?????????(money-weighted rate of return,MWRR),???????(internal rate of return,IRR)

1
????

• ??????

2
??

• ???????
• ???????????
• ??????
• ?????????

3
???????

• ?????????(money-weighted rate of
  return,MWRR),???????(internal rate of return,IRR)
• ?????MWRR
• MV1MV0x(1MWRR)CF1x(1MWRR)1
• CFNx(1MWRR)N
• ??, MV1???????????
• MV0???????????
• CF1???????????????????
• CFN???????????????????
• N???????????????

4
??17.1 ??MWRR?????
5
(No Transcript)
6
???????

• ?????????(time-weighted rate of return,TWRR)
• ??
• TWRR(1R1)x(1R2)xx(1RN)-1
• ??,R1,R2,,RN????????????

7
??17.2 ??TWRR?????
8
??17.3 ??????????TWRR?MWRR???
9
(No Transcript)
10
TWRR?MWRR???
?17.2 TWRR?MWRR???
11
???????????

• ??????????
• ??????(Sharpe ratio)
• ??????(Treynor)
• ?????????(Jensons Alpha, ap)
• ???????????
• M2
• ????(information ratio)

12
??????

• ????????????????
• ???????????(ex-post CML)???,???CML??????????????

13
??????
?17.1 ???CML
14
??????

• ??????????????????
• ???????????(ex-post SML)???,???SML??????????????

15
??????
?17.2 ???SML
16
??????

• ???????????(CAPM)?,?CAPM?????,????????????????????
  ???CAPM?????,?????

17
??17.4 ???????????,?????
18
M2????

• ??????????,???????????????????????,?????????,????
  ????????????????????????
• ???????????????????????????,????????????,?????

19
M2????

• ????

20
M2????

• ??P?????????

• ?17.3 M2?????????????

21
M2????

• ??P?????????

?17.4 M2?????????????
22
??17.5 ??M2?????
23
(No Transcript)
24
?????????

• ?????M2?????(???),????????????????
• ????????????????????
• ??????????????????????,????????
• ?????????????M2?????????,????????????????

25
????

• ??????????????????????????
• ???????????????????,????????????,????

26
??17.6 ?????????
27
(No Transcript)
28
??????

• ??????????,?????????????????????????

?17.4 ??????????
29
????????

• ???????????,???????????,?????????,????
• ??????????????0.77
• Rss,p1.10x700.00x300.77

30
????????

• ??????????????,?????????????,????????,???????,????
  ?????

31
????????

• ???????????9.77
• Rp70xRE30xRTE
• 70x13.130x2
• 9.77
• ???????1.11
• RMT(70-60)x(13.10-9.77)(30-40)x(2-9.
  77)
• 0.3330.777
• 1.11
• ??????????0.333?????
• ????????0.777?????

32
????????????????

• ?????????????-0.11
• RIE(60-70)x(13.10-12.00)
  (40-30)x(2.00-2.00)
• -0.110-0.11

33
????????????
?17.5 ?????????()
34
????????????
?17.6 ??????????()
?17.7 ?????????()
35
?????????

• ???????
• ??????????
• ????
• ?????????
• ???????????
• ???????????
• ????????????
• ????????????
• ??????
• ????

36
???????????

• ???????????(ex-post)?????(ex-ante)?????

?17.6 ????????????
?17.7 ???????????
37
???????????
?17.9 ??????????
?17.8 ??????????
38
???????????
?17.11 ??????????
?17.10 ??????????
39
???????????

• ????????????????
• ?????????,??????
• ?????????,???????????

?17.12 ????????????
40
??????

• ?????????????????
• ????????????????P,????????P??,P????,??????
• ????????,????

41
??????
?17.13 ?????????
42
????

• ?????,???????,???????????,???????,??????

?17.15 ??????????
?17.14 ??????????
43
????

• ???????Rf?,???????,??RfK???????????Rf?,???????,??
  RfC????

?17.16 ???????