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LA CRISIS ECON

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LA CRISIS ECON MICA MUNDIAL LA NECESIDAD DE UN MODELO TICO DE ECONOM A SOSTENIBLE PRESENTACI N Soy Ferran Villergas. Economista. Profesor colaborador de UOC Mis ... – PowerPoint PPT presentation

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Title: LA CRISIS ECON


1
LA CRISIS ECONÓMICA MUNDIAL
  • LA NECESIDAD DE UN MODELO ÉTICO DE ECONOMÍA
    SOSTENIBLE

2
PRESENTACIÓN
  • Soy Ferran Villergas. Economista. Profesor
    colaborador de UOC
  • Mis opiniones las hago a título personal
  • No soy miembro de ningún partido político, si
    bien los respeto a todos
  • No soy miembro activo de ninguna religión, si
    bien las respeto a todas
  • No he venido aquí a cargarme el Mercado.Lo
    respeto , sobre todo cuando funciona
    correctamente
  • Tenemos poco tiempo, muchos temas que tratar,
    muchos videos para ver y por ello la estructura
    de esta conferencia debe ser continua
  • Al final, en el coloquio , se podrán hacer
    preguntas y aportaciones. Ruego se respete este
    orden.
  • He planificado varios videos , procurando evitar
    cualquier alusión ideológica si bien lo que
    quieren significar está claro.
  • Sois vosotros /as quienes podréis sacar las
    conclusiones y juzgar.
  • Así pues sin más dilación pasamos a desarrollar
    la conferencia

3
ÍNDICE
  • Introducción
  • Evolución Sociológica
  • Un poco de historia
  • Crisis
  • Crisis Actual
  • Perspectivas
  • Propuestas a corto plazo
  • Propuestas a medio / largo plazo
  • Conclusiones finales
  • Coloquio

4
INTRODUCCIÓN
  • LAS CAUSAS Y LOS EFECTOS

5
LAS CAUSAS Y LAS CONSECUENCIAS DE LA CRISIS
ECONÓMICA MUNDIAL
  • CAUSAS ÉTICAS / VALORES
  •  
  •  
  • CAUSAS SOCIOLÓGICAS
  •  
  •  
  • CAUSAS ECONOMÍA REAL
  •  
  •  
  • CAUSAS ECONOMÍA FINANCIERA
  •  
  •  
  • CONSECUENCIAS ECONOMÍA FINANCIERA
  •  
  •  
  • CONSECUENCIAS ECONOMÍA REAL
  •  
  •  
  • CONSECUENCIAS SOCIOLÓGICAS

6
EVOLUCIÓN SOCIOLÓGICA
  • EDAD MEDIA - SIGLO XXI

7
EDAD MEDIA
  • Las principales características de la Edad Media
    son
  • Unidad cultural cristiana, que se manifiesta
  • En la unidad de fe (época teocéntrica).
  • En la unidad de lengua (el latín).
  • En la unidad del Arte (el Gótico).
  • En la unidad del método (didáctica).
  • Sentido jerárquico según la línea
    Dios-Rey-Iglesia-Nobleza-Pueblo.
  • Sentido feudal de la sociedad

8
EDAD MEDIA
  • Los estratos sociales de la Edad Media son
  • La Iglesia, que es la rectora de la Edad Media
    en lo religioso, cultural y social.
  • La nobleza, que con la Iglesia rige y orienta la
    sociedad medieval. Con la cultura científica y
    social, los nobles se impregnan de ideales éticos
    y religiosos.
  • El pueblo, cuyos integrantes son servidores
    acogidos a los nobles o monasterios. Otros grupos
    formaban los gremios. Culturalmente eran gentes
    rudas y analfabetas.
  • La burguesía, clase intermedia entre la nobleza
    y el pueblo, comienza a surgir al final de la
    Edad Media, y dará lugar a que pueda aparecer el
    Prerrenacimiento, y se dedicaba al comercio y a
    la industria. Sus características más
    sobresalientes son
  • - Moral utilitaria le importa la utilidad, el
    beneficio inmediato.
  • - Escepticismo ante los ideales caballerescos
    ponen sus ojos en el dinero, lo demás no cuenta.
  • - Espíritu satírico con el cual vulnera poco a
    poco todo el orden establecido

9
EDAD MEDIA
  • Otras características importantes
  • Ausencia de la mujer como parte activa y
    fundamental de la sociedad como la entendemos
    actualmente
  • Ausencia de industria, tecnología ,ciencia ,
    comunicación y cultura como las entendemos
    actualmente.
  • Falta de libertades y democracia
  • Demografía Estabilidad en la población
  • Sanidad Pésima ( Plagas , Pestes)
  • Guerras con una clara componente feudal.

10
SIGLO XXI (HOY) LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN (SI)
11
LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN (SI)
CARACTERÍSTICAS DE LA SOCIEDAD ACTUAL ASPECTOS 
SOCIOCULTURALES
  • Nuevos modelos de agrupación familiar .
  • Mayor presencia de la mujer en el mundo laboral
  • Necesidad de "saber aprender" y de una formación
    permanente
  • Relativismo ideológico
  • Disminución de la religiosidad
  • Grandes avances en la ciencia

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LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN (SI)
CARACTERÍSTICAS DE LA SOCIEDAD ACTUAL ASPECTOS 
SOCIOCULTURALES
  • Crecientes desigualdades en el  desarrollo de 
    los países
  • Globalización económica y movilidad.
  • Medios de transporte rápidos y seguros
  • Continuos cambios en las actividades económicas.
    Tendencia a las organizaciones en red
  • Uso de las nuevas tecnologías en casi todas las
    actividades humanas
  • incremento de las actividades que se hacen a
    distancia.
  • Valor creciente de la información y el
    conocimiento

13
LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN (SI)
CARACTERÍSTICAS DE LA SOCIEDAD ACTUAL ASPECTOS 
SOCIOCULTURALES
  • Crecimiento del sector servicios en la economía
  • Consolidación del neoliberalismo económico
  • Profundos cambios en el mundo laboral.
  • Aumentan el paro y los fenómenos de exclusión
  • Creciente emigración desde los países más pobres
    a los más ricos
  • Toma de conciencia de los problemas
    medioambientales

14
LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN (SI)
CARACTERÍSTICAS DE LA SOCIEDAD ACTUAL ASPECTOS 
SOCIOCULTURALES
  • Consolidación del "estado del bienestar
  • Paz entre las grandes potencias, pero múltiples
    conflictos locales
  • Se multiplican los focos terroristas
  • Debilitación de los Estados
  • Consolidación de la democracia
  • Tendencia al agrupamiento de los países

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UN POCO DE HISTORIA LA ECONOMÍA
CONVENCIONAL De la Edad Media al Mundo actual (
Siglo XXI)
16
La historia de la economía convencional (resumen)
  • Escuela Escolástica
  • No llegó a elaborar una doctrina económica
    completa, pero estableció las primeras teorías
    económicas modernas
  • Mercantilismo
  • El mercantilismo considera que la prosperidad de
    una nación o estado depende del capital que pueda
  • tener.
  • El capital, está representado por los metales
    preciosos, se incrementa mediante una balanza
    comercial positiva.
  • El mercantilismo representa una política
    proteccionista
  • Fisiocracia

17
La historia de la economía convencional (resumen)
  • Economía clásica
  • Tendió a enfatizar los beneficios del libre
    comercio, un análisis organizado alrededor del
    precio natural de los bienes, y la teoría del
    valor como costo de producción o la teoría del
    valor del trabajo.
  • Economía marxista
  • Fuerza de trabajo,
  • Proletariado y burguesía (en sentido de clase
    social),
  • Lucha de clases,
  • Plusvalía,
  • Materialismo histórico,
  • Explotación y la teoría del valor trabajo

18
La historia de la economía convencional (resumen)
  • Escuela austríaca
  • Sólo con propiedad privada será posible minimizar
    la escasez
  • La teoría austríaca del ciclo económico, ha sido
    una de las principales aportaciones de esta
    escuela a la comprensión del desarrollo económico
    y el por qué de las crisis
  • Crisis
  • Para la teoría austriaca la crisis es un periodo
    de liquidación de inversiones improductivas y
    reasignación de los recursos hacía usos más
    racionales, es decir más adecuados a las
    verdaderas preferencias del mercado. Es un
    periodo traumático, ya que en la liquidación
    inevitablemente se pierde valor, pero necesario.
    El ajuste sienta las bases de un nuevo
    crecimiento más sostenible y productivo, basado
    en el ahorro y la acumulación de capital.
  • Una nueva inyección de liquidez, sin embargo,
    puede rescatar temporalmente a los inversores
    marginales, postergando la corrección y
    empeorando los desequilibrios de la estructura de
    capital.

19
La historia de la economía convencional (resumen)
  • Escuela neoclásica
  • La escuela neoclásica es un enfoque económico
    basado en el análisis marginalista y el
    equilibrio de oferta y demanda
  • Keynesianismo
  • La economía keynesiana se centró en el análisis
    de las causas y consecuencias de las variaciones
    de la demanda agregada y sus relaciones con el
    nivel de empleo y de ingresos
  • Este control se ejercía mediante el gasto
    presupuestario del Estado, política que se llamó
    política fiscal
  • Keynes refutaba la teoría clásica de acuerdo a la
    cual la economía, regulada por sí sola, tiende
    automáticamente al pleno uso de los factores
    productivos o medios de producción (incluyendo el
    trabajo y el capital).
  • Para Keynes, finalmente, una recesión "es el
    resultado del cambio cíclico de la eficiencia
    marginal del capital".

20
La historia de la economía convencional (resumen)
  • Neokeynesianismo
  • En los setenta se desbordó una serie de
    desarrollos económicos que sacudieron la teoría
    keynesiana clásica, particularmente la existencia
    de la estanflación
  • Los análisis de la escuela keynesiana fueron
    nuevamente analizados mediante enfoques de la
    escuela económica clásica.
  • La teoría macroeconómica resultante se llamó
    "síntesis neoclásica"
  • Escuela postkeynesiana
  • La importancia de la incertidumbre
  • La idea de que las variables monetarias afectan
    a la economía "real
  • Rechazo de los modelos de equilibrio general
    neoclásicos.

21
La historia de la economía convencional (resumen)
  • Escuela monetarista
  • La Escuela monetarista o monetarismo es una
    teoría macroeconómica que se ocupa de analizar la
    oferta monetaria
  • Lo que aceptan es la idea de que la política
    monetaria puede tener efectos a corto plazo sobre
    la producción, así como otros temas de menor
    relevancia, como puede ser la definición de
    oferta monetaria
  • El monetarismo tiene una larga tradición en la
    historia del pensamiento económico.
  • Escuela estructuralista
  • La corriente estructuralista pretende equilibrar
    los recursos de la empresa, prestando atención
    tanto a su estructura como al recurso humano
  • Tiene como objetivo principal estudiar los
    problemas de las empresas y sus causas prestando
    especial atención a los aspectos de autoridad y
    comunicación

22
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Escuela Escolástica
  • Desde comienzos del siglo XVI las concepciones
    tradicionales del hombre y su relación con Dios y
    con el mundo se habían visto sacudidas por la
    aparición del humanismo, por la reforma
    protestante y por los nuevos descubrimientos
    geográficos y sus consecuencias.
  • En el Renacimiento la teología estaba en
    decadencia frente al pujante humanismo, con la
    escolástica convertida en una metodología vacía y
    rutinaria.
  • Los derechos naturales del hombre pasaron a ser,
    de una u otra forma, el centro de atención, tanto
    los relativos al cuerpo (derecho a la vida, a la
    propiedad) como al espíritu (derecho a la
    libertad de pensamiento, a la dignidad).
  • Los hombres nacen libres por su propia naturaleza
    y no siervos de otro hombre, y pueden desobedecer
    e incluso deponer a un gobernante injusto.
  • El poder político de la sociedad es contractual
    en su origen porque la comunidad se forma por el
    consenso de voluntades libres.
  • La consecuencia de esta teoría contractualita es
    que la forma de gobierno natural es la
    democracia,
  • No llegó a elaborar una doctrina económica
    completa, pero estableció las primeras teorías
    económicas modernas

23
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Mercantilismo
  • El mercantilismo es un conjunto de ideas
    económicas que considera que la prosperidad de
    una nación o estado depende del capital que pueda
    tener, y que el volumen global de comercio
    mundial es inalterable.
  • El capital, que está representado por los
    metales preciosos que el estado tiene en su
    poder, se incrementa sobre todo mediante una
    balanza comercial positiva con otras naciones.
  • El mercantilismo sugiere que el gobierno
    dirigente de una nación debería buscar la
    consecución de esos objetivos mediante una
    política proteccionista
  • Los pensadores mercantilistas preconizan el
    desarrollo económico por medio del
    enriquecimiento de las naciones gracias al
    comercio exterior, lo que permite encontrar
    salida a los excedentes de la producción.
  • El Estado adquiere un papel primordial en el
    desarrollo de la riqueza nacional, al adoptar
    políticas proteccionistas, y en particular
    estableciendo barreras arancelarias y medidas de
    apoyo a la exportación.
  • Fue la teoría predominante a lo largo de toda la
    Edad Moderna (desde el siglo XVI hasta el XVIII),
    época que aproximadamente indica el surgimiento
    de la idea del Estado Nación y la formación
    económico social conocida como Antiguo Régimen en
    Europa Occidental.
  • En el ámbito nacional, el mercantilismo llevó a
    los primeros casos de intervención y
    significativo control gubernativo sobre la
    economía,
  • y fue en este periodo en el que se fue
    estableciendo gran parte del sistema capitalista
    moderno.
  • Internacionalmente, el mercantilismo sirvió
    indirectamente para impulsar muchas de las
    guerras europeas del periodo, y sirvió como causa
    y fundamento del imperialismo europeo, dado que
    las grandes potencias de Europa luchaban por el
    control de los mercados disponibles en el mundo.

24
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Fisiocracia
  • La fisiocracia o fisiocratismo era una escuela de
    pensamiento económico del siglo XVIII fundada por
    François Quesnay y Anne Robert Jacques Turgot en
    Francia.
  • Afirmaba la existencia de una ley natural por la
    cual el buen funcionamiento del sistema económico
    estaría asegurado sin la intervención del
    gobierno. Su doctrina queda resumida en la
    expresión laissez faire, laissez passer (dejar
    hacer, dejar pasar).
  • La fisiocracia surge como una reacción de tipo
    intelectual a la común concepción de la vida
    intervencionista del pensamiento mercantilista.
  • Elaboró la primera descripción de la economía
    como un flujo circular de bienes y dinero.
  • Los fisiócratas consideraban que toda la riqueza
    venía de la tierra y que, de todas las demás
    ramas de la actividad, sólo la agricultura
    producía más de lo que se necesitaba
  • Para los fisiócratas, en oposición al
    mercantilismo, la riqueza de una nación procedía
    de su capacidad de producción y no de las
    riquezas acumuladas por el comercio
    internacional.
  • Y consideraban que la única actividad generadora
    de riqueza para las naciones era la agricultura.

25
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Economía clásica
  • La economía clásica es una escuela de pensamiento
    económico cuyos principales exponentes son Adam
    Smith, David Ricardo, Thomas Malthus y John
    Stuart Mill.
  • Es considerada por muchos como la primera
    escuela moderna de economía
  • La publicación del libro de Adam Smith titulado
    La riqueza de las naciones) en 1776 se considera
    normalmente como el comienzo de la economía
    clásica.
  • La escuela estuvo activa hasta mediados del
    siglo XIX y fue sucedida por la escuela
    neoclásica, que comenzó en el Reino Unido
    alrededor de 1870.
  • Los economistas clásicos intentaron y en parte
    lograron explicar el crecimiento y el desarrollo
    económico.
  • Crearon sus "dinámicas de crecimiento" en una
    época en la que el capitalismo se encontraba en
    pleno auge tras salir de una sociedad feudal y en
    la que la revolución industrial provocaba enormes
    cambios sociales.
  • Estos cambios también provocaron la cuestión de
    si se podría organizar una sociedad alrededor de
    un sistema en la que cada individuo buscara
    simplemente su propia ganancia (económica).
  • Los economistas clásicos reorientaron la
    economía, alejándose del análisis previo que se
    centraba en los intereses personales del
    gobernante y un interés basado en las clases
  • Tendió a enfatizar los beneficios del libre
    comercio, un análisis organizado alrededor del
    precio natural de los bienes, y la teoría del
    valor como costo de producción o la teoría del
    valor del trabajo.

26
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Economía marxista
  • La economía marxista es la escuela de pensamiento
    económico inspirada en la obra de Karl Marx.
  • La mayoría de los conceptos fundamentales de esta
    escuela fueron desarrollados por Marx en su obra
    principal El Capital, algunos de ellos son
  • Fuerza de trabajo,
  • Proletariado y burguesía (en sentido de clase
    social),
  • Lucha de clases,
  • Plusvalía,
  • Materialismo histórico,
  • Explotación y la teoría del valor trabajo.

27
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Escuela austríaca
  • La escuela austríaca, también denominada escuela
    de Viena o escuela psicológica, es una escuela de
    pensamiento económico que se opone a la
    utilización de los métodos de las ciencias
    naturales para el estudio de las acciones
    humanas, y prefiere utilizar métodos lógicos
    deductivos y la introspección, lo que se denomina
    individualismo metodológico.
  • Su origen se halla en el debate metodológico con
    la Escuela Histórica Alemana, que en un ánimo
    historicista intentaba confinar las leyes del
    mercado a diferentes etapas de la historia.
  • Justifica la propiedad privada en términos
    economicistas, demostrando que sólo ésta
    posibilita la libre formación de precios en un
    mercado,
  • y esto otorga a quienes intervienen en él
    información sobre la escasez y utilidad de un
    bien económico.
  • Sólo con propiedad privada será posible
    minimizar la escasez, que la Escuela Austríaca
    considera como propiamente humana.
  • Sin propiedad privada habrá, declara Mises, un
    irracional manejo de la escasez.
  • La teoría austríaca del ciclo económico, ha sido
    una de las principales aportaciones de esta
    escuela a la comprensión del desarrollo económico
    y el por qué de las crisis

28
TEORÍA AUSTRIACA DEL CICLO ECONÓMICO
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • La teoría austríaca del ciclo económico (TACE)
    fue desarrollada por economistas de la escuela de
    Viena, incluidos F.A. Hayek y L.V. Mises. Explica
    la relación entre el crédito bancario, el
    crecimiento económico y los errores de inversión
    masivos que se acumulan en la fase alcista del
    ciclo, explotando con la burbuja y destruyendo
    valor.
  • Sostiene que una expansión artificial del
    crédito, es decir, no respaldada por ahorro
    voluntario previo, tiende a aumentar la
    inversión, dado que los precios relativos han
    sido distorsionados por la mayor masa de dinero
    circulante en la economía. Estas inversiones, que
    no hubieran sido emprendidas de no ser por la
    mencionada distorsión, sobreutilizan los bienes
    de capital acumulados, y tarde o temprano las
    tasas de interés artificialmente bajas se
    acomodan en su verdadero nivel de mercado,
    generalmente muy superior al establecido por los
    bancos centrales dado la escasez de bienes de
    capital. Esto corta abruptamente el flujo de
    crédito barato, y las inversiones que parecían
    rentables con precios inflados ahora dejan de
    serlo la crisis estalla y se efectúa la natural
    liquidación de las inversiones erróneas.

29
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Crisis
  • Para la teoría austriaca la crisis es un periodo
    de liquidación de inversiones improductivas y
    reasignación de los recursos hacía usos más
    racionales, es decir más adecuados a las
    verdaderas preferencias del mercado. Es un
    periodo traumático, ya que en la liquidación
    inevitablemente se pierde valor, pero necesario.
    El ajuste sienta las bases de un nuevo
    crecimiento más sostenible y productivo, basado
    en el ahorro y la acumulación de capital.
  • Una nueva inyección de liquidez, sin embargo,
    puede rescatar temporalmente a los inversores
    marginales, postergando la corrección y
    empeorando los desequilibrios de la estructura de
    capital.

30
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Escuela neoclásica (economía)
  • La escuela neoclásica es un enfoque económico
    basado en el análisis marginalista y el
    equilibrio de oferta y demanda.
  • Entre los supuestos de enfoque neoclásico está
    que el comportamiento económico surge del
    comportamiento agregado de individuos (u otro
    tipo de agentes económicos) que son racionales y
    tratan de maximizar su utilidad o beneficio
    mediante elecciones basadas en la información
    disponible.
  • Hoy en día, el enfoque de la escuela neoclásica
    predomina entre los economistas.
  • Aunque existen muchas críticas a varios de los
    supuestos de la escuela neoclásica,
    frecuentemente algunos de estas críticas han sido
    incorporadas en nuevas versiones de la teoría
    neoclásica (por ejemplo, la escuela neokeynesiana
    está basada tanto en principios neoclásicos como
    keynesianos).
  • E. Roy Weintraub expresa que la economía
    neoclásica se basa en tres cuestiones, sin
    embargo algunas ramas de la teoría neoclásica
    pueden tener distintas aproximaciones
  • Las personas tienen preferencias racionales hacia
    los resultados que pueden ser identificados y
    asociados con un valor.
  • Los individuos maximizan la utilidad y las firmas
    maximizan la ganancia.
  • Las personas actúan independientemente en base a
    información completa y relevante.
  • Los iniciadores de la escuela marginalista fueron
    Carl Menger, Leon Walras, William Stanley Jevons,
    Alfred Marshall y Knut Wicksell.
  • Sus formulaciones, como todas las de la primera
    escuela neoclásica giran en torno al principio de
    utilidad marginal decreciente.

31
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Reacción monetarista
  • La introducción de ciertos aspectos keynesianos
    en la teoría, cosa que condujo a un tipo de
    política económica intervencionista entre 1950 y
    1973 fue criticada ampliamente por un sector de
    los economistas neoclásicos, como George Stigler,
    Milton Friedman o Robert Lucas, precisamente en
    el período de mayor expansión económica conocido
    en la historia de la humanidad.
  • La nueva situación que se produjo a partir de
    1973 con la Crisis del petróleo de 1973 y la
    estanflación subsiguiente en Estados Unidos,
    favorecieron la crítica a las políticas
    neokeynesianas vigentes en el período anterior.
  • Esto ayudó al surgimiento de una corriente de la
    economía neoclásica conocida como monetarismo que
    empezó a ser influyente en algunas de las
    políticas económicas internacionales
    (macroeconómicas) especialmente a partir de 1980.

32
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Keynesianismo
  • John Maynard Keynes creador del Keynesianismo
  • La economía keynesiana se centró en el análisis
    de las causas y consecuencias de las variaciones
    de la demanda agregada y sus relaciones con el
    nivel de empleo y de ingresos.
  • El interés final de Keynes fue poder dotar a unas
    instituciones nacionales o internacionales de
    poder para controlar la economía en las épocas de
    recesión o crisis.
  • Este control se ejercía mediante el gasto
    presupuestario del Estado, política que se llamó
    política fiscal.
  • La justificación económica para actuar de esta
    manera parte, sobre todo, del efecto
    multiplicador que se produce ante un incremento
    en la demanda agregada.
  • Keynes refutaba la teoría clásica de acuerdo a la
    cual la economía, regulada por sí sola, tiende
    automáticamente al pleno uso de los factores
    productivos o medios de producción (incluyendo el
    trabajo y el capital).
  • Keynes postuló que el equilibrio al que
    teóricamente tiende el libre mercado, depende de
    otros factores y no conlleva necesariamente al
    pleno empleo de los medios de producción.
  • Para tratar de explicar el funcionamiento real de
    la economía y sus diferencias con el esquema
    formal del dogma clásico, Keynes desarrolló los
    conceptos de propensión a consumir, multiplicador
    de la inversión, eficiencia marginal del capital
    y preferencia por la liquidez.

33
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Keynesianismo
  • Teóricamente, hay tres maneras que el Estado
    puede financiar esos gastos
  • 1.- Aumentar los impuestos.
  • 2.- Imprimir más dinero
  • 3.- Endeudamiento fiscal (uso de los dineros que
    la población está ahorrando).
  • En otras palabras, la propuesta de Keynes es que
    el Estado debe jugar en general un papel contra
    cíclico en la economía estimulando la demanda en
    momentos de recesión y restringiéndola en
    momentos de auge. De esta manera, los ciclos
    económicos se aminoran y no se transforman en
    crisis.
  • Otro aspecto fundamental de la teoría keynesiana
    es el relativo a la necesidad de regular las
    tasas de interés, de manera que sean inferiores a
    la eficiencia marginal del capital.
  • La teoría clásica suponía que las leyes del
    mercado harían mover las tasas de interés al
    punto adecuado para garantizar el rendimiento de
    las inversiones, pero también en este caso el
    dogma clásico apenas cubría casos excepcionales,
    en tanto la realidad funciona generalmente en
    otra forma. La preferencia por la liquidez, lleva
    a la gente a atesorar o a tratar de tener dinero
    efectivo o disponible "la tasa de interés es el
    premio que tiene que ofrecerse para inducir a la
    gente para conservar su riqueza en cualquier otra
    forma distinta al dinero atesorado".
  • Si las autoridades monetarias fallan en reducir
    las tasas de interés por debajo de la eficiencia
    marginal del capital, la economía se contraerá
    irremediablemente, aunque la causa de fondo del
    desánimo de la inversión no es el nivel de las
    tasas de interés sino la caída de la
    rentabilidad.

34
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Keynesianismo
  • Para Keynes, finalmente, una recesión "es el
    resultado del cambio cíclico de la eficiencia
    marginal del capital".
  • La propuesta que Keynes eventualmente es la
    eliminación del poder de la escasez del dinero,
    situación usada y exacerbada, en su opinión, por
    la acción de los "rentiers" (especuladores,
    financistas o capitalistas) a través de la
    acumulación que les permite demandar altas tasas
    de interés por su uso, lo que lleva, en su
    opinión, al "poder progresivamente opresor de los
    capitalistas para explotar el valor de la escaces
    del capital"
  • Esa eliminación se basa en dos medidas
    fundamentales el abandono definitivo del oro
    como moneda y su reemplazo con el sistema de
    divisa moderna,
  • que se podría llamar dinero fiduciario pero que
    puede ser vista como un paso hacia la concepción
    del dinero como unidad de cuenta.
  • La otra medida complementaria fue poner el rol de
    emisor del dinero y control sobre la Tasa de
    interés en el estado a través del banco central.
  • Estas propuestas fueron generalmente adoptadas a
    nivel mundial con posterioridad a la Segunda
    Guerra Mundial a nivel de los países.

35
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Neokeynesianismo
  • En los setenta se desbordó una serie de
    desarrollos económicos que sacudieron la teoría
    keynesiana clásica, particularmente la existencia
    de la estanflación.
  • El resultado fue una serie de nuevas ideas para
    proporcionar herramientas al análisis keynesiano
    que fueran capaces de explicar esos eventos
    económicos.
  • Después del trabajo de Keynes, los análisis de
    la escuela keynesiana fueron nuevamente
    analizados mediante enfoques de la escuela
    económica clásica.
  • La teoría macroeconómica resultante se llamó
    "síntesis neoclásica" y fue hegemónico el
    pensamiento macroeconómico por décadas, por lo
    menos hasta la década de los ochenta.
  • Uno de los puntos de esta síntesis señala que no
    existe ninguna tendencia automática que garantice
    el pleno empleo.
  • Por esa razón muchos economistas consideran que
    las políticas gubernamentales deberían
    encaminarse precisamente a garantizar el pleno
    empleo.

36
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Escuela postkeynesiana
  • La escuela Post-keynesiana es una escuela o
    enfoque de la economía basada en las ideas de
    John Maynard Keynes.
  • Difiere de la interpretación de las ideas de
    Keynes, de la escuela keynesiana y de la escuela
    neokeynesiana en diversos puntos entre los que
    podríamos destacar estos tres
  • La importancia de la incertidumbre, del tiempo
    histórico o no-ergodicidad del proceso económico.
  • La idea de que las variables monetarias afectan
    a la economía "real" (producción, ocupación...)
    tanto a corto como a largo plazo.
  • Rechazo de los modelos de equilibrio general
    neoclásicos.
  • Los economistas postkeynesianos creen que
  • El capitalismo no tiene ninguna tendencia natural
    a volver a una situación de pleno empleo, y por
    tanto consideran deseable un tipo concreto de
    intervención estatal tendente a restaurar el
    pleno empleo.
  • La inversión fija es el elemento determinante del
    nivel de demanda agregada en una economía cerrada
    (o suficientemente grande).

37
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Escuela monetarista
  • La Escuela monetarista o monetarismo es una
    teoría macroeconómica que se ocupa de analizar la
    oferta monetaria.
  • Aunque el monetarismo se identifica con una
    determinada interpretación de la forma en que la
    oferta de dinero afecta a otras variables como
    los precios, la producción y el empleo, existen,
    de hecho, varias escuelas de pensamiento que
    podrían definirse como monetaristas.
  • También están de acuerdo en la creencia de que la
    oferta monetaria es un elemento esencial para
    explicar la determinación del nivel general de
    precios.
  • Lo que aceptan es la idea de que la política
    monetaria puede tener efectos a corto plazo sobre
    la producción, así como otros temas de menor
    relevancia, como puede ser la definición de
    oferta monetaria. Por otra parte, si los
    monetaristas se limitaran a afirmar que existe
    una relación proporcional entre la oferta
    monetaria y el nivel general de precios a largo
    plazo, la mayoría de los economistas aceptarían
    esta idea, siempre que el periodo a largo plazo
    sea lo bastante prolongado y otras variables
    como el tipo de instituciones financieras
    existentes se mantuvieran constantes.
  • El monetarismo tiene una larga tradición en la
    historia del pensamiento económico
  • Durante la década de 1970, sobre todo durante el
    periodo en que el pensamiento económico estuvo
    dominado por las ideas de Milton Friedman y la
    Escuela de Chicago, se analizaba la demanda de
    dinero de los individuos de igual forma que la de
    cualquier otro bien la demanda depende de la
    riqueza de cada individuo y del precio relativo
    del bien en cuestión.
  • En concreto, se consideraba que la solicitud de
    dinero dependía de una serie de variables,
    incluyendo la riqueza (que se puede estimar
    considerando el nivel de ingresos), la
    diferenciación de la fortuna personal entre
    capital humano y no humano (el primero tiene
    mucha menos liquidez que el segundo), el nivel de
    precios, la tasa de rendimiento esperado de otros
    activos (que depende a su vez del tipo de interés
    y de la evolución de los precios) y de otras
    variables determinantes de la utilidad que
    reporta la mera posesión del dinero.

38
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Formulación del enfoque monetarista
  • Al considerar que el dinero es una parte de la
    riqueza de las personas se está suponiendo que
    éstas intentarán eliminar la diferencia entre la
    cantidad de dinero real (es decir, el dinero
    nominal dividido por el nivel general de precios)
    que tienen y la cantidad que quieren tener
    disponible, comprando o vendiendo activos y
    pasivos por ejemplo, la adquisición de bonos o
    cambiando el flujo de ingresos y gastos.
  • Los keynesianos tienden a subrayar el primer
    método de ajuste, mientras que los primeros
    monetaristas destacan la importancia del segundo
    los monetaristas actuales tienden a aceptar la
    validez de ambos métodos.
  • Por tanto, la idea básica de la economía
    monetarista consiste en analizar en conjunto la
    demanda total de dinero y la oferta monetaria.
  • Las autoridades económicas tienen capacidad y
    poder para fijar la oferta de dinero nominal (sin
    tener en cuenta los efectos de los precios) ya
    que controlan la cantidad que se imprime o acuña
    así como la creación de dinero bancario.
  • Pero la gente toma decisiones sobre la cantidad
    de efectivo real que desea obtener.
  • Veamos cómo se produce el ajuste entre oferta y
    demanda. Si, por ejemplo, se crea demasiado
    dinero, la gente intentará eliminar el exceso
    comprando bienes o activos (ya sean reales o
    financieros).
  • Si la economía está en una situación de pleno
    empleo, el aumento del gasto o bien incrementará
    los precios de los productos nacionales o bien
    provocará un déficit de balanza de pagos que hará
    que el tipo de cambio se deprecie, aumentando así
    el precio de los bienes importados.

39
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Formulación del enfoque monetarista
  • En ambos casos, esta subida provocará una
    reducción de la cantidad de dinero real
    disponible.
  • A medida que se compran activos financieros como
    los bonos, el aumento del precio de éstos reduce
    el tipo de interés que, a su vez, estimula la
    inversión, y por tanto el nivel de actividad
    económica.
  • El aumento de ésta, y por tanto de los ingresos,
    incrementa la petición de dinero. Así, la demanda
    total de dinero real se igualará con el exceso de
    oferta gracias al aumento de los precios (que
    reduce el dinero real en circulación) y de los
    ingresos (que potencia la demanda de saldos
    monetarios).
  • Otro principio del monetarismo es que los niveles
    deseados de saldos monetarios reales tienden a
    variar con lentitud, mientras que los cambios de
    los saldos nominales son instantáneos y dependen
    de la actuación de las autoridades monetarias.
  • Esta afirmación implica que las variaciones de
    los precios o los ingresos nominales responden,
    por obligación, a alteraciones en la oferta de
    dinero, lo que constituye el punto de partida de
    la tesis de Friedman según la cual la inflación
    es sólo un fenómeno monetario.

40
ESCUELAS ECONÓMICAS
  • Escuela estructuralista
  • La Corriente Estructuralista aparece a fines de
    los años cincuenta y está integrada por un grupo
    de psicólogos y sociólogos que se dedican a
    estudiar el comportamiento humano.
  • La corriente estructuralista pretende equilibrar
    los recursos de la empresa, prestando atención
    tanto a su estructura como al recurso humano,
    abordando aspectos tales como la correspondencia
    entre la organización formal e informal, entre
    los objetivos de la organización y los objetivos
    personales y entre los estímulos materiales y
    sociales.
  • Tiene como objetivo principal estudiar los
    problemas de las empresas y sus causas prestando
    especial atención a los aspectos de autoridad y
    comunicación.
  • Considera que hay cuatro elementos comunes a
    todas las empresas autoridad, comunicación,
    estructura de comportamiento, estructura de
    formalización.

41
  • UNA VISIÓN NO CONVENCIONAL DE LA HISTORIA DE LA
    ECONOMÍA

42
Una visión no convencional de la historia de la
economía (resumen)
  • El esquema convencional del proceso económico,
    aislado de la naturaleza y la sociedad,
    representa un movimiento pendular entre la
    producción y el consumo y proviene de la
    epistemología mecanicista.
  • Hay que destacar que históricamente la economía
    se separó de la sociedad al hacerse autónoma de
    la política.
  • La política independizada de la moral resurgió
    en el Renacimiento con la quiebra de la
    religiosidad.
  • La separación de la ética de la economía
    convencional se formalizará finalmente en la
    división actual entre
  • economía positiva, análisis económico a la
    realidad y la evidencia empírica
  • economía normativa, preceptos éticos y los
    juicios de valor que sólo pueden ser resueltos
    por el debate político y la toma de decisiones.

43
Una visión no convencional de la historia de la
economía (resumen)
  • Con esta separación la economía convencional,
    acabaría configurándose como una máquina
  • atemporal
  • reversible (sin cambios cualitativos)
  • de crecimiento cíclico y perpetuo (el dinero
    puede crecer al infinito, lo material no)
  • centrada en los valores de cambio (y en una
    correspondiente entelequia denominada utilidad)
  • sin referencia ya al limitante mundo físico
  • y abstrayéndose igualmente del mundo social ? se
    redujo la sociedad al individuo y éste a una
    ficción denominada homo económicus, en esencia
    una máquina codiciosa y egoísta.
  • La escasez pasó a denotar dinero insuficiente
    para comprar todas las cestas de mercancías y la
    correspondiente necesidad de elegir
  • Las sociedades con Estado incrementaron y
    extendieron el afán de acumulación
  • La riqueza, que incluía todos los bienes sin
    precio como la luz del sol y la fertilidad de la
    tierra, pasó a significar dinero.
  • El Mercado ocasionaría la destrucción de recursos
    renovables como la pesca y similares

44
Una visión no convencional de la historia de la
economía (resumen)
  • El concepto de trabajo también sufrió una honda
    transformación para encajar en la nueva noción de
    sistema económico
  • El capital está hecho de recursos naturales y los
    necesita para obtener un producto, generando
    inevitablemente residuos.
  • La "manía del crecimiento" o actitud de la teoría
    convencional, parte del supuesto de que las
    necesidades humanas son infinitas, establece que
    la obligación del sistema es producir
    continuamente más en un mundo sin fin.
  • y propone el crecimiento económico como solución
    a los problemas de pobreza, desempleo, inflación,
    desequilibrios de la balanza de pagos,
    agotamiento de recursos y contaminación e incluso
    la guerra.
  • Problemas creados en buena parte por el propio
    crecimiento.
  • Finalmente el Capital es el factor que finalmente
    anuló a los otros en la economía convencional?
  • de este modo habiendo capital suficiente no
    importaban los recursos naturales ni el trabajo

45
Una visión no convencional de la historia de la
economía (resumen)
  • De este modo los manuales están estructurados en
    base a conceptos como
  • riqueza,
  • mercado,
  • indicadores como el PIB, etc. ?
  • siempre en torno a la idea de crecimiento.

46
CRÍTICA ECONOMÍA CONVENCIONAL
  • Economía
  • Tierra trabajo capital
  • Crecimiento / Consumo
  • No considera el deterioro ecológico.
  • No considera el deterioro del factor trabajo
  • El capital se multiplica y se hace virtual

47
UN POCO DE HISTORIA ECONOMÍA NO CONVENCIONAL
  • El esquema convencional del proceso económico,
    aislado de la naturaleza y la sociedad,
    representa un movimiento pendular entre la
    producción y el consumo y proviene de la
    epistemología mecanicista.
  • Hay que destacar que históricamente la economía
    se separó de la sociedad al hacerse autónoma de
    la política.
  • La política independizada de la moral resurgió
    en el Renacimiento con la quiebra de la
    religiosidad, que hasta entonces empapaba todos
    los aspectos de la vida, con autores como Nicolás
    Maquiavelo.
  • La separación de la ética de la economía
    convencional se formalizará finalmente en la
    división actual entre
  • economía positiva, que muestra el resultado de
    aplicar el análisis económico a la realidad y la
    evidencia empírica
  • economía normativa, en la que se incluyen los
    preceptos éticos y los juicios de valor que sólo
    pueden ser resueltos por el debate político y la
    toma de decisiones.

48
UN POCO DE HISTORIA ECONOMÍA NO CONVENCIONAL
  • La separación de la economía y la política fue
    posible por la selección de aspectos cuya
    cuantificación (precios, cantidades) parecía
    prometer mejores resultados para el estudio y la
    práctica pudiéndose formalizar matemáticamente.
  • Progresivamente se produciría una nueva escisión
    esta vez entre la naciente noción de sistema
    económico y la Naturaleza.
  • Con esta separación la economía convencional,
    tras un largo y complejo proceso, acabaría
    configurándose como una máquina
  • atemporal
  • reversible (sin cambios cualitativos)
  • de crecimiento cíclico y perpetuo (el dinero
    puede crecer al infinito, lo material no)
  • centrada en los valores de cambio (y en una
    correspondiente entelequia denominada utilidad)
  • sin referencia ya al limitante mundo físico
  • y abstrayéndose igualmente del mundo social ? se
    redujo la sociedad al individuo y éste a una
    ficción denominada homo economicus, en esencia
    una máquina codiciosa y egoísta.

49
UN POCO DE HISTORIA ECONOMÍA NO CONVENCIONAL
  • El S XIX es el de la Gran Transformación
  • El liberalismo económico impuso por la fuerza su
    modelo en la sociedad?
  • el primer ejemplo de ingeniería social masiva de
    la modernidad ?
  • se incrementó enormemente la fabricación y
    comercio de mercancías pero con graves trastornos
    para la sociedad
  • como la proletarización, pauperismo ?
  • Estos problemas impulsaron el nacimiento de la
    Sociología con el fin de comprender
    científicamente sus repercusiones para
    domesticarlas.
  • La intervención del Estado protegió parcialmente
    a la sociedad y al mismo tiempo buena parte del
    liberalismo, recurriendo a medidas de control
  • seguros sociales
  • derechos de voto y asociación,
  • regulaciones e inspecciones de la actividad
    mercantil e industrial, etc.
  • Es decir, el Estado actúo tanto para legitimar
    las prácticas liberales como para proteger a la
    sociedad de sus manifestaciones más extremas
    contribuyendo a asentarlas.

50
UN POCO DE HISTORIA ECONOMÍA NO CONVENCIONAL
  • El Romanticismo y el Socialismo aparecieron como
    reacción ante las nuevas prácticas industriales y
    comerciales del Mercado.
  • (Los románticos consideraban la naturaleza como
    independiente y fuente de la vida en todas sus
    formas frente a la visión de la naturaleza como
    simple medio material para los seres humanos y
    sus necesidades.)
  • Configuración de la noción convencional de
    sistema económico nace el medioambiente
  • La noción de la economía convencional de que la
    naturaleza tiene un papel secundario o nulo en la
    producción comparado con el capital y el trabajo?
    creó la idea del medio ambiente.
  • Las reglas del juego científico estuvieron
    fuertemente influidas durante su construcción
    como ciencia (siglo XIX) por el uso común
  • en las prácticas contables y comerciales según
    la ideología e intereses de la naciente
    burguesía,
  • lo que condujo a la redefinición de sus
    categorías conceptuales básicas ahora
    definitivamente centradas en lo mobiliario
    (incluso un inmueble se valora principalmente
    según su precio), es decir, el dinero
  • La escasez que antiguamente era de sentido común
    pues no había nada infinito
  • salvo Dios,
  • pasó a denotar dinero insuficiente para comprar
    todas las cestas de mercancías

51
UN POCO DE HISTORIA ECONOMÍA NO CONVENCIONAL
  • La escasez viene determinada por la asimetría de
    los medios y fines
  • En nuestras sociedades individualmente no se
    puede obtener más que una parte insignificante de
    toda la oferta de mercancías
  • Las sociedades con Estado incrementaron y
    extendieron el afán de acumulación
  • La riqueza, que incluía todos los bienes sin
    precio como la luz del sol y la fertilidad de la
    tierra, pasó a significar dinero y producir que
    se entendía antiguamente como sinónimo de crear
    materia
  • El carbón, por ejemplo, se produce, es decir, es
    un stock que se extrae y se vende restando los
    costes de sacarlo al resultado de su venta,
  • no se tiene en cuenta el proceso natural de
    concentración ni su abundancia en la corteza
    terrestre .
  • En esta línea se enmarca el debate sobre el techo
    petrolero.
  • El Mercado también ocasionaría la destrucción de
    recursos renovables como la pesca.
  • No se tomarón medidas para evitar este tipo de
    problemas ? Lamentablemente no se consideró el de
    coste físico de reposición

52
UN POCO DE HISTORIA ECONOMÍA NO CONVENCIONAL
  • Por otra parte, se arrastraron al seno de la
    naciente economía antiguos elementos irracionales
    procedentes del inconsciente colectivo y la
    alquimia como
  • los sueños de superación de las barreras físicas
    y servidumbres que impone el mundo al ser
  • reincorporados en la noción de Progreso?
  • ahora se espera de la tecnología y la ciencia,
    los milagros que antes se atribuían a los dioses
    o magos.
  • Es de señalar, por último, que tomó como modelo
    el hoy superado Mecanicismo newtoniano que
    entonces deslumbraba a las ciencias nacientes por
    su éxito en la física y astronomía.

53
UN POCO DE HISTORIA ECONOMÍA NO CONVENCIONAL
  • Crecimiento y destrucción
  • El capital está hecho de recursos naturales y los
    necesita para obtener un producto, generando
    inevitablemente residuos.
  • Ello contribuyó de modo formidable a magnificar
    los logros del Capitalismo, y posteriormente del
    Socialismo de Estado (que se mostró menos eficaz
    para fomentar el crecimiento económico)?
  • A base de ignorar el uso y ocasional
    agotamiento/destrucción de recursos .que está en
    su fuente
  • y los residuos que necesariamente produce con
    los correspondientes problemas de contaminación.
  • Y aún más al ocultar que los bienes y servicios
    onerosos ofrecidos por el sistema económico
    productivista-? procedían de, o sustituían
    pobremente, los bienes y servicios gratuitos de
    la naturaleza?cuya fundamental contribución al
    proceso económico fue minimizada o eliminada? en
    favor del trabajo y el capital (el capital y el
    trabajo también se construyen con recursos como
    acero o alimento).
  • La "manía del crecimiento" o actitud de la
    teoría convencional, parte del supuesto de que
    las necesidades humanas son infinitas, establece
    que la obligación del sistema es producir
    continuamente más en un mundo sin fin.
  • y propone el crecimiento económico como solución
    a los problemas de pobreza, desempleo, inflación,
    desequilibrios de la balanza de pagos,
    agotamiento de recursos y contaminación e incluso
    la guerra.
  • Problemas creados en buena parte por el propio
    crecimiento.
  • Finalmente el Capital es el factor que finalmente
    anuló a los otros en la economía convencional?

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UN POCO DE HISTORIA ECONOMÍA NO CONVENCIONAL
  • Crisis local y global
  • A principios del siglo XX se incluyeron
    cuestiones de contaminación puntual en la noción
    de externalidad
  • daños o beneficios en la utilidad o producción
    que ocasiona un agente económico a otro, fuera
    del mercado y sin compensación económica?
  • clasificados como fallos de mercado ajenos al
    sistema económico
  • La economía ambiental nacerá de la economía del
    bienestar de Pigou que trató entre otros temas,
    la diferencia entre el producto neto marginal
    social y el producto neto marginal privado debido
    a costes que no son tenidos en cuenta, con el ya
    clásico ejemplo del daño no compensado que se
    causa a un bosque por las chispas de una
    locomotora de vapor.
  • A la economía del bienestar se le añadió
    posteriormente en 1960 el problema del coste
    social de Coase--gt
  • Sus trabajos condujeron posteriormente a la
    economía de los recursos naturales
  • En ambos casos con poca o nula referencia a las
    ciencias que pueden aportar información para su
    directa gestión como la biología, física...

55
UN POCO DE HISTORIA ECONOMÍA NO CONVENCIONAL
  • Crecimiento como desarrollo sostenible
  • .
  • Históricamente se ha considerado crecimiento y
    desarrollo como sinónimos.
  • Por ello (utilitarismo) bastaba con producir
    mercancías de modo masivo para directamente
    incrementar el bienestar humano.
  • La distribución óptima sería automática gracias a
    la mano invisible. Del Mercado
  • La convicción actual de que crecimiento no es
    desarrollo cualitativo (mejora social i
    ambiental) deriva de la percepción del fracaso,
    paradójicamente fruto de su éxito productivista,
    de la economía convencional.
  • De este modo los manuales están estructurados
    en base a conceptos como
  • riqueza,
  • mercado,
  • indicadores como el PIB, etc.) ?
  • siempre en torno a la idea de crecimiento.

56
LAS CRISIS
  • CRISIS 1711LOS MARES DEL SUR
  • CRISIS XIX
  • SIGLO XX
  • CRISIS DEL CAMBIO DE SIGLO
  • CRISIS 1929
  • CRISIS ENERGÍA AÑOS 70
  • CRISIS DE LOS AÑOS 80 , 90 e inicio siglo XXI
  • Crisis escandinava
  • Crisis del Japón
  • Crisis en los dragones y Tigres asiáticos
  • Crisis Rusa
  • Crisis Argentina

57
ALGUNAS CRISIS
  • En general y aunque hay que diferenciar las
    crisis producidas en países con economías
    robustas de las de los países emergentes, tanto
    en la crisis de los 80 en los países Escandinavos
    como la crisis Japonesa de los 90, el patrón es
    siempre el mismo
  • Expansión económica, relajación del crédito,
    aumento del endeudamiento, importante aumento del
    valor de los activos ( con la creación de
    burbujas), inicio de una política monetaría más
    restrictiva, caída en el precio de los activos y
    recesión económica. Es decir una película que me
    resulta familiar
  • Especulación

58
ALGUNAS CRISIS
  • Crisis Escandinava
  • En Noruega, los préstamos aumentaron un 40 por
    ciento entre 1985 y 1986. Cómo consecuencia se
    dispararon los precios de los activos mientras
    que la inversión y el consumo también aumentó
    significativamente. El colapso de los precios del
    petróleo ayudó a pinchar la burbuja y provocó la
    más grave crisis bancaria y la recesión desde la
    segunda guerra mundial.
  • En Finlandia, una expansión del presupuesto
    público en 1987 dio lugar a la expansión masiva
    de crédito. Los precios de la vivienda se
    incrementó en un 68 entre 1987 y 1988. En 1989,
    el banco central aumentó las tasas de interés y
    las exigencias de reservas impuestas para moderar
    la expansión del crédito. En 1990 y 1991, la
    situación económica se agravó por la caída en el
    comercio con la Unión Soviética. Cómo
    consecuencia se derrumbaron los precios de los
    activos, los bancos tuvieron que ser apoyadas por
    el gobierno y el PIB cayó en 7 por ciento.
  • En Suecia, una constante expansión del crédito a
    finales de la década de los 80 condujo a un auge
    de los precios de la vivienda. En el otoño de
    1990, la concesión de crédito se hizo más
    estricta y los tipos de interés aumentaron. En
    1991, una serie de bancos pasaron graves
    dificultades a causa de los préstamos concedidos
    basado en el valor de unos activos inflados. El
    gobierno tuvo que intervenir y la economía entró
    en recesión.

59
ALGUNAS CRISIS
  • Crisis en Japón
  • En la década de los 80, tanto los bienes
    inmuebles cómo los mercados de valores japoneses
    se vieron afectados por una burbuja. La
    liberalización financiera en el decenio de 1980 y
    el deseo de apoyar el dólar de los Estados Unidos
    en la última parte de la década condujo a una
    expansión de crédito. Durante la mayor parte de
    la década de 1980, los precios de los activos
    aumentaron de manera constante, hasta alcanzar
    niveles muy altos. Por ejemplo, el índice Nikkei
    225 pasó de alrededor de los 10.000 puntos en
    1985 hasta que el 19 de diciembre, 1989, alcanzó
    un máximo de 38.916. Un nuevo Gobernador del
    Banco de Japón, menos interesadas en el apoyo al
    dólar de los EE.UU. y más en la lucha contra la
    inflación condujo a una política monetaria más
    estricta, aumentando las tasas de interés a
    principios de 1990.
  • La burbuja estalló. El Nikkei 225 cayó
    drásticamente durante la primera parte del año y
    antes del 1 de octubre de 1990, la bolsa japonesa
    se había hundido hasta los 20.222 puntos. Los
    precios de los inmuebles siguieron un patrón
    similar.
  • Tres grandes bancos y una de las mayores
    sociedades de valores sucumbieron a la crisis. La
    economía real se vio afectada negativamente por
    las secuelas de la burbuja y de las tasas de
    crecimiento del PIB durante la década de los 90 y
    principios del 2000 o fueron ligeramente
    positivas o bien negativas. La diferencia entre
    el PIB tendencial (antes de la crisis) y el PIB
    real de 1992-1998 es de alrededor de 340
    billones o aproximadamente 68 por ciento del PIB.

60
ALGUNAS CRISIS
  • Crisis en los Dragones y Tigres Asiáticos
  • Desde principios de la década de los 50 hasta la
    víspera de la crisis de 1997, los dragones
    asiáticos (Hong Kong, Singapur, Corea del Sur y
    Taiwán) y los Tigres (Indonesia, Malasia,
    Filipinas y Tailandia) fueron puestos como
    modelos de desarrollo económico próspero. Su
    economía creció a tasas elevadas durante muchos
    años. Después de fuertes presiones sostenidas
    sobre su moneda, el banco central de Tailandia
    dejó de defender el baht el 2 de julio de 1997,
    depreciándose un 14 por ciento. Esto marcó el
    inicio de la crisis financiera de Asia.
  • En seguida se produjo el efecto contagio, las
    siguientes monedas que se vieron sometidas a
    presiones fueron el peso filipino y el de Malasia
    ringitt. El banco central de Filipinas trató de
    defender el peso elevando los tipos de interés, y
    gastando cerca de 1.500 millones de sus
    reservas de divisas. El 11 de julio, se deja
    flotar el peso que rápidamente cayó 11,5 por
    ciento. El banco central de Malasia también
    defendió el ringitt hasta julio 11 antes de
    dejarlo flotar. El banco central de Indonesia
    defendió la rupia hasta agosto 14.
  • A principios de agosto, Singapur decidió no
    defender su moneda y a finales de septiembre esta
    había caído un 8 por ciento. Taiwán también
    decidieron dejar que su moneda se depreciara. .
    Inicialmente, Corea del Sur consiguió mantener el
    valor de su moneda y que se apreciara respecto a
    las otra las monedas del Sudeste Asiático. Sin
    embargo, en noviembre perdió 25 por ciento de su
    valor. A finales de diciembre de 1997, el dólar
    se ha apreciado en un 52, 52, 78, 107, y 151 por
    ciento en contra de la de Malasia, Filipinas,
    Tailandia, Corea del Sur, Indonesia y monedas,
    respectivamente.
  • A pesar de la turbulencia en los mercados de
    divisas finalizó a finales de 1997, los
    verdaderos efectos de la crisis se siguieron
    sintiendo en toda la región. Muchas de las
    instituciones financieras y las empresas
    industriales y comerciales fueron a la quiebra y
    la producción cayó en picado.

61
ALGUNAS CRISIS
  • Crisis Rusa y el fiasco del fondo Long Term
    Capital
  • En 1994, John Meriwether, quien había trabajado
    previamente para Salomon Brothers con gran éxito
    como gestor de renta fija, fundaba LTCM. Además
    de Meriwether, entre otros socios figuran dos
    premios Nobel de Economía, Myron Scholes y Robert
    Merton, y un ex vicepresidente de la Junta de la
    Reserva Federal, David Mullins. Con semejantes
    lumbreras gestionando el fondo no tuvieron
    problemas para levantar cerca de 1.300 millones
    de dólares de capital.
  • La estrategia del fondo consistía en detectar
    activos que estuviesen correlacionados e invertir
    a corto (vender tomando prestado) en el activo
    que estuviese sobrevalorado y comprar el que
    estuviese infravalorado. Básicamente operaba con
    bonos de estados soberanos. Cómo los márgenes de
    beneficios eran muy estrechos utilizaban un alto
    apalancamiento para multiplicar la rentabilidad.
    Por ejemplo, a principios de 1998, la empresa
    tenía cerca de 5.000 millones de capital y
    125.000 millones de endeudamiento.
  • En los dos primeros años el fondo fue un gran
    éxito y permitió a los inversionistas ganancias
    40 por ciento. Sin embargo en 1997 la
    rentabilidad ya fue más moderada, con un
    rendimiento del 27 por ciento, en línea con el
    rendimiento de las acciones de ese año.

62
ALGUNAS CRISIS
  • Crisis Rusa y el fiasco del fondo Long Term
    Capital
  • El 17 de agosto de 1998, Rusia devaluó el rublo y
    declaró una moratoria en el pago de la deuda
    pública por importe de unos 281.000 millones de
    rublos ( 13.500 millones) . A pesar de la
    pequeña escala de la defecto, este desencadenó
    una crisis mundial con la extrema volatilidad de
    los mercados financieros de muchos. La suspensión
    de pagos Rusa, provocó una alta volatilidad en
    los mercados financieros, la búsqueda por parte
    de los inversores de activos de calidad provocó 
    que los precios de los activos se empezaran a
    mover en direcciones inesperadas, haciendo que
    las coberturas de LTCM empezaran a perder dinero.
  • El 22 de septiembre de 1998, el valor del capital
    de LTCM  se había reducido a 600 millones de
    dólares. Goldman Sachs, AIG, y Warren Buffett
    ofrecieron pagar 250 millones para comprar a
    los socios de LTCM su participación y  inyectar
    4 mil millones en el negocio de manera que el
    fondo no se viese obligado a vender sus
    posiciones en pérdidas. Finalmente, el Banco de
    la Reserva Federal de Nueva York coordinó un
    rescate en el cual los bancos que habían prestado
    sumas importantes a LTCM pondrían 3.500
    millones por 90 por ciento del capital del fondo
    y tomar la gestión de la cartera. La razón por la
    Reserva Federal lo hizo fue para evitar la
    posibilidad de una crisis mundial en los mercados
    de activos y de la crisis que le seguiría.

63
ALGUNAS CRISIS
  • Crisis Argentina
  • Durante las décadas de los 70 y 80, la evolución
    de la economía Argentina fue mediocre, con varios
    episodios inflacionarios y de crisis. En 1991,
    las autoridades monetarias del país decidieron
    fijar el valor del peso argentino en un uno a uno
    los tipos de cambio con el dólar. Esto marcó el
    comienzo de un período de baja inflación y el
    crecimiento económico. A pesar de estos
    acontecimientos favorables, la economía Argentina
    continuó arrastrando una serie de deficiencias ,
    entre las que destacaron un aumento en la deuda
    del sector público y la baja proporción de las
    exportaciones respecto a las importaciones con
    una alta concentración de las primeras en un
    número limitado de sectores.
  • En el último semest
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