Cmo funciona el mercado de valores costarricense - PowerPoint PPT Presentation

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Cmo funciona el mercado de valores costarricense

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C mo funciona el mercado de valores costarricense? Patricia Mata Sol s ... Obligaci n de devolver al titular valores del mismo emisor, de la misma especie ... – PowerPoint PPT presentation

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Title: Cmo funciona el mercado de valores costarricense


1
Cómo funciona el mercado de valores
costarricense?
  • Patricia Mata Solís
  • Departamento de Oferta Pública
  • Curso libre, UCR
  • 10 de julio del 2007

2
Agenda
  • El sistema financiero (estructura y regulación)
  • El mercado de valores
  • Participantes
  • Productos
  • Datos generales
  • Ventajas de invertir el mercado de valores

3
Sistema Financiero

Deficitarios
Superavitarios o ahorrantes
Intermediarios
  • Intermediación financiera
  • Intermediación bursátil

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Sistema Financiero
  • Conjunto de instituciones y participantes que
    funcionan a través de mercados para canalizar el
    ahorro hacia la inversión

5
Supervisión del sistema financiero costarricense
Mercado de Valores
Intermediarios financieros
Operadoras de pensiones
6
Consejo Nacional de Supervisión del Sistema
FinancieroCONASSIF
Conformación a) Cinco miembros (no funcionarios
públicos), designados por la JD del BCCR por un
periodo de 5 años -reelección por una sola vez b)
El Ministro de Hacienda o, en su ausencia, un
Viceministro de esa cartera. c) El Presidente
del Banco Central de Costa Rica o el Gerente.
El Superintendente (SUGEF, SUPEN, SUGEVAL)
asisten a las sesiones del Consejo nacional, con
voz pero sin voto.
7
Mercado de Valores
SAFIS Puestos de bolsa
Bolsa de Valores
8
SUGEVAL
  • La Superintendencia General de Valores
    (SUGEVAL) es la entidad encargada de regular y
    supervisar el mercado de valores en Costa Rica
    para su buen funcionamiento y para la protección
    de los inversionistas. La autorización de
    SUGEVAL no implica una recomendación de inversión.

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Funciones de la SUGEVAL
  • Establecer normativa para el funcionamiento del
    mercado de valores.
  • Autorizar y supervisar a las entidades que
    participan en el mercado de valores, la oferta
    pública de valores y de fondos de inversión.
  • Suspender o revocar la autorización otorgada a
    los participantes y establecer las sanciones
    estipuladas en la ley.
  • Suministrar al público información sobre los
    productos y los participantes del mercado de
    valores.

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Superintendencia General de Valores

Transparencia de los mercados
Protección al inversionista
Formación correcta de precios
Difusión de la información
Regula, supervisa y fiscaliza el mercados de
valores en el marco de la LRMV
11
Mercado de Valores
Los inversionistas adquieren títulos valores
Las empresas emisoras financian con dichos
recursos sus diferentes proyectos
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Oferta pública
  • Concepto
  • Todo ofrecimiento, expreso o implícito, que se
    proponga emitir, colocar, negociar o comerciar
    valores y se transmita por cualquier medio al
    público o a grupos determinados

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Oferta pública
  • Se separa en
  • Oferta pública restringida (OPR) Dirigida a
    especialistas que disponen de herramientas
    idóneas para discriminar en forma más elaborada
    la calidad de los valores e información
    disponible.
  • Inversionistas institucionales intermediarios
    financieros y de valores, organismos
    internacionales, carteras colectivas.
  • Inversionistas sofisticados (patrimonio neto
    igual o superior a 1.0 millón de dólares)
  • Oferta pública general (OPG) público en general

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Emisores
  • Empresas o fideicomisos que ofrecen emisiones de
    valores a la venta con el fin de captar ahorros
    del público inversionista para financiar sus
    inversiones u obtener capital de trabajo para su
    operación normal

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Emisores Clasificación por tipo
  • Entidades
  • Extranjeras
  • Supervisadas por SUGEF
  • Empresas pequeñas y medianas
  • Gobierno y banco central nacionales y extranjeros
    y organismos internacionales
  • Instituciones públicas no bancarias costarricenses

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Emisores clasificación por sector
  • Público entidades del estado o de naturaleza
    pública. Por ejemplo BNCR, BCR, BPDC,
    BCAC,Ministerio de Hacienda, BCCR,
    Municipalidades, FONECAFÉ, CORBANA, entre otros.
  • Privado entidades de origen privado, conocidos
    como emisores corporativos. Por ejemplo Bancos
    privados (BAC San José, Banex), financieras
    (Miravalles), Florida Ice and Farm, Durman
    Esquivel, Café Britt, Corporación UBC,
    Fideicomiso de Titularización Proyecto
    Hidroeléctrico Cariblanco, entre otros.

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Emisores tipo de productos
  • Productos
  • Deuda
  • Acciones
  • Bonos convertibles en acciones
  • Estructurados

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Títulos Valores
  • Deuda
  • Establecen la devolución del monto invertido en
    una fecha pactada y reconocen el pago de
    intereses
  • Papel comercial (plazo lt 360 días)
  • Bonos (plazo 360 días)
  • Acciones
  • Representan la propiedad de una sociedad anónima
    y confieren a su propietario la calidad de socio
  • Representan las partes en que se divide el
    capital de la empresa.
  • Acciones comunes
  • Acciones preferentes
  • Obligaciones convertibles en acciones

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Emisores tipo de productos
  • Emisiones de deuda/ejs términos utilizados
  • Certificados de inversión CI
  • Certificados de depósito a plazo CDP
  • Certificados de inversión inmobiliaria (mutuales)
    CII
  • Certificados de participación hipotecaria
    (mutuales) CPH
  • Bonos de estabilización monetaria (Banco Central)
    bem, bem0
  • Títulos tasa básica (Ministerio de Hacienda) TP
  • Eurobonos (Gobierno central en el extranjero)
    Ejemplo bd09, bd11, bd20, entre otros.

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Emisores tipo de productos
  • Valores estructurados
  • Valores de deuda o participación
  • Tienen origen en la transformación de activos y
    pueden establecer la devolución del monto
    invertido o el resultado del comportamiento de
    los activos subyacentes
  • Notas estructuradas
  • Titularización

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Emisores tipo de productos
  • Notas estructuradas
  • Producto creado mediante combinación de derivados
    e instrumentos de deuda tradicionales
  • Busca alcanzar las metas específicas de un
    inversionista
  • Pagos de intereses y/o de principal ligados a las
    características de un activo específico o al
    comportamiento de un índice determinado (tasa de
    interés, indicador bursátil, precio de una
    materia prima o un tipo de cambio)
  • Se consideran instrumentos sintéticos e
    híbridos pues son diseñados de manera artificial
    utilizando dos o más productos financieros.

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Emisores tipo de productos
  • Titularización
  • Permite transformar activos que por su naturaleza
    son ilíquidos, en activos líquidos
  • Se cede incondicionalmente a un patrimonio
    separado, flujos de ingreso o un conjunto
    prefijado de activos y sus flujos de ingresos,
    actuales o futuros
  • Posibilidad de trasladar riesgos
  • Paquetes se venden a los inversionistas en la
    forma de valores respaldados por esos flujos o
    activos subyacentes.

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Emisores tipo de productos
  • Titularización
  • Estructuración por medio de
  • Fideicomisos mercantiles
  • Fondos de inversión (cerrados, normativa
    prudencial de fondos no financieros
    inmobiliarios)
  • Universalidades (sociedades titularizadoras)

Préstamos hipotecarios
Valores
Entidades de Crédito (Originador)
Vehículo de estructuración
Inversionistas
Deudores
Entidad Calificadora
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Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión
(SAFIS)
  • Sociedades cuya función exclusiva consiste en
    administrar fondos de inversión
  • Cuentan con personas especializadas en el campo
    de las inversiones (gestión de carteras)

25
Fondos de Inversión
Inversionistas
Sociedad Administradora
FONDO DE INVERSIÓN
Inversión Participaciones y
Administración
Fondos no financieros (Inmobiliarios,
Desarrollo, Hipotecarios)
Fondos Financieros
26
Tipos de fondos de inversión
  • Según la naturaleza de los activos
  • Financieros Invierten en títulos
    valores
  • No financieros Invierten en otros
    activos como inmuebles, hipotecas,
    proyectos de desarrollo
  • Según su objetivo de inversión
  • Mercado de dinero Inversión a la vista
  • Ingreso Rendimientos
    periódicos (mensual, trimestral o semestral)
  • Crecimiento Inversión a mediano y
    largo plazo con intereses capitalizados

27
Tipos de fondos de inversión
  • Según el mecanismo de reembolso de
    participaciones
  • Abiertos El fondo recompra directamente
    las participaciones
  • Cerrados El inversionista debe venderlas en
    mercado secundario en la bolsa de valores
  • Otras clasificaciones Según se defina para
    cada fondo, por ejemplo, mercados internacionales

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Puestos de Bolsa
  • Son autorizados por las bolsas de valores.
  • Asesoran y realizan la compra y venta de valores
    en nombre de los inversionistas.
  • Administran carteras de inversión de
    inversionistas individualmente.

29
Bolsas de Valores
  • Facilitan los medios y procedimientos para la
    compra y venta de valores
  • Autorizan y supervisan el funcionamiento de los
    puestos de bolsa y los agentes de bolsa
  • Velan porque el precio de los valores se
    determine de manera objetiva según el juego de la
    oferta y la demanda

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Bolsas de Valores
  • Ofrecen información al público sobre los valores
    inscritos y sus operaciones
  • Suspenden la negociación de los valores ante
    situaciones extraordinarias de mercado
  • Colaboran en función de supervisión de la Sugeval

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Calificadoras de riesgo
OPINION INDEPENDIENTE
Entidad Calificadora
OBJETIVA
TECNICAMENTE FUNDAMENTADA
32
Cómo se lee una calificación?
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Entidades de custodia
  • Servicio de cuidar y conservar los valores y el
    efectivo relacionado con estos
  • Registro de su titularidad
  • Obligación de devolver al titular valores del
    mismo emisor, de la misma especie y de las mismas
    características de los que le fueron entregados
    para su custodia
  • Son custodios las entidades financieras
    fiscalizadas por SUGEF y los puestos de bolsa

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Datos generales Junio 07
  • 37 emisores (deuda y acciones)
  • 272 emisiones
  • 14 acciones comunes
  • 19 acciones preferentes
  • 4 acciones preferentes convertibles
  • 206 bonos
  • 29 papel comercial
  • 19 emisiones de deuda son de titularización,
    realizadas mediante 4 fideicomisos

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Datos generales Junio 07
  • 21 Sociedades Administradoras
  • 150 Fondos de inversión
  • 50 Mercado de dinero
  • 44 Crecimiento
  • 56 Ingreso
  • 19 inmobiliarios,1 titularización, 1 desarrollo
    inmobiliario
  • 36.398 inversionistas aproximadamente en fondos
    de inversión
  • Activos netos 1.935 millones aproximadamente
  • 22 puestos de bolsa

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Ventajas de invertir en MV
  • Regulador Entidad que regula y supervisa a los
    participantes, y procura una adecuada difusión de
    información y transparencia en el mercado
  • Mercado Facilidad para vender los valores en
    caso de que el inversionista no desee mantenerlos
    hasta el vencimiento (liquidez).
  • Información El inversionista dispone de
    información para decidir donde invierte
    (prospecto, hechos relevantes, estados
    financieros auditados, calificación de riesgo)

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Ventajas de invertir en MV
  • Precios de referencia Los precios de compra y
    venta son objetivos, porque se determinan
    mediante la oferta y la demanda.
  • Infraestructura El mercado de valores está
    organizado para que las transacciones se realicen
    de forma ordenada, transparente y segura.
  • Opciones de inversión Los inversionistas pueden
    diversificar sus inversiones y escoger lo que más
    ajusten a sus necesidades dentro de la variedad
    de valores disponibles.

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Ventajas de invertir en MV
  • Impuestos Los ingresos que se originan de las
    inversiones en el mercado de valores tienen un
    tratamiento fiscal más favorable
  • En deuda el 8 vs 15
  • En acciones y fondos de inversión 5 vs. 30
  • Asesoría especializada El inversionista puede
    contar con la asesoría de especialistas, en los
    puestos de bolsa a través de los agentes de bolsa
    o corredores de bolsa y en las sociedades
    administradoras de fondos de inversión.

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Dónde consultar la información?
  • SUGEVAL
  • -Centro de Información especializado para
    atender las dudas y denuncias de los
    inversionistas.
  • -E-mail consulta_at_sugeval.fi.cr
  • -Página web www.sugeval.fi.cr (ofrece acceso
    al Registro Nacional de Valores
    e Intermediario)
  • -Vía telefónica o personalmente
  • Puestos de bolsa
  • Sociedades administradoras
  • Emisores

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No se olvide que debe
  • Dar seguimiento a sus inversiones
  • Informarse (prospectos, noticias, periódicos,
    libros, Internet, reguladores, intermediarios,
    asesores de inversión)
  • Preguntar, preguntar y seguir preguntando!

41
Muchas gracias por su atención
www.sugeval.fi.cr
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