Foreign Direct Investment and Corporate Strategies in South America: developmental implications of the missing elements - PowerPoint PPT Presentation

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Foreign Direct Investment and Corporate Strategies in South America: developmental implications of the missing elements

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inversi n extranjera directa y estrategias de las empresas transnacionales en am rica latina y el caribe – PowerPoint PPT presentation

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Title: Foreign Direct Investment and Corporate Strategies in South America: developmental implications of the missing elements


1
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA Y ESTRATEGIAS DE LAS
EMPRESAS TRANSNACIONALES EN AMÉRICA LATINA Y EL
CARIBE
Álvaro Calderón Oficial de Asuntos Económicos
Comisión Económica para América Latina y el
Caribe (CEPAL), Naciones Unidas
2
ESTRUCTURA DE LA PRESENTACIÓN
  • Un panorama global y regional de la IED
  • Estrategias empresariales y destino sectorial de
    la IED
  • Efectos regionales de las estrategias
    corporativas
  • Perspectivas
  • Conclusiones

3
UN PANORAMA DE LOS FLUJOS GLOBALES DE INVERSIÓN
EXTRANJERA DIRECTA POSICIÓN DE AMÉRICA LATINA Y
EL CARIBE
  • HECHOS ESTILIZADOS

4
IMPORTANCIA DE LAS EMPRESAS TRANSACIONALES EN EL
PROCESO DE GLOBALIZACIÓN
1. Inversión extranjera directa 85 de los
flujos mundiales son responsabilidad de las
empresas transacionales
2. Comercio internacional 67 de las
importaciones esta directamente relacionado con
las empresas transnacionales
5
INGRESOS DE IED DISTRIBUCIÓN POR NIVEL DE
DESARROLLO, 1995-2001(En miles de millones de
dólares)
6
PAÍSES DESARROLLADOSRELACIÓN DE INGRESOS NETOS
DE IED Y FUSIONES Y ADQUISICIONES, 1990-2001
(En miles de millones de dólares)
7
INGRESOS DE IED DISTRIBUCIÓN ENTRE REGIONES EN
DESARROLLO, 1995-2001(En miles de millones de
dólares)
8
FACTORES EXTERNOS E INTERNOS QUE BENEFICIERON EL
INGRESO DE CAPITALES A LA REGIÓN
Factores internos
Factores externos
  • Estabilización económica
  • Liberalización comercial y financiera
  • Revitalización de la integración regional-
    MERCOSUR
  • Privatizaciones de empresas públicas y políticas
    de competencia
  • Políticas no discriminatorias hacia la IED e
    incentivos horizontales
  • Expansión de las empresas transnacionales a nivel
    mundial
  • Grado de liquidez del mercado financiero
    internacional
  • Proceso de globalización, cambio tecnológico y
    reestructuración industrial en el mundo
    desarrollado
  • Proceso de fusiones y adquisiciones

Inversión extranjera directa hacia AMÉRICA LATINA
Y EL CARIBE
9
ENTRADAS NETAS DE IED, 1995-2001
10
ALADI INGRESOS NETOS DE IED POR MODALIDAD,
1990-2001 (En millones de dólares)
11
AMÉRICA LATINA FLUJOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA
DIRECTA, POR ORIGEN, 1990-2000
12
AMÉRICA LATINA IMPORTANCIA DE LA IED EN LAS
ENTRADAS NETAS DE RECURSOS FINANCIEROS
13
AMÉRICA LATINA IMPORTANCIA DE LA IED EN LAS
TRANSFERENCIAS NETAS DE RECURSOS FINANCIEROS
14
ESTRATEGIAS EMPRESARIALES Y DESTINO SECTORIAL DE
LA IED EN AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE
15
ALADI DISTRIBUCIÓN SECTORIAL DE LA INVERSIÓN
EXTRANJERA DIRECTA, 1981-2000(En porcentajes)
16
ALADI DISTRIBUCIÓN SECTORIAL DE LA IED,
1996-2000(En porcentajes)
17
AMÉRICA LATINA INDICADOR DE LA DISTRIBUCIÓN
SECTORIAL DE LA IED
18
BRASIL DISTRIBUCIÓN SECTORIAL DE LA IED,
1995-2000 vs 2001
19
MÉXICO DISTRIBUCIÓN SECTORIAL DE LA IED,
1995-2000 vs 2001
20
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE ESTRATEGIAS DE LA
EMPRESAS TRANSNACIONALES
21
PRINCIPALES ESTRATEGIAS EMPRESARIALES
  • Industria manufacturera distintas estrategias
    corporativas (principalmente estadounidenses y
    nuevas inversiones)
  • México mejorar participación en mercado de
    TLC-NA por medio de mayor eficiencia (autos,
    electrónica, confecciones)
  • Cuenca del Caribe aumentar exportaciones vía
    mayor eficiencia y uso de incentivos
    (confecciones)
  • Mercosur defender y aumentar participaciones de
    mercado frente a la apertura (autos, química,
    agroindustria)
  • Servicios acceso a mercados recientemente
    liberalizados (principalmente europeas -España- a
    través de compra de activos existentes)
  • Telecomunicaciones Brasil, Argentina, Chile,
    Perú
  • Energía eléctrica Brasil, Argentina, Chile,
    Colombia, Perú
  • Servicios financieros Argentina, México, Brasil,
    Colombia, Chile
  • Primarios acceso a materias primas anteriormente
    restringido
  • Hidrocarburos Colombia, Venezuela, Ecuador, Perú
  • Minería Chile, Argentina, Perú

22
AMÉRICA LATINA PROCESO DE TRANSNACIONALIZACIÓN(E
n porcentajes)
23
MAYORES EMPRESAS TRANSNACIONALES PRESENTES EN
AMÉRICA LATINA SEGÚN VENTAS CONSOLIDADAS,
2001(En millones de dólares)
  • Empresa País de Origen Sector Total
  • 1 Telefónica de España S.A. España Telecom. 39
    954
  • The Coca Cola EE UU Bebidas 14 240
  • Volkswagen AG Alemania Automotriz 12 051
  • DaimlerChrisler Alemania Automotriz 11 930
  • Endesa España España Electricidad 11 147
  • Delphi EE UU Autopartes 10 648
  • General Motors EE UU Automotriz 10 378
  • Ford Motors Co. EE UU Automotriz 8 627
  • General Electric EE UU Electrónica 8 568
  • Exxon Mobil Corp. EE UU Petróleo/gas 8 348
  • Repsol-YPF España Petróleo/gas 9 013
  • Pepsi Co. EE UU Bebidas 5 676
  • AES Corp. EE UU Electricidad 5 274
  • Royal Dutch Shell Países Bajos Petróleo 5 094
  • Nissan Japón Automotriz 5 007

24
AMÉRICA LATINA PARTICIPACIÓN DE LA BANCA
EXTRANJERA EN LOS ACTIVOS TOTALES DE LOS SISTEMAS
LOCALES, 1990-2001(En porcentajes)
25
MAYORES BANCOS EN AMÉRICA LATINA SEGÚN
PARTICIPACIÓN EN COLOCACIONES REGIONALES, 2001
(En porcentajes)
26
IMPORTANCIA RELATIVA DE AMÉRICA LATINA PARA LOS
BANCOS EXTRANJEROS, POR ACTIVOS, 2001 (En
porcentajes)
27
PRINCIPALES EVENTOS QUE DEFINEN EL COMPORTAMIENTO
DE LA IED EN AMÉRICA LATINA
Adquisiciones de YPF y Enersis por parte de
Repsol y Endesa
Compra del Banamex por el Citicorp
Apertura y desregulación generalizada de las
economías latinoamericanas (diferente actitud con
respecto a la IED)
Auge de FA
Privatizaciones en Brasil
Operación Verónica de Telefónica
México ingresa al TLC
Privatizaciones en Argentina, Perú y Venezuela
Privatización de Telebras
28
EFECTOS REGIONALES DE LAS ESTRATEGIAS
CORPORATIVAS DE LAS EMPRESAS TRANSNACIONALES
29
1. UNA OPORTUNIDAD PERDIDA EN EL MERCADO
INTERNACIONAL DE MANUFACTURAS?
  • Cambios en el comercio internacional
  • Dos realidades en América Latina y el Caribe
  • La experiencia de México y la Cuenca del Caribe

30
Fuente CANPLUS
Efecto de las estrategias de buscar eficiencia
dentro de la globalización?

31
(No Transcript)
32
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE PARTICIPACIÓN
EN IMPORTACIONES MUNDIALES (En porcentajes)
33
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE PARTICIPACIÓN
EN COMERCIO MANUFACTURAS NO BASADAS EN RECURSOS
NATURALES (En porcentajes)
34
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE PARTICIPACIÓN
EN COMERCIO MANUFACTURAS DE ALTA TECNOLOGÍA (En
porcentajes)
35
MÉXICO Y LA CUENCA DEL CARIBE MANUFACTURAS PARA
LA EXPORTACIÓN
  • Amplio proceso de transformación económica
    liberalización financiera y comercial e
    incentivos a la exportación (maquila y zonas
    francas)
  • Mecanismos de facilitación de comercio de EE UU
    (producción compartida y reglas de origen de
    NAFTA).
  • Acuerdos regionales (NAFTA e Iniciativa de la
    Cuenca del Caribe)
  • Costos de producción convenientes (mas
    eficiencia) y cercanía geográfica.
  • Nuevas inversiones orientadas a la exportación de
    manufacturas automotriz, electrónica y
    confecciones
  • Más activas empresas estadounidenses.

36
MÉXICO Y CUENCA DEL CARIBE COMPETITIVIDAD
INTERNACIONAL EN LAS IMPORTACIONES MUNDIALES
37
CAMBIOS EN LA ESTRUCTURA REGIONAL DE
IMPORTACIONES ESTADOUNIDENSES DE AUTOMOVILES PARA
PASAJEROS (HTSUS 8703) 1990-1998
América del Norte
Los anillos indican la participación del total de
importaciones de Estados Unidos en estos items,
en dólares, por país exportador 1) 33
2) 16.5 - 32.9 3) 8.25 - 16.49 4) 4.125 -
8.249 5) 2.06 - 4.125. El valor total de las
importaciones de automoviles para pasajeros
(HTSUS 8703) fue 45.9 mil millones en 1990
(9.28 del total de importaciones de Estados
Unidos ) y 81.2 mil millones en 1998 (8.89). La
posición para 1998 corresponde al lugar donde el
nombre del país se encuentra ubicado la
ubicación de 1990, si es diferente, está
representada por un pequeño circulo. Las flechas
representan la magnitud y la direccion del cambio
a través del tiempo. Fuente calculado utilizando
el programa computacional MAGIC de la CEPAL - NU
América Latina
5
Corea
4
Noreste Asiatico
3
México
2
Japón
1
Canadá
Suecia
Alemania
Reino Unido
Europa Occidental
Sur y Sureste Asiatico
Borde Europeo
38
CAMBIOS EN LA ESTRUCTURA REGIONAL DE
IMPORTACIONES ESTADOUNIDENSES DE COMPUTADORES
(HTSUS 8471), 1990-98
Los anillos indican la participación del total de
importaciones de Estados Unidos en estos items,
en dólares, por país exportador 1) 25 2)
12.5 - 24.9 3) 6.25 - 12.49 4) 3.125 -
6.24 5) 1.56 - 3.124 El valor total de las
importaciones de computadores fue 15.4 mil
millones en 1990 (3.114 del total de
importaciones de Estados Unidos ) y 44.1 mil
millones en 1998 (4.83). La posición para 1998
corresponde al lugar donde el nombre del país se
encuentra ubicado la ubicación de 1990, si es
diferente, está representada por un pequeño
circulo. Las flechas representan la magnitud y la
dirección del cambio a través del tiempo. Fuente
calculado utilizando el programa computacional
MAGIC de la CEPAL NU.
Norte América
América Latina
5
Canadá
4
Noreste Asiatico
Corea
3
México
2
Taiwan
Japón
1
China
Alemania
Filipinas
Malasia
Singapur
Reino Unido
Irlanda
Tailandia
Hong Kong
Europa Occidental
Sur y Sureste Asiatico
Hungria
Borde Europeo
39
CAMBIOS EN LA ESTRUCTURA REGIONAL DE
IMPORTACIONES ESTADOUNIDENSES DE ROPA NO DE PUNTO
O GANCHILLO PARA MUJER Y NIÑA (HTSUS 6204) ,
1990-98
Norte América
Los anillos indican la participación del total de
importaciones de Estados Unidos en estos items,
en dólares, por país exportador 1) 15
2) 7.5 - 14.99 3) 3.75 - 7.49 4) 1.875 -
3.74 5) 0.94 - 1.8749 El valor total de las
importaciones de ropa de mujer (HTSUS 6204) fue
4.1 mil millones en 1990 ( 0.83 del
total de importaciones de Estados Unidos) y 8.6
mil millones en 1998 (0.936 ). La posición para
1998 corresponde al lugar donde el nombre del
país se encuentra ubicado la ubicación de 1990,
si es diferente, está representada por un pequeño
circulo. Las flechas representan la magnitud y la
dirección del cambio a través del tiempo. Fuente
calculado utilizando el programa computacional
MAGIC de la CEPAL NU.
Canadá
América Latina
Colombia
5
Costa Rica
4
Noreste Asiatico
3
Corea
Honduras
2
El Salvador
1
Taiwan
Guatemala
México
China
República Dominicana
Alemania
Macao
Filipinas
Hong Kong
Sri Lanka
Reino Unido
Tailandia
Bangladesh
Francia
Italia
India
Malasia
Indonesia
Europa Occidental
Sur y Sureste Asiatico
Turquía
Singapur
Borde Europeo
40
CAMBIOS EN LA ESTRUCTURA REGIONAL DE
IMPORTACIONES ESTADOUNIDENSES DE BLUE JEANS PARA
NIÑA Y PARA MUJER (HTSUS 6204624010) , 1990-1994
Los anillos indican la participación del total de
importaciones de Estados Unidos en estos items,
medido en doláres, por país socio 1) 25 2)
12.5 - 24.9 3) 6.25 - 12.4 4) 3.125 -
6.24 5) 1.52 - 3.124 El valor total de
importaciones de blue jeans para niña y mujer
fue 318 millones en 1990 (0.064 del total de
importaciones de Estados Unidos) y 303.8
millones en 1994 (0.046 ). La posición para 1994
corresponde al lugar donde el nombre del país se
encuentra ubicado la ubicación de 1990, si es
diferente, está representada por un pequeño
circulo. Las flechas representan la magnitud y la
dirección de cambio a través del tiempo. La
participación de México se incrementó de 11.4 a
26.1 durante 1990-1994. Fuente calculado
utilizando el programa computacional MAGIC de la
CEPAL NU.
América del Norte
América Latina
Japón
5
Taiwán
Costa Rica
4
Jamaica
Honduras
República Dominicana
Nordeste de Asia
3
Colombia
2
Brasil
1
Chile
México
China
Macao
Filipinas
Hong Kong
Singapur
Indonesia
Europa Occidental
Sur y Sudeste de Asia
Alrededores de Europa
Marruecos
Israel
41
CAMBIOS EN LA ESTRUCTURA REGIONAL DE
IMPORTACIONES ESTADOUNIDENSES DE BLUE JEANS PARA
NIÑA Y PARA MUJER (HTSUS 6204624010), 1995-1998
Los anillos indican la participación del total de
importaciones de Estados Unidos en estos items,
medido en doláres, por país socio 1) 25
2) 12.5 - 24.9 3) 6.25 - 12.4 4) 3.125 -
6.24 5) 1.52 - 3.124 El valor total de
importaciones de blue jeans para niña y mujer
fue 345 millones en 1995 (0.046 del total de
importaciones de Estados Unidos) y 725.6
millones en 1998 (0.079). La posición para 1998
corresponde al lugar donde el nombre del país se
encuentra ubicado la ubicación de 1995, si es
diferente, está representada por un pequeño
circulo. Las flechas representan la magnitud y la
dirección de cambio a través del tiempo. La
participación de México se incrementó de 43.2 a
62.8 durante 1995-1998. Fuente calculado
utilizando el programa computacional MAGIC de la
CEPAL NU.
América del Norte
América Latina
5
República Dominicana
Costa Rica
4
Canadá
Nicaragua
Nordeste de Asia
3
Honduras
2
1
México
Hong Kong
China
Filipinas
Singapur
Europa Occidental
Sur y Sudeste de Asia
Marruecos
Alrededores de Europa
42
LA IED Y EL PROCESO DE GLOBALIZACIÓN SITUACIÓN
DE AMÉRICA LATINA
  • FORTALECIMIENTO GLOBALIZACIÓN EN SECTORES DE
    SERVICIOS
  • DEBILITAMIENTO VÍNCULOS CON SISTEMAS
    INTERNACIONALES PRODUCCIÓN INTEGRADA (EXCEPCIÓN
    DE MÉXICO Y CUENCA DEL CARIBE)
  • DEBILES ENCADENAMIENTOS CON PROVEEDORES LOCALES
  • DETERIORO DE LA COMPETITIVIDAD INTERNACIONAL

43
2. SITUACIÓN DE AMÉRICA DEL SUR
  • Grandes mercados en no-transables
  • Un ejemplo de empresas que sustentan su
    estrategia de internacionalización en América
    Latina los bancos españoles

44
AMÉRICA DEL SUR IED EN SERVICIOS Y RECURSOS
NATURALES
  • Amplio y extenso proceso de desregulación y
    liberalización comercial y financiera, además de
    la privatización de activos estatales.
  • Apertura de industrias extractivas ha incentivado
    inversiones en hidrocarburos y minería metálica.
  • Desarrollo de sectores manufactureros intensivos
    en recursos naturales en los que existen ventajas
    comparativas estáticas (commodities
    industriales), particularmente en el Cono Sur.
  • Acuerdos internacionales de la OMC para
    liberalizar telecomunicaciones y servicios
    financieros.
  • Nuevas estrategias globales de empresas que han
    iniciando su proceso de internacionalización y
    han entrando por primera vez en América Latina.
  • Fuerte proceso de fusiones y adquisiciones de
    empresas privadas nacionales.
  • Sector más dinámicos Telecomunicaciones,
    energía, banca y comercio.
  • Inversionistas más activos empresas europeas,
    especialmente españolas.

45
AMÉRICA DEL SUR COMPETITIVIDAD INTERNACIONAL EN
LAS IMPORTACIONES MUNDIALES
46
AMÉRICA LATINA IED DE LAS PRINCIPALES EMPRESAS
ESPAÑOLAS(En millones de dólares)
47
EL SISTEMA BANCARIO ESPAÑOL AMÉRICA LATINA UNA
RESPUESTA A LA GLOBALIZACIÓN
  • SCH y BBVA

48
EL CONTEXTO INTERNACIONAL
  • A mediados de los 70 comienza un proceso de
    desregularización y liberalización. Con la
    entrada de España a la UE esta dinamica se
    intensifica.
  • En los 90 los cambios en las estrategias y
    estructura del sistema son más radicales.
  • En el contexto europeo se dictan directrices
    comunitarias para el sector y se concretan el
    MUE, la UEM y el euro.
  • En el plano multilateral 102 países suscribieron
    el Quinto Protocolo dentro de la OMC.
  • Otros mercados importantes también están en
    proceso de liberalización (EEUU y Japón)

49
ESTRATEGIA DE LOS BANCOS ESPAÑOLES
  • Buscan alcanzar las economías de escala
    necesarias o ofrecer una ventaja competitiva en
    un segmento del mercado (tamaño o
    especialización). Crecimiento basado en FA SCH
    y BBVA
  • Creciente concentración del mercado bancario
    español una de las mayores de la UE (dos mayores
    70 de los activos)
  • Banca estranjera no ha logrado disputar el
    liderazgo a las entidades locales. La amplia red
    de oficinas locales es su mayor ventaja
    competitiva.
  • Alianzas intraeuropeas (fusiones transfronterizas
    postergadas) y mayor rivalidad entre compedidores
    europeos (peligro de OPAs hostíles)
  • BBVA BNL (Italia) y Crédit Lyonnais (Francia)
  • SCH Royal Bank of Scotland (RU) y San Paolo IMI
    (Italia)
  • Mayor tamaño permitió iniciar una estrategia de
    internacionalización Francia, Italia, Portugal,
    Marruecos y especialmente hacia América Latina

50
AMÉRICA LATINA LA OPCIÓN DE LA BANCA ESPAÑOLA
  • Países europeos presentaban mercados maduros y
    posibilidades de adquisiciones escasas y de alto
    precio
  • Mientras que los sistemas financieros
    latinoamericanos presentaban una oportunidad
    perfecta para enfrentar el desafío europeo
  • Liberalización y apertura, además de mejoras en
    los sistemas de supervisión y regulación
    bancaria
  • Bajos niveles de bancarizaciónamplios márgenes
    de intermediación altas rentabilidades
    potenciales y carencias de capital y de nuevos
    productos financieros.
  • estructura demográfica conveniente
  • Mercados que les permitían diversificar riesgo
  • Buena acogida por parte de las autoridades
    locales
  • Idioma, cultura e historia común gt transferencia
    de tecnología

51
EL DESEMBARCO ESPAÑOL
  • Entre 1995 y 2001, las entidades españolas han
    invirtido más de 25400 millones de dólares en su
    estrategia de expansión regional.
  • BBVA mediante la adquisión de paquetes
    mayoritarios de acciones de bancos líderes y el
    establecimiento de acuerdos con socios locales.
  • SCH por la vía de adquirir paquetes mayoritarios
    de acciones de bancos locales que garantizaran la
    propiedad y la gestión
  • Solo tres están presentes en las siete mayores
    economías BBVA, SCH y Citicorp.
  • En general, los activos más interesantes quedaron
    en poder de estos bancos
  • Replicando su rivalidad en el mercado español, la
    expansión regional tuvo trayectorias muy
    similares Cono Sur a Brasil y México, pasando
    por países andinos.
  • Actualmente, las entidades españolas son líderes
    en Argentina, Bolivia, Chile, México y Venezuela,
    y comienzan a tener fuerte presencia en Brasil.

52
PRESENCIA EN AMERICA LATINA, 2001-2002
Banco de Venezuela (3), 98
1. Grupo Financiero Bital (4), 8 2. Banco
Santander (5), 100 3. Grupo Serfin (3) 100, 2000
1. Banco Noroeste (18), 76 2. Banco Santander
(5), 100 3. Banespa, 97
Banco Santander (12), 60
1. Banco Santander (5), 100
Banco de Asunción (5), 39
Banco Santa Cruz (2), 90
1. Banco Santiago (3), 76 2. Banco Santander
(2), 90
Banco Santander (10), 100
1. Banco de Galicia y Buenos Aires (3), 10 2.
Banco Río de la Plata (4), 98
53
PRESENCIA EN AMERICA LATINA, 2001-2002
BBV Puerto Rico (3), 100
Banco Provincial (1), 53
BBVA Bancomer (1), 35
BBVA Brasil (16), 100
Banco Ganadero (3), 99
BBVA Continental (3), 50
BBV Banco Bhif (10), 56
Banco Francés (5),58
BBVA Banco Francés (5), 67
54
CONSOLIDACIÓN Y DIVERSIFICACIÓN
  • Afianzamiento de posición en su negocio principal
    (banca universal) en economías intermedias para
    luego ingresar a los mayores mercados regionales
    Brasil (1998) y México (2000)
  • La difícil situación macroeconómica (crisis
    asiática e impacto en Brasil, y más recientemente
    en Argentina) obligó ha adoptar estrategias de
    mayor cautela (menores adquisiciones,
    consolidación de activos y medidas de
    racionalización y mejoras de gestión).
  • Expansión y diversificación hacia otros negocios
  • Administradoras de fondos de pensiones BBVA y
    Provida (30) SCH en Argentina, México y Chile
    gtcerca del 45-50 de fondos regionales
  • Banca de inversión (SCH)
  • Seguros y servicios médicos.
  • Participaciones en empresas no financieras
    (telecom.)

55
SITUACIÓN DE LA BANCA
  • La expansión latinoamericana significó una rápida
    y enorme revalorización bursátil de los bancos
    españoles situándose entre los mayores de europa
    gt Objetivo cumplido
  • La fuerte exposición latinoamericana incrementó
    la volatilidad de su valor bursátil,
    especialmente como resultado de las crisis
    financieras recientes 1997 (Rusia-Brasil) y 2001
    (Argentina-Brasil)
  • No solo los mercados reaccionaron negativamente,
    también las autoridades regulatorias españolas
    (riesgo sistémico)
  • Se aceleraron los cronogramas y se concretaron
    megafusiones (SCH y BBVA) gt tranquilidad de los
    mercados
  • Con posiciones de mercado consolidadas estan
    buscando mejorar el desempeño y competitividad de
    las filiales latinoamericanas.
  • Incorporación criterios más estrictos para la
    clasificación de créditos gt atenuar la
    volatilidad como resultado del deterioro de la
    situación económica regional

56
SCH EVOLUCIÓN DEL VALOR DE LA ACCIÓN
57
BBVA EVOLUCIÓN DEL VALOR DE LA ACCIÓN
58
SITUACIÓN DE LOS PAÍSES
  • Fortalecimiento de los sistemas financieros
    locales como consecuencia de la llegada de los
    bancos extranjeros
  • Rebaja de los margenes como resultado de la mayor
    competencia
  • Nuevos y más sofisticados productos financieros
  • Megafusiones internacionales ha incrementado la
    concentración y a puesto a prueba a los marcos
    regularorios antimonopolio.
  • Los beneficios no han sido tan altos como lo
    esperado

59
PERSPECTIVAS PARA 2002
  • UN PANORAMA MARCADO POR LA INCERTIDUMBRE

60
INCERTIDUMBRE GLOBAL
  • Confianza limitada sobre fortaleza de la
    recuperación de Estados Unidos
  • Atentado del 11 de septiembre de 2001
  • Posibles nuevos conflictos bélicos
  • Lenta reactivación de la demanda interna
  • Recientes escandalos financieros (Enron,
    WorldCom, Xerox, Merck y Vivendi)
  • Caída de valores bursátiles y liquidez de los
    mercados podría estimular una nueva oleada de
    adquisiciones en el mundo industrializado
  • Bajas expectativas crecimiento Europa y Japón
  • Disminución de fusiones y adquisiciones
  • Fuerte atracción de China después de su ingreso a
    la OMC

61
COMPLEJA SITUACIÓN REGIONAL
  • Contagio de crisis argentina
  • Inestabilidad política y económica de varias
    economías regionales (Brasil, Venezuela, Uruguay,
    etc.)
  • Fase declinante de privatizaciones
  • Fase declinante de fusiones y adquisiciones
    (posible revitalización de FA como resultado de
    la crisis)
  • Se esperan pocas inversiones en expansión
    productiva

62
ARGENTINA IED, 2000-2002(En millones de
dólares)
63
BRASIL Y MÉXICO IED, 2000-2002(En millones de
dólares)
64
COLOMBIA Y VENEZUELA IED, 2000-2002(En millones
de dólares)
65
CHILE IED, 2000-2002(En millones de dólares)
66
EVOLUCIÓN DEL VALOR DE LA ACCIÓN DE ALGUNAS
FIRMAS ESPAÑOLAS
67
ALGUNAS CONCLUSIONES FINALES
68
OBJETIVOS DE POLÍTICA Y RESULTADOS
  • EFECTOS MACROECONÓMICOS
  • Enormes ingresos de IED que permitieron financiar
    la brecha externa (periodo de reformas)
  • Nueva estructura de pasivos externos podría
    significar futuras crisis de balanza de pagos
    (creciente peso de remesas asociadas a la IED,
    fuerte concentración en actividades no
    transables)
  • EFECTOS MICROECONÓMICOS
  • Escaso encadenamiento productivos con la economía
    domestica (empleo, capacitación, tecnología,
    insumos locales, etc.)
  • Modernización de servicios (Telecom)
  • Inconsistencias en política regulatoria y/o
    tarifaria

69
LA COYUNTURA Y SUS IMPLICANCIAS
  • Periodo de alta incertibumbre
  • Recientes escandalos financieros en EE.UU.
  • Retrazo en la recuperación de las economia
    industrializadas
  • Compleja situación política y económica en varios
    países de América Latina
  • Creciente competencia global por menores recursos
    disponibles
  • Concentración en sectores no transables en fase
    declinante de ingresos de IED dificultades para
    el financiamiento de la brecha externa en América
    Latina
  • Peligro de guerra de incentivos por la IED
    (dilema del prisionero todos pierden)

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POSIBLES ACCIONES PARA ENFRENTAR LA INCERTIDUMBRE
Y LA CAÍDA EL LOS INGRESOS DE IED BÚSQUEDA DE
CALIDAD MÁS QUE CANTIDAD
  • SELECTIVIDAD
  • VÍNCULOS SIPI EMPRESAS TRANSNACIONALES
  • PRIORIDADES NACIONALES COMPETITIVIDAD SISTEMICA
  • ESLABONAMIENTOS PRODUCTIVOS EMPRESAS LOCALES
  • ESLABONAMIENTO SISTEMAS NACIONALES DE INNOVACIÓN
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