Paragraphe 3: Dveloppement financier et croissance conomique

1
Paragraphe 3 Développement financier et
croissance économique

• I) Le développement financier au service de la
  croissance

2
Les cinq fonctions des systèmes financiers (Ross
Levine, 2005)

• La facilitation des échanges de biens et services
• La mobilisation et la collecte de lépargne
• La production dinformation sur les
  investissements envisageables et lallocation de
  lépargne
• La répartition, la diversification et la gestion
  du risque
• Le suivi des investissements en exécution et le
  contrôle de la gouvernance

3
Le développement financier chez Ross Levine (2005)

• Le développement financier est le processus
  par lequel les instruments , marchés et
  intermédiaires financiers, améliorent le
  traitement de linformation, la mise en uvre des
  contrats et la réalisation des transactions,
  permettant au système financier de mieux exercer
  les fonctions précédentes

4
(No Transcript)
5
Cheminement théorique de la relation
Intermédiaires financiers-croissance économique
Imperfections du marché - asymétrie de
linformation - coûts de transaction
Fonctions des intermédiaires financiers -
mobilisation de lépargne - gestion de la
liquidité - gestion des risques - choix
dinvestissements (expertise et allocation de
ressources)
Canaux de transmission à la croissance -
accumulation du capital plus efficace -financement
de linnovation technologique
Croissance économique
6
Avantages des intermédiaires financiers

• Ils gèrent mieux les asymétries dinformation car
  ils peuvent sapproprier le bénéfice des
  investissements faits dans la connaissance et le
  contrôle des demandeurs de capitaux
• Ils gardent la propriété de linformation acquise
  dans la relation bilatérale
• Ils établissent des relations durables , gardant
  la mémoire des opérations passées (surveillance
  plus efficace, péréquation tarifaire)

7
Mais

• En nouant des relations de long terme, les IF
  peuvent avoir une position de monopole
  (surfacturation du service de financement)
• Risque de connivence entre les deux parties
• Les banques, naccordant que des crédits, ne sont
  pas incitées à réallouer leurs financements vers
  des emplois plus rentables
• Sensibilité aux risques systémiques (faillites en
  chaîne, rupture dans les systèmes de paiements)

8
Donc

• Il ny a pas à choisir entre les systèmes bank
  oriented ou market oriented mais plutôt à
  déterminer un partage entre intermédiation et
  marché
• Dans les faits, les IF sont essentiels au
  fonctionnement des marchés (intermédiation de
  marché)

9
Il faut aussi tenir compte

• Du contexte juridique qui affecte lefficacité
  des systèmes de financement (système bank
  oriented mieux adaptés aux systèmes juridiques
  moins robustes quil remplace en partie)
• Du niveau de développement (systèmes bank
  oriented mieux adaptés au rattrapage)

10
Le capital risque dans les économies à la
frontière (technologique)
11
(No Transcript)
12
(No Transcript)
13
(No Transcript)
14
(No Transcript)
15
(No Transcript)
16
Paragraphe 3 Développement financier et
croissance économique

• II) Larchitecture institutionnelle des régimes
  financiarisés

17
(No Transcript)
18
(No Transcript)
19
(No Transcript)