Productividad durante la Convertibilidad

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Productividad durante la Convertibilidad

• Fundación de Investigaciones Económicas
  Latinoamericanas (FIEL)
• Agradecemos al profesor Arnold C. Harberger su
  participación así como sus valiosos comentarios

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Indice

• I Macroeconomía Productividad Total de los
  Factores (1980-1999)
• II Microeconomía Productividad en el nivel de
  las empresas
• Reflexiones finales

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Productividad Total de los Factores (PTF)

• Mejoras de productividad crecimiento del PBI
  superior al crecimiento factorial. Dos formas de
  medición 1) A través de las identidades de las
  cuentas nacionales (más algún supuesto) 2) por
  medio de funciones de producción estimadas
  econométricamente.

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Hemos seguido este segundo enfoque

• Se estimaron los parámetros de
• ?logYt cµN ?log(htNt)µK?log(utKt-1)?S91
• (estimados bajo la restricción µN µK 1)
• Dos muestras la economía total y la economía de
  negocios

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Resultados

• 1) Economía total 1982-99 (N18)
• ?logYt -0.0190.65 ?log(htNt) 0.35?log(utKt-1)0
  .04S91
• (-2.6) (6.3) (3.7)
• R2 0.863 R2aj 0.845 F 47.4 DW 2.36

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• 2) Economía de negocios 1982-99 (N18)
• ?logYt -0.0230.71 ?log(htNt) 0.29?log(utKt-1)0
  .053S91
• (-3.3) (7.8)
  (5.7)
• R2 0.91 R2aj 0.90 F 81.3 DW 2.07

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Otros estudios

• Claudio Sapelli (Banco Mundial, 1996)
• P. Fajnzylber y D. Lederman (Bco Mundial, 1997)
• Osvaldo Meloni (1998)
• José L. Maia y P. Nicholson (Min. Economía, 2001)
• F. E. Kydland y C. E. Sarazaga (2001, 2002)

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Conclusiones

• Argentina experimentó un incremento de costos
  entre 1982 y 1991 que redujo su productividad
  (-1.9 /-2.3 por año)
• Los años 90 implicaron un cambio con un
  considerable incremento de productividad (2.1
  p.a.), y la economía de negocios actuó como líder
  (3 p.a.)
• Además del crecimiento de la inversión, otros
  factores (como la adopción de tecnología y la
  reorganización empresaria) explican más de una
  tercera parte del crecimiento del producto.

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El síndrome de crecimiento

• Este análisis supone que hay un vínculo causal
  productividad gt producto
• Existió también un vínculo del tipo
• productogt productividad ?
• F-tests H0 inversióngtTFP (1.96)
• H0 TFP gt inversión (3.87)
• H0 crecimiento Economía de NegociosgtTFP
  (8.43)
• H0 TFP gt crecimiento PBI Ec.Negocios
  (9.96)
• significativo al 95 significativo al
  99

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Luego

• Existió en ese período una relación de causalidad
  bi-direccional, conocida en la literatura como el
  síndrome de crecimiento (los ahorros de costo
  generan nueva inversión que acelera el
  crecimiento del producto, el que a su vez vuelve
  a acelerar la reducción de costos)

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Microeconomía

• Se trabajó con
• Las 300 empresas de la Encuesta Nacional (INDEC)
• Las firmas del Mercado de Valores
• Las Pyme del Observatorio de la UIA

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Método de los 2 deflactores

• Caracterizado por utilizar un único deflactor del
  numerario (en este caso el deflactor del PBI),
  por tratar al producto como valor agregado
  dividido por el deflactor, y usar un salario
  estándar que es usado para estimar el empleo
  total (L) (Harberger)

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Fuentes del Crecimiento ()

• Valor Trabajo Capital TFP
• Grandes emp 100 24 48 28
• (1993-1998)
• Pymes 100 53 19 28
• (1996-1998)
• Info. balances 100 57 35 8
• (1994-1998)
• 1 Participación en el crecimiento total, valor
  promedio del total de empresas para cada muestra

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• De acuerdo con nuestras estimaciones, la
  acumulación de capital se transformó en un
  importante mecanismo de crecimiento para las
  grandes empresas y pymes.
• El análisis muestra que, además del crecimiento
  del capital y del empleo, se observó una
  importante reducción de costos reales.
• Obsérvese el fenómeno típico de coexistencia de
  negocios exitosos con firmas que experimentaron
  reducciones de productividad e incrementos de
  costos.

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Diversidad en el crecimiento1

• Valor Trabajo Capital TFP
• Grandes emp 66 65 77 47
• (1993-1998)
• Pymes 73 65 79 49
• (1996-1998)
• Balances 52 72 58 48
• (1994-1998)
• 1 Porcentaje de empresas con cambios positivos

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• Estos resultados muestran la importancia del
  análisis desagregado para la mayoría de las
  firmas analizadas, los cambios positivos o
  negativos de la TFP resultaron ser la
  explicación más importante del cambio en el
  valor agregado. Así, la performance global de una
  firma resulta vinculada esencialmente a su
  capacidad de generar ahorros de costos vía
  mejoras tecnológicas o innovaciones organizativas.

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• La reforma económica introducida en los 90
  desempeñó un rol decisivo en este comportamiento
  1) vía la estabilidad macro ya que un contexto
  macro inestable desalienta a los empresarios de
  introducir cambios tecnológicos u organizativos
  2) las reformas orientadas por el mercado como
  las privatizaciones, la apertura comercial y
  financiera introdujeron un cambio de régimen
  que indujo a una búsqueda activa en bajar costos
  reales.

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Diagrama de sol naciente/poniente

• Harberger popularizó esta representación gráfica
  que ordena a las firmas según su productividad,
  ubicando en el eje de abscisas el valor agregado
  acumulado y obteniendo el gráfico de su
  productividad (medida como relación entre su
  reducción de costos y el valor agregado). Ver
  AAEP Reunión Anual 1997 (Bahía Blanca).

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(No Transcript)
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• La curva termina en 0.06 indicando que los costos
  fueron reducidos en 6 en el período 1993-1998.
  Firmas que constituyen el 2 del valor agregado
  explican el crecimiento total de la
  productividad mientras que un 48 tienen TFP
  positiva, compensado por el restante 50 de
  firmas que tienen TFP negativa. Esta curva
  refleja aproximadamente la experiencia
  internacional el crecimiento de TFP está muy
  concentrado, y las empresas exitosas pertenecen,
  típicamente, a distintos sectores de la economía,
  mientras que las firmas deficitarias (en términos
  de TFP) son una porción importante de la
  situación global.

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• La historia de cada sector difiere de la historia
  agregada típicamente, los factores que explican
  el crecimiento de valor agregado son distintos
  según el sector considerado. Por ejemplo, el
  trabajo ha sido el principal determinante de
  crecimiento en la Construcción, mientras que el
  capital lo fue en Electricidad, Gas y Agua
  (FUENTE Encuesta nacional de Grandes Empresas)

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Cambios de valor agregado, trabajo, capital y PTF
(millones de pesos de 1993)

• VA L K PTF con PTFgt0
• Alimentos, By T -16.3 2.5 4.2
  -23.0 35
• Textiles -12.3 -2.8
  2.2 -11.7 13
• Madera 13.1 2.6
  -5.5 16.0 55
• Papel 11.9 -0.3
  6.3 5.8 55
• Combustibles -16.7 -0.8 5.6
  -21.0 46
• Químicos 10.3 6.0 -0.2
  4.6 47
• Mineral no met 5.3 0.3 -15.9
  20.9 75
• Prodtos metálicos 26.8 3.1 -0.3
  23.9 50
• Maq y Equip 2.5 -2.1 -2.6
  7.2 46
• Equip. Transp. -40.6 -32.7 2.8
  -10.8 38
• Electric. Gas Agua 26.3 -0.3 20.7
  5.9 58
• Construcción 51.1 24.0 5.4
  21.8 70
• Comercio, restaur. 50.5 24.6 30.4
  -4.4 35
• Transporte 38.7 -2.1 9.0 31.8
  75
• Telecomunicacions 254.5 -4.1 74.2
  184.2 78
• TOTAL 14.8 3.5 7.1 4.2
  47

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Inversión en informática

• Inversión en VA1 PTF1 Contribución Nro
  
• Software al Crec () firmas
• Baja 1,1 0,7 68 153
• Mediana 3,0 0,2 6
  127
• Alta 10 3,5 35
  26
• 1 anual

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Inserción Internacional

• ?VA() Cambio () Nro de firmas
• L K PTF
• S/orientación del producto
• No trans. 5.2 9.4 23.6 22.2
  87
• Transab. -1.2 1.2 0.6 -3.0
  219
• S/performance de export. individual
• No transable 47.1 6.1 18.6 22.4
  92
• Bajo ? exp. -13.8 1.7 -1.5 -13.9
  93
• Moderado ? exp 8.5 2.5 5.3 0.9
  89
• Alto ? exp. 22.9 4.3 4.8
  13.9 32

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En resumen

• Crecimiento de la productividad motor dominante
  del crecimiento
• Resultado más de acciones emprendidas a nivel de
  la empresa que como resultado de externalidades
  que operen a nivel macro.
• La productividad parece emerger como los hongos
  (Harberger parábola hongos vs levadura), sin
  un patrón sistemático. Luego, un clima favorable
  de negocios resulta esencial para el crecimiento.

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• El crecimiento parece ser un proceso desparejo y
  frágil cuyas raíces se ubican a nivel de las
  empresas. Esto brinda apoyo a la idea de que las
  políticas deben ser dirigidas a nivelar el
  escenario, p.ej.
• La estabilidad macroeconómica
• El imperio de la ley (derechos de propiedad) como
  base de la organización social y los contratos.
• La inserción internacional de la economía para
  promover la sustentabilidad y el crecimiento.
• Reforma estatal, administrativa y del sistema
  tributario al efecto de permitir al sector
  público mejorar su productividad al mismo paso
  que el sector privado

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• Entre las reformas necesarias cabe mencionar
• la inversión en infraestructura
• el uso pleno del mercado como un instrumento de
  asignación de recursos
• principios eficientes de regulación.
• reforma educativa tendiente a concentrar los
  recursos fiscales a fin de promover la educación
  básica y reducir el excesivo apoyo a las
  universidades, implementando tal vez un sistema
  de aranceles.

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Reflexiones finales

• Los años de convertibilidad y estabilidad pasaron
  sin un intento serio de asegurar los ahorros de
  la economía para enfrentar los años de vacas
  flacas
• Desde fines de 1998 circunstancias adversas en
  los mercados internacionales y serios errores en
  el diseño e implementación de políticas
  condujeron al país al estancamiento y, entre 1999
  y el presente, a caídas del valor agregado. La
  deuda pública creció disparando el crecimiento de
  las tasas de interés (riesgo país).

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(No Transcript)
30
Crecimiento económico de Argentina
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(No Transcript)
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• Un test de causalidad de Granger permite concluir
  que cabe disconfirmar la idea de que el riesgo
  país no es una causa del comportamiento del PBI 1
• Este coeficiente impacta sobre diversas variables
  de la economía, en particular sobre la absorción
  y los precios mayoristas (efecto negativo) y
  ejerce un efecto alcista sobre la tasa de interés
  doméstica.
• 1 F-test(riesgogtvar PBIPM, 4 rezagos)13.2

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• Bajo las circunstancias imperantes, el país
  requerirá varios años para reconstituir su
  credibilidad y los flujos de inversión. La
  experiencia de la convertibilidad es un excelente
  ejemplo de un programa que tuvo éxito en materia
  de crecimiento y en la lucha anti-inflacionaria
  por medio de instrumentos pro-mercado, pero que
  fracasó por no constituir un instrumento
  suficiente en materia de gasto público y
  endeudamiento. La actual situación, con
  reacciones a las políticas pro-mercado, tiende a
  reforzar esta dinámica.
• Pero hay un creciente entendimiento de que hay
  que remontarse al gasto y al deficit públicos
  para corregir el problema.