para aplicar medidas de gobierno
  corporativo.

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Perspectivas

• No hay que perder de vista los efectos de la
  globalización de los mercados la tecnología ha
  permitido crear un mercado digital globalizado
• Ha influido para que las empresas mejor
  calificadas de las economías emergentes emigren
  hacia otros mercados más desarrollados
• La necesidad física de las bolsas de valores se
  reduce

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Perspectivas

• El ahorro interno se orienta a instrumentos
  financieros especulativos de corto plazo o sale
  de las economías hacia otros mercados
• Es urgente apoyar a los países de la región para
  que desarrollen instrumentos que les permitan
  canalizar el ahorro interno a través del mercado
  de capitales
• Para ello es necesario tener una estrategia en la
  cual es de crucial importancia la implementación
  de medidas que mejoren los sitemas de
  administración de las empresas, y que, de este
  modo, las haga mas atractivas a inversionistas
  extranjeros y locales

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La DDMF a dichos fines ha desarrollado una
estrategia de integración de los mercados
financieros para la cual es necesario...
Impulsar cambios en el marco regulatorio
Mejoramiento Sistemas de Información
Fortalecen el mercado doméstico
Apoyar el desarrollo de infraestructura financier
a moderna
Promover fortalecimiento de agentes y reguladores
ARMONIZACION
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Actividades
Promover fortalecimiento de agentes y reguladores
Apoyar el desarrollo de infraestructura financier
a moderna
Impulsar cambios en el marco regulatorio
Fortalecimiento Sistemas de Información
Sistema regional de información de Mercado
de Valores Sistemas domésticos de información
Sistemas de trading compensación liquidación y
custodia Innovación de Instrumentos
Programa de Entrenamiento y Capacitación Particip
ación de empresas medianas y Pequeñas Inversionis
tas Institucionales
Supervisores Emisores Gobierno
Corporativo Intermediarios Instrumentos
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Estrategia Gobierno Corporativo
Programas de Capacitación y Divulgación
Fondos de Inversión CAF en empresas con G.C
Gobierno Corporativo
Constitución de Instit. de G.C Andino
22
Estrategia Gobierno Corporativo
Seminarios empresas pequeñas y medianas
Programas de Capacit. Y divulgación
Consultorías
Organos Reguladores
Cursos
Medios de comunicación
Eventos con Cámaras de Comercio
23
Estrategia Gobierno Corporativo
C.T a empresas Que deseen Implementar G.C
Fondo de Inversión CAF Empresas con Gob.
Corporativo
FIDE
Alianza estrat. DDMF y FIDE
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Estrategia Gobierno Corporativo
I mesa redonda de Gobierno Corporativo Andino
Constitución de Instituto de Gobierno Corporativo
Andino
Consultorías para Elaboración de Código de
GC Andino
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Funciones de un Instituto de Gobierno Corporativo

• Entre algunas de las funciones que pueden
  atribuírsele a los institutos de gobierno
  corporativo son
• Impartir eventos periódicos tales como cursos,
  seminarios y congresos a los fines de difundir el
  tema tanto a nivel empresarial como a otros
  sectores de la sociedad interesados directa o
  indirectamente
• Desarrollar estudios de investigación que
  faciliten la implementación de la materia en
  empresas interesadas
• Proporcionar cooperaciones técnicas a empresas
  interesadas en la implementación de los
  principios
• Otras

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Estrategia para la implementación de prácticas
de buen gobierno corporativo en la región andina

• Vicepresidencia de Estrategias para el Desarrollo
• Dirección de Desarrollo de Mercados Financieros
• Caracas, Abril 2002