Reglamento de Custodia Antecedentes y Reformas - PowerPoint PPT Presentation

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Reglamento de Custodia Antecedentes y Reformas

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Ley Reguladora Mercado Valores 7732. T tulo VII ... Registro Contable de Valores (Anotaci n en cuenta) Compensaci n y liquidaci n (Sist.Comp y Liq) ... – PowerPoint PPT presentation

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Title: Reglamento de Custodia Antecedentes y Reformas


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Reglamento de CustodiaAntecedentes y Reformas
  • Anayansy Rojas Chan
  • Cartagena de Indias, 2006

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Antecedentes
  • Ley Reguladora Mercado Valores 7732
  • Título VII- Compensación, liquidación y custodia
    de valores
  • Registro Contable de Valores (Anotación en
    cuenta)
  • Compensación y liquidación (Sist.Comp y Liq)
  • Custodia
  • MODELO Ley 24/1988 Mercado Valores

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Características del Sistema
  • Doble nivel
  • Primer Nivel
  • - Entidades Miembro (administran R.C.)
  • BCCR Central Valores
  • Segundo Nivel
  • - Entidades adheridas (custodios)
  • - Centrales valores
  • - Miembros liquidadores del Sistema de C. y L.

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Registro Contable de Valores
5
Registro contable de valores
Primer Nivel Entidades miembro
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA Administra Registro
de emisiones del estado
CENTRALES DE VALORES Administra Registro de
emisores privados Administra y custodia los
libros del registro de emisores
Segundo Nivel Entidades miembro
Entidades autorizadas para custodia 1. Centrales
de Valores 2. Puesto de Bolsa Sujetas a
Fiscalización de Sugef
Miembros del Sistema Nacional de Compensación y
Liquidación 1. Bolsa de Valores 2. Sociedades
de Compensación y liquidación
Miembros Liquidadores y accionistas de la
SCL 1. Puestos de Bolsa 2. Bancos 3.
Instituciones Públicas
6
Custodia entidades autorizadas
  • 1)- Centrales de Valores (segundo nivel)
  • 2)- Puestos de Bolsa
  • 3)- Entidades sujetas a supervisión de SUGEF
  • Bancos públicos y privados
  • Entidades financieras no bancarias
  • Cooperativas financieras

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Diseño Custodia Ley No 7732
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Custodia Reglamento Vigente
  • Emitido Enero 2003

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Objetivos
  • 1)- Especialización de funciones de los
    participantes
  • Puesto de Bolsa -------- Ejecuta órdenes
  • Asesoría de inversiones
  • Custodio----------------- Depósito y custodia
    de valores - efectivo

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Objetivos
  • 2)- Protección de integridad del patrimonio de
    los inversionistas en fondos.
  • No hay coincidencia entre el titular
    (fondo/inversionista) y el ordenante (SAFI).
  • Gestor de cartera / intermediario no puedan
    disponer del patrimonio de los fondos de
    inversión o pensiones.
  • Entrega de efectivo o valores a partir de
    instrucción del cliente.

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Requisitos ejercicio actividad
  • Custodia carteras individuales
  • - Capital exigido a un puesto bolsa
  • Custodia carteras colectivas
  • - Capital exigido a un banco
  • OBJETIVO carteras colectivas en custodia
    ejercida
  • por bancos custodios.

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Tipos de Custodio
  • Custodio Pleno servicio de custodia valores y
    efectivo brindado por el mismo custodio.
  • VALORES cada fondo del fondo de inversión o
    pensiones se mantiene en cuenta independiente
    donde el fondo es el respectivo titular.
  • EFECTIVO custodio es encargado de recibir y
    girar recursos del fondo. Asegurar ingreso y
    salida sustentado en ordenes efectivas.

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Tipos de Custodio
  • Custodio parcial implica la contratación de
    custodia de valores únicamente.
  • Gestor que contrata custodia parcial deben
    mantener efectivo de cada fondo de inversión o
    pensión en cuentas independientes en un banco.
  • Conciliación diaria de registros de back office
    con registros de entidad bancaria.

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Custodia plena esquema compartido
  • Parte del servicio custodia plena, los gestores
    pueden establecer custodia compartida entre 2
    entidades denominadas
  • Custodio de primer nivel
  • -Lleva cartera de clientes vía códigos.
  • Custodio de segundo nivel
  • -Encargado de llevar registro de clientes con
    identificación plena.

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Esquema custodia compartida
Liquidación, gira recursos
Trasmite orden vía código
I Nivel
II Nivel
Banco
Recibe ordenes de inversión del cliente y
recursos asociados, órdenes de liquidación.
Puesto Bolsa
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Servicios
  • Servicios básicos
  • Recepción de valores en depósito.
  • Liquidación de operaciones bursátiles con valores
    objeto de custodia.
  • Administración y manejo del Registro Contable de
    Valores físicos y desmaterializados.
  • Administración y custodia del efectivo
    relacionada con valores objeto de custodia.
  • Administración de valores en custodia cobro de
    derechos patrimoniales, intereses, ejercicio
    derechos políticos, etc.

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Servicios
  • Servicios complementarios
  • Recopilación y análisis de información sobre
    desempeño de carteras custodiadas. Análisis de
    decisiones de compra o venta.
  • Control de cumplimiento de la política de
    inversión.
  • Préstamo de valores.
  • Cambio de divisas.
  • Valoración de carteras a precio de mercado.
  • Otros servicios autorizados por el
    Superintendente.

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Reformas Reglamento Custodia
  • Enero 2006

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Fundamentos de la reforma
  • Respaldo sólido, difícil implantación en la
    realidad operativa del mercado de CR.
  • Dificultad de la puesta en marcha del S.A.C. y
    dependencia del custodio con S.A.C.
  • En la práctica los puestos de bolsa se desempeñan
    como custodios.

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OPERATIVA ACTUAL DEL MERCADO
COMPENSACION Y LIQUIDACION
GENERACION INSTRUCCIONES
NEGOCIACION
2
5
1
Compensac.
7
CONFIRMACION
Puesto B. (Custodio)
6
BLOQUEO
3
CEVAL
4
BANCO LIQUIDADOR
LIQUIDACION
9
8
BCCR
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Liquidación de valores
Banco Liquidador
Liquidación de efectivo
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Principales cambios en el Reglamento
  • Reconoce prácticas (macrotítulo) y limitaciones
    actuales del mercado.
  • Establece diferencia entre entidades de depósito
    y entidades de custodia.
  • Reclasificación figura del custodio en 3
    modalidades.
  • Elimina el custodio parcial.
  • Facilita transición a anotación en cuenta cuando
    esté disponible.

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Tipos de custodio
  • Categoría A
  • Puestos de Bolsa- brindan servicios básicos de
    custodia para carteras individuales.
  • -Requisitos generales.
  • Categoría B
  • Puestos de Bolsa- brindan servicios básicos de
    custodia para carteras individuales y
    colectivas.
  • -Requisitos generales y específicos.
  • Categoría C
  • Custodios- que brindan todos los
    servicios de custodia.
    -Todos los requisitos

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Carteras Individuales
Categoría A
Servicios básicos

Categoría B
Fondos de inversión
SFI incrementa 100 recursos propios
Carteras Individuales
Categoría C
Servicios básicos Servicios complementarios
Fondos de inversión Fondos de pensión
Solo custodio clase C
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Custodio clase B
  • Puesto de Bolsa
  • - Pueden brindar servicio de custodia a
    carteras colectivas. (Fondos inversión)
  • SAFI
  • - Contraten custodio clases B deben
    incrementar el 100 de recursos propios.
  • Operadoras pensiones
  • - Sólo custodio clase C.

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Inconvenientes custodio clase B
  • Puesto Bolsa clase B
  • Brinda servicios de custodia a entidades
    grupo financiero y otros fondos de inversión?
  • Posible conflicto de interés.
  • Medidas recomendables
  • Obligatoriedad de normas para la prevención del
    conflicto.
  • Separación física de centros de actividad.
  • Prohibición existencia de administradores
    comunes.

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Requisitos Generales
  • Sistema de registro
  • Segregación titularidad valores cuenta propia y
    cuenta terceros (clientes individuales, clientes
    extranjeros y carteras colectivas), todas
    individualizadas e identificadas plenamente.
  • Generación historial de movimientos (reconstruir
    saldos).
  • Realización de conciliaciones de saldos de
    valores.
  • Registro de gravámenes o limitaciones.
  • Procedimientos.
  • Controles internos, operativos y tecnológicos.

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Requisitos Clase C
  • Requisitos adicionales para custodios categoría
    C
  • Capital mínimo de un banco.
  • Instalaciones para custodia de títulos físicos.
  • Sistema de registro que reúna condiciones
    adicionales de seguridad, disponibilidad,
    integración y auditabilidad.
  • Personal operativo exclusivo.
  • Manual operativo.
  • Pólizas de seguros.
  • Acceso remoto a la SUPEN.

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Entidades de Depósito
  • Funciones
  • Brindan a las entidades de custodia el
    servicio de depósito centralizado de valores
    físicos y valores representados por
    macrotítulos.
  • Suscripción de contratos con depositarios y
    custodios internacionales que faciliten a
    custodios locales el depósito o custodia de
    valores extranjeros de carteras individuales.

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Esquema actividad custodia

Anotaciones en cuenta
SAC
Macrotítulos Títulos físicos

CEVAL
Depositario
Puestos de Bolsa
Bancos
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CONCLUSIONES
  • La normativa debe ajustarse a la realidad de cada
    mercado local.
  • Leyes extranjeras pueden servir como modelo
    pero el legislador y el asesor deben respetar la
    realidad económica del país.
  • Reforma efectuada en el Reglamento de
    Custodia de CR permite la puesta en marcha de la
    figura del custodio.
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