Jornadas del Inversionista

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Jornadas del Inversionista
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Jornadas del Inversionista

• Rodolfo Piña C.
• Director División Inspección y Análisis
• de Fondos de Inversión y Emisores
• Alina Granados V.
• Jefatura de Supervisión de Emisores
• Junio 2006

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Cómo debe actuar un inversionista prudente?

• Un inversionista prudente
• analiza y entiende su inversión,
• valora sus riesgos
• Se informa antes de invertir
• Da seguimiento a su inversión

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DÓNDE OBTENGO INFORMACIÓN?
Prospecto
Asesor de Inversión
Hechos Relevantes
Informa-ción Financiera
Calificación de Riesgo
Rating
Información de mercados
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Qué no es una calificación de riesgo?
No es un aval o garantía
No es una recomendación
No es una auditoría
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Qué es una Calificación de Riesgo?
OPINION INDEPENDIENTE
Entidad Calificadora
OBJETIVA
TECNICAMENTE FUNDAMENTADA
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Para qué sirve una calificación?
Insumo para la toma de decisiones
Inversionista
Riesgo- Rendimiento
Diferentes alternativas de inversión
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Qué instrumentos se califican?
Corto Plazo
Emisiones
Largo Plazo
Financiero
Fondo de Inversión
Inmobiliarios
Bancos
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Cómo es un proceso de Calificación?
Flujo de información
Riesgo
Staff
Información externa
Pública
Comité de calificación
Revisión
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Cómo es un proceso de Calificación?
Riesgo de crédito
Calificación de Riesgo
Factores Cualitativos
Evaluación
Factores Cuantitativos
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Qué se analiza para una emisión?

• Solvencia
• Rentabilidad
• Garantias

• Calidad
• de la Administración

• Gestion de Riesgo

OBJETIVO MEDIR LA CAPACIDAD DE PAGO
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Cómo debo leer una calificación?
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Para que me sirven los fundamentos de una
calificación?
Para qué utilizo los fundamentos de una
calificación?
Explicación o razones explicativas
Complementar con su análisis y seguimiento
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Y las calificaciones internacionales?
Evalúa riesgo soberano
15
Cuáles calificadoras son las más utilizadas?
G R A D O D E I N V E R S I O N
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Fondos de Inversión

• Calidad de la Administración

• Diversificación

• Gestión de riesgo

• Estructura administrativa

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Fondos de Inversión
Sobresaliente excelente

• Calidad y diversificación de los activo
• Calidad de la administración
• Capacidad de pago
• Riesgo de mercado

Deficiente o bajo
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Qué debemos mejorar?
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Qué principios debe seguir los calificadores?
Conflictos de intereses
Principios que debe respetar
Calidad e integridad de los procesos
Difusión al inversionista
CREDIBILIDAD
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Qué es calidad de los procesos de calificación?
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Cuál es la importancia de administrar los
conflictos de intereses?
Credibilidad
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Qué se entiende por difusión al inversionista?
Oportunidad
Disponibilidad
Transparencia de los procesos
Claridad de la información
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Qué se recomienda al Inversionista?

• Preguntar, Analizar y Preguntar
• Consultar a la calificadoras
• Consultar a su asesor.

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Qué es importante que usted conozca acerca de
la Normativa?
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Quiénes pueden calificar?
Sociedades anónimas Objeto único
Requisitos de inscripción
Solicitud registro
Estatutos y estructura organizativa
Metodologías calificación
Requisitos de capital
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Cuáles Sociedades Calificadoras hay en C. R?

• Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana
• Fitch Costa Rica Calificadora de Riesgo
• FUDECI Calificadora de Riesgo
• Pondera Calificadora de Riesgo
• Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating

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Cómo inscribir una Metodología de Calificación?
Fuentes información
Etapas proceso
Escala calificacìón
Métodos y criterios
Políticas actualización
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Qué se debe calificar?

• Valores de deuda seriados
• Fondos de inversión

Qué no se tiene que calificar?

• Valores emitidos por el Estado
• Instituciones públicas no bancarias

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Qué tipos de Metodologías hay inscritas?

• Deuda corto plazo
• Deuda largo plazo
• Titularización
• Fondos Financieros
• Fondos inmobiliarios
• Acciones

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Cómo se debe divulgar la información?

• Contenido
• Identificación clara de los valores o entidad
  calificada
• Calificación actual y anterior, y su respectivo
  significado
• Fundamentos de la calificación

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Cómo se debe divulgar la información?

• Periodicidad
• Trimestral Deuda
• Semestralmente Fondos de Inversión
• Anual O.P.R
• Cuando ocurren calificaciones extraordinarias

OPR Oferta Pública Restringida
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Cómo se debe divulgar la información?
Comunicado Hecho Relevante
Medios de Prensa
Sitios Web Calificadora
R.N.V.I.
RNVIRegistro Nacional de Valores e Intermediarios
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Cómo consultar una calificación en el RNVI?
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Qué se supervisa?
Registro metodologías
Divulgación calificaciones

• Principios
• Calidad e Integridad
• Transparencia y Oportunidad
• Independencia
• Confidencialidad

Aplicación de metodología
Control interno
Consistencia
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Cuáles Requerimientos Adicionales existen?

• Informe de calificaciones
• Estados financieros auditados
• Estados Financieros internos
• Información financiera adicional
• Comunicados Hechos Relevantes

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Muchas gracias por su atención!