La politique mon

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La politique monétaire keynésienne
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• INTRODUCTION

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• La théorie keynésienne révolutionne la
  manière dont on a conçu le rôle de la monnaie
  dans une économie. Contrairement aux
  néoclassiques pour lesquels la monnaie n'est
  qu'un moyen de transaction, Keynes lui attribue
  une fonction de conservation de valeur ce qui
  change la manière dont les agents économiques
  gèrent leurs liquidités.

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Plan

• Introduction
• I - La conception keynésienne de la monnaie
• II - l'inflation véritable résulte de la
  rigidité de loffre.
• III - le modèle ISLM
• A. le marché de bien et
  services
• 1. léquilibre
  keynésien
• 2. la dépense
  prévue et la courbe IS
• 3. le taux
  dintérêt et linvestissement
• B. la courbe LM
• 1. la théorie
  de préférence pour la liquidité
• 2- Déplacements
  de la courbe LM
• 3- L'équilibre
  IS/LM
• IV. Le Débat entre les monétaristes et les
  keynésiens
• V - laccord de bretton Woods .
• Conclusion

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I- la monnaie selon Keynes
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La conception keynésienne de la monnaie

• Keynes estime que les économistes
  classiques ont étudié léconomie de troc,
  puisquils nont pas considéré linfluence de la
  monnaie. Selon lui, il est impossible détudier
  léconomie dans laquelle nous vivons sans tenir
  compte de la monnaie. Keynes sintéresse donc à
  léconomie monétaire. Il confère trois
  caractéristiques à la monnaie
• Lélasticité de production de la monnaie est
  nulle car si elle était produite par le facteur
  travail, le montant produit serait à peu près
  équivalent à celui de la rémunération des
  facteurs. Loffre de monnaie nest donc pas
  effectuée par des agents qui travaillent ou qui
  ont constitué préalablement une épargne. Cette
  mission incombe au système bancaire.
• Lélasticité de substitution de la monnaie
  est nulle donc linsuffisance éventuelle de
  monnaie ne peut pas être suppléée par le recours
  à un autre facteur.
• La monnaie est liquidité et en même temps
  richesse en raison de son coût de conservation
  quasiment nul.
• gt La monnaie est désormais source de
  valeur.

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Les fonctions supplémentaires de la monnaie
selon Keynes.

• Keynes tente dexpliquer pourquoi
  les agents économiques détiennent de la monnaie
  plus quils nen ont besoin pour assurer leurs
  paiements.
• Il ne soppose pas à la fonction
  classique précédente quil nomme motif de
  transaction. Ce motif est fonction du revenu
  national.
• Il y ajoute deux autres motifs
• le motif de précaution qui est aussi fonction
  du montant du revenu national.
• le motif de spéculation Les agents conservent
  de la monnaie car elle est une réserve de valeur
  au même titre que les valeurs immobilièresavec
  deux avantages supplémentaires liés aux
  caractéristiques de la monnaie keynésienne
• -Elle reste parfaitement
  liquide donc immédiatement utilisable et elle ne
  fait courir aucun risque de perte de capital à
  son détenteur (sauf risque dinflation).
• -La valeur conférée à la
  monnaie induit une préférence pour la liquidité.
• Dans le modèle keynésien, la
  monnaie a de la valeur donc les agents peuvent
  préférer la liquidité (billet, compte en banque)
  à linvestissement (obligations, actions) à
  condition que la première soit plus rentable que
  le second.
•  

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II - l'inflation véritable résulte de la rigidité
de loffre.
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• Selon Keynes la source de linflation
  se trouve dans lincapacité de lappareil
  productif à accroitre les biens fournis. Ceci
  peut résulter soit de linsuffisance des facteurs
  disponible (plein emploi) ,soit de
  limpossibilité daugmenter lefficacité des
  facteurs en fonction de laccroissement des
  quantité produite (productivité à croissance
  lente, insuffisance du progrès technique).
•  Lorsquun nouvel accroissement du
  montant de la demande effective ne provoque
  plus de nouvelle augmentation du volume de la
  production et se traduit par un accroissement du
  cout qui lui est proportionnel .on est parvenu à
  un état quon peut proprement qualifier
  dinflation véritable . (Théorie générale de
  lemploi, dintérêt et de la monnaie)

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III - le modèle ISLM
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A. le marché de bien et services 1.
léquilibre keynésien

• Daprès le constat suivant 
• (ménagesE\seETAT) souhaitent dépenser
  ventes
• des Eses production
  embauche

Toute récession trouve son origine dans la
dépense insuffisante
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2- la dépense prévue

• cest un montant que les agents économiques
  veulent dépenser toute déséquilibre vient de
  lécart entre la dépense effectif et la dépense
  prévue qui fait augmenter le stock.
•  ECIG
• E dépense prevue
• I  investissement
• C  consommation
• Y  revenue disponible
• T  taxe
• CC(Y-T)
• Supposons que 
• Iconstante Gconstante
  Tconstante
•  
•  

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EC(Y-T)IG

• E
• 
  
• IG
  
• 
  
  Y

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(No Transcript)
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3. le taux dintérêt et linvestissement
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B. la courbe LM

• 1. la théorie de préférence pour la liquidité.
• 2- Déplacements de la courbe LM .
• 3- L'équilibre IS/LM.

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IV. Le Débat entre les monétaristes et les
keynésiens
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• Il existe une controverse entre deux
  écoles de pensée pour déterminer si l'objectif le
  plus important de la politique monétaire est la
  croissance du revenu national ou la maîtrise de
  l'inflation. Pour les représentants du
  monétarisme, la seule cause de l'inflation est la
  hausse inconsidérée de la masse monétaire dans
  l'économie, dont l'évolution, supérieure à celle
  du revenu national, a pour conséquence immédiate
  la hausse des prix. Cet accroissement indu de la
  quantité de monnaie est néfaste pour la
  croissance parce qu'il oblige à lutter contre
  l'inflation en ralentissant l'activité
  économique. Pour les keynésiens, en revanche, la
  cause de l'inflation n'est pas nécessairement
  monétaire et une hausse importante de la quantité
  de monnaie ne produit pas automatiquement de
  l'inflation. Elle peut contribuer à créer du
  pouvoir d'achat supplémentaire dans une économie
  où les capacités de production sont en partie
  inemployées pour cause de chômage et de faible
  augmentation des revenus.

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• Dans certains cas, la politique
  d'accroissement de la masse monétaire peut
  provoquer une stimulation de l'activité
  économique et être ainsi justifiée a posteriori,
  sans pour autant qu'une quelconque hausse des
  prix ne se manifeste. Keynes n'était pas un
  partisan inconditionnel de ce type de politique,
  mais il estimait que les variations de la masse
  monétaire et des taux d'intérêt n'étaient pas
  centrales pour expliquer les comportements des
  entrepreneurs, qui fondent en fait leurs choix
  d'investissement sur des anticipations sur
  l'activité économique et non sur le coût de
  l'investissement. La plupart des grandes banques
  centrales des pays occidentaux, aujourd'hui
  indépendantes des pouvoirs politiques (en France,
  aux États-Unis, en Allemagne), privilégient une
  vision monétariste en s'assignant comme objectif
  principal la lutte contre l'inflation.

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Keynésiens Vs monétaristes
Keynésiens Monétaristes (libéraux)
Economistes Keynes (1883-1946) Milton Friedman (1912-)
Léconomie est  Traversée par des crises En équilibre
Dynamique de léconomie  La demande effective (CI)  détermine le niveau de production et demploi. Loffre ce sont les entreprises qui créent les emplois.
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Objectifs Politique monétaire Soutenir la croissance et lemploi (politique de relance conjoncturelle) Lutter contre linflation
Moyens utilisés Taux dintérêts faibles Taux dintérêts élevés
Période dapplication  Trente glorieuses   politique monétaire  accommodante  à la politique budgétaire  soutien de la demande ! De plus linflation élevée durant cette période (notamment années 1970) a eu pour conséquence des taux dintérêts réels quasi-nuls, voir négatifs, ce qui a dautant plus favorisé les agents emprunteurs, donc la demande, etc. Fin des années 1970, début des années 1980 (1983 en France). Politique monétaire de rigueur, accompagnée dune politique salariale de rigueur, afin de solutionner la situation de stagflation de la fin des années 1970. La lutte contre linflation doit permettre de retrouver le chemin de la croissance
Résultats, situation économique Situation économique très favorable au cours des  Trente glorieuses , mais situation de stagflation à la fin des années 1970. Linflation a été résorbée, mais la croissance sest ralentie et le chômage a fortement augmenté.
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V - Accord de breton Woods
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• ce fameux accord a vue le jour le 22
  juillet 1944 grâce aux orientations de ( Keynes
  et Harry Dexter White) a Bretton Woods aux
  Etats-Unis.
• cet accord vient après la 2eme guerre
  mondiale qui a dévoré la majorité des réserves
  dor mondiaux ce qui a engendré une chute du
  commerce international de ce fait le monde a
  laissé létalon-or pour le Gold-Exchange fondé
  sur une seule monnaie  le Dollar Cela veut dire
  que toutes les monnaies sont définies en dollar
  et que seul le dollar est défini en or.par
  conséquent, Tous les dollars qui entrent dans un
  pays servent donc à la création de monnaie local.
• Il faut préciser que bretton Woods est
  considéré comme le baptême du FMI afin de
  surveiller léconomie international

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• Conclusion

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• Dans l'optique keynésienne, l'efficacité
  de la PM conjoncturelle est soumise à condition
  et elle se fixe comme objectif final l'arbitrage
  entre l'inflation et le chômage. Les conditions
  pour sa bonne réalisation sont
• il faut que l'accroissement de l'offre de
  monnaie entraîne bien une baisse des taux
  d'intérêt ,
• il faut que la baisse du taux d'intérêt se
  traduise bien par une reprise de
  l'investissement,
• C'est pour ces deux raisons que les
  keynésiens n'envisagent pas la politique
  monétaire seule, mais combinée à une politique
  budgétaire, il s'agit d'un Policy mix une
  politique budgétaire avec une politique monétaire
  d'accompagnement qui permet d'éviter l'effet
  d'éviction.Chez les keynésiens, la politique
  monétaire relève donc d'intervention
  discrétionnaire.