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Riesgo Macrofinanciero

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Riesgo Macrofinanciero Gustavo Garc a Profesor de Econom a, IESA – PowerPoint PPT presentation

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Title: Riesgo Macrofinanciero


1
Riesgo Macrofinanciero
  • Gustavo García
  • Profesor de Economía, IESA

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Riesgo Macrofinanciero
  • Breve reseña sobre el origen del enfoque
  • Dos enfoques separados
  • El análisis macroeconómico.
  • El enfoque de las finanzas.
  • Insatisfacción con la macroeconomía tradicional
    para explicar algunos eventos y fenómenos
  • La crisis financiera asiática.
  • Los criterios de sostenibilidad de la deuda
    pública y el comportamiento de las primas de
    riesgo soberano.
  • Algunas crisis bancarias recientes.

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Riesgo Macrofinanciero
  • Breve reseña sobre el origen del enfoque
  • Algunos intentos iniciales de incorporar una
    visión intersectorial de los riesgos en la
    macroeconomía, particularmente en el análisis de
    sostenibilidad fiscal de la deuda pública
  • William Buiter (1993)
  • William Easterly (1999)
  • Técnicas de análisis de riesgo ampliamente usadas
    en finanzas desde mediados de los años setenta,
    por lo trabajos de Robert Merton, Fischer Black y
    Miron Sholes.

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Riesgo Macrofinanciero
  • En qué consiste el Análisis de Riego
    Macrofinanciero?
  • Aplicación de enfoques y técnicas usadas en
    fianzas para el análisis y cuantificación del
    riesgo en los modelos y las políticas
    macroeconómicas.
  • Análisis del riesgo macroeconómico
    intersectorial, mediante la incorporación del
    balance general de varios sectores vistos en
    forma agregada sector público, sector
    bancario-financiero, sector corporativo y los
    hogares.

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Riesgo Macrofinanciero
  • En qué consiste el Análisis de Riego
    Macrofinanciero?
  • El balance general de estos sectores se ajusta
    por riesgo, con lo cual no sólo se puede analizar
    y cuantificar el riesgo en cada sector de la
    economía, con diferentes implicaciones de
    políticas económicas (fiscal, monetaria, real,
    etc.), sino que también se puede cuantificar y
    analizar la transmisión de riesgo intersectorial
    y sus impactos agregados o macroeconómicos.
  • El ajuste por riesgo de los balances se hace
    mediante la aplicación del enfoque de activos y
    pasivos contingentes (CCA).

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Riesgo Macrofinanciero
  • El enfoque de activos y pasivos contingentes (CCA
    por sus siglas en inglés)
  • El valor del capital y del pasivo provienen del
    valor de los activos.
  • El valor de los activos tiene un carácter
    aleatorio o estocástico.
  • No todos los pasivos o deudas tienen el mismo
    rango de prioridad o seniority.
  • Uso de la técnica de valoración de opciones para
    ajustar por riesgo el valor del activo y el valor
    del pasivo en el balance general.

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Riesgo Macrofinanciero
  • Algunas aplicaciones del enfoque de riesgo
    macrofinanciero
  • Análisis, cuantificación y diseño de políticas
    para prever y manejar las crisis bancarias y
    financieras.
  • Evaluación de la sostenibilidad de la deuda
    pública y análisis y cuantificación del riesgo
    soberano.
  • Implicaciones para el diseño de políticas
    monetarias y sus impactos en las tasas de interés
    (riesgo) y en el crecimiento.
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