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Facultad de Ciencias Sociales Universidad de la Rep

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Sustituyendo las ecuaciones 2 y 3 en 1: ... Colombia. Bolivia. Dominican Republic. Mexico. Cuba. Guatemala. Peru. Honduras. Paraguay. Ecuador. Venezuela. – PowerPoint PPT presentation

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Title: Facultad de Ciencias Sociales Universidad de la Rep


1
Facultad de Ciencias SocialesUniversidad de la
RepúblicaCurso Análisis Económico
  • Edición 2010

1
2
  • Tema 5
  • La política fiscal. El presupuesto público y el
    gasto total. La política fiscal y el
    multiplicador. Los impuestos y el multiplicador.
    El resultado fiscal. El ciclo económico y el
    resultado fiscal ajustado por el ciclo. La deuda
    pública.
  • KW-Macro, Macroeconomía, capítulo 12

2
2
3
Qué aprenderemos en este capítulo?
  • Qué es la política fiscal y por qué es una
    herramienta tan importante para manejar las
    fluctuaciones económicas
  • Qué políticas constituyen una política fiscal
    expansiva y cuáles constituyen una política
    contractiva
  • Por qué la política fiscal tiene un efecto
    multiplicador y cómo este efecto es influenciado
    por estabilizadores automáticos
  • Cómo medir el resultado presupuestal del gobierno
    y cómo es éste afectado por las fluctuaciones
    económicas
  • Por qué es preocupante una deuda pública grande
  • Por qué los pasivos implícitos del gobierno son
    una causa de preocupación

4
Política fiscal las bases
Gasto público
EEUU
Rec. de impuestos
Japón
Canadá
Francia
Suecia
Gasto y recaudación impositiva del gobierno (
del PBI)
5
El presupuesto del gobierno y el gasto total
La política fiscal es el uso de los impuestos,
las transferencias del gobierno, o las compras de
bienes y servicios del gobierno para desplazar la
curva de demanda agregada.
6
Política fiscal expansiva y contractiva
La política fiscal expansiva puede cerrar una
brecha recesiva
Nivel general de precios
OA de LP
OA de CP
La política fiscal expansiva aumenta la demanda
agregada.
DA2
Brecha recesiva
DA1
PBI real
7
Política Fiscal expansiva y contractiva
La política fiscal contractiva puede eliminar una
brecha inflacionaria
Nivel general de precios
OA de LP
OA de CP
La Política fiscal contractiva disminuye la
demanda agregada.
DA1
DA2
Brecha inflacionaria
PBI real
8
Rezagos en la política fiscal
  • En el caso de la política fiscal, existe una
    razón importante para ser cuidadosos hay rezagos
    significativos en su uso.
  • Darse cuenta de la brecha recesiva o
    inflacionaria mediante la recolección y análisis
    de datos económicos ? insume tiempo.
  • Los gobiernos desarrollan un plan de acción ?
    insume tiempo
  • La implementación del plan de acción ? insume
    tiempo

9
La política fiscal y el multiplicador
  • La política fiscal tiene un efecto multiplicador
    sobre la economía.
  • La política fiscal expansiva lleva a un aumento
    en el PBI real mayor que el aumento inicial en el
    gasto agregado causado por la política.
  • Inversamente, la política fiscal contractiva
    lleva a una caída en el PBI real mayor que la
    reducción original en el gasto agregado causado
    por la política.

10
La política fiscal y el multiplicador
  • La magnitud del desplazamiento de la curva de
    demanda agregada depende del tipo de política
    fiscal.
  • El multiplicador que aplica sobre los cambios en
    las compras del gobierno, 1/(1 - PMC), es mayor
    que el multiplicador que aplica sobre los cambios
    en los impuestos o las transferencias, PMC/(1 -
    PMC), porque parte de cualquier cambio en los
    impuestos o en las transferencias es absorbido
    por ahorros.
  • Los cambios en las compras de gobierno tienen un
    efecto más poderoso sobre la economía que los
    cambios de igual magnitud en los impuestos y
    transferencias.

11
El efecto multiplicador de un aumento en las
compras de bienes y servicios del gobierno
Nivel general de precios
PMC0,6
DA2
DA1
PBI real
Aumento inicial 50 billones
Aumento subsiguiente 75 billones
12
Efecto multiplicador de los cambios en los
impuestos y transferencias del Gobierno
  • Ej. El gobierno dispone un recorte impositivo de
    50 billones.
  • No existe un efecto directo sobre la demanda
    agregada mediante compras del gobierno en bienes
    y servicios el PBI aumenta solo porque los
    hogares gastan parte de esos 50 billones.
  • Cuánto gastarán los hogares?
  • PMC 50 billones. Por ejemplo, si PMC 0.6,
    la primera ronda de crecimiento en el gasto del
    consumidor será de 30 billones (0.6 50
    billones 30 billones).
  • Este aumento inicial en el gasto del consumidor
    llevará una serie de subsiguientes rondas en las
    cuales el PBI real, el ingreso disponible, y el
    gasto del consumidor aumentan aún más.

13
Cómo afectan los impuestos al multiplicador?
Muchos impuestos y algunas transferencias operan
como estabilizadores automáticos, reduciendo el
tamaño del multiplicador y la magnitud de las
fluctuaciones en el ciclo de negocios.
14
  • Sustituyendo las ecuaciones 2 y 3 en 1
  • Operando

15
  • El multiplicador es ahora menor debido a los
    impuestos
  • En contraste con esto, la política fiscal
    discrecional surge de acciones deliberadas por
    parte de los hacedores de política más que del
    propio ciclo de los negocios.

16
Diferencias en el Efecto de las Políticas
Fiscales Expansionistas
Efecto estimado sobre el PBI por dólar de
política fiscal
Explicación de la Política
Política
17
El resultado presupuestal
  • Cómo encajan los superávits y déficits fiscales
    en el análisis de política fiscal?
  • Son siempre los déficits algo bueno y los
    superávits algo malo?

18
El resultado presupuestal como una medida de la
política fiscal
Resultado presupuestal T G TR
Si todo lo demás se mantiene constante, las
políticas fiscales expansionistas los aumentos
en las compras del gobierno, las mayores
transferencias, o los menores impuestos reducen
el resultado presupuestal para ese año.
19
El resultado presupuestal como una medida de la
política fiscal
  • Esto es, las políticas fiscales expansionistas
    hacen que un superávit fiscal sea menor o que un
    déficit sea mayor.
  • Inversamente, las políticas fiscales
    contractivas menores compras del gobierno,
    menores transferencias, o mayores impuestos
    aumentan el resultado presupuestal para ese año,
    haciendo que un superávit fiscal sea mayor o que
    un déficit sea menor.

20
El ciclo de los negocios y el resultado
presupuestal cíclicamente ajustado
  • Algunas de las fluctuaciones en el resultado
    presupuestal ocurren debido a los efectos del
    ciclo de los negocios.
  • De manera de separar los efectos del ciclo de
    los negocios de aquellos efectos de la política
    fiscal discrecional, los gobiernos estiman el
    resultado presupuestal cíclicamente ajustado, una
    estimación del resultado presupuestal si la
    economía se encontrara en su producto potencial.

21
El déficit presupuestal de EEUU y el ciclo de los
negocios
El déficit presupuestal como porcentaje del PBI
tiende a aumentar durante las recesiones
(indicado por las áreas sombreadas) y a caer
durante las expansiones.
Déficit presupuestal ( del PBI)
Año
22
El déficit presupuestal de EEUU y la tasa de
desempleo
Tasa de desempleo (), déficit presupuestal (
del PBI)
Tasa de desempleo
Déficit presupuestal
Hay una relación muy cercana entre el resultado
presupuestal y el ciclo de los negocios Una
recesión mueve el resultado hacia un déficit,
pero una expansión lo mueve hacia un superávit.
23
El déficit fiscal real versus el déficit fiscal
cíclicamente ajustado
Déficit real, déficit cíclicamente ajustado (
del PBI)
Déficit presupuestal real
Déficit presupuestal cíclicamente ajustado
Año
24
Debería ser el resultado fiscal equilibrado?
  • La mayoría de los economistas no creen que el
    gobierno deba estar forzado a mantener un
    resultado fiscal equilibrado todos los años
    porque esto subestimaría el rol de los impuestos
    y transferencias como estabilizadores
    automáticos.
  • Aun así, los hacedores de política preocupados
    por los déficits excesivos algunas veces sienten
    que son necesarias reglas duras que prohíban o
    que al menos impongan un límite superior a - los
    déficits.

25
Implicaciones de largo plazo de la política fiscal
  • Los déficits persistentes tienen consecuencias
    de largo plazo porque llevan a un aumento en la
    deuda pública.
  • Esto puede ser un problema por dos razones
  • La deuda pública puede desplazar el gasto en
    inversión, lo que reduce el crecimiento económico
    de largo plazo.
  • Y, en casos extremos, el aumento de la deuda
    puede llevar a un default del gobierno,
    resultando en una crisis económica y financiera.

26
Los déficits y la deuda en la práctica
Una medida ampliamente utilizada para estimar la
salud fiscal es el ratio deuda PBI. Este número
puede permanecer estable o caer aún cuando
existan déficits fiscales moderados en tanto el
PBI crezca a lo largo del tiempo.
26
27
Deuda del gobierno como del PBI (2003)
Italia
Bélgica
Alemania
Francia
EEUU
Inglaterra
Canadá
Suecia
Deuda pública ( del PBI)
28
Deuda pública/PBI, América Latina (2009)
Fuente Elaborado en base a datos de
https//www.cia.gov/library/publications/the-world
-factbook/rankorder/2186rank.html
29
El déficit fiscal y la dinámica de la deuda y del
PBI
  • Hacia qué tiende la deuda pública si el gobierno
    está siempre en déficit? Es sostenible? Es
    explosivo?
  • El déficit fiscal y la dinámica de la deuda
    pública.

30
  • Si el gobierno tiene déficit en todos los
    períodos, la deuda crece indefinidamente

Período Déficit Deuda
1 10 0
2 10 10
3 10 20
4 10 30

31
  • De hecho, es probable que la situación sea más
    grave de lo que sugiere el ejemplo en el cuadro
    anterior.
  • Si la deuda crece, también crecerá la cuenta de
    intereses y, por lo tanto, cabe esperar que
    crezca el déficit fiscal.
  • Por esta razón, usualmente se distinguen los
    pagos por intereses de los restantes gastos del
    gobierno
  • DPt es el déficit primario y r es la tasa de
    interés que paga el gobierno.
  • La deuda crece indefinidamente, si el déficit
    primario es cero o positivo (y B0gt0)

32
  • Qué pasa con la relación deuda/producto?
  • Si la deuda creciera menos que el producto, de
    tal manera que la relación se mantuviera o
    incluso se redujera, la situación podría ser
    sostenible y la deuda cada vez menos gravosa para
    el gobierno.
  • Veamos cuándo la deuda es sostenible, en el
    sentido que la relación deuda/producto es no
    explosiva.

33
  • Dividimos por el producto en los dos lados de la
    ecuación del presupuesto
  • Operamos en el lado izquierdo

34
  • Definimos la relación deuda/PBI y la relación
    déficit primario/PBI
  • Entonces tenemos que

35
  • Esta ecuación gobierna la dinámica de la relación
    deuda/PBI.
  • Para hacerlo simple, supongamos que el producto
    crece siempre a la misma tasa y que el déficit
    primario se mantiene siempre en el mismo
    porcentaje del PBI
  • La ecuación anterior se puede representar en el
    par de ejes (bt ,bt1) como una recta

36
La dinámica de la relación deuda/PBI
37
  • Supongamos que la deuda es inicialmente cero.
    Cuánto será un período después?

38
  • Y en el período 2?

39
(No Transcript)
40
  • La relación deuda/PBI tiende a b. No es
    explosiva, a pesar de que la deuda crece
    indefinidamente.

41
  • Podemos entonces quedarnos tranquilos?
  • NO! Con otros valores de los parámetros, la
    situación puede ser explosiva.
  • Supongamos que
  • En este caso, la tasa de interés es mayor a la
    tasa de crecimiento del PBI. Cómo queda la
    gráfica?

42
  • Dinámica de la deuda/PBI. Caso explosivo.

43
Pasivos implícitos
Los pasivos implícitos son promesas de gasto
realizadas por los gobiernos que son
efectivamente una deuda a pesar del hecho de que
no están incluidos en las estadísticas usuales de
la deuda.
44
Deuda previsional en América Latina (En del PBI
1999)
  • Fuente Bravo y Uthoff (1999, p. 88).

45
Los pasivos implícitos del gobierno de EEUU
Gasto actual ( del PBI)
Ayuda y cuidados médicos
Seguridad Social
Año
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