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LAS FINANZAS, LOS MERCADOS Y LAS EMPRESAS

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DIPLOMADO EN FINANZAS M dulo I Variables financieras que intervienen en las Finanzas LAS FINANZAS, LOS MERCADOS Y LAS EMPRESAS CAPITULO 1 CU L ES EL PAPEL Y ... – PowerPoint PPT presentation

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Title: LAS FINANZAS, LOS MERCADOS Y LAS EMPRESAS


1
LAS FINANZAS, LOS MERCADOS Y LAS EMPRESAS
DIPLOMADO EN FINANZAS
Módulo I Variables financieras que intervienen en
las Finanzas
2
CAPITULO 1CUÁL ES EL PAPEL Y ENTORNO DE LA
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA?
3
QUE SON LAS FINANZAS?
  • Es el arte y la ciencia de administrar el
    dinero.
  • El campo de la finanzas es extenso y dinámico.
    Se puede aplicar universalmente en organizaciones
    empresariales de diversos tipos.

4
Cuales son las áreas y oportunidades principales
de las finanzas?
  • Los servicios financieros Parte de las finanzas
    que se encarga del diseño y producción de
    asesoría y productos financieros.
  • Administración financiera Se refiere a los
    deberes del administrador financiero en la
    empresa.

5
  • Cuál es la función de los administradores
    financieros?
  • Administrar activamente los asuntos financieros
    de todo tipo de empresa. El los últimos años, la
    globalización, el cambio económico y los entornos
    reguladores han incrementado la importancia y la
    complejidad de los deberes del administrador
    financiero debido a los riesgos que surgen
    naturalmente de las transacciones internacionales.

6
Cuáles son la formas legales de organización
empresarial?
  • Propiedades de una sola persona
  • Es un negocio de una sola persona y que opera
    para su propio beneficio. El 75 de las empresas
    son de este tipo. Se encuentra en las industrias
    de ventas al mayoreo, al menudeo, de servicios y
    de la construcción. El propietario único tiene
    responsabilidad ilimitada, se puede tomar todo su
    patrimonio para satisfacer a los acreedores.

7
  • Asociaciones
  • Consta de dos o más propietarios que hacen
    negocios lucrativos. El 10 de las empresas son
    de este tipo. La mayoría de las sociedades se
    establecen mediante contrato escrito conocidos
    como contratos de asociación. Todos los socios
    tienen responsabilidad ilimitada y cada socio es
    responsable legalmente de todas las deudas de la
    asociación.

8
  • Sociedades anónimas
  • Es un ente artificial creado por ley. Conocida
    como entidad legal. El 15 de las empresas son
    de este tipo. Los propietarios son su accionistas
    cuya propiedad o capital se manifiesta mediante
    sus acciones ordinarias o preferentes.
  • Los accionistas esperan ganar un rendimiento
    recibiendo dividendos votan periodicamente para
    elegir a los miembros del consejo directivo
    (tiene la maxima autoridad para guiar los asuntos
    corporativos y establecer una política general).
    El consejo incluye personal externo (los
    directores tienen un sueldo anual de 10,000 a
    20,000). El presidente o director general es
    responsable de administrar las operaciones
    diarias y vigilar que se cumplan las políticas
    establecidas por el consejo.

9
Fortalezas y debilidades de las formas legales
más comunes de organización empresarial
10
  • Otras organizaciones de responsabilidad limitada
  • Las más populares son asociaciones limitadas,
    corporaciones S, sociedades de responsabilidad
    limitada, colectivas de responsabilidad limitada.
    Lo que tienen en común es que sus propietarios
    disfrutan de responsabilidad limitada y, por lo
    común, tienen menos de 100 propietarios.

11
Por qué es importante el estudio de la
administración financiera?
  • Es importante ya que el administrador financiera
    juega un papel clave en la operación de la
    empresa. Todos los gerentes de la empresa,
    independientemente de sus descripciones de
    funciones, trabajan con personal de finanzas.
    Aquellos gerentes que entiendan el proceso de
    toma de decisiones financieras obtendrán con mas
    frecuencia los recursos que necesitan para
    alcanzar sus propios objetivos.

12
Cómo es la organización de la función financiera?
  • Depende mucho del tamaño de la empresa.
  • En una empresa de tamaño mediano a grande el
    tesorero y el contralor representan al director
    financiero. Por lo general el tesorero es
    responsable de la actividad financiera.
  • El contralor maneja las actividades contables.
  • El enfoque del tesorero tiende a ser más
    externo, en tanto que el del contralor en más
    interno.

13
Cuál es la relación de la administración
financiera con la economía
  • Los administradores financieros deben entender el
    marco económico y estar alertas a las
    consecuencias de los niveles variables de la
    actividad económica y a los cambios de la
    política económica. El principio económico
    primario que se utiliza es la administración
    financiera es el análisis marginal, el principio
    de que se deben tomar decisiones y realizar
    acciones financieras solo cuando los beneficios
    agregados exceden los costos agregados.

14
Cuál es la relación de la administración
financiera con la contabilidad?
  • En empresas pequeñas el contralor suele realizar
    la función financiera. Sin embargo, hay dos
    diferencias básicas entre las finanzas y la
    contabilidad una está relacionada con el énfasis
    en los flujos de efectivo y la otra con la toma
    de decisiones.

15
  • Énfasis en los flujos de efectivo
  • La función primaria de la contabilidad es
    desarrollar y reportar datos para medir el
    desempeño de la empresa, evaluar su posición
    financiera y pagar los impuestos. Utilizando el
    método de acumulación que es la preparación de
    los estados financieros, los ingresos se
    reconocen al momento de la venta y los gastos al
    momento de incurrir en ellos. Utiliza esta base
    de efectivo para reconocer los ingresos y los
    gastos respectivos de flujo positivos y negativos
    de efectivo reales.

16
  • Toma de decisiones
  • Los contadores dedican la mayor parte de sus
    atención a la recopilación y presentación de los
    datos financieros. Los administradores
    financieros evalúan los estados contables,
    producen datos adicionales y toman decisiones con
    base en sus evaluaciones de los rendimientos y
    riesgos asociados.

17
Cuáles son la actividades primordiales del
administrador financiero?
  • Además de la intervención continua en el análisis
    y planeación financiera, las actividades
    primarias del administrador financiero son la
    toma de decisiones de invertir y de
    financiamiento. Las decisiones se toman con base
    en los efectos de sus flujos de efectivo sobre el
    valor global de la empresa.

18
Cuáles son los criterios que tendremos que tener
el cuenta para maximizar las utilidades?
  • Para alcanzar este objetivo financiero el
    administrador financiero deberá tener en cuenta
    los siguientes criterios
  • Oportunidad puesto que la empresa puede ganar
    un rendimiento sobre los fondos que recibe, es
    preferible que la recepción de fondos ocurra más
    temprano que tarde.
  • Flujos de efectivo sólo cuando los incrementos
    de las ganancias están acompañados de flujos de
    efectivo futuros incrementados se esperaría un
    precio accionario más alto.
  • Riesgo la maximización de las utilidades hace
    poco caso al riesgo. Rendimiento y riesgo son en
    realidad los principales determinantes del precio
    de las acciones, el cual representa la riqueza de
    los propietarios en la empresa.

19
Cual es el objetivo de la empresa?
  • Maximizar la riqueza de los propietarios para
    quienes se están trabajando.
  • La riqueza de los propietarios corporativos se
    mide por el precio de las acciones, que a su vez
    se basa en los flujos de efectivo, su magnitud y
    su riesgo. Cada alternativa de decisión se basa
    en el impacto sobre el precio de las acciones de
    la empresa, es decir aquellas que incrementen su
    precio.

20
Proceso de la maximización del precio de las
acciones
Administrador Financiero
Alternativa de decisión o acción financiera
Incrementa el precio de las Acciones.
Rendimiento? Riesgo?

Aceptar
NO
Rechazar
21
A qué se denominan Agentes relacionados?
  • Grupo de clientes, empleados, proveedores,
    acreedores, propietarios y demás grupos que
    tienen vínculo económico directo con la empresa.
  • La empresa puede alcanzar mejor su objetivo de
    maximización de la riqueza de los accionistas
    fomentando la cooperación con los agentes
    relacionados a la misma.

22
Qué es ética? Cuál es su objetivo?
  • Concepto
  • Normas de conducta o juicio moral.
  • Objetivo
  • El objetivo de estas normas éticas es motivar
    a los participantes empresariales y del mercado a
    adherirse al espíritu de las leyes y regulaciones
    concernientes a la práctica empresarial y
    profesional.

23
Cual es el objetivo del administrador financiero?
  • El objetivo del administrador financiero debe
    ser maximizar la riqueza de los propietarios de
    la empresa. Técnicamente, cualquier administrador
    que posea menos del 100 de la empresa es hasta
    cierto punto un agente de los demás propietarios.

24
Cuál es el problema de agencia?
  • Este problema surge a partir de la posibilidad
    de que los administradores antepongan los
    objetivos personales a los corporativos.
  • Factores que sirven para prevenir o minimizar
    los problemas de agencia. Estos son
  • Fuerzas de mercado
  • Costos de agencia

25
Cuales son las Fuerzas de Mercado?
  • Una fuerza de mercado son los accionistas
    principales, en particular los inversionistas de
    grandes instituciones como los fondos de
    inversión, las compañías de seguros de vida y los
    fondos de pensiones. Estos ejercen presión sobre
    la administración para que actúe.
  • Otra fuerza de mercado es la amenaza de
    adquisición por otra empresa que considera puede
    mejorar el valor de la empresa a través de la
    reestructuración de su administración,
    operaciones y financiamiento.

26
Qué son costos de agencia?
  • Se definen como los costos pagados por los
    accionistas para minimizar los problemas de
    agencia. El método más común es estructurar la
    compensación ejecutiva para corresponder con la
    maximización del precio de las acciones.

27
Cuál es el objetivo de la compensación
ejecutiva? Qué tipos de compensación ejecutiva
existen en la actualidad?
  • Objetivo dar incentivos a los
    administradores para que actúen a favor de los
    mejores intereses de los propietarios.
  • Principales tipos de planes de
    compensación ejecutiva
  • Planes de incentivos vinculan dicha
    compensación con el precio de las acciones el
    plan de incentivos más común implica la concesión
    de opciones de acciones.
  • Planes de desempeño vinculan la compensación a
    la administración con las medidas las utilidades
    por acción, crecimiento de las mismas y otras
    razones de rendimiento. Estas se denominan
    Acciones de desempeño o Bonos.

28
A qué se denomina Instituciones Financieras? A
qué denominan Mercados financieros?
  • Las instituciones financieras sirven como
    intermediario que canaliza los ahorros de los
    individuos, empresas y gobiernos hacia préstamos
    o inversiones. Los mercados financieros sirven
    como foros en los que los proveedores y los
    demandantes de fondos pueden hacer transacciones
    comerciales directamente.

29
Cuáles son los principales Mercados Financieros
  • Principales mercados financieros
  • Mercado de dinero.
  • Mercado de capitales.

30
Cómo funciona el Mercado de Dinero?
  • Este se crea por una relación entre
    proveedores y demandantes de fondos a corto plazo
    emitiendo un instrumento del mercado de dinero.
    Para emitir o comprar un instrumento del mercado
    de dinero, una parte del dinero ir directamente a
    la otra o emplear un intermediario. La mayoría de
    las transacciones del mercado de dinero se hacen
    en valores bursátiles.

31
Fondos
Instituciones financieras
Préstamos
Depósitos
Fondos
Fondos
Proveedores de fondos
Colocación privada
Demandantes de fondos
Valores
Valores
Fondos
Fondos
Mercados financieros
Valores
32
Como se define el mercado de eurodivisas?
  • Se define mercado de eurodivisas como el
    equivalente internacional del mercado doméstico
    de dinero. Los depósitos en eurodivisas aumentan
    cuando una corporación o un individuo hacen
    depósitos bancarios en divisas diferentes de la
    moneda local o del país en el que se encuentra el
    banco.

33
Qué es el Mercado de Capitales?
  • Es aquel que permite que proveedores y
    demandantes de fondos a largo plazo hagan
    transacciones. Este incluye tanto las emisiones
    de valores de empresas y gobiernos. Su columna
    vertebral se encuentra constituida por las bolsas
    de valores, para la transacción de bonos y
    acciones.

34
Qué es un Bono?
  • Instrumentos de deuda a largo plazo utilizados
    por las empresas y el gobierno para obtener
    grandes sumas de dinero.

35
Qué tipos de acciones existen en el mercado
circulante?
  • Acciones
  • Acciones Ordinarias
  • Son unidades de propiedad, o capital, de una
    sociedad anónima o corporación. Los accionistas
    ganan un rendimiento a manera de dividendos o a
    través de incrementos en el precio de las
    acciones.
  • Acciones Preferentes
  • Son una forma especial de propiedad con
    características tanto de un bono como de una
    acción ordinaria. El pago de este dividendo se
    debe pagar antes de cualquier pago de dividendos
    a los accionistas comunes.

36
A qué se denomina Bolsa de valores?
  • Es una organización de tangibles que actúa
    como mercado secundario donde se revenden los
    valores en circulación.

37
Cuáles son los mercados existentes? Cuál es su
función?
  • Mercado extrabursátil (OTC)
  • Mercado intangible para la compra y venta de
    valores no cotizados en las bolsas organizadas.
  • Mercados internacionales de capitales
  • A. Mercado eurobonos Mercado en el que
    las corporaciones y los gobiernos emiten por lo
    común bonos denominados en dólares y los venden a
    inversionistas ubicados fuera de Estados Unidos.
  • B. Mercado internacional de acciones
    Mercado que permite a las corporaciones vender
    bloques de acciones a inversionistas de
    diferentes países al mismo tiempo.

38
Cuáles son las funciones primordiales de las
bolsas de valores?
  • Creación de mercados líquidos continuos en los
    que las empresas pueden obtener el financiamiento
    que necesitan.
  • Creación de mercados eficientes que asignan
    fondos a sus usos más productivos.

39
Cuáles son los impuestos a las que están sujetas
las empresas?
  • Independientemente de la forma legal de las
    empresas, estas están sujetas a el pago de
    impuestos . Así mismo todas las empresas pueden
    tener dos tipos de utilidades Ganancias
    ordinarias y de capital.

40
A qué se denominan utilidades ordinarias? Cuál
es la diferencia entre Tasa impositiva marginal y
Tasa impositiva promedio?
  • Concepto de Utilidades Ordinarias
  • Es la utilidad obtenida mediante la venta de
    bienes y servicios de la empresa.
  • Tasa impositiva marginal en comparación
  • con la tasa impositiva promedio
  • La tasa impositiva marginal comprende los
    Impuestos de una empresa, divididos entre sus
    ingresos gravables, mientras que la tasa
    impositiva marginal es a la que se grava un
    ingreso adicional.

41
Cuáles son los ingresos por intereses y
dividendos?
  • Ingresos por intereses y dividendos
  • En el proceso de la determinación de los
    ingresos gravables, todo interés recibido por la
    corporación se incluye como utilidad ordinaria.
    Los dividendos por su parte tienen otro trato
    diferente, el de la doble imposición.

42
Qué es la Doble imposición?
  • Doble imposición Ocurre cuando una vez pagados
    los impuestos por las utilidades de una
    corporación, éstas se distribuyen como dividendos
    en efectivo a los accionistas, quienes deben
    pagar impuestos sobre ellas.

43
Qué son los Gastos deducibles de impuestos?
  • Al calcular los impuestos las corporaciones
    pueden deducir gastos operativos así como gastos
    por intereses. La deducibilidad de estos gastos
    reduce sus costos después de impuestos.

44
A qué se denomina Ganancias de capital?
  • Se denomina ganancias de capital a la cantidad
    por la cual el precio de venta de un activo
    supera el precio de compra inicial del activo.

45
CASO CUSA S.A.TEMA ANÁLISIS MARGINAL
  • Actualmente la empresa Cusa S.A. esta por
    decidir el reemplazo de una computadora por una
    nueva más sofisticada, que agilizaría el
    procesamiento y manejaría un mayor numero de
    transacciones. La nueva computadora requeriría un
    desembolso de 2,500 , y la computadora anterior
    se podría vender en 600 netos. El beneficio
    total de la nueva computadora seria de 5,000.
    Los beneficios durante un período similar de
    tiempo de la antigua computadora seria de
    1,200. Aplicando análisis marginal, Cusa S.A.
    organiza los datos como sigue

46
Análisis Marginal
Los beneficios marginales (agregados) de 3,800
exceden los costos marginales (agregados) de
1,900 CUSA decide compre la computadora nueva
para reemplazar la antigua. La empresa tendrá una
utilidad neta de 1,900 como resultado de esa
acción.
47
CASO LOGISA S.A.TEMA INGRESOS POR INTERESES
Y DIVIDENDOS TASA MARGINAL
  • Logisa S.A. es una importante fábrica de
    botellas plásticas, durante el año que acaba de
    terminar recibió 50,000 en intereses sobre
    bonos que mantenía y 40,000 en dividendos sobre
    acciones ordinarias que poseía en otras
    corporaciones. La empresa esta sujeta a una tasa
    impositiva marginal de 30 y es elegible para
    una exclusión de 70 sobre sus dividendos
    intercorporativos recibidos. La utilidad después
    de impuestos realizada por Logisa S.A. de cada
    una de estas dos fuentes de ingresos de
    inversiones se encuentra como sigue

48
ANÁLISIS
Como resultado de la exclusión de dividendos de
70, la cantidad después de impuestos es mayor
para los ingresos por dividendos que la de
ingresos por intereses. Desde luego, la exclusión
de dividendos mejora el atractivo de las
inversiones en acciones respecto de las
inversiones en bonos hechas por una corporación
en otra.
49
Tasas de interés y Costo efectivo en el Mercado
de dinero
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