Vie de lEntreprise Sance 9: le financement de lentreprise

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• Vie de lEntreprise Séance 9 le financement
  de lentreprise

• Lentreprise naissance, vie et mort?
• Capital et Dette
• Le Capital Investissement

Thibault Poutrel
Access Consulting 43 rue Beabourg 75003 Paris /
Tel [phone] 0142722689 / Fax [phone]
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• A. Création et développement de lentreprise

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Créer une entreprise (1)

• Le premier financement le Capital versé par les
  fondateurs,  intuitu personae  
• Les aides a la création
• OSEO (Anvar BDPME)
• Aides Européennes, nationales et régionales
• Labsence des banques

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Créer une entreprise (2)

• Les Business Angels
• Des entrepreneurs a succès qui aident les
  entrepreneurs (smart money)
• Les réseaux de BA mutualiser les risques et
  étendre la surface dinvestissement (ex Angel
  Invest, BAsile)
• Le Capital Risque (ou  damorçage )
• Gestion pour compte de tiers
• Typologie VC Internationaux, FCPR, FCPI, FIP
• Ex Sofinnova, Partech

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Développer une entreprise

• Financer la croissance
• Investissement et BFR
• Croissance interne et croissance externe
• Un premier levier lautofinancement
• Les Banques oui mais?
• Bourse et marchés de croissance (Nasdaq,
  Alternext)
• Le Capital-Développement
• Exemple fonds institutionnels (ex AXA PE), des
  fonds corporate (Innovacom/FT), indépendants
  (Galileo) ou régionaux (FIP Loi Dutreil)
•  LEquity Gap  entre 300 kE et 1ME

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Sortir/Transmettre une entreprise

• Transmettre
• pour sauver lentreprise le  retournement 
• A ses héritiers
• Cotation en Bourse
• Sur un marché traditionnel (SRD, Eurolist)
• Céder lentreprise
• A une autre entreprise
• A un fonds de LBO
• A soi-même en LBO (OBO, MBO)!

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Cycle de vie et Capital Investissement
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• B. Le Capital Investissement

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Chiffres et tendances

• La France est le 1er marché de Capital-Investissem
  ent en Europe Continentale et représente 20 du
  total
• 2005 une année record
• Croissance des investissements EUR 8,1 Mds dans
  1250 entreprises
• Un quintuplement de la collecte a EUR 12 Mds
• Un impact fort sur léconomie
• CA cumulé des cibles EUR 130 Mds (2003)
• 1 million demplois concernés (2003)
• 40 000 emplois créés chaque année (2003)

Source PWC/AFIC
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(No Transcript)
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Fonctionnement des Fonds
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Investir dans une entreprise (1)

• Illustration une note danalyste financier
• Analyser le marché
• Le marché-cible (taille, maturité, croissance)
• Le positionnement de lentreprise (segmentation,
  business model, SWOT)
• Concurrence / Fournisseurs / Clients

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Investir dans une entreprise (2)

• Analyse financière
• Chiffre daffaires, coûts et marges
• La Trésorerie nest pas le résultat
• Projections financières
• Besoin de financement (Investissement et BFR)

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Investir dans une entreprise (3)

• Le Deal
• Valoriser une entreprise
• Les méthodes DCF, multiples
• Le montant de linvestissement (en principe,
  équivalent au besoin de financement)
• Les termes de laccord
• Le Term sheet
• Le Pacte dactionnaires
• Complète les statuts (sauf SAS)
• Risque de contrainte

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Investir dans une entreprise (4)

• Le Pacte dActionnaires
• Géographie du Capital
• Clauses dagrément, de préemption, anti-dilution,
   ratchet 
• Répartition du Pouvoir
• Sièges dadministrateur, Droits Privilégiés a
  lInformation, seuils dautorisation
  dinvestissement
• Sortie des investisseurs
• Clauses dexclusion, de sortie conjointe, de
   buy or sell 

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Lexique
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- Le Produit Access Card -

• Le lecteur
• Adaptation des lecteurs de carte à
  puce
• habituellement utilisés dans le
  domaine
• bancaire (Europay, Mastercard,
  Visa).
• Ce lecteur se connecte à votre
  ordinateur, via un port USB.
• La carte
• Insérée dans le lecteur, elle donne à son
• détenteur un accès INSTANTANE à des
• CONTENUS DEDIES, SECURISES.

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