NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO: ASPECTOS QUE DEBE CUMPLIR LA OFERTA PBLICA DE VALORES

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NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO ASPECTOS QUE DEBE
CUMPLIR LA OFERTA PÚBLICA DE VALORES

• Por Carlos Barsallo
• Comisionado Presidente
• Comisión Nacional de Valores

III Feria del Inversionista San José Costa
Rica 4 de noviembre de 2007
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CONTENIDO

• Objetivos
• Plan
• Diferencias de invertir en un mercado regulado
• Papel de regulador
• Consejos prácticos alerta sobre ofrecimientos no
  autorizados
• Cumplimiento de objetivos de la presentación y
  conclusiones
• Dónde obtener más información?

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CONTENIDO

• Objetivos
• Plan
• Diferencias de invertir en un mercado regulado
• Papel de regulador
• Consejos prácticos alerta sobre ofrecimientos no
  autorizados
• Cumplimiento de objetivos de la presentación y
  conclusiones
• Dónde obtener más información?

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OBJETIVOS

• Educar al inversionista sobre las diferencias de
  invertir en mercado regulado y el papel del
  regulador al autorizar la oferta pública de
  valores

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OBJETIVOS

• Alertar al público de aquellos ofrecimientos que
  reciben que podrían no estar autorizados

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CONTENIDO

• Objetivos
• Plan
• Diferencias de invertir en un mercado regulado
• Papel de regulador
• Consejos prácticos alerta sobre ofrecimientos no
  autorizados
• Cumplimiento de objetivos de la presentación y
  conclusiones
• Dónde obtener más información?

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PLAN

• Diferencias de invertir en un mercado regulado

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PLAN

• Papel del regulador

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PLAN

• Consejos prácticos alerta sobre ofrecimientos no
  autorizados

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CONTENIDO

• Objetivos
• Plan
• Diferencias de invertir en un mercado regulado
• Papel de regulador
• Consejos prácticos alerta sobre ofrecimientos no
  autorizados
• Cumplimiento de objetivos de la presentación y
  conclusiones
• Dónde obtener más información?

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QUÉ ES LA OFERTA PÚBLICA DE VALORES?

• Sujeto manifiesta su voluntad de colocar
  determinados valores negociables entre el público
  inversionista genéricamente considerado que reúna
  aquellas características o cualidades
  determinadas por el oferente.
• La finalidad es la captación del ahorro de los
  inversionistas a favor del oferente.
• Lo público y la publicidad

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POR QUÉ SE REGISTRAN LOS VALORES QUE SE OFRECEN
PUBLICAMENTE?

• Tutela de forma especial.
• Sometiéndolas a determinados controles
  administrativos.
• Objeto la protección del inversionista.
• Proporcionando determinados instrumentos
  informativos que les permitan tomar decisiones
  fundamentadas

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LA CULTURA DEL EMPRENDEDOR Y LA CULTURA DE LA
TRANSPARENCIA

• The Equity Culture
• Emprendedor anglosajón Llevar la empresa a
  pública es un gran logro.
• En otros países vender acciones a personas
  extrañas es un signo de debilidad, hasta
  humillación y pérdida de control.

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LA FILOSOFIA DE LA REVELACIÓN

• Los valores negociables y la ley de la comida
  pura?

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LA FILOSOFIA DE LA REVELACIÓN

• El mercado no es tutor del inversionista, pero
  puede y debe asegurar la información necesaria al
  inversionistas promedio para tomar decisiones.
• No se garantiza calidad o precio, pero ayuda al
  consumidor a juzgar la calidad al requerir que se
  revelen los ingredientes de la comida.

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EXCEPCIONES AL REGISTRO
Colocaciones privadas Inversionistas
Institucionales
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EL PROSPECTO INFORMATIVO

• Qué es?
• Su carácter esquizofrénico

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CUALES SON SUS FUNCIONES E IMPORTANCIA?

• Función normativa
• Condiciones económicas de la oferta
• Condiciones económica-financiera del emisor
• Función publicitaria
• Función jurídica
• Función de control

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CONTENIDO

• Objetivos
• Plan
• Diferencias de invertir en un mercado regulado
• Papel de regulador
• Consejos prácticos alerta sobre ofrecimientos no
  autorizados
• Cumplimiento de objetivos de la presentación y
  conclusiones
• Dónde obtener más información?

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RESPONSABILIDAD DE LOS REGULADORES

• Regulador no es responsable por veracidad de
  información
• Los prospectos y material de oferta deben
  contener una declaración en tal sentido

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PROTECCIÓN AL INVERSIONISTA. PRINCIPIO BASICO DE
IOSCO.
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ALERTAS AL INVERSIONISTA. USO DEL INTERNET
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NECESIDAD DE EDUCACIÓN AL INVERSIONISTA
RECOMENDACIONES DE LA OECD

• E.U. Año 2000. -60 de estudiantes secundaria
  contestaron correctamente preguntas sobre ahorro,
  inversión, manejo de tarjetas de crédito.
• Japón. Año 2000. 71 adultos no tienen
  conocimiento de acciones ni de bonos.
• 57 no tiene conocimientos de productos
  financieros en general.
• 29 no tiene conocimiento de pensiones, seguros
  ni impuestos.
• Educación financiera
• Seminarios de planes de retiros incrementan
  participación en planes voluntarios entre un 6 y
  12
• Programas de entrenamiento financiero ayudan a
  aumentar ahorro (US1,500 promedio) y reducir
  deuda más de (US2,000 promedio)

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CÓMO PROTEGERSE?

• Consulta de registros públicos

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CUANDO LA PREVENCIÓN FALLA FALTAS
ADMINISTRATIVAS Y DELITO PENAL

• Ineficacia de la operación
• Suspensión
• Multas
• Cárcel

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CONTENIDO

• Objetivos
• Plan
• Diferencias de invertir en un mercado regulado
• Papel de regulador
• Consejos prácticos alerta sobre ofrecimientos no
  autorizados
• Cumplimiento de objetivos de la presentación y
  conclusiones
• Dónde obtener más información?

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NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO DE DÓNDE Y DE
QUIEN PROVIENE LA INFORMACIÓN?

• Relaciones públicas de las empresas
• Retener información
• Compradores fantasmas
• Gurus de culto
• Insider trading
• Rumores
• Internet

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NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO DE DÓNDE Y DE
QUIEN PROVIENE LA INFORMACIÓN?

• Relaciones públicas de las empresas
• Retener información
• Compradores fantasmas
• Gurus de culto
• Insider trading
• Rumores
• Internet

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NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO DE DÓNDE Y DE
QUIEN PROVIENE LA INFORMACIÓN?

• Relaciones públicas de las empresas
• Retener información
• Compradores fantasmas
• Gurus de culto
• Insider trading
• Rumores
• Internet

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NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO DE DÓNDE Y DE
QUIEN PROVIENE LA INFORMACIÓN?

• Relaciones públicas de las empresas
• Retener información
• Compradores fantasmas
• Gurus de culto
• Insider trading
• Rumores
• Internet

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NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO DE DÓNDE Y DE
QUIEN PROVIENE LA INFORMACIÓN?

• Relaciones públicas de las empresas
• Retener información
• Compradores fantasmas
• Gurus de culto
• Insider trading
• Rumores
• Internet

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NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO DE DÓNDE Y DE
QUIEN PROVIENE LA INFORMACIÓN?

• Relaciones públicas de las empresas
• Retener información
• Compradores fantasmas
• Gurus de culto
• Insider trading
• Rumores
• Internet

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NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO DE DÓNDE Y DE
QUIEN PROVIENE LA INFORMACIÓN?

• Relaciones públicas de las empresas
• Retener información
• Compradores fantasmas
• Gurus de culto
• Insider trading
• Rumores
• Internet

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(No Transcript)
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NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO DE DÓNDE Y DE
QUIEN PROVIENE LA INFORMACIÓN?

• Relaciones públicas de las empresas
• Retener información
• Compradores fantasmas
• Gurus de culto
• Insider trading
• Rumores
• Internet

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10 BANDERAS ROJAS

• Habla todo el tiempo
• Yo estoy comprando para mi y para mi mamá
• Mande el cheque ya.
• No puede perder. Se lo prometo. Se lo
  garantizo.
• No necesita leer nada.

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10 BANDERAS ROJAS

• Soy un especialista
• No le voy a cobrar comisión
• Yo solo gano si usted gana
• Debe comprar 10,000
• No se preocupe

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(No Transcript)
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EL GUION CLÁSICO DE UN FRAUDE DRAMA EN 9 ACTOS.

• Primera llamada el precalificador.
• La pregunta tiene usted acciones o invierte?
• La firma que usted no conoce.
• La segunda llamada la acción a vender.
• Todos los trucos de un vendedor.
• La primera recomendación una acción conocida.
• Las siguientes recomendaciones baja la calidad
  de la acción.
• No le dan documentación aun cuando la solicite.
• No le deja vender. No lo ubica más nunca.

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CONTENIDO

• Objetivos
• Plan
• Diferencias de invertir en un mercado regulado
• Papel de regulador
• Consejos prácticos alerta sobre ofrecimientos no
  autorizados
• Cumplimiento de objetivos de la presentación y
  conclusiones
• Dónde obtener más información?

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CUMPLIMIENTO DE OBJETIVOS DE LA PRESENTACIÓN Y
CONCLUSIONES

• Educar - Alertar

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CONTENIDO

• Objetivos
• Plan
• Diferencias de invertir en un mercado regulado
• Papel de regulador
• Consejos prácticos alerta sobre ofrecimientos no
  autorizados
• Cumplimiento de objetivos de la presentación y
  conclusiones
• Dónde obtener más información?

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DÓNDE OBTENER MÁS INFORMACIÓN?

• www.sugeval.fi.cr
• www.conaval.gob.pa

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• Gracias