Comment d

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Diagnostic Financier Approfondi

• Comment décrypter , analyser et valoriser une
  entreprise.

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Plan des cours

• I) Lentreprise et son environnement
• II) Rappel des fondamentaux
• III) Analyse de la structure financière
• IV) Analyse par les ratios-clés
• IV) Analyse des performances

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I) Lentreprise et son environnement

• A) Observer
• B) Comprendre et interpréter
• C) Valeur dune entreprise et les lois du marché

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II) Rappel des fondamentaux

• A) le Compte de résultat
• B) le Bilan
• C) Le Tableau de financement
• D) Le Tableau des flux de trésorerie

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III) Analyse de la structure financière

• A) Patrimoniale
• B) Fonctionnelle
• C) Pool de fonds

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IV) Analyse par les ratios-clés sectoriels

• A) Valeur dentreprise (VE ou Entreprise Value
  EV)
• B) Multiples et PER
• C) Méthode des Discounted cash-flows (DCF)

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V) Analyse des performances

• A) Rentabilité / Profitabilité
• B) Analyse des marges
• C) Analyse du BFR et des investissements
• D) Analyse du Financement
• E) La création de valeur (EVA /MVA)
• F) Analyse des flux et de la trésorerie

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I) Lentreprise et son environnement
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A) Observer, prendre en main le dossier

• Le positionnement stratégique
• Les métiers de lentreprise
• Les produits
• Les marchés
• La position concurrentielle
• Le management et les ressources humaines

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B) Collecter et interpréter

• Inadéquation et insuffisance des outils
  comptables pour appréhender la performance
  financière de lentreprise
• Information comptable financière
• Coûts décaissements
• Produits encaissements
• Investissements
• Les mouvements de la dette

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B) Collecter et interpréter

• Les sources dinformations internes
• Les informations comptables
• Obligations dinformation des entreprises
• Les documents comptables liés à la prévention des
  difficultés des entreprises
• Les données de la comptabilité et du contrôle de
  gestion
• Les données sociales de lentreprises

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Les informations comptables

• Normalisation comptable application des normes
  IFRS
• Contenu des états financiers
• Le Compte de résultat
• Le Bilan
• Le Tableau de financement
• Les annexes
• Périodicité
• Annuelle
• Semestrielle
• Trimestrielle
• Événementielle

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B) Collecter et interpréter

• Les sources dinformations externes
• La presse économique financière
• La presse professionnelle les études
  sectorielles
• Les statistiques
• Les rapports autres documents administratifs
• Les banques et les bases de données

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B) Collecter et interpréter

• Les entretiens et visites dentreprises
• Les visites dentreprises
• Les entretiens

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B) Collecter et interpréter
Définir les objectifs du diagnostic et prendre en
compte les jeux des acteurs
- Rentabilité des Capitaux / Création de valeur


Dirigeants
Actionnaires
Salariés
Croissance
Risque
Prêteurs
-
-
- Rémunération du Travail Emploi

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B) Interpréter les postulats comptables

• La continuité de lexploitation
• La périodicité
• La séparation des exercices
• La permanence des méthodes
• La monnaie
• Le coût historique
• Le principe de prudence

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B) Interpréter règles juridico-fiscales

• Le cadre juridique de la comptabilité notion de
  patrimoine gt Bilan repose sur principe de
  patrimonialité
• Ainsi, juridiquement, les biens acquis par
  crédit-bail ne peuvent être inscrits à lactif du
  bilan avant la levée de loption
• En matière de fiscalité, la recherche déconomie
  dimpôts incite les entreprises à choisir les
  solutions les plus appropriées.
• La législation fiscale limite la déconnexion
  entre comptabilité et fiscalité.

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B) Interpréter la comptabilité  créative 

• Apparue à la fin des années 80
• Lissage de résultat, window dressing,
  optimisation des options comptables
• Objectifs 1) représentation comptable des
  performances et de la situation financière plus
  favorable que la réalité, 2) traduction comptable
  dinnovations juridiques et financières nayant
  pas de traduction dans les normes en vigueur
• Risques manipulation décritures , structures
  de cantonnement pour échapper aux faillites,..

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B) Interpréter Contrôle et retraitements

• Contrôle basé sur fiabilité et ancienneté.
• Si les comptes font lobjet de révision,
  connaître et vérifier les conditions de révision
• Si les comptes sont certifiés, prendre
  connaissances des rapports des CAC.
• Retraitements
• Les réintégrations dans le bilan retraité
• Les reclassements des postes comptables
• Les corrections de lérosion monétaire

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B) Interpréter choisir les normes de référence

• La construction des outils danalyse
• Les grilles danalyse tableaux synthétiques,
  objectif établir des relations significatives
  et des comparaisons normatives ou chronologiques
• Les abrégés de lanalyse les ratios et les
  indicateurs significatifs
• Les fonctions discriminantes utilisation de
  lanalyse statistique sélectionner dans 2
  échantillons dentreprises les ratios
  statistiquement les plus significatifs et
  chercher la combinaison qui permet de discriminer
  les entreprises saines et les entreprises
  défaillantes

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B) Interpréter choisir les normes de référence

• Les systèmes-expert logiciels informatiques
  reproduisant des comportements de résolution de
  problèmes en sappuyant sur une modélisation des
  connaissances.
• La base des connaissances modélisation de
  lexpertise
• La base des faits données caractéristiques de
  la situation
• Le moteur dinterférence utilise les 2 éléments
  précédents pour résoudre les problèmes
• Les principaux apports a) traitement
  automatique des données qualitatives, 2)
  flexibilité de loutil gt séparation
  connaissance/ raisonnement

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B) Interpréter les normes de référence

• Les normes empiriques expérience, analyse des
  pratiques, consensus,accumulation
  dobservations,
• Les normes butoirs utilisées par les banques,
  pour les risques liés à lendettement
• Les normes cibles objectifs fixés à
  lentreprise, aussi bien en interne quen externe
  
• Les normes théoriques ex. MEDAF, Modèle
  dÉquilibre des Actifs Financiers taux de
  rentabilité requis par un investisseur sur un
  marché efficient

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C) Les lois du marché

• Les marchés  parfaits 
• Les marchés de concurrence imparfaite
• Atomicité
• Homogénéité
• Fluidité
• Mobilité
• Transparence
• Les conditions damélioration du marché