La Titularizaci

1
Jaime Dunn De Avila Gerente General www.nafib
o.com.bo
Quito, Ecuador, 2-3 de Agosto de 2006
2
Qué es Microcrédito?

• Crédito concedido a un prestatario, sea persona
  natural o jurídica, o a un grupo de prestatarios
  con garantía mancomunada o solidaria, destinado a
  financiar actividades en pequeña escala de
  producción, comercialización o servicios, cuya
  fuente de pago lo constituye el producto de las
  ventas e ingresos generados por dichas
  actividades, adecuadamente verificado

No es donación. no es regalode impacto
social
FORO DE EXPERIENCIAS EN MICROFINANZAS RURALES
SUPERANDO LAS LIMITACIONES PARA UNA MAYOR
SEGURIDAD ECONOMICA DE LAS FAMILIAS RURALES,
Bogotá, Noviembre del 2005
3
Los Efectos del Microcrédito

• Bangladesh 86 vuelven/se inscriben en colegios
• Bangladesh 48 cruzan la línea de la pobreza
  vs. solo 4 lo hacen sin microc.
• Microcrédito Bolivia Permite que los pobres
  dupliquen sus ingresos en 2 años promedio

Scaling Microcredit Initial Presentation to
RDVP, Steven Ketchpel, Septiembre 17, 2004
4
BOLIVIA LA ECONOMÍA MÁS POBRE DE AMERICA DEL SUR

• Población 8,857,870
• PIB per capita 903
• Tasa oficial de desempleo 9.2 en áreas
  urbanas
• Porcentaje de la población que vive en
  pobreza 64
• Salario Mensual Promedio USD 235
• Población asalariada es el 10 de la población
  total.
• 80 de los recursos benefician solo un 20 de
  la población
• El sector informal crea el 63 de empleos
  nuevos
• 65 de las empresas son informales y emplean
  al 83 de la población económicamente
  activa.
• 25 del PIB es producido por el sector
  microempresario

Pilar Ramírez, FFP- FIE S.A., BoliviaSeminario
Nacional de las Microfinanzas Microfinanzas Un
instrumento de inclusión social para luchar
contra la pobreza y superar la informalidad en la
Argentina? O sólo un paliativo de bajo
impacto?, Buenos Aires, Argentina 23 de
Noviembre, 2005.
5
EL SECTOR MICROFINANCIERO EN BOLIVIA (a oct.
2005)
  Número de IMFs 45 Tipos de IMFs 2
Bancos Comerciales 13 ONGs 23
Cooperativas 1 Mutual 6 Fondos Financieros
Privados Nº Total de Clientes 500,248 (60
son mujeres) Nº de Clientes de
Bancos 155,951 Nº de Clientes de
FFPs 145,647 Nº de Clientes de
ONGs 198,650 Monto de Cartera Bruta 582
millones de dólares americanos Índice
de Previsión de IMFs Reguladas 177.15
Índice de ROE de IMFs Reguladas 12.76
Índice de Eficiencia de IMFs Reguladas 13.67 (
no incluye cooperativas o mutuales)
Pilar Ramírez, FFP- FIE S.A., BoliviaSeminario
Nacional de las Microfinanzas Microfinanzas Un
instrumento de inclusión social para luchar
contra la pobreza y superar la informalidad en la
Argentina? O sólo un paliativo de bajo
impacto?, Buenos Aires, Argentina 23 de
Noviembre, 2005.
6
Bolivia Un Pionero en La Expansión de Acceso a
Servicios Financieros
Source World Bank Financial Structure and
Economic Development Database. Venezuela 2002.
7
Importancia de las Microfinanzas en BOLIVIA
Microfinanzas y Desarrollo Nacional Seminario
Financiamiento y Régimen Tributario para
Proyectos de Desarrollo NacionalLa Paz, Junio
2006
Asociación de Entidades Financieras
Especializadas en Microfinanzas en Bolivia
8
EVOLUCIÓN DE LA CARTERA IMF EN BOLIVIA(AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2005)
IFD Instituciones Financieras de Desarrollo
(ONGs)
Microfinanzas y Desarrollo Nacional Seminario
Financiamiento y Régimen Tributario para
Proyectos de Desarrollo Nacional La Paz, Junio
2006
9
Número de Clientes en el Sistema Financiero
Regulado
(1) No incluye a BancoSol ni a Banco Los Andes
ProCredit
Microfinanzas y Desarrollo Nacional Seminario
Financiamiento y Régimen Tributario para
Proyectos de Desarrollo Nacional, La Paz, Junio
2006
10
INDICE DE MORA (a 30 días)

• ASOFIN 2,27
• BANCOS (1) 12,42
• COOPERATIVAS 5,88
• MUTUALES 9,30
• IFD 5,45
• (1) No incluye a Bancosol ni a Banco Los Andes
  ProCredit

Microfinanzas y Desarrollo Nacional Seminario
Financiamiento y Régimen Tributario para
Proyectos de Desarrollo Nacional, La Paz, Junio
2006
11
La tasa de interes activa promedio de ASOFIN
Asociación de Entidades Financieras
Especializadas en Microfinanzas en Bolivia
Dic-05
Microfinanzas y Desarrollo Nacional Seminario
Financiamiento y Régimen Tributario para
Proyectos de Desarrollo Nacional, La Paz, Junio
2006
12
EN QUE CONSISTE LA TITULARIZACION DE
MICROCREDITOS?
13
Titularización por Cesión
ONG
US por la compra de valores
US por la colocación de valores
INVERSIONISTA
ORIGINADOR
Constituye el Patrimonio Autónomo
Emite valores
Cede
PATRIMONIO AUTÓNOMO
1ra Etapa 2da Etapa
14
La Teoría del Pollo
PATRIMONIO AUTONOMO
ORIGINADOR
25
29.75
La titularización tiene sentido cuando los
activos valen más fuera de la empresa que
adentro
15
Activos vs Flujos Futuros
Activos
Flujos Futuros
Ing. difer pasiv activo negat deuda x
servicio
Ingreso en efectivo
Bonos
AA
AAA
AA-
A
BBB
Grado de Vinculación con Originador (BBB)
-

Costo de Fondeo
8
12
Una emisión de bonos no es más que una
titularización mal hecha
16
La Estructura de Titularización de Microcrédito
Cartera Titularizada (US 2.000.000)
Cartera en Garantía (hasta 20 del monto
titularizado)

Prestatarios 01
Prestatarios 01
Prestatarios 02
Prestatarios n
Prestatarios n
(administración del PA)
(pago de capital e interés)
ONG Financiera Administradorde la Cartera
Patrimonio Autónomo
Banco (cuenta receptora)
(capital e interés)
(capital e interés)
(en caso que no exista mora)
(capital e interés)
Inversionista
Banco (cuenta ONG)
(flujo de la cartera en garantía)
17
Qué gana la ONG?
ONG Financiera
Patrimonio Autónomo
Cartera US 2.000.000
Cartera US 2.000.000
Emisión Valores US 2.000.000
Efectivo US 2.000.000

• Ingresos adicionales por la Titularización de
  Cartera de Microcrédito
• Ingreso por Administración neto de impuestos
  10,50 de cartera vigente
• Ingreso por Saldo del Patrimonio Autónomo us
  76.620
• Nueva fuente de financiamiento (5 de recursos
  adicionales por cada titul)

18
Impacto de la Titularización en los EEFF de la
ONG
19
Impacto de la Titularización en los EEFF de la
ONG
20
Impacto de la Titularización en los EEFF de la
ONG
21
PRESUPUESTO DEL P.A (1er año)
57 de la Tasa Activa
22
Características del Programa de Emisiones (3 ONGs)
ONG1
ONG2
ONG
23
CARACTERISTICAS DEL ORIGINADOR

• A principios de los 90s, inició operaciones de
  bancos comunales entre clubs de madres en El
  Alto.
• A la fecha, tiene más de 82.000 clientes
  localizados en las periferias de las grandes
  ciudades de Bolivia.
• Acompañan los servicios financieros consultorios
  de salud, capacitación (salud y destrezas
  básicas), centro de computación y otros.
• Sirve de ejemplo mundial. Oficina Central en NY
• Nicaragua Creado en 1996, cuenta con 13 mil
  prestatarios
• Perú Creado en 1999, cuenta con 28 mil
  prestatarios
• Méjico Creado en 2002, cuenta con 13 mil
  prestatarios
• Argentina Creado en 2005, cuenta con 513
  prestatarios.

Alice Brooks, Las Microfinanzas y USAID/Bolivia
Innovación Contínua, 20 de marzo de 2006, Oficina
de Oportunidades Económicas
24
CARACTERISTICAS DEL ORIGINADOR

• Hoy en día, el programa de salud se desarrolla en
  todos los 42 Centros Focales, en los cuales
  funciona un consultorio básico de salud.
• En 2005, las sesiones de capacitación en salud
  registraron más de 300,000 asistentes
• 70 de las socias recibieron una consulta en
  salud sexual y reproductiva
• 40 de los niños menores de 5 años, hijos de
  socias, recibieron atención médica

Alice Brooks, Las Microfinanzas y USAID/Bolivia
Innovación Contínua, 20 de marzo de 2006, Oficina
de Oportunidades Económicas
25
Número de IMFs y Clientes de Microcrédito en el
mundo
() lt1 por día o mitad baja de aquellos viviendo
debajo la línea de la pobreza nacional cuando su
primer préstamo ha sido desembolsado.
26
Oferta/demanda Mundial de Microcrédito
27
Jaime Dunn De Avila Gerente General NACIONAL
FINANCIERA BOLIVIANA ST Calle reyes Ortiz N.73
Edif. Gundlach Piso 10 Telf. (591)-2-2119272
Fax. [phone] PO Box 2086 LA PAZ-BOLIVIA jaime.dun
n_at_nafibo.com.bo www.nafibo.com.bo