Diapositiva 1

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VIABILIDAD ECONÓMICA
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Se establece la viabilidad económica determinando
si el flujo de caja es positivo y justifica la
inversión (tasa de rentabilidad positiva y un
TIRgtcosto del capital). El método determina un
mediante una simulación considerando diversos
escenarios (normal, pesimista y optimista) El VAN
se define mediante la siguiente
ecuación Dónde, Cc Costo o inversión
inicial FFo Flujo de fondos de cada uno de los
n períodos n numero de períodos r Tasa
de descuento El TIR es una herramienta muy
utilizada en finanzas. Dado un flujo de fondos y
un determinado VAN, la TIR es la tasa de
descuento que permite igualar ese VAN a cero. En
la actualidad con la tecnología disponible su
cálculo es cómodo. Si la TIR es mayor que el
costo del capital nos daría un VAN positivo.
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El método mas difundido en la actualidad es el
Método de Flujo de Fondos Mediante Simulación con
Diferentes Escenarios Económicos. El análisis de
escenarios reconoce que ciertas variables están
correlacionadas. Como resultado de esta
simulación, un pequeño número de variables puede
ser alterado de manera consistente al mismo
tiempo. El conjunto de circunstancias que
producen diferentes casos y el calculista
transforma en escenarios son A. El Peor Caso/
Caso pesimista B. Caso más probable/ El mejor
estimado C. El Mejor Caso/ Caso Optimista El
análisis de escenarios no toma en cuenta la
probabilidad de los casos que ocurren.
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La interpretación es fácil cuando los resultados
son robustos A. Aceptar proyecto si el VAN gt 0
aún en el peor caso. B. Rechazar proyecto si el
VAN lt 0 aún en el mejor caso. C. Si el VAN es a
veces positivo o negativo, los resultados no son
concluyentes. Por lo tanto, la forma de
establecer la viabilidad económica de un parque
eólico se basa en establecer si el flujo de caja
es positivo y justifica la inversión (tasa de
rentabilidad positiva y un TIR gt costo del
capital). Podemos calcular el periodo de retorno
simple como método sencillo pero de poca
exactitud (deja de lado algunas variables que se
toman posteriormente en cuenta) para evaluar el
tiempo en recuperar la inversión (11). El flujo
de fondos para n periodos (los periodos son
elegidos por el calculista y puede ser la vida
útil del parque eólico), genera un resultado de
mayor exactitud permitiendo aplicar simulaciones
con diversos escenarios de cálculo. Se establece
el flujo de fondos por periodo partiendo desde el
año cero que es el de inversión inicial hasta el
periodo n. En los primeros periodos el VAN
puede dar negativo.
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MÉTODOS DE DETERMINACIÓN DE COSTOS
Energía anual de generación estimada generación
neta incluyendo todas las detenciones. OM
costos directos de operación y mantenimiento Las
limitaciones de este método son las
siguientes Asume la amortización de la deuda en
un tiempo igual a la vida útil del parque y no
admite considerar un retorno variable del monto
de contado y del monto adeudado, como tampoco de
costos variables.
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Ea energía media generada en un año (kWh) i
interés anual sobre el capital N años de vida
útil del parque OM costos de operación y
mantenimiento C costos de construcción. Las
limitaciones de éste método son similares a las
del método anterior.
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(No Transcript)
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Otra forma de establecer la viabilidad económica
de un parque eólico se basa en establecer si el
flujo de caja es positivo y justifica la
inversión (tasa de rentabilidad positiva y un
TIRgtcosto del capital). El método determina un
mediante una simulación considerando diversos
escenarios (normal, pesimista y optimista) El
VAN se define mediante la siguiente
ecuación Dónde, Cc Costo o inversión inicial
FFo Flujo de fondos de cada uno de los n
períodos n numero de períodos r Tasa de
descuento El TIR es una herramienta muy utilizada
en finanzas. Dado un flujo de fondos y un
determinado VAN, la TIR es la tasa de descuento
que permite igualar ese VAN a cero. Esta es la
formula a utilizar, donde la incógnita es la TIR
representada por la r. En la actualidad con la
tecnología disponible su cálculo es cómodo. Si la
TIR es mayor que el costo del capital nos daría
un VAN positivo.
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Podemos calcular el periodo de retorno simple
como método sencillo pero de poca exactitud (deja
de lado algunas variables que se toman
posteriormente en cuenta) para evaluar el tiempo
en recuperar la inversión.
Período de Retorno
Simple
Dónde, Cc Costos de capital con instalación
Ea Producción anual de energía (kWh/año) y Pe
Precio del kWh. Método de flujo de fondos para
n periodos (los periodos son elegidos por el
calculista y puede ser la vida útil del parque
eólico), genera un resultado de mayor exactitud
permitiendo aplicar simulaciones con diversos
escenarios de cálculo
Se establece el flujo de fondos por periodo
partiendo desde el año cero que es el de
inversión inicial hasta el periodo n. En los
primeros periodos el VAN puede dar negativo.
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El procedimiento se basa en distribuir los costos
anuales en una planilla de cálculo con la
siguiente metodología ? Identificar y proyectar
todos los costos para cada año del
proyecto ? Estimar la depreciación anual, el
servicio de la deuda, los ingresos y los
impuestos ? Determinar el valor actual neto de
los flujo de fondos resultantes ? Nivelar el
valor actual neto Recalcular para variaciones en
los datos y para diferentes vidas útiles del
sistema y diferentes tiempos de
financiación Método de Flujo de Fondos Mediante
Simulación con Diferentes Escenarios
Económicos El análisis de escenarios reconoce que
ciertas variables están correlacionadas, como
resultado, un pequeño número de variables puede
ser alterado de manera consistente al mismo
tiempo. El conjunto de circunstancias que
producen diferentes casos y el calculista
transforma en escenarios son A. El Peor Caso/
Caso pesimista B. Caso más probable/ El mejor
estimado C. El Mejor Caso/ Caso Optimista El
análisis de escenarios no toma en cuenta la
probabilidad de los casos que ocurren.
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La interpretación es fácil cuando los resultados
son robustos A. Aceptar proyecto si VAN gt 0 aún
en el peor caso. B. Rechazar proyecto si VAN lt 0
aún en el mejor caso. C. Si VAN es a veces
positivo o negativo, los resultados no son
concluyentes. Por lo tanto, la forma de
establecer la viabilidad económica de un parque
eólico se basa en establecer si el flujo de caja
es positivo y justifica la inversión (tasa de
rentabilidad positiva y un TIR gt costo del
capital). Podemos calcular el periodo de retorno
simple como método sencillo pero de poca
exactitud (deja de lado algunas variables que se
toman posteriormente en cuenta) para evaluar el
tiempo en recuperar la inversión (11). El flujo
de fondos para n periodos (los periodos son
elegidos por el calculista y puede ser la vida
útil del parque eólico), genera un resultado de
mayor exactitud permitiendo aplicar simulaciones
con diversos escenarios de cálculo. Se establece
el flujo de fondos por periodo partiendo desde el
año cero que es el de inversión inicial hasta el
periodo n. En los primeros periodos el VAN
puede dar negativo.
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Paso 1
Paso 2
Paso 3
Paso 4
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Método Análisis de Sensibilidad y de Riesgo
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(No Transcript)
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En un análisis de riesgo la técnica de escenario
permite realizar un análisis del riesgo del
proyecto simulando su comportamiento en
diferentes entornos futuros. Esto implica la
manipulación de variables críticas con el fin de
determinar la viabilidad del proyecto en
diferentes contextos futuros y la sensibilidad de
los resultados respecto a las mismas. En
combinación con esta técnica se utiliza una
herramienta poderosa que es la simulación. Se
modela el proyecto en función de diferentes
variables consideradas relevantes. Los escenarios
se definen por una distribución típica
estocástica de las variables seleccionadas. Luego
se experimenta sobre los modelos utilizando
programas especializados de simulación por
computadora y se genera un reporte en que constan
los resultados y las conclusiones sobre los
mismos. Para poder experimentar sobre el sistema
se debe generar un modelo que no solo sea
adecuado al mismo y refleje claramente su
comportamiento y las múltiples interacciones
entre las variables, sino que además permita
tomar decisiones.
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Viabilidad Económica Actual
Al año 2006 el costo del equipo colocado ha
aumentado (US/kW) 1300-1500 (El TIR será
menor).
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ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD Y DE RIESGO
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• La viabilidad económica se basa en estudios que
  toman en cuenta la viabilidad financiera (el van
  y el tir) como se vió.
• El análisis de sensibilidad de las variables
  (reacción de las variables ante estímulos
  externos dependiendo del escenario de cálculo
  adoptado) dependerá del método. Por ejemplo si
  se analizan los costos de generación (con tarifa
  no regulada) las variables a verificar son (la
  figura muestra el resultado)
• Disponibilidad técnica
• Vida útil
• Velocidad media del viento
• Inversión
• Operación y mantenimiento
• Interés.

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Permite realizar un análisis del riesgo del
proyecto simulando su comportamiento en
diferentes entornos futuros. Esto implica la
manipulación de variables críticas con el fin de
determinar la viabilidad del proyecto en
diferentes contextos futuros y la sensibilidad de
los resultados respecto a las mismas. Se modela
el proyecto en función de diferentes variables
consideradas relevantes. Los escenarios se
definen por una distribución típica estocástica
de las variables seleccionadas. El modelo
generado permite tomar decisiones.
Análisis de Riesgo (Técnica de escenarios)
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Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL)
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Proyección demanda (TWh) electricidad Argentina
2001-2025
Crecimiento supuesto 4 acumulado anual
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La emisión de contaminantes a la atmósfera, como
ya se observó, por el consumo de combustibles
fósiles alcanza el 85, si el consumo Crece y la
generación continúa incrementándose a este ritmo
se Incrementará la contaminación y en el año 2025
tendremos
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La Convención Marco de las Naciones Unidas sobre
el Cambio Climático (CMNUCC) de 1992 representó
el primer esfuerzo por coordinar acciones
tendientes a estabilizar las emisiones de gases
de efecto invernadero (GEI) de los países
industrializados. En este contexto, la firma del
Protocolo de Kioto (PK) a la CMNUCC estableció el
primer compromiso formal de las economías
industrializadas de reducir sus emisiones
antropogénicas de GEI. El Protocolo estableció
metas cuantitativas individuales para los países
incluidos en el Anexo I de la CMNUCC, con un
objetivo global las emisiones promedio de GEI
durante el primer período de compromiso
(2008-2012) deberán ser un 5,2 inferiores a su
nivel de 1990. Los Países Europeos repartieron
los compromisos fundamentados en el Principio del
que Contamina Paga. Los "países Anexo I" de la
CMNUCC son Alemania, Australia, Austria,
Bélgica, Bielorrusia, Bulgaria, Canadá,
Dinamarca, Comunidad Económica Europea, España,
Estados Unidos, Estonia, Federación Rusa,
Finlandia, Francia, Grecia, Hungría, Islandia,
Irlanda, Italia, Japón, Letonia, Lituania,
Luxemburgo, Nueva Zelanda, Noruega, Países Bajos,
Polonia, Portugal, Rumania, Reino Unido de Gran
Bretaña e Irlanda del Norte, Suecia, Suiza,
Turquía y Ucrania. Una enmienda de 1998 incluyó a
Croacia, Eslovaquia, Eslovenia, Liechtenstein,
Mónaco y la Rep. Checa.
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• Con el fin de poder cumplir con los objetivos
  globales del Protocolo al menor costo posible,
  éste contempló la inclusión de "mecanismos de
  flexibilidad", los cuales harán posible que las
  reducciones de emisiones de GEI tengan lugar en
  aquellas naciones donde los costos de reducción
  por tonelada de CO2 equivalente sean menores.
• Estos mecanismos comprenden la creación de un
  mercado internacional de permisos de emisión y de
  certificados de reducción de emisiones que pueden
  obtenerse a través de esfuerzos realizados ya sea
  en países de Europa del Este o en PED (Países en
  Desarrollo).
• Específicamente, los mecanismos de flexibilidad
  incluidos en el Protocolo de Kioto son tres
• El Sistema de Permisos Negociables (SPN), que
  posibilitará la compra y venta de Unidades de
  Cantidades Asignadas (AAUs - Assigned Amount
  Units) entre países del Anexo I

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lI) El mecanismo de Implementación Conjunta (IC),
mediante el cual los países del Anexo I podrán
financiar proyectos de reducción de emisiones o
de fijación de carbono en los llamados "países en
transición" (hacia una economía de mercado),
quienes también están incluidos en el Anexo I, a
través de la compra de ERUs (Emission Reduction
Units) generados por dichos proyectos lII) El
Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL), que
permitirá a los países del Anexo I invertir en
proyectos de reducción de emisiones o de fijación
de carbono en PED (países no-Anexo I (no
contaminantes)), mediante la compra de CERs
(Certificates of Emissions Reduction) generados
por dichos proyectos. El sistema de permisos de
emisión negociables implicará, básicamente a)
La fijación de una cuota total de emisiones
permitidas b) La asignación de cuotas
individuales, es decir, la distribución de un
número determinado de permisos de emisión para
cada una de los países emisores, preferiblemente
a través de una subasta c) La creación de un
mercado donde se negocien dichos permisos de
emisión con el fin de compensar las emisiones en
defecto o en exceso de la cantidad de permisos
asignados (AAUs) a cada parte del PK
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GEI, sin que aún rijan sobre dichos países
compromisos cuantitativos de reducción de
emisiones.
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(No Transcript)
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Beneficios para el proponente de proyecto

• Inversión inicial
• Transferencia de tecnología
• Beneficio económico por la venta de los CERs
• Imagen
• Acceso a nuevos mercados

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No todos los proyectos que reducen emisiones o
secuestran CO2 califican para el MDL. Para ello
deben cumplir con una serie de requisitos
Criterios mínimos de aceptación

• Iniciados después del 2000
• Deben reducir emisiones de GEI
• Línea de base confiable (aprobada por la JE-MDL)
• Adicionalidad
• Monitoreo confiable y verificable (aprobado por
  la JE-MDL)
• Contribución al Desarrollo Sustentable

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Limitantes impuestas por el mercado

• Los compradores buscan proyectos
• Reducciones de emisiones de bajo costo
• Volúmenes de reducción de emisiones grandes
• Aun no iniciados
• Bajo riesgo
• Baja probabilidad de fugas
• Impactos sociales, ambientales y económicos
  positivos

En el caso que cumplan los criterios, deberán
seguir un ciclo de proyectos, que incluye una
instancia Nacional y una Internacional, en cuya
ultima etapa se expiden los Certificados de
Reducción de Emisiones (CERs), también
denominados créditos de carbono o bonos de
carbono.
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(No Transcript)
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ACUERDOS DE COMPRA DE REDUCCION DE
EMISIONES(ERPA)

• Todavía no existen CERs (ya que ningún proyecto
  pasó aún la etapa de registro) sin embargo varios
  proyectos ya cuentan con Acuerdos de Compra
  Anticipada de CERs.
• En general el pago se efectua una vez expedidos
  los CERs pero algunas veces es posible conseguir
  un adelanto para la inversión inicial.

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PROYECTOS MDL EN EL SECTOR DE LA ENERGIA EOLICA
EJEMPLOS

• En la estapa de evaluación por la JE-MDL
• JERIPACHI (Colombia 19,7 MW) 1,1 MtCO2e en 21
  años
• WINGTON (Jamaica 20,7 MW)
• Existen varios más presentados a Fondos
  Multilaterales (PCF, SENTER) que probablemente
  serán, en el futuro, presentados a la JE-MDL.

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CALCULO DE LA REDUCCION DE EMISIONES
1) E Energía entregada por el proyecto por
hora 2) Determinar la planta que hubiera sido
despachada de no existir el proyecto 3) FE
Determinar el factor de emisión para dicha
planta 4) Reducción de emisiones E (MWh) FE
(tCO2e/MWh)
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Ejemplo de reducción de emisión en Argentina
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Si comparamos la contaminación evitada por el
aporte de la energía eólica para generar 867.240
Mwh/año (300 Mw) y 6.130.921,68 Mwh/año
(2150 Mw instalados para generar el 8 de la
matriz energética) podríamos disminuir en forma
importante la emisión de gases efecto
invernadero. El consumo de combustible fósil
disminuiría desde un 0.96 a un 4.72.
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(No Transcript)
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GRACIAS POR VUESTRA ATENCIÓN!