La crise de 2007-2010 - PowerPoint PPT Presentation

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La crise de 2007-2010

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Fort risque de non remboursement ... des march s L inefficacit de la r glementation bancaire Exc s de liquidit depuis 1987 Les d s quilibres du commerce ... – PowerPoint PPT presentation

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Title: La crise de 2007-2010


1
La crise de 2007-2010
Conception C Bouquillion et V Gay-Chanteloup,
mars 2010, formation continue professeurs SES
2
Lenchaînement des événements Du chaos
financier au KO économique
Crise de limmobilier américain
Crise financière
Crise majeure de liquidité
Crise bancaire
Crise dinsuffisance de la demande
3
De la crise des subprime à la crise financière
Subprime prêt hypothécaire réalisé auprès de
ménages à faibles revenus. Fort risque de non
remboursement. Accordés principalement entre 2004
et 2006
2006 augmentation des taux dintérêt début
des défauts de paiement des ménages
Titrisation de ces prêts ils sont regroupés,
transformés et vendus sous forme de titres sur
les marchés financiers
Vente des biens immobiliers
Chute des bourses
Des milliards de pertes dont on ne sait pas qui
les détient
Crise financière
Chute de limmobilier
Faillites dintermédiaires financiers
Effondrement de la valeur des subprime
4
De la crise financière à la crise majeure de
liquidité
Crainte sur la solvabilité des banques
Faillite de Lehman Brothers (sept 08)
Crise financière
Février 2008 Les banques centrales baissent
leurs taux dintérêt
Les banques nont aucune confiance entre elles
Le prêt interbancaire est bloqué
Crise de liquidité
5
De la crise de liquidité à la crise bancaire
Dégradation du portefeuille des banques
Crise de liquidité
Les banques réalisent des pertes massives et
doivent se refinancer
La règle des fonds propres fait que le risque
quantifié augmente
Chute des marchés financiers
Crise bancaire
Les gouvernements sauvent leurs banques
injection massive de liquidités
Les banques doivent vendre leurs actifs sur les
marchés financiers
La réglementation bancaire savère être
procyclique
6
De la crise financière à la crise économique
Baisse de limmobilier
Plus de possibilité de prêts hypothécaires
Contraction de la demande
Chute des marchés financiers
Perte de confiance des ménages
Baisse de linvestissement et consommation
Faillites des entreprises
Pour rétablir leurs profits elles rationnent le
crédit et augmentent son coût
Perte des banques
Augmentation du chômage
Crise économique
7
Les causes de la crise
La volatilité des marchés
Linefficacité de la réglementation bancaire
La titrisation
sphère financière
Hausse des taux dintérêt
Excès de liquidité depuis 1987
Bulles spéculatives
La crise de 2007- 2010 (?)
Chute de limmobilier
Les déséquilibres du commerce extérieur
Insuffisance de la demande
Désolvabilisation des ménages
économie réelle
Inégalités mondiales
Augmentation des prix du pétrole et de
lalimentation
Nouvelle gouvernance des entreprises (priorité
au profit à CT)
Mondialisation
8
Les déséquilibres des échanges mondiaux cause
structurelle de la crise
Difficulté dexporter des pays augmentation
concurrence
Pression à la baisse sur les salaires
Chute du , sauf vis-à-vis du yuan
Faible croissance de la consommation
Excédents importants de la Chine et de lAllemagne
Crise économique
Mouvements de capitaux importants et volatilité
des marchés
Épargne qui doit trouver à se placer au niveau
mondial
Risque dappauvrissement brutal des épargnants
9
Les inégalités mondiales cause structurelle
de la crise
La demande se dirige de plus en plus vers les
produits à bas prix
Destruction des emplois industriels dans les pays
du nord
Pression à la baisse des salaires au nord
Augmentation des inégalités au nord
Pour compenser la baisse de leur pouvoir dachat,
les ménages anglo-saxons sendettent
Insuffisance de la demande mondiale
Crise économique
Baisse des taux dintérêt
Augmentation de lépargne mondiale
Augmentation du prix des matières premières et
de lalimentation
Développement des pays émergents les revenus
des plus riches augmentent
Fonds spéculatifs
Pas de développement dune demande interne
Développement des agro carburants au détriment de
lalimentation
Forte demande de produits primaires des pays
émergents
10
Donc la crise de 2007 est la conjonction de
plusieurs crises
Crise des déséquilibres des échanges mondiaux
Crise de la finance globalisée
Crise des inégalités mondiales
Cause conjoncturelle
Causes structurelles
11
Les réponses à la crise
Sauvetage des banques et garantie des dépôts
Baisse des taux dintérêt et création monétaire
Les politiques de relance
Lintervention du FMI
Les décisions du G20
12
Sauvetage des banques et garantie des dépôts
Points négatifs
Points positifs
Création dun aléa moral les actionnaires comme
les déposants nont aucun risque
Pas de panique bancaire
Pas de déstabilisation de léconomie
Toujours de prise de risques de la part des
banques
Détérioration du bilan des banques centrales
13
Baisse des taux dintérêt et création monétaire
Points négatifs
Points positifs
Création des conditions dune nouvelle bulle
spéculative dans un domaine, tôt ou tard
Relance keynésienne de la demande
Reprise de la croissance et baisse du chômage
14
Les politiques de relance Octobre 2008
Points négatifs
Points positifs
Dépenses dinvestissement
Positif à court terme sur la demande
Effet seulement à long terme sur loffre
Augmentation des aides aux ménages en difficultés
Baisse de lincitation au travail Difficilement
réversible
Mise en œuvre rapide dans pays développés Forte
propension à consommer des ménages concernés
Baisse des taxes, impôts et cotisations sociales
Risque de préférence pour lépargne de
précaution Déficits publics à CT et MT Risque que
ces mesures soient comprises comme non temporaires
Mise en œuvre rapide Temporaire Si bien ciblées
gt augmentation de la demande Augmentation de la
demande de travail, baisse du chômage
15
Lintervention du FMI
Points positifs
Points négatifs
Ouverture de crédit de ligne modulable
Pas de détérioration de la note des pays
Souplesse Pas de conditionnalité Permet des
plans de relance
Peu utilisés Pour pays à fondamentaux solides
Volonté de renforcer les règles micro et
macro-prudentielles
Mise en place du Conseil de Stabilité Financière
avec le G20
Essentiellement des études, réelle volonté de
réformer le système financier ?
16
Les décisions du G20lors des sommets du 15
novembre 2008 et 2 avril 2009
Points négatifs
Points positifs
Aucune portée réglementaire la bonne
volonté affichée se traduira-t-elle dans les
actes ?
Prise en compte des dysfonctionnements des marchés
Volonté de renforcer les règles prudentielles
Reconnaissance de la dimension keynésienne de la
crise
La stabilité du système financier nest toujours
pas un objectif
17
La politique de lUE
Chocs asymétriques
Choc symétrique Cas de 2007
Une politique commune est possible mais est
confrontée à des obstacles
Le PSC encadre les politiques à mener
Absence dun contribuable européen
Principe de subsidiarité
Indépendance totale de la BCE
Absence de solidarité financière dans lUE
cest le FMI et la BRI qui viennent au secours
des États les plus en difficultés
La Commission rappelle la clause de  déficit
public excessif  à 20 pays en 2009
Politiques publiques sont désorganisées
18
Quelles sorties de crise ?
Une révision du partage de la VA au niveau
mondial ?
Régulation mondiale de la finance politique
keynésienne ?
Comme avant ?
Merci de votre attention
Le rétablissement des comptes des banques permet
de penser que la crise est finie
Augmentation de la part des salaires dans la VA
Création de régulation économique mondiale G20 ?
Changement de la réglementation bancaire
La croissance des pays émergents dépend de causes
internes
Maintien dun chômage qui se résorbera lentement
Jeu international coopératif plus efficace
Suppression de crises financières massives
Les causes structurelles de la crise demeurent
Suppression des causes structurelles de la crise
Anticipation sur les crises, qui limite leur
impact
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