Direcci

1
Dirección General de Regulación
FinancieraMinisterio de Hacienda y Crédito
Público República de Colombia Mayo de 2010
DECRETO 4939 DE 2009
2
AGENDA

1. Supuestos fácticos que soportaron la expedición
   del Decreto 4939 de 2009
2. Marco Conceptual Alcance
3. Conclusiones

3
AGENDA

1. Supuestos fácticos que soportaron la expedición
   del Decreto 4939 de 2009
2. Marco Conceptual Alcance
3. Conclusiones

4
SUPUESTOS FÁCTICOS QUE SOPORTARON LA EXPEDICIÓN
DEL DECRETO
AGENDA
5
1. HECHOS

• Proliferación de Asesorías Financieras en
  operaciones sobre valores, a través de diferentes
  esquemas, a saber
• De las denominadas mesas de dinero como entes
  organizados formalmente con apariencia de
  legalidad. Se fortalecieron asumiendo posiciones
  en las negociaciones con agentes autorizados.
• Desarrollado por parte de personas naturales que
  al amparo de relaciones contractuales servían de
  intermediarios entre agentes profesionales y
  clientes a quienes acercaban a cambio de una
  comisión.

6
1. HECHOS

• Prestación de servicios personales sin sujeción a
  estándares profesionales y financieros, que sin
  asumir ninguna responsabilidad por su labor,
  formulaban consejos a inversionistas del mercado
  de valores, recibiendo incluso en algunos
  ocasiones recursos del público.
• Incremento del ofrecimiento de productos y
  apropiación de la figura del Ordenante, a través
  de diferentes medios como Internet, la
  divulgación personal de información y el
  señalamiento de estar actuando a nombre de
  brokers no autorizados.
• Actuación como ordenantes por cuenta de numerosos
  clientes, por personas cuya idoneidad moral y
  profesional no era conocida ni valorada por AMV
  ni por la SFC.

7
1. HECHOS

• Ofrecimiento de productos y servicios
  relacionados con operaciones sobre valores sin
  sujeción a ningún estándar o deber frente a los
  clientes.
• Utilización de figuras legales (P.Ej. Contratos
  de cuentas en participación) para realizar
  operaciones sobre valores por cuenta del
  clientes, por parte de personas o entidades sin
  ningún respaldo financiero o profesional.
• Llamado al Gobierno de parte de la sociedad y la
  ausencia de herramientas adecuadas y suficientes
  para combatir esos fenómenos.

8
AGENDA

1. Supuestos fácticos que soportaron la expedición
   del Decreto 4939 de 2009
2. Marco Conceptual Alcance
3. Conclusiones

9
2. MARCO CONCEPTUAL
CONSTITUCIÓN POLÍTICA ARTÍCULO 335
Cualquier actividad relacionada con el manejo,
aprovechamiento e inversión de recursos
captados del público es de interés público y sólo
puede ser ejercida previa autorización del
Estado, conforme a la Ley, la cual regulará la
forma de intervención del gobierno en estas
materias
CONFIANZA
10
2. MARCO CONCEPTUAL
LEY 964 DE 2005 Artículo 1
Objetivo de la intervención
4. Preservar la confianza del público en el
mercado de valores
11
2. MARCO CONCEPTUAL
LEY 964 DE 2005 Artículo 3 Lit. j)
ACTIVIDADES DEL MERCADO DE VALORES
INTERMEDIACIÓN DE VALORES
OPERACIONES DE INTERMEDIACIÓN
12
2. MARCO CONCEPTUAL
Res. 400/95 Operaciones para adquisición o
enajenación de valores en el RNVE o en SLCVE, en
desarrollo de contratos de comisión, corretaje
etc.
Nuevas operaciones de intermediación
Asesoría para adquisición o enajenación de
valores en el RNVE o en SLCVE
Ofrecimiento de servicios de cualquier naturaleza
para la realización de las operaciones
anteriores.
13
2. MARCO CONCEPTUAL
Operaciones de intermediación
Art. 1.5.1.2
Asesoría
Ofrecimiento
Son realizadas por entidades vigiladas,
autorreguladas, con capitales mínimos, admón.
de riesgos, profesionales etc.
CONFIANZA
14
2. MARCO CONCEPTUAL
Actividades que no se consideran asesoría

• Gestor profesional - FCP.
• Estudios de factibilidad, procesos de adquisición
  fusión, escisión, liquidación, reestructuración
  empresarial, cesión de activos, pasivos y
  contratos.

• Las que sin tipificarse como actividades de
  intermediación, realicen de manera exclusiva las
  entidades sometidas a inspección y vigilancia de
  la SFC en desarrollo de su objeto legal.

Banca de inversión
15
2. MARCO CONCEPTUAL
ORDENANTES
pueden prestar asesoría
NO
pueden representar o comprometer al
intermediario de valores
puede ejercerse como profesión u oficio
16
AGENDA

1. Supuestos fácticos que soportaron la expedición
   del Decreto 4939 de 2009
2. Marco Conceptual Alcance
3. Conclusiones

17
3. CONCLUSIONES
AGENDA
18
3. CONCLUSIONES

• Con el Decreto 4939 de 2009 NO se busca castigar
  ni imponer cargas innecesarias a los vigilados.
• El decreto permite eliminar factores generadores
  de riesgo legal y reputacional a los vigilados.
• Se precisa que las actividades de manejo,
  aprovechamiento e inversión de recursos del
  público en el mercado de valores sólo pueden ser
  ejercidas por entidades vigiladas, según su
  régimen legal.
• Permite a la SFC combatir con mejores
  herramientas el ejercicio de la actividad ilegal
  en el mercado de valores.

19
Dirección General de Regulación
FinancieraMinisterio de Hacienda y Crédito
Público República de Colombia Mayo de 2010
DECRETO 4939 DE 2009