LA PREVISI

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LA PREVISIÓN SOCIAL EN EL URUGUAY
Dr. Julio Ramos Olivera
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POR QUÉ UN NUEVO SISTEMA?

• Colapso financiero del sistema de reparto
• Crecimiento de la esperanza de vida
• Emigración de mano de obra joven
• Creciente deterioro de relación activo-pasivo
• Nuevos beneficios sin contraprestación adecuada
• Administración inadecuada
• Pésimas colocaciones financieras
• Aliento a la defraudación (sub/sobre
  declaración)
• Los tres actores perdían

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PRINCIPALES SUCESOS DE 1999

• Seminario sobre Securitización y Factoring
• Publicación del libro Piedra Angular del
• Gobierno de Coalición Reforma de la
  Previsión
• Social. (Autor Dr. Julio Ramos Olivera)
• A principios de 1999 se comienza a invertir en
• obligaciones negociables que son documentos
  
• emitidos por empresas privadas y que cotizan
  
• en Bolsa. Previamente las calificadoras de
• riesgo realizan estudios sobre las
  condiciones
• de la empresa y de la serie de títulos a
  emitir
• por la misma.
• Se llegó a un alto grado de afiliados (530.000)
  y
• de fondos de pensiones administrados por las
  
• AFAPs.

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PRINCIPALES SUCESOS DE 1999 (Continuación)

• Consolidación del sistema previsional mixto,
• después de varios intentos para derogarlo.
• Aprobación de la ley de Securitización y
• Factoring, a través de la cual es posible que
  las
• AFAPs inviertan en obras de infraestructura
  para el
• país (más de 100 millones de dólares).
• Uruguay aprueba por ley el Convenio
• Multilateral de Seguridad Social del
  Mercosur.
• Este instrumento permite que los afiliados a un
  
• sistema de capitalización puedan traspasar
  sus
• fondos de una a otra Administradora, antes
  del
• momento de su retiro de la actividad.

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AFILIADOS
6
13
38
12
14
17
República AFAP
Integración AFAP
Santander AFAP
Capital AFAP
Unión AFAP
Comercial AFAP
6
COTIZANTES REALES
Cotizantes por Afiliado
Promedio del Sistema 59
7
FONDO DE AHORRO PREVISIONAL POR ADMINISTRADORA
7
7
9
56
10
11
República AFAP
Integración AFAP
Unión AFAP
Santander AFAP
Capital AFAP
Comercial AFAP
8
RENTABILIDAD NETA (DÓLARES USA)
diciembre 98 diciembre 99
SUPERIOR A LA DE OTRAS INVERSIONES FINANCIERAS
9
TRASPASOS NETOS (desde MARZO de 1997)
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CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES URUGUAYO

• Escasa participación privada en Bolsa
• Fragmentación de los mercados financieros
• Papel distorsionante del Estado
• Baja tasa interna de retorno

• Escaso nivel de
• ahorro e inversión

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MERCADO DE CAPITALES PERSPECTIVAS
12
LÍMITES POR INSTRUMENTO
SECTOR PÚBLICO (Valores Públicos) 55 mínimo

• Legales

SECTOR PRIVADO (Oblig. Negociables, Acciones de
Empresas y Préstamos al Consumo) 30 máximo
(45 con Bonos Hipotecarios y Certif. de
Depósitos)

• Gradualmente se llegará a 70 (máximo valores
  privados) y
• 30 (mínimo valores públicos)

• Reglamentarios (transparencia
• desde abril de 1998)
• Política de inversiones de cada
• AFAP por fondo, por patrimonio
• del emisor, riesgos, etc.

• Especial desafío con montos crecientes e
  importantes

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COMPOSICIÓN DEL F.A.P.
3
2
6
6
60
24
Más allá de los límites formales, existen
limitaciones dadas por la realidad del mercado
poco profundo , pocos instrumentos
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INCORPORACIÓN DE TRABAJADORES INDEPENDIENTES

• De acuerdo a la Ley de Previsión Social uruguaya
  los
• trabajadores independientes aportan al
  Sistema y por lo
• tanto, un porcentaje de sus aportes
  personales se destina a
• las AFAPs.
• No están integrados dentro del Sistema los
  trabajadores
• ilegales, que trabajan en la denominada
  Economía
• Subterránea o Ilegal.
• Han habido intentos tendientes a que los
  trabajadores informales aporten al menos una suma
  más baja que la habitual, como forma de
  integrarlos al sistema. Sin embargo, hasta el
  presente los intentos no han prosperado.

• Son un 20 de la P.E.A. (población económicamente
  activa)
• Representan un 10 del P.B.I. (producto bruto
  interno)

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PROYECTOS Y DESAFÍOS FUTUROS

• Modificación de los topes de la reserva
• especial.
• Permitir jubilación anticipada o diferida.
• Premio retiro.
• Bajar el mínimo del primer nivel
• (Actualmente equivale a USD 800)
• (Debería ser alrededor de USD 500)

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PROYECTOS Y DESAFÍOS FUTUROS (Continuación 1)

• Profundizar la reforma previsional en todos los
  ámbitos, intentando no volver atrás en todo lo
  que se ha avanzado
• Mayor relación cotizantes/afiliados
• Mayor libertad en las inversiones
• Permitir el ingreso de mayores de 40 años si les
  resulta conveniente

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PROYECTOS Y DESAFÍOS FUTUROS (Continuación 2)

• Incluir las actividades amparadas por otras Cajas
  previsionales públicas (Militar y Policial) y
  privadas (Bancaria, Profesionales Universitarios
  y Notarial), con las características y
  especificidades que correspondan a cada grupo de
  afiliados.

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PROYECTOS Y DESAFÍOS FUTUROS (Continuación 3)

• Otorgar competencias a las AFAPs para otorgar
  prestaciones, a la fecha limitada a las empresas
  aseguradoras, como ser retiros programados y
  fraccionados.
• Posibilitar que los saldos acumulados en la
  cuenta individual, en caso de fallecimiento sin
  causahabientes pensionarios, se entreguen a los
  herederos o legatarios del causante.

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PROYECTOS Y DESAFÍOS FUTUROS (Continuación 4)
Cuidarse de las tentaciones voluntaristas. Esta
masa de fondos de que el país dispone actualmente
es una de las claves para que en el futuro el
país pueda ir obteniendo cada vez mejores
prestaciones para sus retirados y - a la vez
lograr un desarrollo sostenido, generado con
recursos propios.
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(No Transcript)