COLOMBIA DESDE LA OPTICA INTERNACIONAL

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C O L O M B I A   D E S D E   L A   O P T I C A 
I N T E R N A C I O N A L
J U N I O   2 0 0 5

• Susana de la Puente Vice Chairman para America
  Latina

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Aunque el crecimiento en 2005 se espera sea
menor, América Latina continua creciendo a la
mayor tasa desde 1997
Crecimiento del PIB por región en mercados
emergentes ( YOY)
Fuente JPMorgan
1
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sin embargo las economías latinoamericanas son
altamente dependientes del crecimiento económico
mundial y el ciclo de los commodities
GDP global realYOY
Fuente JPMorgan
America Latina de las exportaciones de cada
pais, promedio EneroSeptiembre 2003
Fuentes oficiales y JPMorgan 1 Brazil importa mas
petróleo del que exporta
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Los altos precios de los commodities y volúmenes
de exportación han fortalecido las exportaciones
totales en la Región Andina
Andinos exportaciones totales y de
no-commodities(oya)
Precios internacionales de commodities
Exportaciones totales
Precio spot WTI (US/bbl, promedio)
Exportaciones No-commodities
IMF metals commodity index (1995100)
Fuente Estadísticas del país
FuenteJPMorgan y FMI
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y le han permitido a los bancos centrales de la
región acumular altos niveles de reservas
internacionales
Reservas internacionales (USmm)
Crecimiento de exportaciones en America Latina
Exportaciones totales (oya)
Exportaciones de commodities (oya)
Fuente Estadísticas oficiales de los países
Fuente Estadísticas oficiales de los países
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Colombia entro en un período de franca
recuperación desde 2002

• La economía Colombiana ha crecido cerca del 4
  durante los últimos dos años gracias al
  incremento en la inversión y las exportaciones
• Exportaciones totales crecieron 9.2 sobre el año
  anterior durante 2004 a pesar de la apreciciación
  del peso
• Inversión domestica creció un 13.3 sobre el año
  anterior en 2004 gracias al aumento en los
  niveles de seguridad y su efecto sobre la
  confianza de los Colombianos
• La alta tasa de desempleo ha tenido un efecto
  menos fuerte en los niveles de consumo de los
  Colombianos
• Consumo creció solamente un 3.7 en el 2004 sobre
  el año anterior
• Las exportaciones se espera que alcancen un nuevo
  record de US18 billones en 2005, pero el
  superávit comercial se reducirá a 600 millones
  con respecto al 2004 por consecuencia del
  incremento de las importaciones
• Dada la estabilidad del peso, JPMorgan espera que
  la inflación del 2005 se ubique en 5.5 mientras
  que el crecimiento del GDP al final del año este
  en 3.5

Colombia indicadores macroeconómicos
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el cual se ha visto reflejado en el precio de
los bonos Colombianos en el exterior y el interes
por parte de inversionistas internacionales
EMBI Colombia evolución Offer YTM (bps)
J-03
M-03
M-03
J-03
S-03
N-03
J-04
M-04
M-04
J-04
S-04
N-04
J-05
M-05
M-05
Fuente JPMorgan
Evolución de posiciones de inversionistas en
activos Colombianos Junio/03-Mayo/05
M-99
O-99
M-00
A-00
J-01
J-01
N-01
A-02
S-02
F-03
J-03
D-03
M-04
O-04
M-05
Fuente JPMorgan
Participantes fueron preguntados si se sentían
significativamente overweight, overweight,
neutral, underweight or significativamente
underweight. Estas respuestas fueron
calificadas 10, 5, 0, -5 or -10. La
calificación es ponderada por nuestro estimado
del monto de activos en mercados emergentes de
cada encuestado
8
8
Sin embargo Colombia requiere un mayor volúmen
de inversión para lograr crecimiento sostenible
en el largo plazo
Andinos PIB per capita esta por debajo de los
máximos históricos
Fuente JPMorgan, con base en información oficial
Andinos Caída en tasas de inversión disminuirán
las perspectivas de crecimiento futuro
Fuente JPMorgan, con base en información oficial
9
9
Los niveles actuales de inversión son aun
distantes de los máximos históricos alcanzados en
los noventas
Colombia Inversión total como del GDP
BBB-/Baa3
BB/Ba2
BB/Ba2
Fuente JPMorgan
10
10
Mayores flujos de inversión podrían obtenerse si
Colombia recuperara el grado de inversión
internacional
Indice de precios al consumidor () 2004
Reservas / Importaciones 2004 (meses)
Fuente JPM, Estimaciones SP
Fuente JPM, Moodys Country Peer Statistics
Inversión extranjera directa neta 2004 ( of PIB)
Balance de cuenta corriente 2004 ( PIB)
Fuente IIF y estimaciones SP
Fuente Estimaciones SP
1 Gross Financing Requirements 2 Source SP
estimates
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La recuperación y perspectivas de la economía,
han motivado importantes inversiones por parte de
extranjeros
Comprador
Vendedor
Monto USmm
Comentarios

• Mayor inversión extranjera directa en últimos 5
  años
• Importante creación de valor para todos los
  accionistas

• 310mm

Tubos del Caribe/ Tubos Colmena

• Inversión representa el punto de partida para
  expansión en Latino América

• 186mm

• Primera inversión extranjera en el sector
  financiero en últimos 5 años
• Reflejo del interés internacional por el sector
  financiero Colombiano

• nd

• Transacción motivada por la dinámica mundial del
  acero y las perspectivas del mercado Colombiano

• nd

Carbones del Caribe

• Incremento de inversión de Glencore en Colombia
  y punto de partida para mayores inversiones en el
  sector

• nd

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Adicionalmente el mercado local de capitales,
ofrece una alternativa importante para el
desarrollo del sector real Colombiano
Deuda pública interna - tasa fija y UVR
Fuente Correval
Privada IPC
Privada DTF
Fuente Correval
Fuente Correval
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Colombia enfrenta grandes retos para materializar
sus perspectivas de desarrollo
Comentarios

• TLC representa grandes oportunidades para el
  empresariado Colombiano también representa
  grandes retos para la competitividad de la
  industria nacional
• Adaptación a un entorno mundial altamente
  competido

Tratado de libre comercio con USA

• Implementación de reformas económicas, fiscales
  y pensiónales para garantizar la sostenibilidad
  del estado y la economía en el largo plazo
• Profunda reforma tributaria
• Manejo de transferencias a las regiones
• Manejo de la situación fiscal del país

Reformas estructurales
Entorno político

• Desarrollo y manejo del proceso electoral a
  llevarse a cabo en el 2006
• Mercado internacional monitoreara detenidamente
  la evolución del proceso

Generación de mayor inversión extranjera directa

• Establecimiento de un marco profundo y de largo
  plazo para la inversión extranjera directa en el
  país
• Incremento en el nivel de seguridad en el
  territorio nacional

Ajuste de tasas de interés

• Compresión de márgenes de intermediación en el
  sector financiero
• Tasas reales de colocación están al mismo nivel
  de Argentina y muy distantes de comparables como
  Perú

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En conclusión, las perspectivas de Colombia en el
contexto internacional deparan un buen futuro
para el país

• Estabilidad en los precios de los commodities en
  los próximos 12-24 meses representaran un flujo
  importante de recursos para Colombia
• Continuación del programa de ajusta fiscal y
  manejo de la deuda externa aliviara la carga
  fiscal del estado y abrirá espacio para mayor
  inversión publica
• Estabilidad macroeconómica y niveles de
  crecimiento sostenibles atraerán mayores flujo de
  inversión extranjera así como incrementaran la
  demanda por papeles Colombianos en mercados
  internacionales
• Desarrollo del mercado local de capitales
  reducirá los costos de financiación tanto del
  sector publico como privado y deberá promover la
  inversión de largo plazo

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