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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de Valores Regional

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de Valores Regional VIII Asamblea General de ACSDA San Salvador - marzo de 2006. Contenido Entorno internacional y regional ... – PowerPoint PPT presentation

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Title: Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de Valores Regional


1
Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional
VIII Asamblea General de ACSDA San Salvador -
marzo de 2006.
2
Contenido
  • Entorno internacional y regional de las bolsas
  • Objetivos de la integración FIAB
  • Programa de integración
  • Proyecto FIAB BID
  • Experiencia Centroamericana-Panamá
  • Proyecto BMV Bovespa
  • Iniciativas región andina
  • El Proyecto FIAB BID. Su ejecución.
  • Conclusiones y lineas de acción para los próximos
    meses

3
Entorno internacional y regional de las bolsas
  • Globalización como tendencia de fondo
  • Iniciativas regionales de integración en la
    economía real
  • Necesidades de financiamiento de las empresas de
    la región a través del mercado
  • Desarrollo de los inversores institucionales
  • Importancia de las remesas para la región
  • Necesidad de contar con mayores alternativas de
    diversificación de carteras
  • Ambiente regulatorio y operativo en las bolsas
    con capacidad de respuesta frente al entorno y
    sus necesidades

4
Financiamiento de empresas a través del mercado
bursátil - Acciones
Millones de dólares
2003
2004
2005
5
Financiamiento de empresas a través del mercado
bursátil Renta Fija Corporativa
Millones de dólares
25.238
6.179
2003
2004
2005
6
Stock de Ahorro de Fondos de Pensión cifras a
septiembre 2005
Fuente Superintendencia Bancaria de Colombia,
Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el
Retiro de México, Superintendencia de
Administradoras de Fondos de Pensión de Chile y
Ministerio de Economía de la Argentina,
Superintendencia de Banca y Seguros de Perú y la
Secretaria de Providencia Complementar.
7
Stock de Ahorro de Fondos de Pensión Porcentaje
del PBI y de la Capitalización Bursátil Doméstica
Fuente FIAB en base a datos de Superintendencia
Bancaria de Colombia Comisión Nacional del
Sistema de Ahorro para el Retiro de México,
Superintendencia de Administradoras de Fondos de
Pensión de Chile, Ministerio de Economía de la
Argentina, Superintendencia de Banca y Seguros,
Secretaría de Previdencia Complementar de Brasil
y FIAB.
8
Cartera Regional
Fuente FIAB. Construida a partir de los montos
invertidos en cada clase de activo como
porcentaje del stock de ahorro total. Incluye
datos para Argentina, Brasil, Chile, Colombia,
Perú y México.
9
En síntesis,
  • Habiendo tomado únicamente estos 6 países el
    stock de ahorro administrado por sus Fondos de
    Pensión asciende a US 276.383 millones en
    septiembre de 2005.
  • Representando un
  • 17 del PBI de ese grupo de países
  • 54 de su Capitalización Bursátil Doméstica
  • De la Cartera Regional observamos que
  • 83 se invierte en activos del mercado local
  • 45 en deuda pública local
  • 38 en el sector privado local
  • 16 en el extranjero (público y privado)
  • Los Fondos de Pensión regionales, dada su
    relevancia en términos macroeconómicos,
    representan un importante potencial para el
    financiamiento de la inversión en las economías
    latinoamericanas.

10
Remesas hacia América Latina y el Caribe en
millones de dólares
Marcada tendencia alcista de las remesas
enviadas alcanzando nuevos récords año a año.
11
Remesas como Porcentaje del Producto Bruto
Interno
Calculada a partir de Remesas en millones de US,
Producto Bruto Interno en millones de
US. Fuente BID, FIAB respectivamente.
12
Remesas como Porcentaje de la Capitalización
Bursátil de Sociedades Domésticas a fin de cada
año
Calculada a partir de Remesas en millones de US,
Capitalización Bursátil de Sociedades Domésticas
a fin de cada año en millones de US. Fuente
BID, FIAB respectivamente.
13
Origen de los envíos de las remesas a América
Latina y el Caribe año 2003
Fuente BID.
14
Caracterísiticas de los flujos Para Grupo de
países de la muestra
Se tomó la variación anual de la suma del PBI en
dólares para una muestra de países y de las
Remesas en dólares para el mismo grupo de países.
Coeficiente de Correlación -0,878. Fuente FIAB,
en base a datos del BID y FIAB respectivamente.
15
Aplicación de los flujos por remesas
Fuente BID.
16
Conclusiones
  • Las remesas han alcanzado en los últimos años
    montos récords estimados en US 55.000 millones
    en 2005 con tendencia alcista.
  • Se muestran altamente relevantes como porción del
    PBI y de la Capitalización Bursátil.
  • El grado de correlación negativo con el
    crecimiento económico es una fuente de
    smoothing del ingreso disponible de las
    economías regionales por su característica
    anticíclica.
  • Aproximadamente el 20 de las remesas se destina
    al ahorro e inversión.
  • El factor anticíclico y la porción destinada al
    ahorro e inversión conforman una potencial fuente
    de financiamiento hacia las empresas a través de
    los mercados de capitales.

17
La integración de los mercados bursátiles - Un
Programa regional
  • Abarca diversas iniciativas de la propia FIAB y
    de sus bolsas (en conjunto o sólo algunas)
  • Proyecto FIAB BID
  • Iniciativa Centroamericana y Panamá
  • Proyecto BMV-Bovespa
  • Iniciativas en la región andina
  • Iniciativas en Mercosur
  • Importancia de la coordinación con instituciones
    que comparten la importancia del tema
  • ACSDA BID
  • COSRA CAF
  • IIMV BCIE

18
El Proyecto de la FIAB
  • Por qué el nombre
  • Por qué la presentación al Concurso de Bienes
    Públicos Regionales del BID
  • El modelo de integración de mercados
  • Contenido específico del Proyecto
  • Financiamiento disponible
  • Horizonte y resultados esperados

19
Por qué el nombre
  • FORTALECIMIENTO Y DESARROLLO DEL
  • MERCADO DE VALORES REGIONAL
  • La integración se concibe como una estrategia
    para potenciar
  • el desarrollo de los mercados domésticos y
  • del mercado regional en conjunto

20
Qué son los Bienes Públicos Regionales
  • Todo bien, producto, servicio, sistema de normas
    o régimen de política
  • que genere beneficios comunes para los países
    participantes,
  • como resultado de las acciones
  • concertadas por éstos

21
Presentación a concurso BID, porque
  • El Proyecto de la FIAB se refiere a un Bien
    Público Regional, en Etapa Inicial
  • No agota el proceso de integración operativa de
    los mercados
  • Representa un primer paso concreto y necesario
    hacia dicha meta

22
El modelo de integración
  • Acuerdos contractuales de operación entre
    intermediarios
  • Se basa en una relación comercial directa entre
    los intermediarios o brokers de los diferentes
    mercados para que cada uno tenga acceso a los
    instrumentos del otro mercado
  • Congruente con los procesos de liquidación y
    compensación vía cuentas ómnibus de los
    custodios.
  • Los intermediarios extranjero y local establecen
    una relación contractual que les permite
    establecer un flujo de órdenes de sus respectivos
    clientes, entre ambos mercados.

ACUERDO
Intermediario B
Intermediario A
Convenio de Colaboración (facilitador)
Secretaría General FIAB
23
Diagrama de operación del modelo
El modelo de integración
Cliente comprador país A
6
5
Intermediario país B
Intermediario país A
1
2
3
4
Bolsa país A
Bolsa país B
9
7
8
DCV país A
DCV país B
Secretaría General FIAB
24
Meta del Proyecto
  • Apoyar el proceso de integración
  • de los
  • mercados de valores
  • de la región

25
Propósito del Proyecto
  • Identificar y acordar
  • Criterios normativos a nivel regional para su
    traslado a los reguladores, de ser el caso,
    respecto al mutuo reconocimiento de la oferta
    pública de valores listados en los mercados de la
    región, así como la habilitación de los
    intermediarios a ofrecer públicamente dichos
    valores en sus respectivos mercados, y
  • La homologación de criterios y estándares de
    codificación de la información de emisores
    listados, sus valores y hechos relevantes, que
    permita a bolsa contar con un sistema de
    compilación y difusión de dicha información a
    nivel local y regional, en tiempo real y en forma
    pública.

26
Componentes del Proyecto
  • COMPONENTES
  • Desarrollo de criterios
  • homologados
  • denominados
  • mínimo común denominador
  • ACTIVIDADES
  • - Elaboración de una propuesta de mínimo común
    denominador para el mutuo reconocimiento de la
    oferta pública de valores listados en las bolsas
    de la región y para la habilitación de los
    intermediarios a ofrecer profesionalmente dichos
    valores en sus respectivos mercados.
  • - Organización de dos reuniones para comunicar y
    recoger sugerencias sobre la propuesta de la
    FIAB, con los reguladores de mercados de valores
    y de inversores institucionales de la región.

27
Componentes del Proyecto
  • COMPONENTES
  • II. Desarrollo de un sistema de compilación y
    difusión de información de emisores en base a
    criterios de contenido, oportunidad y calidad de
    la información homologados regionalmente.
  • ACTIVIDADES
  • 1. Estudio. Definición del contenido, oportunidad
    y calidad de la información de los emisores y sus
    valores listados en las bolsas de la FIAB.
  • 2. Diseño del aplicativo del sistema de
    intercambio para información sobre emisores y
    hechos relevantes.
  • 3. Evaluación del proyecto.

28
Financiamiento del Proyecto
en miles de US dólares
Concepto BID FIAB cash FIAB especie FIAB Total Total Proyecto
1 Comp. 104 15 80 05 199
2 Comp. 80 25 20 45 125
Otros 16 20 - - 36
Total 200 60 100 160 360
29
Ejecutado al mes de marzo 2006
  • Primera reunión informativa con reguladores
  • Con presencia de ACSDA y de rep. de Fondos de
    Pensión
  • Selección de consultor para Componente 1
  • Constitución por parte del BID del Fondo
    Rotatorio
  • En curso, identificación de candidatos para
    primer consultor del Comp.2 Preparación de los
    TOR- Invitación a presentar antecedentes

30
En agenda
  • Incrementar niveles de educación financiera del
    público inversor
  • Difundir entre empresas las posibilidades de
    financiamiento a través del mercado, en
    particular entre Pymes
  • Tema arbitraje
  • Mantener activos vínculos de cooperación con
    organizaciones regionales y multilaterales que
    actúan en los mercados de capitales, promoviendo
    el trabajo coordinado en una dirección
    convergente hacia la meta de integración.

31
Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional
Muchas gracias
VIII Asamblea General de ACSDA San Salvador -
marzo de 2006.
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