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FINANZAS DE CORTO PLAZO

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finanzas de corto plazo los temas a examinar en finanzas de corto plazo corresponden a los que se estudian en la asignatura ica 354 administraci n financiera 1, de ... – PowerPoint PPT presentation

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Title: FINANZAS DE CORTO PLAZO


1
FINANZAS DE CORTO PLAZO
  • LOS TEMAS A EXAMINAR EN FINANZAS DE CORTO PLAZO
    CORRESPONDEN A LOS QUE SE ESTUDIAN EN LA
    ASIGNATURA ICA 354 Administración Financiera 1,
    de la Escuela de Ingeniería Comercial de la PUCV

2
OBJETIVOS ICA 354
  • OBJETIVO GENERAL Tomar decisiones de inversión
    y financiamiento de corto plazo.
  • OBJETIVOS ESPECÍFICOS
  • Entregar una visión general de la función
    financiera en la empresa.
  • Analizar la empresa desde un punto de vista
    económico-financiero.
  • Manejar las variables que intervienen en la
    gestión del capital de trabajo.
  • Elaborar y analizar la planificación financiera
    de corto plazo.
  • Aplicar el leasing en la toma de decisiones.
  • Identificar y manejar fracasos financieros.

3
CONTENIDO ICA 354
  • I. INTRODUCCIÓN.
  • II. ANÁLISIS FINANCIERO-ECONÓMICO.
  • III. CAPITAL DE TRABAJO.
  • IV. PLANIFICACIÓN FINANCIERA DE CORTO PLAZO.
  • V. LEASING.
  • VI. QUIEBRA Y REORGANIZACIONES.

4
I. INTRODUCCIÓN
5
  • Las finanzas comprenden la solución de tres
    decisiones
  1. Inversión.
  2. Financiamiento.
  3. Dividendos.

Las cuales determinan en forma conjunta el valor
de la empresa para sus accionistas.
6
Pagos de Dividendos y Deuda
7
Determinantes del Valor de la Empresa
Inversión
Financiamiento
Capital de Trabajo Neto
  • Activos Fijos
  • Activos Fijos Tangibles.
  • Activos Fijos intangibles.

Deuda a Largo Plazo
RIESGO OPERATIVO
RIESGO FINANCIERO
Capital de los Accionistas
Valor Total de los Activos
Valor Total de los Pasivos
gt
Valor Económico
Valor de Mercado
8
El Riesgo
  • Variabilidad de los flujos reales con respecto
    de los flujos esperados

9
Tipos de Riesgo
Operativo Riesgo inherente a las operaciones o al
funcionamiento de la empresa. Este riesgo va a
ser mayor o menor dependiendo de las decisiones
de inversión en que incurra la empresa y el giro
de la empresa.
10
Financiero Se relaciona con la modalidad de
financiamiento, y se observa en el volumen de
endeudamiento de la empresa en relación al
patrimonio y con quién está endeudada.
11
  • Origen del Riesgo
  • Industria y Segmento de Mercado
  • Estructura de Pasivos
  • Estructura de Activos

Nivel de Riesgo Estrategia Competitiva Estrat
egia Financiera Estrategia de Operaciones
12
Metas Financieras
Cuáles son las Metas u Objetivos Financieros
de la Empresa?
13
  • Primero, se podría decir que el objetivo de la
    empresa es Maximizar las Utilidades, pero esta
    meta adolece de los siguientes defectos
  • No específica el momento del tiempo de las
    utilidades esperadas.
  • No considera el riesgo implícito en las
    utilidades futuras.
  • Ignora el comportamiento dinámico que existe
    entre las organizaciones.

14
Segundo, podría ser Maximizar la Utilidad del
Consumo de los Accionistas a Través del Tiempo
es decir, tratar de alcanzar la mayor Curva de
Indiferencia de los accionistas, pero en la
práctica es muy difícil cuantificar dichas curvas
y aún determinar cual es la más alta de ellas.
15
Finalmente, de todo esto se desprende que, la
principal meta de la Administración Financiera
es Maximizar el Valor de las Acciones Comunes
o Valor de Mercado del Patrimonio.
16
El Precio de las Acciones
  • En general
  • El precio de las acciones refleja la evaluación
    que ha hecho el mercado respecto de las
    corrientes futuras de beneficios de la empresa a
    través del tiempo, el grado de riesgo que
    conlleva ésta y otros factores adicionales.
  • Cuanto mayor sea el precio de las acciones, mejor
    será el rendimiento de la administración desde el
    punto de vista de los accionistas. De este modo
  • Los precios de mercado proporcionan un Índice de
    rendimiento a través del cual puede juzgarse a
    la administración.

17
  • Esto se debe a que el precio de las acciones,
    representa el juicio consolidado de todos los
    participantes en el mercado, sobre el valor de
    una empresa en particular. Tiene en cuenta
  • Ganancias presentes y futuras por acción,
  • El momento en que se producen,
  • Los riesgos asociados con ellas,
  • Las políticas que tenga la empresa para el manejo
    de dividendos, y
  • Cualquier otro factor que incida sobre el precio
    de las acciones.

18
Modelo para determinar el Precio de las Acciones
  • El precio de las acciones está en función de
    tres variables
  • Cantidad de Efectivo Los inversionistas
    prefieren más que menos efectivo.
  • Oportunidad del Efectivo Los inversionistas
    prefieren recibir el efectivo antes y no después
    (ésto se debe a que el dinero tiene un valor en
    el tiempo).
  • Riesgo de los Flujos de Efectivo Los
    inversionistas prefieren una pequeña y no una
    gran varianza en los flujos efectivos.

19
Supuestos del Modelo
Corriente de Flujos debe ser uniforme e Infinita
20
Po DIVIDENDO RIESGO
Po RETORNO RIESGO
21
La anterior formula, indica que si el
administrador financiero desea incrementar el
precio de mercado, tendrá que aumentar el nivel
de flujos o bien reducir el riesgo de obtener
estos flujos. Por lo tanto, la elección está
entre el Rendimiento y el Riesgo. De esto se
desprende que El papel básico del
administrador financiero de una empresa, Consiste
en lograr un equilibrio entre el Riesgo y el
Rendimiento para poder maximizar el precio de
mercado de las acciones comunes.
22
Evolución de las Finanzas
23
(No Transcript)
24
  • Teoría Clásica
  • (Keynes, Fisher, Hirschleifer)

25
  • La anterior evolución de las Finanzas, se puede
    agrupar en tres TEORIAS.

26
  • Teoría Financiera Moderna
  • (Durand, Modigliani, Markowitz, Sharpe)

27
  • Teoría Financiera Neoclásica
  • (Ross, Jensen)

28
EL GERENTE DE FINANZAS
  • El gerente de finanzas es aquella persona que
    tiene como misión la consecución y el destino de
    los recursos financieros en las mejores
    condiciones posibles para conseguir crear el
    máximo valor de la empresa posible.
  • El gerente de finanzas debe
  • 1. Entender cómo la empresa crea valor.
  • 2. Desarrollar sistemas y procesos de control de
    gestión, enfocados en el valor.
  • 3. Mantener un sistema de gestión transparente y
    uniforme.

29
  • 4. Tener un comportamiento ético.
  • 5. Tener un conocimiento y manejo del negocio en
    su conjunto. Esto se refiere a conocer
    perfectamente la industria en la que se
    desenvuelve la empresa, así como todos los
    procesos productivos y comerciales de la empresa.
  • 6. Tener capacidad de liderazgo y motivación al
    interior de la empresa.
  • 8. Tener capacidad de innovar e implementar.
    Esto se refiere a desarrollar ventajas de costos
    sistemáticas respecto a la competencia.

30
  • Lo anterior implica que el gerente de finanzas
    debe dominar lo siguiente
  • Contabilidad
  • Evaluación de proyectos con incertidumbre
  • Características del mercado de capitales
    nacional e internacional.
  • Conocimientos de informática.
  • Buen manejo de las finanzas modernas.
  • Alta capacidad de negociación y visión
    estratégica del negocio.
  • Trabajo en equipo (Trabajo horizontal).
  • Excelente comunicador.

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Decisiones de Inversión
  • Inversiones de Corto Plazo (Tácticas)
  • En Caja
  • Inversión en Valores Negociables
  • En Clientes
  • Política de Cobranza
  • En Inventarios
  • Compras por Volumen y Aprovechamiento de
    Descuentos
  • Inversiones de Largo Plazo (Estratégicas)
  • Decisiones Estratégicas
  • Fusiones, Adquisiciones, Etc.
  • Decisiones de Inversiones Económicas

32
Decisiones de Financiamiento
  • Financiamiento de Corto Plazo (Tácticas)
  • Buscar, evaluar y Comprometer Fuentes de
    Financiamiento de Corto Plazo.
  • Financiamiento de Largo Plazo (Estratégicas)
  • Definir Estructura Financiera
  • Definir Tamaño Capital de Trabajo Neto
  • Buscar, evaluar y Comprometer Fuentes de
    Financiamiento de Tipo Permanente
  • Política de Dividendos
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