Empresas

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Empresas
Tema 2
Ing. Agr.,M.B.A. Enrique Malcuori
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A manera de repaso
Aumento del valor
Necesidades Deseos Demanda
Oferta
Bienes y servicios
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TEMARIO

• 1.Concepto de empresa
• 2.Creación de valor en las empresas
• 3.Estrategias empresariales
• 4. Estructura financiera de la empresa
• 5. Inversión Concepto y objetivo-Riesgo

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Qué es una empresa ?

• La empresa es la unidad de decisión
• No es necesario ser el propietario de los activos
• La clave es la capacidad de tomar decisiones
• Se deben asignar recursos
• El objetivo es aumentar su valor o el ingreso.
• Debo crear valor en el proceso .

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Empresas

Competidores
Demanda
Empresa
Insumos
Productos
Condiciones del entorno
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Las 5 fuerzas competitivas
Proveedores
Rivalidad en el sector
Entrantes Potenciales
Sustitutos
Compradores
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La razón de las empresas

• Es ganar dinero por la creación de valor
• Mediante
• 1. Procesos productivos
• 2. Desarrollo de nuevos productos
• 3. Mejoras tecnólogicas
• 4. Aumento de la eficiencia
• 5. Disminución de costos

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Creación de valor y estrategia
Una empresa solo puede obtener mejores
resultados que sus rivales si consigue establecer
una diferencia que puede mantener. Debe ofrecer
un valor mayor a sus clientes o un valor igual a
un coste inferior o ambas cosas. La eficacia
operativa consiste en realizar actividades
similares mejor que los rivales. La estrategia
competitiva consiste en ser diferente. Significa
elegir deliberadamente un conjunto de actividades
diferentes para prestar una combinación única de
valor. Michael Porter
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Como creo valor

• Liderazgo en precios
• Liderazgo en diferenciación
• Innovación
• Calidad
• Velocidad
• Flexibilidad

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Alcanza con crear valor ?

• No alcanza con crear valor, se necesita un
• volumen de negocio que permita
• 1. Generar dividendos a inversores
• 2. Pagar los costos financieros
• 3. Pagar salarios a empleados
• 4. Pagar los impuestos

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Para crear valor necesito activos

• Qué son los activos o bienes?
• La tierra
• Las instalaciones
• El ganado
• El forraje
• La maquinaria
• Los insumos
• El capital de trabajo

Estos activos definen a una empresa agropecuaria
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Estructura financierade la empresa

• INVERSION ACTIVOS
• a- A. Fijos
• b- A.Corrientes
• FINACIAMIENTO Pasivo Capital
• Deuda Patrimonio

Tasa
Rentabilidad
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Ecuación contable fundamental

• Activo - Pasivo Patrimonio
• Activo Pasivo Patrimonio
• Inversión Financiamiento

Para tomar buenas decisiones de inversión no
solo hay que medir el valor que producen sino el
riesgo implícito.
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Relación Activos-Pasivos
ACTIVO PASIVO

Activos Fijos
Patrimonio
Pasivo corriente
Activo corriente
Capital de trabajo
Pasivo de largo plazo
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La tasa de retorno de la firma
ACTIVOS
PASIVOS
COSTO DE LA DEUDA
I
PATRIMONIO
UAII / ACTIVOS
UAI / PATRIMONIO
R RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
r Rentabilidad del activo
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Componentes y flujos

• Cada uno tiene asociado un flujo
• Los Activos (la cantidad invertida en la firma)
  tienen la capacidad de generar beneficios para la
  firma por la creación de valor.(Rentabilidad)
• Los Pasivos tienen asociados los ingresos y
  egresos por recibo y pago de préstamos y sus
  intereses.
• El Patrimonio tiene asociado los ingresos y
  egresos por aportes o inversiones de los socios
  y los dividendos o utilidades pagadas. También
  estaría incluido el valor que quede después de
  pagar sus pasivos, en caso de una liquidación de
  la firma.

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Rentabilidad sobre activos

• r UAII/ Activos totales
• Como puedo aumentar la rentabilidad?
• Con incremento de los Beneficios
• Con menor incidencia de los activos
• Con un mejor uso de los activos.
• Me debo concentrar en donde se genera
• el valor en el negocio .

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Rentabilidad sobre patrimonio

• R UAI/ Patrimonio
• Cómo aumento la rentabilidad patrimonial?
• Por incremento en el beneficio
• Por aplancamiento financiero
• Por un mejor uso del patrimonio

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Activos 40000 Financiación 20000- Tasa 10
Rubro Con financiación Sin Financiación
UAII 5000 5000
G. Financieros 2000 0
UAI 3000 5000
R. patrimonial 15 12.5
Impuestos (30) 900 1500
U. Neta 2100 3500
R. financiera 10.5 8.75
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Invertir debe equivaler a crear valor

• Cuando invierto debo lograr que
• Creación de valor gt Costo de la inversión
• Flujo de fondos gt Servicio de deuda
• Los flujos deben estar equilibrados

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Para tener activos debo Invertir

• En el acto de invertir intervienen
• Un sujeto que invierte
• Un activo en el que se invierte
• El coste, que supone la renuncia a una
• satisfacción presente.
• La esperanza de una recompensa en el futuro

Invertir , no significa necesariamente comprar.
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Concepto de inversión
Invertir conlleva tres aspectos Retorno Rentabi
lidad Capitalización Plazo Involucra costo
financiero Riesgo A mayor riesgo mayor
retorno
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Invertir es asumir riesgos

• Pero hay diferencias entre
• Percepción del riesgo (incertidumbre)
• Riesgo (Valorización)

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Crear valor implica riesgo

• 1. Riesgo del entorno.(Sistemático)
• a. Mercado financiero
• b. Situación social
• c. Economía regional
• 2. Riesgo del negocio(No sistemático)
• a. Competencia
• b. Problemas de personal.
• c. Proveedores y distribuidores
• d. Clima y biológicos
• 3. Riesgos personales

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Invertir capital propio o externo?

• COSTO DEL CAPITAL
• PLAZO
• CONTROL DE LA EMPRESA
• RIESGO

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COSTO DEL CAPITAL

• A. CAPITAL PROPIO
• 1. Alternativas financieras del mercado
• 2. Riesgo Personal
• 3. Riesgo del negocio
• B. CAPITAL EXTERNO
• 1. Créditos bancarios
• 2. Acciones
• 3. Obligaciones
• 4. Arriendo y Leasing
• 5. Proveedores

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Origen de fondos propios

• Posibles fuentes u orígenes de fondos
• Aumento de patrimonio (fondos propios)
• Provenientes de las operaciones UNeta Depr.
• Disminución del capital de trabajo
• Disminución de activos

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Fuentes de Capital externo

• Creditos bancarios.
• Garantías
• Tasa fija
• B. Acciones
• Control
• Resultados(dividendos)
• Valorización .
• C. Obligaciones
• Tasa
• Plazo limitado de recuperación.

• Arrendamiento y Leasing
• Pago renta por el uso

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CREDITO

• Usar crédito significa usar el dinero de un
  tercero
• Que lo presta a una determinada tasa de interés
• En plazos y condiciones preestablecidas
• En el Uruguay el crédito ha sido bancario

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Resumen sobre Empresas

• Las empresas son las unidades básicas de la
• Economía .
• Su función primordial es crear valor .
• No alcanza con crear valor , se requiere un
  volúmen de negocio que haga viable la empresa.
• Para crear valor se debe invertir.
• Inversion significa financiamiento.
• Financiar implica riesgo, a mayor riesgo mayor
  demanda de rentabilidad.

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