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Taller de Gobierno Corporativo para las
UniversidadesIntroducción al Gobierno
Corporativo (historia y genealogía de los
Principios de la OECD y los LACG)
Paola Gutiérrez Sandra Guerra
Quito, 23-25 de Mayo 2008
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Por qué surge el Gobierno Corporativo?
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Algunos datos históricos(El mundo anglosajón)

• Década de los 30 El término de Gobierno
  Corporativo es definido por Milton Friedman, como
  la forma de conducir las sociedades de manera
  concordante con los deseos de los accionistas que
  generalmente serán obtener la mayor rentabilidad
  posible, mientras se cumple con el marco
  normativo y las costumbres legales.
• 1940 en los Estados Unidos a partir del Caso
  McKesson Robins Inc., la SEC recomienda que un
  comité de miembros externos al Directorio nomine
  a los auditores independientes y se ocupe de los
  detalles relativos a la auditor.
• Década de los 70 , fuertes criticas a las
  compañías por la excesiva compensación de los
  ejecutivos

• 1976 Jensen y Meckling publican un artículo
  donde formalizan el problema de agencia y dan
  origen a la investigación moderna sobre GC en el
  ámbito económico.
• 1991, el Congreso Norteamericano promulga la
  reforma legislativa al FDIC que hace obligatoria
  la creación de los Comités de Auditoria
  independientes para el sector bancario.
• 1992 El Informe Cadbury (UK) fue el inicio y el
  referente de los esfuerzos realizados
• 1999, Blue Ribbon Committee (BRC)

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Evolución en el Reino Unido

• 1600 Primer Royal Chapter
• 1760 se funda la Bolsa de Londres
• 1844 se promulga la Joint Stock Companies Act
• 1855 se profiere el Limited Liability Act
• 1985 y 1986 Realidad del mercado
• 1992 El Cadbury Report

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Evolución en Estados Unidos

• 1792 Fundación de la bolsa de acciones de Nueva
  York (NYSE)
• 1865 Segunda revolución industrial
• 1890 Sherman Antritust Act
• 1930 Crack de NYSE,
• 1933 Glass-Steagal Banking Act
• 1934 Creación de la SEC (Securities and Exchange
  Commission)
• 1980s Ola de fusiones

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Evolución en Estados Unidos
Como respuesta a los escándalos corporativos de
2001 Enron, Worldcom, Tyco, Adelphia

• 2002 Sarbanes-Oxley Act
• 2003 Regulación de la Sarbanes-Oxley
• 2003 Auto-regulación
• 2003 Carteras Colectivas

Revelación de información, conflictos
interés intermediarios, nominación de comités de
auditoria, auto-préstamos
Se aprueban por parte de la SEC, los
nuevos requisitos de listing de la Bolsa de
Nueva York y del OTC Nasdaq
Proxy Voting Policies
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Evolución en Alemania

• 1870 Deutsche Bank con el sistema de Banco
  Principal
• 1920 Emancipación de las empresas del Banco
• 1965 Aktiengesetz Act
• 1976 Acto de Co-determinación
• 1988 Realidad del mercado

Bajo este esquema los empresarios entregan el
control (total o parcialmente) de la firma al
banco, quien en contraprestación provee
financiamiento.
Las empresas están gobernadas por dos juntas La
Junta de Administración, que tiene autoridad
ejecutiva sobre el día a día y se
compone exclusivamente por empleados. y la Junta
Supervisora, cuya autorización se requiere para
todas las decisiones financieras y de inversión
importantes.
Nuevas normas sobre el mercado público de valores
vigentes a hasta 1985
Sistema mediante el cual las empresas se
regían por dos juntas La de Administración y
la Supervisora
Los bancos tenían el 40 de todas las acciones
en el mercado
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Evolución en Japón

• 1854 desembarco del Comodoro Mathew Perry
• 1904-1905 Surgen los zaibatsu
• 1994 Creación de los Main Bank System
• 1997 Interrelación entre Sector Industrial y
  Bancos

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El compromiso de la OECD
Crisis financieras en Asia y otras
regiones Rusia y Latinoamérica
1997

• 1998 Consejo de Ministros
• Solicita la creación de un Grupo Especial
• Políticas sobre gobierno corporativo concertadas
• con los gobiernos y el sector privado
• .

Grupo de Trabajo ad-hoc de Gobierno Corporativo
Grupo Consultivo del Sector Empresarial
en Gobierno Corporativo de la OCDE.
Banco Mundial, el Fondo Monetario
Internacional, el sector empresarial,
inversionistas, sindicatos y otras partes
interesadas.
Aprobados por los ministros de la OCDE en
su cumbre de Ministros del 26 - 27 de mayo de
1999.
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Revisión de los Principios de la OECD
2004
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Escándalos 2001
Mercados Emergentes
Los Principios de la OECD Revisión del 2004
Empresas Cerradas
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Qué es el Gobierno Corporativo?
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Gobierno Corporativo vs Responsabilidad Social
Por tanto
Gobierno Corporativo
Responsabilidad Social
RESPONSABILIDAD CORPORATIVA
Clientes
Proveedores de financiación
Accionistas
Proveedores
Empleados
Sociedad
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Gobierno Corporativo
CORPORATE GOVERNANCE
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Gobierno Corporativo(IAAG)

• Conjunto de prácticas que una empresa, pública o
  privada, cotizada o no, adopta, implementa y
  cumple, y que le permiten articular de forma
  razonablemente eficiente el conjunto de intereses
  difusos y muchas veces contrapuestos que
  defienden las distintas partes interesadas en la
  empresa.

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Toda sociedad tiene gobierno corporativo

• El Estado soy yo
• Concentración de poderes
• Beneficio para una sola persona

• Checks and Balances
• No hay concentración de poder
• Interés colectivo

• No hay lideres, no hay dolientes no hay
  responsables
• Lo que es de todos, no es de nadie
• No hay reglas, no hay normas

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Agentes claves del Gobierno de la Sociedad
Proveedores de recursos
Administradores y Gestores
Stakeholders
18
Para qué sirve el Gobierno Corporativo? Cuáles
son sus ventajas y oportunidades y cuáles sus
desventajas?
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7 Razones básicas

• Es un tema prioritario de las agendas de los
  países, tanto desarrollados como en desarrollo
  (OECD)
• Se requiere para evitar crisis sistémicas,
  devolver la confianza a los mercados y volver a
  atraer a los inversionistas (Foro de Estabilidad
  Financiera)
• Es necesario para garantizar la buena marcha de
  la economía, que depende del buen desempeño de
  las empresas (OECD)
• Para las empresas ya no se trata solamente de una
  ventaja competitiva, sino de una herramienta de
  supervivencia en un mundo globalizado (CAF)
• Pero no podemos olvidar que las empresas operan
  en un entorno característico y en una cultura
  específica, lo que obliga a atacar problemas
  concretos (IAAG)
• Los inversionistas alrededor del mundo ya no
  toman decisiones que no involucren un buen
  gobierno corporativo (OECD)
• Es una herramienta para la administración de
  riesgos (IAAG)

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Porque es uno de los 12 aspectos del Foro de
Estabilidad Financiera
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Aspectos claves a evaluar por un inversionistaal
destinar sus fondos

• Asuntos de Gobierno Corporativo
• Estándares de información financiera
• Estándares de trato equitativo de accionistas

• Asuntos relacionados con el mercado
• Estándares internacionales de contabilidad
• Liquidez del mercado
• Infraestructura y capacidad institucional
• Normatividad interna

• Asuntos relacionados con el riesgo país
• Presión sobre corrupción
• Derechos de propiedad apropiados
• Regulación sobre insolvencia
• Solidez del sector financiero

Source McKinsey Global Investor Opinion Survey
on Corporate Governance, 2002
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Mitiga el riesgo de la Empresa y el Riesgo País
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A qué áreas de la sociedad afecta el gobierno
corporativo?
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Que Estamentos de la Sociedad están
involucrados?
Asamblea de Accionistas
Directorio
Alta Gerencia
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Áreas Internas involucradas(Alta Gerencia)
Internos
Financiera
Legal
Auditoria
Comuni- caciones
Gestión de riesgos
Recursos Humanos
Control Interno
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Agentes Externos involucrados
Externos
Otros Proveedores
Calificadores de Riesgos
Analistas
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Documentos Internacionales de Gobierno
Corporativo
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Código País (Colombia)
Código Unificado de Buen Gobierno Corporativo
King Report II
Lineamientos para un Código Andino (LCAGC)
29
Reino Unido

• Internal Control Revised Guidance for Directors
  on the Combined Code October 2005
• Pension Scheme Governance - fit for the 21st
  century A Discussion Paper from the NAPF July
  2005
• Good Governance The Code of Governance for the
  Voluntary and Community Sector June 2005
• Corporate Governance A Practical Guide 24 August
  2004
• The Combined Code on Corporate Governance 23 July
  2003
• Audit Committees - Combined Code Guidance (the
  Smith Report) January 2003
• The Higgs Report Review of the role and
  effectiveness of non-executive directors January
  2003
• The Responsibilities of Institutional
  Shareholders and Agents - Statement of Principles
  21 October 2002
• The Hermes Principles 21 October 2002
• Review of the role and effectiveness of
  non-executive directors (Consultation Paper) 7
  July 2002
• Code of Good Practice January 2001
• The Combined Code Principles of Good Governance
  and Code of Best Practice May 2000
• Hermes Statement on International Voting
  Principles 13 December 1999
• The KPMG Review Internal Control A Practical
  Guide October 1999
• Internal Control Guidance for Directors on the
  Combined Code (Turnbull Report) September 1999
• Hampel Report (Final) January 1998
• Greenbury Report (Study Group on Directors'
  Remuneration) 15 July 1995
• Cadbury Report (The Financial Aspects of
  Corporate Governance) 1 December 1992

30
Estados Unidos

• Asset Manager Code of Professional Conduct
  November 2004
• Final NYSE Corporate Governance Rules 3 November
  2003
• Restoring Trust - The Breeden Report on Corporate
  Governance for the future of MCI, Inc. August
  2003
• Commission on Public Trust and Private Enterprise
  Findings and Recommendations Part 2 Corporate
  Governance 9 January 2003
• Corporate Governance Rule Proposals 1 August 2002
  
• Principles of Corporate Governance May 2002
• Core Policies, General Principles, Positions
  Explanatory Notes 25 March 2002
• Principles of Corporate Governance Analysis
  Recommendations 2002
• Report of the NACD Blue Ribbon Commission on
  Director Professionalism 2001
• TIAA-CREF Policy Statement on Corporate
  Governance March 2000
• Global Corporate Governance Principles 1999
• Statement on Corporate Governance September 1997

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Australia

• Principles of Good Corporate Governance and Best
  Practice Recommendations March 2003
• Corporate Governance A guide for fund managers
  and corporations 1 December 2002
• Horwath 2002 Corporate Governance Report 2002
• Corporate Governance A Guide for Investment
  Managers and Corporations July 1999
• Corporate Governance - Volume One in Principle
  June 1997
• Corporate Governance - Volume Two In Practice
  June 1997
• AIMA Guide Statement of Recommended Practice
  (Corporate Governance Statements by Major ASX
  Listed Companies) June 1995
• Bosch Report 1995

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Alemania

• Corporate Governance Code for Asset Management
  Companies 27 April 2005
• Amendment to the German Corporate Governance Code
  (The Cromme Code) 21 May 2003
• The German Corporate Governance Code (The Cromme
  Code) 26 February 2002
• Baums Commission Report (Bericht der
  Regierungskommission Corporate Governance) 10
  July 2001
• German Code of Corporate Governance (GCCG) 6 June
  2000
• Corporate Governance Rules for German Quoted
  Companies January 2000
• DSW Guidelines June 1998
• Gesetz zur Kontrolle und Transparenz im
  Unternehmensbereich (KonTraG) 5 March 1998

33
España

• CNMV-Borrador de Código Unificado (Enero 2006)
• ICA - Principios de Buen Gobierno Corporativo y
  del Consejo (Diciembre 2004)
• Informe Aldama (Enero 2003)
• Informe Olivencia y Código de Buen Gobierno
  (Febrero 1998)
• Círculo de Empresarios (Octubre 1996)

34
Latinoamérica

• Principios de Buen Gobierno Corporativo para las
  Sociedades Peruanas. (Perú 2002)
• Principios y Marco de Referencia para un Código
  de Buen Gobierno Corporativo. (Colombia 2002)
• Código de Mejores Prácticas Corporativas. (México
  1999)
• Código de Governanza Corporativa. (Brasil 2003)
• Lineamientos para un Código Andino de Gobierno
  Corporativo. (CAF 2004)
• White Paper para Latinoamerica. (OECD 2004)

35
Lineamientos para un Código Andino de Gobierno
Corporativo
36
2004
Programa Promoción Prácticas de
Gobierno Corporativo
37
2004
38
Estudio del marco legal Andino
1 año
Entrevistas con los actores Clave de los cinco
mercados
Redacción de los LAGC
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Los LAGC
40
(No Transcript)
41
(No Transcript)
42
(No Transcript)
43
Ejemplo
GC Grandes Compañías EL Empresas Listadas EL1
Empresas Listadas con más de 50
accionistas S.A.A Sociedades Anónimas y
Abiertas S.A.A1 Sociedades Anónimas y Abiertas
con más de 50 accionistas EC Empresas Cerradas