TEMA 5: El Modelo ISLM en una economa cerrada 1' El equilibrio en el mercado de bienes: la curva IS

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TEMA 5 El Modelo IS-LM en una economía
cerrada1.   El equilibrio en el mercado de
bienes la curva IS2.   El equilibrio en los
mercados financieros la curva LM3.   El
equilibrio en los mercados de bienes y
financieros. Análisis IS-LM y
multiplicadores4. La política monetaria y
fiscal. El efecto expulsión
MACROECONOMÍA I
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• El mercado de bienes y el de dinero están
  interrelacionados
• El modelo IS-LM pone énfasis a la relación entre
  el mercado de bienes y el de activos

RENTA
Mercado activos (dinero/bonos)
Mercado dinero (DA/producción)
i
Política monetaria
Política fiscal
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• Pasos
• 1.) Mercado de bienes
• -1 mercado equilibrado por una variable, la
  producción (Y)
• -Introducimos el i en este modelo a través de la
  inversión ? 1 mercado y 2 variables (Y, i)
• 2.) Mercado de dinero
• -Equilibrio Ms Md
• - Md depende de la renta y de i Ms fijado por el
  BC ? 1 mercado y 2 variables (Y, i)
• 3.) Unimos los 2 mercados el modelo IS-LM
  determina los valores (Y, i) que equilibran
  simultáneamente el mercado de bienes y el de
  dinero

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1. El equilibrio en el mercado de bienes la
curva IS

• La curva IS muestra las combinaciones (Y, i) con
  los que el mercado de bienes se encuentra en
  equilibrio (gasto planeado renta). 2 pasos
• 1.) Relacionar la inversión con i
• 2.) Introducir la identidad de la demanda de
  inversión en la de demanda agregada y hallar (Y,
  i) que equilibram el mercado de bienes

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• La curva de demanda de inversión (I)
• Hasta ahora, I era considerada una variable
  exógena. Ahora ampliaremos el modelo y
  consideraremos que I es una variable endógena
• I I0 bi b gt 0
• b sensibilidad del gasto de inversión a i
• I0 gasto autónomo de inversión

• La curva de I muestra el gasto de inversión
  planeado para cada nivel de i
• Tienes pendiente negativa
• I0 provoca desplazamientos de la curva

i
Gasto de inversión
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• El tipo de interés y la demanda agregada
  la curva IS
• Modificamos la función de DA para incluir la
  nueva curva de I
• DA C I C
• C Co pmc(1- t)Y
• I Io bi
• G Go
• DA Co Io Co pmc(1-t)Y bi

DA Ao pmc(1-t)Y bi
C
7
DA
DA Y
Ao pmc(1-t)Y bi2

E2
Ao pmc(1-t)Y bi1
E1
Ao- bi2
Ao- bi1
Y
Y1
Y2
i
La curva IS tiene pendiente negativa DA ? cuando
i ?
E1
i1
Curva IS
i2
E2
Y
Y2
Y1
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• Y DA Ao pmc(1-t)Y bi
• Y ? (Ao bi)
  CURVA IS
• donde ? 1/(1-pmc(1-t))
• ? multiplicador de la renta
• La pendiente de la curva IS depende de b y ?
• -Cuanto mayor es la sensibilidad de I a i (b
  alto) más plana es la curva IS
• -Cuanto mayor es el multiplicador, más plana es
  la curva IS
• La posición de la curva IS depende del gasto
  autónomo
• -El gasto autónomo aumenta la DA y el nivel de
  renta a un i dado

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• 
  
  
  Resumen Curva IS
• Combinaciones (Y, i) para las que el mercado de
  bienes se encuentra en equilibrio
• Tiene pendiente negativa (un ?i ? ?I ? ?DA ? ?Y)
• Cuanto mayores son ? y b, más plana es la curva
  IS
• Se desplaza con Ao (?Ao ? desplazamiento IS a la
  dcha.)

2. Equilibrio en el mercado de dinero la curva LM

• La curva LM muestra las combinaciones (Y, i)
  con los que el mercado de dinero se encuentra en
  equilibrio (oferta de dinero demanda de
  dinero). 2 pasos

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• 
  
  
  
• 1.) Relacionar la demanda de dinero con la renta
  y el tipo de interés
• 2.) Igualar demanda y oferta de dinero y hallar
  las combinaciones (Y, i) que mantienen el mercado
  de dinero en equilibrio
• La demanda de dinero
• La demanda de saldos reales depende de la renta
  y el tipo de interés
• La demanda de saldos reales disminuye con i y
  aumenta con Y
• L kY hi k, h gt 0
• k, h sensibilidad de la demanda de dinero a Y, i
  respectivamente

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La oferta monetaria, el equilibrio del mercado de
dinero y la curva LM



i

• Ms controlada por el BC (constante para
  cualquier i). Los P se asumen constantes
• Y2 gt Y1

E2
i2
Exceso de demanda de dinero
E1
i1
L2(Y2)
L1(Y1)
L
M/P
DA
LM
E2
i2
La curva LM tiene pendiente positiva Y? cuando
i?
Curva LM
E1
i1
Y
Y1
Y2
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• 
  
  
  Ms Md ? M/P
  kY hi
• i (1/h)(kY M/P) CURVA LM
• La pendiente de la curva LM depende de k y h
• -Cuanto mayor es k y menor h, LM más vertical es
  la curva LM (un determinado ?Y produce un efecto
  mayor en i)
• La posición de la curva LM depende de Ms
• -Un aumento de la Ms conlleva una reducción de i
  para que aumente la Md y se vuelva al
  equilibrio en el mercado de dinero

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• 
  
  
  Resumen Curva LM
• Combinaciones (Y, i) para las que el mercado de
  dinero se encuentra en equilibrio
• Tiene pendiente positiva (un ?i ? ?Md ? Md ? Ms,
  por tanto tiene que ?Y para que Md Ms)
• Cuanto mayor es k y menor h, LM más vertical
• Se desplaza con Ms (? Ms ? desplazamiento LM a
  la dcha.)

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3. El equilibrio en los mercados de bienes y
financieros Análisis IS-LM y multiplicadores

• Para que el mercado de bienes y el de dinero se
  encuentren en equilibrio simultáneamente, los
  tipos de interés y la renta deben ser tales que
  ambos mercados se encuentren en equilibrio ?
  punto E
• En el punto E los tipos de interés y los niveles
  de renta son tales que el público tiene la
  cantidad existente de dinero, y el gasto planeado
  es igual a la producción

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i

• El equilibrio en el mercado de bienes implica
  que un ?i ? ? Y
• El equilibrio en el mercado de dinero implica
  que un ? Y ? ?i
• E único punto de equilibrio en los 2 mercados

LM
E
i0
IS
Y
Y0

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• El equilibrio varía cuando se producen
  variaciones en las curvas IS y LM
• Por ejemplo, si ?I0 ? ? A0 ? desplazamiento de la
  curva IS a la dcha. ? ?Y, ?i
• -Un ?I0 desplaza a la curva IS en la cantidad
  ??I0
• -El aumento de la renta es sólo ?Y0

LM

• El ?A0 ? ?Y
• un ?Y ? ?Ld
• como la oferta monetaria es fija, tiene que ?i
  para equilibrar el mercado de dinero
• un ?i ? ?I

i
E
??I0
i1
E
i0
IS
IS
?Y0
Y
Y0
Y1

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• El modelo IS-LM es muy útil para estudiar la
  influencia de la política monetaria y fiscal en
  la renta y el tipo de interés
• Una política fiscal expansiva desplaza la curva
  IS hacia la dcha.
• Una política monetaria expansiva desplaza la
  curva LM hacia la dcha.

• Los multiplicadores de la política monetaria y la
  política fiscal
• Curva IS ? Y ?(A0 bi)
• Curva LM ? i (1/h)(ky M/P)

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• Sustituyendo en la curva IS el tipo de interés
  según la curva LM y reordenando obtenemos
• Y ?/1 ?ky(b/h)A0 (b/h)(M/P)
• Y ?A0 (b/h)(M/P)
• Función de Demanda Agregada que hace depender la
  demanda del nivel que alcancen A0 y (M/P)
• Representa los sucesivos equilibrios IS-LM que
  se dan manteniendo constantes A0 y M0 y dejando
  que varíen los precios
• Tiene pendiente negativa

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• 
  
  
  
  El
  multiplicador de la política fiscal
• Muestra cuánto varía la renta de equilibrio
  cuando se dan variaciones del G0, manteniendo
  constante (M/P)
• - ? gt 1
• - Como 1/1 ?k(b/h) lt 1 ? ? lt ?
• El multiplicador de la política fiscal en el
  modelo IS-LM es menor que el existente cuando
  consideramos únicamente el mercado de bienes
  debido al efecto amortiguador ocasionado por
  un aumento del tipo de interés en el modelo IS-LM

? ?Y/?G0 ?/1 ?k(b/h)
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• El multiplicador de la política monetaria
• Muestra cuánto varía la renta de equilibrio
  cuando varía (M/P), manteniéndose constante la
  política fiscal

?Y/?(M/P) ?(b/h)
4. La política monetaria, la política fiscal y el
efecto expulsión

• La política monetaria
• El Banco Central dirige la política monetaria
  mediante las operaciones de mercado abierto el
  BC compra bonos a cambio de dinero (?OM) o vende
  bonos a cambio de dinero (?OM)

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• Ejemplo El BC compra bonos, el P de los bonos
  aumenta y el tipo de interés disminuye

LM
i
LM
E
i0
E
i1
IS
Y
Y0
Y1

• El nivel de renta de equilibrio aumenta porque
  la compra en el mercado abierto reduce el tipo de
  interés y aumenta el gasto de inversión

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• La política fiscal. El efecto expulsión
• Las variaciones de la política fiscal desplazan
  la curva IS, la curva que muestra el equilibrio
  en el mercado de bienes
• Y ?(A0 bi)
• G0 ? componente de A0
• t ? componente del multiplicador
• Tanto G0 como t afectan a la curva IS
• Un aumento de G0
• -Una expansión fiscal aumenta la renta y el tipo
  de interés de equilibrio

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-Si el tipo de interés se mantuviese constante,
ante un aumento de G0 el nuevo equilibrio sería
E. Pero E no es un equilibrio en el mercado
de dinero.
LM
i
??G0
E
i1
E
E
i0
IS
IS
Y
Y0
Y1
Y2

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• -Como la renta ha aumentado, la cantidad
  demandada de dinero es mayor ? exceso de demanda
  de saldos reales ? aumento del tipo de interés y
  reducción de la demanda agregada
• -El punto E es el único en el que se vacían
  tanto el mercado de bienes como el de dinero
• -El efecto de los tipos de interés sobre la
  demanda agregada amortigua el efecto expansivo
  del ?G0
• Existe un efecto expulsión cuando una política
  fiscal expansiva provoca un aumento del tipo de
  interés y una reducción del gasto privado,
  especialmente de la inversión

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• 
  
  
  
• El efecto expulsión es mayor cuanto mayor sea el
  aumento de i ante un aumento de G0
• Existe un efecto expulsión total cuando la curva
  LM es vertical. En este caso, una expansión
  fiscal desplazaría la curva IS hacia fuera, pero
  no la renta.