2Mesa Redonda sobre Gobierno Corporativo en Latinoamrica

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2Mesa Redonda sobre Gobierno Corporativo en
Latinoamérica

• Derecho de los Accionistas y su Tratamiento
  Igualitario
• Derecho de Voto y el Derecho a Votar
• Lic. Pablo M Sacheri
• FUTURA AFJP/CAFJP

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Liquidez vs. Control

• La dispersión de la propiedad accionaria es un
  pre-requisito para la liquidez de los mercados ,
• pero esto lleva a un problema corporativo
• que los inversores individuales no encuentran
  motivos ni tienen interes de comprometerse a
  monitorear en forma directa
• 
  

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La búsqueda de soluciones...

• 1 . Debe proveer un mecanismo que concentre el
  poder de voto, y con eso permitir un monitoreo
  directo .
• 2 . Que la concentración del poder de voto, no
  sea un ancla para los grandes bloques y que no
  destruya la liquidez.
• 3 . Que aquellos que detenten el poder de voto,
  deben tener directrices correctas.

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Argentina. Contexto Legal
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Derecho de Votoy el Derecho a Votar

• 1. Marco Legal
• De las acciones
• Funcionamiento de las Asambleas
• Derechos de los accionistas
• 2. Marco Normativo AFJP
• 3. Casos Prácticos

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1 . Marco Legal De las Acciones

• Ley 19.550
• Ordinarias
• VOTO simple.
• VOTO múltiple
• Preferidas
• Sin VOTO
• Con VOTO

• Ley 24.241 y Decreto 1306/00
• VOTO simple.
• Prohibiciones
• VOTO Múltiple
• que no otorguen
• derecho a VOTO

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1. Marco Legal De las Asambleas

• Ordinarias
• Balance y Estados de Resultados, distribución de
  dividendos
• Designar y remover Directores y retribución de la
  Gerencia
• Aprobar gestiones
• Aumentos de Capital por debajo de un quíntuplo

• Extraordinarias
• Modificación del Estatuto.
• Aumento de capital por encima de un quinto.
  Reducción y reintegro del capital. Rescate y
  reembolso de Acciones
• Fusión, transformación y disolución de sociedad.
• Emisión de Bonos

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1. Marco LegalDerechos de los Accionistas

• Asistir a la Asambleas
• Per-se
• Asistir por delegado
• Alternativas de Votación
• Voto individual
• Sindicación de Acciones
• Voto Acumulativo para elección de Directores

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2. Marco Normativo AFJP

• Limite de Inversión en Acciones
• hasta el 5 del Capital Social
• hasta el 2,5 del patrimonio del Fondo
• Obligatoriedad de Asistencia a las Asambleas
• más del 2 del derecho a voto
• Representación
• delegación del Directorio o por Entidad Custodia

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3. Casos Prácticos

• Restricción de representación estatutaria y falta
  de información pertinente de los asuntos a tratar
• Moción y aprobación de puntos extraños al orden
  del día
• Abuso de poder de parte de los grupos de
  control
• Abstención de voto de los Inversores Extranjeros
• No se verifica un rol activo por parte de los
  Organismos en su carácter de veedor