RIZIK - PowerPoint PPT Presentation

About This Presentation
Title:

RIZIK

Description:

RIZIK Nelikvidnost i zaglavljivanje banaka Usporavanje kineske privrede Neadekvatna regulativa Odustajanje od globalizacije Kolaps cena aktive Fiskalna kriza – PowerPoint PPT presentation

Number of Views:131
Avg rating:3.0/5.0
Slides: 35
Provided by: Cup84
Category:
Tags: rizik | basel

less

Transcript and Presenter's Notes

Title: RIZIK


1
RIZIK
Nelikvidnost i zaglavljivanje banaka
Usporavanje kineske privrede
Neadekvatna regulativa
2
KONVENCIONALNI POGLED NA RIZIK DVE PERSPEKTIVE,
DVE KATEGORIJE I JEDNA RELACIJA
  • DVE PERSPEKTIVE
  • Opasnost
  • izbegavanje
  • Šansa
  • preuzimanje rizika zbog nagrade
  • DVE KATEGORIJE
  • Sistematski rizik
  • Nesistematski rizik
  • JEDNA RELACIJA
  • Trade off izmedu prinosa i rizika

3
Globalni rizici prema Svetskom Ekonomskom Forumu
  • HRONICNI RIZICI
  • Razlike u nivou ekonomske razvijenosti
    (koncentracija bogatstva, ratovi)
  • Neuspesi globalnog menadžmenta (neuspela
    liberalizacija, protekcionizam, valutni rat)
  • RIZICI USLOVLJENI KONKRETNIM DOGAÐAJIMA
  • Makroekonomski rizici (kreditni grc, fiskalne
    krize, kolaps tržišta nekretnina)
  • Siva ekonomija (ilegalna trgovina, korupcija,
    kriminal)
  • Ultimativni resursi (energija, hrana, voda)
  • RIZICI KOJE JE POTREBNO PRATITI
  • Mala verovatnoca pojave , veliki uticaj
  • Geopoliticki konflikti, terorizam, odustajanje od
    globalizacije i sl.

4
Kategorije rizika prema mogucnosti upravljanja
  • SISTEMATSKI RIZIK
  • Verovatnoca gubitka ili neuspeha zajednicka za
    celu privredu ili sve clanove iste grupe (tržište
    kapitala ili grana)
  • Promene kamatnih stopa, deviznog kursa, inflacija
    i sl.
  • Ne može se izbeci diversifikacijom portfolija,
    može se smanjiti hedžingom
  • Rizik tržišta kapitala na razvijenim tržištima
    meri se Beta koeficijentom
  • NESISTEMATSKI RIZIK
  • Rizik kapitalnog ulaganja koji nije zajednicki za
    sve HoV na tržištima kapitala vec je povezan sa
    HoV konkretnog emitenta
  • Može se izbeci diversifikacijom portfolia

5
Kategorije rizika u poslovnoj ekonomiji (Kaplan
i Mikes)
  • RIZICI KOJE JE MOGUCE SPRECITI
  • Rizici unutar preduzeca koji se mogu spreciti
    uvodenjem odgovarajucih procedura, kontrolom...
    Suština je u prevenciji.
  • STRATEGIJSKI RIZICI
  • Rizici vezani za dati biznis koji se prihvataju
    da bi se ostvario veci prinos
  • EKSTERNI RIZICI
  • Rizici vezani za makroekonomsko okruženje,
    prirodne katastrofe, terorizam, IT upade i sl. i
    suština je adekvatno se pripremiti i/ili
    izbegavati ih

6
Kategorije rizika prema izvoru
  • Tržišni rizik
  • Kamatni rizik
  • Valutni rizik
  • Rizik promene cena akcija
  • Rizik promene cena baznih sirovina
  • Rizik promene cena nekretnina
  • Kreditni rizik
  • Rizik likvidnosti
  • Operativni rizik
  • Rizik humanog kapitala
  • Rizik neadekvatnih procesa
  • Rizik regulatorne neuskladenosti
  • Rizik materijakne aktive
  • IT rizik
  • Rizik prirodnih katastrofa, itd.

7
Kategorije rizika prema izvoru
  • Strategijski rizik
  • Reputacioni rizik
  • Politicki rizik
  • Pravni rizik

8
BITNI POJMOVI VEZANI ZA RIZIK
  • APETIT ZA RIZIK (RA- Risk Apetite) JE TERMIN KOJI
    SE OBICNO KORISTI I CIJI SE SMISAO LAKO NASLUCUJE
  • Nivo do kog menadžeri žele da prihvate rizik
  • Prihvatljivi nivo izloženosti riziku
  • Sklonost ka riziku Vs. Averzivnost na rizik
  • IZLOŽENOST RIZIKU
  • Deo vrednosti preduzeca ili resursa koji može
    biti izgubljen usled delovanja rizika
  • Izloženost riziku predstavlja se nivoom
    rezistentnosti na šokove
  • KAPACITET ZA RIZIK
  • Sposobnost preduzeca da podnese odnosno prihvati
    rizik
  • Finansijska fleksibilnost, procedure,
    kompetencije i dr.

9
Apetit za rizik i kapacitet za rizik
  • Optimalni apetit za rizik je onaj koji doprinosi
    ocuvanju i stvaranju vrednosti u preduzecu (i
    koji ne prevazilazi kapacitet za rizik)

10
KONCEPCIJSKE OSNOVE UPRAVLJANJA RIZIKOM
  • Odnos rizika, prinosa, kapitala i vrednosti

11
COSO ERM okvir za upravljanje rizikom
12
REGULATORNI OKVIR UPRAVLJANJA RIZIKOM
  • DO 1988. GODINE KAPITALNA ADEKVATNOST KAO
  • Minimalni odnos sopstvenog kapitala i aktive
  • Maksimalni odnos aktive i sopstvenog kapitala
  • Slabost ovog koncepta je nereprezentativnost
    aktive kao pokazatelja aktivnosti banke
  • Zanemarivanje vanbilansnih transakcija -
    konverzije, opcije, egzoticni derivati i
    oparacije sa HoV
  • POSLE 1988. GODINE IDE SE NA RIZIKOM PONDERISANU
    AKTIVU ZA SVE TRANSAKCIJE (BILANSNE I
    VANBILANSNE)
  • Basel dokumenti pod krovom Banke za medunarodna
    poravnanja (BIS)
  • Za kreditne derivate izracunava se ekvivalent u
    kreditu i on se ponderiše odgovarajucim rizikom

13
Basel I-II
  • BASEL I - od 1988. godine
  • Dva standarda kapitalne adekvatnosti
  • Ukupna aktiva/Sopstveni kapital lt 20
  • Cooke ratio za bilansne i vanbilansne pozicije
    (sopstveni kapital banke mora biti najmanje 8
    rizikom ponderisane aktive)
  • THE BIS 1998 (unapredjenje Basel I)
  • Obezbedjenje kapitala ne samo za kreditni vec i
    za tržišni rizik
  • Merilo tržišnog rizika je VaR
  • Pravi se razlika izmedju statutarnih i
    menadžerskih izveštaja (koji obuhvataju sve
    transakcije)
  • BASEL II od 2007. godine
  • Tri stuba kapitalna adekvantnost, nadzor i
    tržišna disciplina
  • Obracun kapitala respektuje kredit rejting
    debitora
  • Rašclanjavanje operativnog rizika na 7 kategorija
    po 8 tipova bankarskog biznisa i njegovo merenje
    pomocu VaR
  • Uvodi se kategorija rezidualnog rizika
    (strategija, reputacija, sistemski rizik i sl.)

14
Regulatorni okvir Basel III, nakon izbijanja
globalne ekonomske krize
Suštinska razlika je u povecanju visine
zahtevanog kapitala (regulatorni kapital) i
njegovog kvaliteta
15
Obracun zahtevanog kapitala
16
KAPITALNA ADEKVATNOST
17
MERENJE RIZIKA
  • ONIM ŠTO SE NE MOŽE MERITI NE MOŽE SE UPRAVLJATI
  • Merenje rizika je pretpostavka upravljanja
    rizikom
  • SUSTINA PROCENE RIZIKA
  • Identifikovanje faktora rizika
  • Konstruisanje distribucije verovatnoce koja
    opisuje dati rizik
  • Procena efekata datog rizika (u smislu mogucih
    gubitaka ili ocekivanih prinosa i vrednosti)

18
Merenje rizika u finansijskom sektoru
  • OSNOVNI MODELI
  • CAPM (Capital Asset Pricing Model)
  • Uticaj sistemskog rizika na prinos investitora
  • APT (Arbitrage Pricing Theory)
  • Proširenje CAPM u situacji kada postoji više
    izvora sistemskog rizika
  • PRETPOSTAVKE POMENUTIH MODELA
  • Standardna devijacija je osnovno merilo rizika,
    odnosno, zavisnosti prinosa od rizika
  • Raspon 1 ?, - 1 ? opisuje 2/3 promena,
  • 7 ? se prakticno nikada ne dogadja
  • Ekstra prinos je posledica sistemskog rizika koji
    se nije mogao diversifikovati
  • DRUGA MERILA RIZIKA
  • Dospece HoV,
  • Merila osetljivosti portfolia koja mere uticaj
    jednog faktora na vrednost portfolija (tzv.
    grcka slova)

19
Merenje rizika u realnom sektoru
  • VRSTE
  • CAPEX
  • Projekno finansiranje
  • OSNOVNA KARAKTERISTIKE
  • Manji stepen diversifikacije
  • Uparivanje finansijske i investicione perspektive

20
Upravljanje rizikom
  • DEFINICIJA RIZIKA
  • Mogucnost pojave gubitka izazvanog odredjenim
    dogadajem (ili serijom dogadaja) koji se može
    nepovoljno odraziti na mogucnost dostizanja
    ciljeva preduzeca
  • DVA PRISTUPA U UPRAVLJANJU RIZIKOM
  • Dekompozicija rizika
  • Upravljanje pojedinacnim komponentama rizika
  • Pristup razvijen u poslovima sa kreditnim
    derivatima
  • Agregiranje rizika
  • Uticaj diversifikacije na smanjenje rizika
  • Upravljanje kreditnim rizikom
  • Neophodno je izabrati odredjenu statisticku
    raspodelu (ili distribuciju verovatnoce pojave
    gubitka za razlicite tipove rizika) i zatim
    izvršiti njihovo agregiranje
  • OSNOVNI PRINCIP
  • Ocekivani gubitak se pokriva iz profita, a
    neocekivani iz kapitala

21
Alternativne distribucije verovatnoce gubitka
22
Distribucija verovatnoce gubitka i ekonomski
kapital
23
Obracun ekonomskog kapitala za datu distribuciju
verovatnoce gubitka
24
Merila rizika (nastavak)
25
Ekonomski kapital
  • OCEKIVANI GUBITAK (OG)
  • Gubitak koji se može predvideti na bazi
    statistickog rasporeda verovatnoce
  • Prosecan ponderisan gubitak date distribucije
    verovatnoce
  • Prakticno, to nije merilo rizika, vec prosecan
    gubitak obavljanja odredjenog biznisa
  • NEOCEKIVANI GUBITAK (NG)
  • Odstupanje stvatnog gubitka od ocekivanog gubitka
  • EKONOMSKI KAPITAL (EK)
  • Iznos kapitala koji sprecava bankrotstvo zbog
    pojave neocekivanog gubitka za odredjeni nivo
    pouzdanosti
  • Nivo pouzdanosti zavisi od apetita za rizik
  • Na primer, ako je OG1 a NG5 za kapital od 100
    mlrd din. EK1mlrd din.

26
Merila rizika
  • NA BAZI RASPODELE VEROVATNOCE MOGUCE JE DOBITI
  • Standardna devijacija (?),
  • Portretiše nivo neizvesnosti pojave gubitka
    (odstupanje od ocekivane vrednosti)
  • VaR (Value-at-Risk), vrednost pod rizikom,
  • Portretiše maksimalan gubitak za dati nivo
    sigurnosti (99, na primer) i dati vremenski
    period
  • Mana je što ne govori ništa o gubicima van
    intervala poverenja (1 slucajeva, prema
    prethodnom primeru)
  • EL (Expected Shortfall), ocekivani gubitak repa
    distribucije (TCE Tail Conditional Expectation)
  • Ukljucuje gubitke izvan zadatog intervala
    poverenja (1 najvecih gubitaka prema prethodnom
    primeru)
  • Prosecan ponderisan gubitak repa distribucije
    (slicno kao OG ali samo uzimajuci gubitke posle
    VaR)

27
Stres test
  • TESTIRANJE MODELA UPRAVLJANJA RIZIKOM PRIMENOM
    MALO VEROVATNOG SCENARIJA
  • Ekstremne tržišne situacije imaju malu (prakticno
    zanemarivu) verovatnocu pojave
  • Dnevna promena cene HoV od 5 standardnih
    devijacija
  • Teorijski jednom u 7.000 godina, fakticki 2 puta
    u 10 godina
  • Promena godišnje stopa prinosa za 10
  • Smanjenje vrednosti aktive za gt 20
  • Promena deviznog kursa
  • Rezervnih valuta za 6 dnevno
  • Domace valute za 20 dnevno
  • DVE VRSTE SCENARIJA
  • Pracenje promena jedne varijabile bez uticaja na
    druge varijabile
  • Pracenje promena jedne varijabile i njenog
    uticaja na druge varijabile

28
UPRAVLJANJE RIZIKOM KONVENCIONALNI ERM
29
Identifikovanje rizika Mapa rizika
30
Konvencionalni model upravljanja rizikom
  • ŠTA JE BILO POGREŠNO?
  • Eksperti za upravljanje rizicima izolovani u
    silosima
  • Iskljuciva orijentacija na izbegavanje rizika
  • Ignorisanje interakcije faktora rizika
  • Ekskluzivan fokus na finansijski rizik
    (zanemarivanje operativnih rizika)
  • Korišcenje metrike uspeha koja bazira na profitu
    umesto na novcanom toku

31
UPRAVLJANJE RIZIKOM ZASNOVANO NA VREDNOSTI VBERM
  • INTELIGENTNO UPRAVLJANJE RIZIKOM UKLJUCUJE
    ISTOVREMENO
  • Želju da se izbegne nešto negativno
  • Potrebu da se dostigne nešto pozitivno
  • SUŠTINU UPRAVLJANJA RIZIKOM PREDSTAVLJA
    STAVLJANJE U ODNOS
  • Apetita za rizik i izloženost riziku
  • IZLOŽENOST RIZIKU SE MERI POMOCU REZISTENTNOSTI
    NA ŠOKOVE (ESR - Enterprise Shock Resistance)
  • Pokazuje ocekivanu vrednost za akcionare i njenu
    volatilnost
  • U VBERM uticaj rizika se uvek izražava preko
    promene vrednosti preduzeca ili vrednosti za
    akcionare

32
Efekti upravljanja rizikom smanjenje
izloženosti riziku i rast vrednosti
33
Upravljanje rizikom na bazi VBM
34
Uticaj rizika na vrednost strategije prema IntEVar
Write a Comment
User Comments (0)
About PowerShow.com