Carpeta de Informaci - PowerPoint PPT Presentation

Loading...

PPT – Carpeta de Informaci PowerPoint presentation | free to download - id: 7012e5-NWQ3M



Loading


The Adobe Flash plugin is needed to view this content

Get the plugin now

View by Category
About This Presentation
Title:

Carpeta de Informaci

Description:

Carpeta de Informaci n Sistema Bancario Gerencia de ... – PowerPoint PPT presentation

Number of Views:6
Avg rating:3.0/5.0
Slides: 26
Provided by: JIz3
Learn more at: http://www.fiap.cl
Category:

less

Write a Comment
User Comments (0)
Transcript and Presenter's Notes

Title: Carpeta de Informaci


1
(No Transcript)
2
INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES AVANCES Y
NUEVAS ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
Noviembre 2004
3
Contenido de la presentación
  • Importancia del Sistema Privado de Pensiones
    peruano
  • Nuevas opciones para el afiliado
  • Nuevas alternativas de inversión
  • Flexibilizar límites de inversión
  • Haciendo frente a la escasez de instrumentos
  • Nuevas alternativas de inversión
  • Responsabilidades de las AFP
  • Reflexiones finales.

4
INTRODUCCION
  • El artículo 18 de la Ley del Sistema Privado de
    Pensiones (SPP) sólo permitía la administración
    de un Fondo.
  • La Ley N27988, de junio 2003, introdujo el
    esquema multifondos en el SPP, considerando tres
    tipos de fondos.
  • Objetivos de los Multifondos
  • Cumplir con las expectativas de los afiliados que
    tienen diferentes perspectivas de rentabilidad y
    diferentes niveles de tolerancia al riesgo.
  • Asegurar una adecuada diversificación de
    portafolio de inversiones.

5
I.- Importancia del SPP en la Economía
PROYECCIÓN DEL TAMAÑO DE LOS FONDOS DE
PENSIONES (en millones de dólares y como
porcentaje del PBI)
6
II. Nuevas Alternativas para el Afiliado
  • CON APORTES OBLIGATORIOS
  • Se establecen tres tipos de fondos dependiendo
    de las expectativas de rentabilidad y de
    tolerancia al riesgo de los afiliados
  • Fondo de mantenimiento de capital (conservador)
  • Fondo mixto (balanceado)
  • Fondo de crecimiento (agresivo)
  • CON APORTES VOLUNTARIOS
  • Afiliado puede hacer aportes voluntarios en AFP
    distinta a la que realiza los aportes
    obligatorios.
  • Multifondos permite que las personas jurídicas
    puedan realizar aportes voluntarios, con fin
    previsional.

7
II. Nuevas Alternativas para el Afiliado
  • Fondo Tipo I
  • Más de 60 años
  • Principales límites
  • 10 en renta variable
  • 100 en renta fija
  • 10 en cobertura
  • 40 en activos en efectivo
  • Fondo Tipo II
  • Entre 45 y 60 años
  • Principales límites
  • 45 en renta variable
  • 75 en renta fija
  • 10 en cobertura
  • 30 en activos en efectivo
  • Fondo Tipo III
  • Entre 20 y 45 años
  • Principales límites
  • 80 en renta variable
  • 70 en renta fija
  • 20 en cobertura
  • 30 en activos en efectivo

8
III.- Nuevas alternativas de inversión
Flexibilización de los Límites de Inversión
  • Fondos Múltiples elimina los límites de inversión
    por instrumento, y permite diversificación de las
    inversiones y portafolios de inversión más
    eficientes.
  • La Ley que crea los fondos múltiples establece
    límites de inversión por clase de activo
  • Instrumentos de renta variable
  • Instrumentos de renta fija
  • Instrumentos derivados para cobertura, (e.g.
    forward)
  • Certificados de depósito o Activos en efectivo.
  • Los límites por emisor se fijan en función del
    tamaño de la empresa o del fondo de pensiones (el
    menor de ambos).

9
III.- Nuevas alternativas de inversión
Enfrentando la escasez de instrumentos de
inversión
  • El esquema de fondos múltiples requiere de una
    amplia gama de alternativas de inversión.
  • El fondo de crecimiento incrementa la necesidad
    de flexibilizar la normativa de inversiones.
  • Para ello, resulta importante reforzar la
    posibilidad de
  • Contar con una mayor gama de instrumentos de
    inversión y emisores.
  • Invertir en nuevos proyectos.

10
III.- Nuevas alternativas de inversión Mayores
posibilidades de diversificación
  • Renta Variable
  • Posibilidad de ampliación de capital acciones
    comunes y preferentes
  • Fondos de inversión accionarios y de capital de
    riesgo
  • Renta Fija (Instrumentos de deuda gt 1año)
  • Bonos de proyectos nuevos (concesiones y
    privados)
  • Bonos senior y subordinados
  • Estructurados
  • Titulizaciones
  • Fondos de inversión de renta fija

11
III.- Nuevas alternativas de inversión Mayores
posibilidades de diversificación
  • Instrumentos Derivados
  • Forwards, futuros, opciones y Swaps.
  • Activos en efectivo (Instrumentos de deuda
    lt1año)
  • Certificados de Depósitos
  • Papeles comerciales
  • Money Market Funds

12
III.- Nuevas Alternativas de Inversión
Instrumentos emitidos por Oferta Privada
  • Mediante la Resolución SBS N 1615-2003 y
    conexas, se establece la posibilidad de invertir
    los fondos de pensiones en instrumentos emitidos
    bajo la modalidad de oferta a inversionistas
    institucionales.
  • Podrán inscribirse los valores mobiliarios
    elegibles que sean ofertados privadamente y que
    no se encuentren inscritos en el Registro Público
    del Mercado de Valores de la CONASEV .

13
III.- Nuevas Alternativas de Inversión
Instrumentos emitidos por Oferta Privada
  • Fomentará el crecimiento de un mercado
    institucional especializado Es importante
    destacar que los inversionistas institucionales
    mantienen un enfoque profesional y especializado
    en la ejecución de sus inversiones debido a los
    grandes volúmenes de recursos que administran.
  • Ahorro en costos para el emisor dado el tamaño de
    la emisión y los menores costos asociados a la
    colocación en inversionistas institucionales.
  • Expansión del mercado de valores Permitirá la
    aparición de nuevos intermediarios, compradores y
    vendedores en el mercado de valores.
  • Mantiene la responsabilidad del emisor y del
    estructurador en el proceso de emisión de los
    instrumentos de inversión bajo la modalidad de
    oferta privada.

14
III.- Nuevas Alternativas de Inversión Financiami
ento de Nuevos Proyectos, Concesiones e
Infraestructura
  • Resolución SBS N 643-2004 permite la inclusión
    de nuevos emisores potenciales de instrumentos de
    inversión destinados a financiar nuevos proyectos
    (infraestructura, concesiones, vivienda,
    explotación de recursos naturales y bosques
    cultivados u otros sectores) de mediano y largo
    plazo.
  • Emisores potenciales Empresas financieras o no
    financieras, personas jurídicas constituidas con
    el objeto de manejar concesiones, entre otros.

15
III.- Nuevas Alternativas de Inversión Financiami
ento de Nuevos Proyectos, Concesiones e
Infraestructura
  • Permite mayor diversidad de mecanismos de
    garantía para el caso de la inversión en
    acciones, como cartas fianza, avales, pólizas de
    seguro, activos, etc.
  • En el caso de los proyectos nuevos de menor
    envergadura (inversión menor a US 20 millones),
    se tiene la posibilidad de participar a través de
    los fondos de inversión de infraestructura.
  • La decisión de inversión la evalúa el Comité de
    Inversiones de cada AFP teniendo en cuenta, tanto
    los factores vinculados al flujo de caja del
    proyecto, la rentabilidad, el riesgos como la
    experiencia y el compromiso del operador del
    proyecto.

16
III.- Nuevas Alternativas de Inversión
Instrumentos de Inversión Estructurados
  • Ámbito Instrumentos de renta fija (certificados
    de depósitos o bonos) con cupones variables
    determinados por las cotizaciones de otros
    instrumentos denominados activos subyacentes.
  • Retorno esperado En función a la evolución de
    las cotizaciones de instrumentos de renta fija o
    variable, que puede ser superior al de los
    ofrecidos por los instrumentos de renta fija
    convencionales.
  • Mejora la relación riesgo retorno Permite
    vincular la rentabilidad de la inversión a
    instrumentos más riesgosos pero manteniendo la
    seguridad del principal.

17
III.- Nuevas Alternativas de Inversión Mejora
Continua y Acciones por desarrollar
  • Con el objetivo de continuar ampliando
    posibilidades de inversión de los Fondos de
    Pensiones y permitir la diversificación de la
    cartera administrada, la Superintendencia viene
    desarrollando las siguientes acciones
  • La reciente Resolución SBS N 1738-2004,
    establece la posibilidad de suscribir en el
    mercado local contratos de forwards de monedas,
    con el objeto de contar con cobertura ante riesgo
    cambiario.
  • Además, se viene evaluando la posibilidad de
    permitir
  • inversión directa en fondos de cobertura (Hedge
    Funds),
  • inversión en otros mercados emergentes.

18
IV.- Responsabilidades de las AFP
  • La mayor flexibilización conlleva una mayor
    responsabilidad de las AFP
  • La Resolución SBS N 88-2004 crea el Sistema
    Integral de Administración de Riesgos de
    Inversión, que introduce la obligación contar con
    una gestión profesional de los riesgos al
    interior de las AFP a través de la creación de
    nuevas áreas especializadas en la evaluación
    integral de riesgos de inversión.
  • Requiere la existencia de un Comité de Riesgos, y
    de una Unidad de Riesgos, los cuales se
    encargarán de implementar un conjunto de
    objetivos, políticas, procedimientos y acciones
    con la finalidad de identificar, medir,
    monitorear, controlar, informar y revelar todos
    los diferentes tipos de riesgos que las AFP y los
    fondos de pensiones asumen durante el proceso de
    inversión de sus recursos.

19
V.- Reflexiones finales
  • Los fondos múltiples, que se implementarán en el
    próximo año, representan un reto para el sistema
    y el mercado de capitales.
  • Es necesario seguir fortaleciendo y promoviendo
    nuevas alternativas de inversión para el
    desarrollo de los fondos múltiples y en especial
    dotar de alternativas para el fondo de
    crecimiento.
  • Las alternativas de nuevas posibilidades de
    inversión deben permitir además que se siga
  • diversificando la cartera de inversiones,
  • se continúe reduciendo los costos de emisión,
  • se mejoren las condiciones para expandir el
    mercado de valores.

20
ANEXOS
21
Nuevas Alternativas de Inversión Nuevos
Proyectos (Setiembre 2004)
22
Nuevas Alternativas de Inversión Nuevos
Proyectos (Setiembre 2004)
23
Nuevas Alternativas de Inversión Fondos de
Inversión
24
Nuevas Alternativas de Inversión Instrumentos
Estructurados
Fiduciario Principal Rendimiento Monto US Vencimiento
Merryl Lynch Bonos Soberanos Globales Perú-08 MSCIa/ World Index 48,2 MM 15.01.08
Continental Soc. Titulizadora Bonos Soberanos Globales Perú-08 Índice SP500 20,0 MM 15.01.08
Intertítulos Bonos Soberanos Globales Perú-08 Fondo NUMA Protector Fund 11,4 MM 17.07.06
Continental Soc. Titulizadora Bonos Soberanos Globales Perú-08 EUROa/ 37,0 MM 05.03.03
a/ Morgan Stanley Capital Index. b/ Los Bonos
Titulizados Estructurados Soberanos Rendimiento
EUROS fueron adquiridos por un precio inicial de
US 10M por bono, redimiéndose con un precio
final de US 13,5M. De esta manera, para el
período 28.01.02 05.03.03, se obtuvo una
rentabilidad de 35,4.
25
(No Transcript)
About PowerShow.com