REFORMA FINANCIERA EN AMERICA LATINA: LOS RETOS DE LA INTEGRACION FINANCIERA CONSECUENCIA DEL REGIONALISMO ABIERTO

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REFORMA FINANCIERA EN AMERICA LATINA LOS RETOS
DE LA INTEGRACION FINANCIERA CONSECUENCIA DEL
REGIONALISMO ABIERTO Mauricio Baquero y Eva
Holz London Forum for International Economic
Law and Development Seguridad Jurídica en
Inversiones en América Latina 18 de Noviembre
2004
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I. REFORMAS FINANCIERAS EN AMERICA
LATINA
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REFORMA FINANCIERA EN AMERICA LATINA?

• REFORMA FINANCIERA ES UN TEMA EXTENSO EN SU
  CONTENIDO
• BANCOS SEGUROS BURSATIL
• INVERSIONES FLUJOS DE CAPITAL MEDIOS DE PAGO
• CONDICIONES MACROECONOMICAS
• ESTRUCTURA-SAFETY NET

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REFORMA FINANCIERA EN AMERICA LATINA?

• REGULACION FINANCIERA
• EVOLUCIONA POR RAZON DE LAS CRISIS PROPIAS DE LOS
  MERCADOS FINANCIEROS
• USUALMENTE SIGUE LA EVOLUCION LOCAL E
  INTERNACIONAL DEL SECTOR
• DEPENDE DE LOS DESARROLLOS DE LA TECNOLOGIA Y LA
  INFORMATICA

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Entorno Político
Inversionistas Internacionales
Marco Legal y Reglamentario

E
E
B
Mercados, Instituciones e Instrumentos
Estabilidad Macroeconómica
E
Inversionistas Domésticos
Sociedad Civil
Kim B. Staking, BID, 2003
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Entorno Político
Inversionistas Internacionales
Marco Legal y Reglamentario

E
E
B
Mercados, Instituciones e Instrumentos
Estabilidad Macroeconómica
E
Inversionistas Domésticos
Sociedad Civil
Kim B. Staking, BID, 2003
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REFORMA FINANCIERA POR RAZON DE LA INTEGRACION
FINANCIERA PRODUCTO DEL REGIONALISMO
ABIERTO A B
U
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REFORMAS FINANCIERAS EN AMERICA LATINA

• 1. La primera generación de reformas domésticas
  en los 1980s
• 1.1 Consecuencia inmediata de la crisis de la
  deuda externa Consenso de Washington
• 1.2 Comienzo de la apertura de los mercados
  domésticos
• 1.3 Proceso hacia el establecimiento de
  estándares internacionales de regulación
  bancaria

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1980s REFORMAS FINANCIERAS EN AMERICA LATINA Y
EL PROCESO INTERNACIONAL
REFORMAS LOCALES ESTABILIZACION MACROECONOMICA ESTRUCTURAS ADECUADAS 1.Rreducción del déficit fiscal con el objeto de limitar la inflación, las tasas de interés locales y la necesidad de crédito internacional 2. Limites en la expansión crediticia domestica con el objetivo de controlar la inflación 3. Movimientos en la tasa de cambio con el objeto de desincentivar importaciones y promover exportaciones devaluacion 4) Limites al endeudamiento basados en la capacidad de pago del deudor 5) Incremento en los impuestos a los ingresos y a las ventas 6) Altos precios a bienes producidos por el Estado y en los servicios, tales como el agua y la electricidad 7) Privatización de las empresas estatales 8) Desregulación del Mercado laboral 9) Reforma de las tarifas y regimenes de importaciones ESTABLECIMIENTO DE ESTANDARES INTERNACIONALES BASILEA DETERMINACION DE RESPONSABILIDADES SUPERVISION CONSOLIDADA COOPERACION INTERNACIONAL CAPITAL ADECUADO BASILEA I

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REFORMAS FINANCIERAS EN AMERICA LATINA 1990s

• Enfasis en la regulación doméstica
• Liberalización financiera apertura del mercado
  de capitales
• Consecuencias de la entrada de capitales
  contagio y volatilidad. Mejico, Asia, Rusia,
  Brasil, Argentina
• Falta de capacidad institucional y regulatoria
  para enfrentar sus efectos

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REFORMAS FINANCIERAS EN AMERICA LATINA 1990s

• 1. Las reformas institucionales no han sido
  suficientes
• En el establecimiento de condiciones
  macroeconomicas
• En la regulación y supervisión bancarias
• La creación de mercados de capitales sólidos y
  confiables
• Infraestructura legal garantias, seguridad
  juridica, Cortes
• 2.  El papel de la institucionalidad financiera
  sub-regional y regional
• ??
• 3. La entrada de la Banca Extranjera
• Muchas expectativas teóricas, en la
  practica?
• 4. Las remesas una nueva realidad para el sector
  y la reforma

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El Creciente y Complejo Proceso de
Estandarización Internacional

• Standard Setters
• Supervisión Bancaria The Basel Committee on
  Banking Supervision
• Supervisión del Mercado Bursatil International
  Organisation of Securities Commissions (IOSCO)
• Contabilidad The International Accounting
  Committee (IAC)
• Sistemas de Pago y Compensación The Committee on
  Payment and Settlement Systems (CPSS)
• Supervisión de Aseguradoras The International
  Association of Insurance Supervisors (IAIS)
• Conglomerados Financieros Financial Stability
  Forum (FSF)
• Insolvencia World Bank
• Politicas Macroeconómicas International Monerary
  Fund
• Integridad del Mercado Financial Action Task
  Force (FATF)

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El Creciente y Complejo Proceso de
Estandarización Internacional

• Políticas Macroeconómicas e Información
• Políítica Monetaria y Políticas Financieras IMF
• Code of Good Practices on Transparency in
  Monetary and Financial Policies
• Transparencia en la Política Fiscal IMF
• Code of Good Practices in Fiscal Transparency
• Información IMF
• Special Data Dissemination StandardGeneral Data
  Dissemination System

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El Creciente y Complejo Proceso de
Estandarización Internacional

• Infraestructura Institucional y del Mercado
• Insolvencia World Bank
• Gobierno Corporativo OECD
• Principles of Corporate Governance
• Contabilidad IASB
• International Accounting Standards (IAS)3
• Auditoría IFAC
• International Standards on Auditing (ISA)
• Sistemas de Pago CPSS/IOSCO
• Core Principles for Systemically Important
  Payment Systems  Recommendations for Securities
  Settlement Systems
• Integridad del Marcado FATF
• The Forty Recommendations of the Financial
  Action Task Force8 Special Recommendations
  Against Terrorist Financing

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El Creciente y Complejo Proceso de
Estandarización Internacional

• Regulación Financiera y Supervisión
• Supervisión Bancaria BCBS
• Core Principles for Effective Banking
  Supervision
•  
• Regulación Bursatil IOSCO
• Objectives and Principles of Securities
  Regulation
•  
• Supervisión de Actividad Aseguradora IAIS
• Insurance Core Principles
•  
•  

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El Creciente y Complejo Proceso de
Estandarización Internacional
1. Las reformas institucionales no han sido suficientes En la regulación y supervisión bancarias La creación de mercados de capitales sólidos y confiables Infraestructura legal 2.  El papel de la institucionalidad financiera sub-regional y regional 3. La entrada de la Banca Extranjera 4. Las remesas una nueva realidad para el sector y la reforma Supervisión Bancaria The Basel Committee on Banking Supervision Supervisión del Mercado Bursatil International Organisation of Securities Commissions (IOSCO) Contabilidad The International Accounting Committee (IAC) Sistemas de Pago y Compensación The Committee on Payment and Settlement Systems (CPSS) Supervisión de Aseguradoras The International Association of Insurance Supervisors (IAIS) Conglomerados Financieros Financial Stability Forum (FSF) Insolvencia World Bank Politicas Macroeconómicas International Monerary Fund Integridad del Mercado Financial Action Task Force (FATF)

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II. El Regionalismo Abierto

•  
•  

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El Regionalismo AbiertoImpulsa la
integración regional, que en principio es opuesta
a esquemas multilaterales o globales Procura la
apertura hacia terceros países y bloques
económicos a través de diferentes mecanismos,
entre ellos, el multilateral.

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Esquemas de Integración
MULTILATERAL REGIONAL APERTURA UNILATERAL
OMC ACP Crisis Economicas
GATT ALCA 1980s-1990s
MERCOSUR Reformas Estructurales
AGCS (GATS) TLCs Seguimiento Internacional
Servicios Financieros G-3 AFI BPI-FMI-BM
CAN BASILEA
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El Regionalismo y el Multilateralismo
IMPEDIMENTO (Rivales?) CONDICION NECESARIA (Amigos?)
GATTS Most Favoured Nation Clause No discriminación Art I (1) Articulo XXIV Permite ALC Bhagwati (1991) building vs. stumbling blocks Bhagwati (1997) spaghetti bowl TOKIO ROUND 1970 Enabling Clause o excepción para Paises en Desarrollo Wonnacott (1990) hub-and-spokesconcept Summers and Baldwin (1991, 1993) domino theory Mistry regionalismo abierto es un prerequisito (1995)
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Las consecuencias BID spaguetti bowl
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ACP PRIMERA GENERACION (Sustitución Importaciones) ACP SEGUNDA GENERACION (Regionalismo Abierto) ACP TERCERA GENERACION (Norte-Sur)
PACTO ANDINO 1969 Union Aduanera COMUNIDAD ANDINA 1996 Mercado Comun 2005 ALCAN (NAFTA) TLC CHILE-USA TLC CA-USA Método Diferente
ALADI - 1980 ACUERDOS DE ALCANCE REGIONAL ACUERDOS DE ALCANCE PARCIAL COMERCIO PREFERENCIAL REDUCCION TARIFAS MERCOSUR Mercado Comun 2005 GRUPO DE LOS TRES (G-3) () No es N-S pero copia ALCAN
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III. La Visión Subregional

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El MERCOSUR

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•  

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El MERCOSUR

•  
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• Mercosur y Derecho Interno. Internacionalización
  de los acuerdos de liberalización
• Composición del Sector. Políticas Públicas
  Unilaterales de Apertura en el Sector Financiero
• Liberalización y fortalecimiento del sector
  financiero. Evolución en el seno del Acuerdo del
  MERCOSUR
• El Protocolo de Montevideo (MERCOSUR) y GATS de
  la Organización Mundial del Comercio

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La CAN

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•  

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La CAN1.Tratamiento
PreferencialBienesTarifasServiciosLiberalizaci
on Regulacion2. Integracion
Politizada3. Estructura Institucional4.
Politicas Economicas

•  
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La CANMERCADO COMUN ANDINO
2005METODOLOGIAEL CONSEJO PRESIDENCIAL ANDINO
DETERMINO EN 1999 QUE DEBERIA ESTABLECERSE EL MCA
A MAS TARDAR PARA EL 2005 (INTENTOS ANTERIORES
DATAN DE 1989 CUANDO SE INTENTO ESTABLECER PARA
1995) DECISION 439 DE 1998 (CCA) MARCO GENERAL
DE PRINCIPIOS Y NORMAS PARA LA LIBERALIZACION DEL
COMERCIO DE SERVICIOS EN LA SUBREGIONDECISION
510 DE 2001 (CCA) INVENTARIO DE MEDIDAS
CONTRARIAS A LOS PRINCIPIOS DE ACCESO AL MERCADO
Y TRATO NACIONAL

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Lo que viene TLCs!/?
USA VENEZUELA COLOMBIA ECUADOR
BOLIVIA PERU

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IV. CONCLUSIONES

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CONCLUSIONES

• En principio, la Proteccion a los Inversionistas
  Extranjeros en el sector de Servicios Financieros
  se presenta cuando se concede Trato Nacional y
  Acceso a Mercado en condiciones de igualdad en
  acuerdos CLAROS Y BIEN NEGOCIADOS
• A su vez, la proteccion a la inversion de largo
  plazo existe cuando hay marcos regulatorios que
  establecen claramente las responsabilidades
  relacionadas con politicas macroeconomicas,
  adecuada regulacion prudencial, las instituciones
  operan en condiciones de independencia politica y
  su labor se hace eficaz por razon de la idoneidad
  tanto de los mecanismos como del personal UN
  MUNDO IRREAL

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CONCLUSIONES

• La reforma financiera en la region debe dejar de
  lado la perspectiva domestica y ADAPTAR no
  adoptar los principios y estandares
  internacionales (aprender de lo aprendido)
• Los contenidos de las reformas parecen estar
  guiados por los principios internacionale, que
  dan para todo
• Adecuada ADAPTACION
• Adecuada IMPLEMENTACION
• Mucho PROFESIONALISMO

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CONCLUSIONES

• Los esquemas subregionales son el foro adecuado
  para discutir las reformas TODO U N TRABAJO POR
  DELANTE
• COMPROMISO POLITICO Y CONTROL POR PARTE DEL SECTOR

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