Tema%207

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Tema 7

• El cash-flow o tesorería
• Análisis de la solvencia a corto plazo

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Desarrollo del tema

• 1.- Introducción
• 2.- Lo que el cash-flow debe significar
• 3.- Estudio de los movimientos de tesorería o
  cash-flow históricos
• 4.- Análisis de la solvencia a corto-plazo

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1.- Introducción

• Solvencia a corto plazo
• Solvencia a medio y largo plazo

Fondo de maniobra
Cash-flow
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2.- Lo que el cash-flow debe significar

• Estudio estático.- en un momento
• Estudio dinámico.- en un determinado periodo
• cash-inflow.- entradas de tesorería
• cash-outflow.- salidas de tesorería
• cash-flow periodo t1t2 Tes.fin.- Tes.inic.
  tes.en t2-tes.en t1
• Gestión de tesorería
• Anticiparse al futuro
• No desajustes cobros-pagos

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2.- Lo que el cash-flow debe significar

• Cuál es el importe ideal del excedente de
  tesorería?
• 1. No debe ser muy grande-menoscaba rentabilidad
• 2. No debe ser muy pequeño- riesgo de suspensión
  de pagos

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2.- Lo que el cash-flow debe significar

• Importancia y utilidad del estudio del cash-flow
• No correspondencia entre beneficio del ejercicio
  y variaciones de tesorería
• Beneficio ingresos - gastos
• Variación de tesorería cobros -pagos

• El cash-flow no debe significar
• cash-flow beneficio económico amortización
  del ejercicio
• Beneficio de explotación Beneficio de empresa
  (cuando no existen ingresos o gastos
  extraordinarios)

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3.- Estudio de los movimientos de tesorería o
cash-flow históricos

• Variación de tesorería Sf - Si
• Tipos de variaciones
• Cash-flow operativo u operacional.- efecto de la
  explotación sobre la tesorería (VAN)
• Cash-flow no operativo.- modificaciones
  producidas por capitales permanentes y activo fijo

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Cash-flow operativo
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Cash-flow no operativo

• Pago de dividendos e impuestos
• ? o ? de Capital Propio
• Reembolso y captación de deudas a l.p.
• Compra-venta de inmovilizado

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Cuadro de variaciones de Cash-flow
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Otras operaciones atípicas

• Donativos entregados ?
• Subvenciones obtenidas ?
• Cobro de dividendos, cupones de cartera?
• Cobro de royaltis, uso de marca, venta de
  tecnología ?

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4.- Análisis de la solvencia a corto plazo. Los
ratios de tesorería
1.- Ratio de variación de tesorería

• gt 0 ? de ? de tesorería
• lt 0 ? de ? de tesorería

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4.- Análisis de la solvencia a corto plazo. Los
ratios de tesorería
2.- Ratio de cash-flow operativo o de explotación

• ? 1 ? ratio normal
• lt 1 ? explotación disminuye tesorería

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4.- Análisis de la solvencia a corto plazo. Los
ratios de tesorería
3.- Ratio de cash-flow no operativo

• indica el efecto de las variaciones de AF y PF
  en la tesorería
• ? 1 ? ratio normal
• lt 1 ? menoscaba la tesorería

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4.- Ratios de cobertura
4.1.- Ratio de grado de cobertura del cash-flow
operativo
4.2.- Ratio de grado de cobertura del cash-flow
no operativo
4.3.- Ratio de grado de cobertura del cash-flow
total
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Otros ratios de liquidez

• Ratio de solvencia técnica o liquidez general

• lt1 falta liquidez
• gt1 exceso liquidez

• Ratio de liquidez c/p

• 0 liquidez nula
• gt1 exceso liquidez

• Ratio de disponibilidad inmediata

• No superior a 1