Pasar Modal syariah OBLIGASI SYARIAH (BAGiAN II)

1
Produk Jasa Perbankan, Pasar Uang dan Pasar
Modal Islam

• Pasar Modal syariah OBLIGASI
  SYARIAH (BAGiAN II)

PARAMADINA GRADUATE SCHOOL OF BUSINESS Islamic
Business and Finance
2
Obligasi Syariah Mudharabah Indosat 2002
Pemodal
Issuer
ekspertise
Rp
Shahibul Maal
Mudharib
Kegiatan Usaha
Nisbah
Nisbah
Rp
Rp
Pendapatan Yang dibagi Hasilkan
Rp
Modal
Pengembalian Dana
3
Obligasi Syariah Mudharabah Indosat 2002
Jumlah Emisi Rp 175 miliar Penggunaan
Dana Modal Kerja Pendapatan yang
dibagihasilkan 1. Pendapatan
Satelit 2. Pendapatan Internet
(IM2) Dasar Bagi Hasil Revenue
Sharing Sumber Prospektus
4
Obligasi Syariah Mudharabah BLTA
OPERASIONAL KAPAL MT GANDINI atau MT GANDARI
EMITEN/ PERUSAHAAN/ Shahibul Maal
INVESTOR/ Shahibul Maal
PENDAPATAN dari KONTRAK PERTAMINA
BAGI HASIL PENDAPATAN
Sumber AAA Securities
5
Obligasi Syariah Mudharabah BLTA
Untuk nilai emisi sebesar Rp.100 miliar, dengan
return indikatif 14 s.d 15, indikasi nisbah
untuk investor ditentukan sebagai berikut
T1 T2 T3 T4 T5
39,53 s/d 42,36 39,53 s/d 42,36 39,53 s/d 42,36 39,53 s/d 42,36 39,53 s/d 42,36
Sumber AAA Securities
6
Skedul Pembayaran Obligasi Syariah Mudharabah BLTA
Laporan 3Q03
Pendapatan bagi hasil pertama
Pendapatan bagi hasil terakhir dan pelunasan dana
28 Mei 03
28 Nov 03
28 Mei 08
28 Fec 03
28 Aug 03
Penerbitan
Pendapatan bagi hasil kedua
Laporan 2Q03
Sumber AAA Securities
7
Skema Obligasi Syariah Mudharabah Indosat 2002
(Fatwa DSN No. 33)

INVESTOR
INDOSAT
Rp
ekspertise
Shahibul Maal
Mudharib
KEGIATAN USAHA
Nisbah
Nisbah
Rp
Rp
Pendapatan Yang dibagi Hasilkan
Rp
Modal
Pengembalian Dana
8
Skema Obligasi Syariah Ijarah (manfaat dijual
kepada end-users) Fatwa DSN No. 41
Akad Wakalah dan Kafalah
2
Akad Ijarah Rp
1
Pemodal
Issuer
OSI
Menjual manfaat Atas nama Pemodal
OBYEK IJARAH
Hak atas manfaat
3
4
End-User
Imbalan Ijarah (Ijarah Fee) melalui Issuer
9
Skema Obligasi Syariah Ijarah (Manfaat digunakan
sendiri oleh Issuer)Fatwa DSN No. 41
Akad Wakalah
Akad Ijarah
Perseroan sebagai wakil
5. Menyewa obyek ijarah
1. Dana Sukuk
Emiten Sebagai Wakil
Sukuk Holder
Perseroan sebagai Penyewa
2. Sukuk Ijarah
6. Imbalan/Sewa
3. Menyewa obyek Ijarah
3. Manfaat obyek Ijarah
Obyek Ijarah
Pemilik Obyek Ijarah
10
Sovereign Sukuk (Bahrain)
BMA (for the Kingdom of Bahrain)
7. At maturity BMA will purchase the assets For
100M
3. Ijara wa iqtina lease for 5 years
5. 10 semi-annual lease rentals (variable
rate)
6. Periodic distribution and capital amount
SPV
sukuk
proceed
4. SPV issued Sukuk with par of 100 M
2. Payment of 100 M

• Sold certain Government
• Warehouse

INVESTOR
BMA (for the Kingdom of Bahrain)
SPV is owned by a subsidiary Of Liquidity
Management Centre, Bahrain
Secondary Market
11
Sovereign Sukuk (QATAR)
QATAR
4. Lease rentals Exercise price on
Dissolution event
2. Leases land parcels gift at maturity
5. Periodic dissolution distributio amount
1.Sells land parcels For 70M
SUKUK
SPV
QATAR
proceed
70 M
3. SPV issued Sukuk with par of 70 M
INVESTOR
SPV Qatar Global Sukuk QSC Land Parcel Land in
Doha Designated for the development of Hamad
Medical City
Secondary Market
12
Proses Penerbitan Sukuk
13
Proses Penerbitan Sukuk (2)
14
Proses Penerbitan Sukuk (3)
15
Studi Kasus
STUDI KASUS I Dalam situasi apapun nampaknya
petani kita merupakan puhak yang selalu kurang
beruntung. Ketika panen tiba harga beras jatuh
karena banjirnya suplai. Sedangkan pada saat
mulai produksi petani juga dibikin pusing dengan
kenaikan harga bibit, pestisida dan pupuk.
Bagaimanakan akad syariah yang tepat untuk
mengatasi masalah ini, terutama berkaitan dengan
upaya yang menjadi tugas Bulog. Skema sukuk apa
yang possible! STUDI KASUS II Sebuah perusahaan
yang bergerak dalam pengangkutan crude oil,
memerlukan dana untuk penambahan armadanya
sebesar Rp 100 miliar, dan bermaksud mengeluarkan
obligasi syariah. Perusahaan memiliki kontrak
jangka waktu 8 tahun dengan Pertamina dengan
nilai US200.000 per tahun. Gambarkan struktur
yang tepat dengan akad-akad syariahnya. Buat
skedul pembayaran yang dilakukan oleh perusahaan
kepada pemegangan obligasi syaraih. (asumsi
expected return 13) STUDI KASUS III Sebuah
negara memerlukan dana untuk membangun sarana
lapangan tembak bagi Departeman Pertahanan. Dana
yang dibutuhkan untuk pembangunan lapangan tembak
sebesar Rp 300 miliar dan tidak tersedia dalam
APBN, sehingga pemerintah harus mengeluarkan
Sukuk Negara. Skema sukuk apa yang dapat cocok
untuk hal ini.
16
TERIMA KASIH
??????? ????? ????? ???? ? ???? ??