Universidad Rey Juan Carlos Estrategia de la Pol - PowerPoint PPT Presentation

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Universidad Rey Juan Carlos Estrategia de la Pol

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Universidad Rey Juan Carlos Estrategia de la Pol tica Monetaria nica Profesor: Dr. Alberto Romero Ania IDEAS B SICAS Las v as que utiliza para modificar esos ... – PowerPoint PPT presentation

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Title: Universidad Rey Juan Carlos Estrategia de la Pol


1
Universidad Rey Juan CarlosEstrategia de la
Política Monetaria Única
Profesor Dr. Alberto Romero Ania
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(No Transcript)
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Croacia se convierte el 1 de julio de 2013 en el
miembro número 28 de la Unión Europea de pleno
derecho
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Universidad Rey Juan CarlosEstrategia de la
Política Monetaria Única
Profesor Alberto Romero Ania
www.AlbertoRomeroAnia.com
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Eurosistema
  • Desde 1999 el Eurosistema ha asumido la
    responsabilidad de la política monetaria en la
    Eurozona
  • Hay 17 Estados miembros que forman la eurozona
    son Alemania, Austria, Bélgica, Chipre,
    Eslovaquia, Eslovenia, Estonia, España,
    Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia,
    Luxemburgo, Malta, Países Bajos y Portugal

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Eurosistema
  • El Eurosistema lo forman el Banco Central Europeo
    (BCE) y los bancos centrales nacionales (BCN) de
    los países del área del euro
  • El Eurosistema es el responsable de definir y
    ejecutar la política monetaria.
  • El Eurosistema actúa a través del BCE quien
    imparte las instrucciones necesarias a los BCN
    para que estos ejecuten las operaciones en sus
    respectivos países.

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Objetivo de la Política Monetaria Única
Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Instrumentación de la Política Monetaria Única
Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Objetivo de la Política Monetaria Única (PMU)
  • De acuerdo con el Tratado de la UE, el BCE debe
    perseguir como objetivo fundamental la
    estabilidad de los precios
  • La estabilidad de precios significa que el dinero
    mantenga su poder adquisitivo a lo largo del
    tiempo.

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Estabilidad de precios
  • El BCE entiende que se logra cuando el aumento
    interanual (por ejemplo, del 31/12/2007 al
    31/12/2008) de los precios (medidos por el IPCA)
    de la Eurozona no supera el 2.
  • IPCA índice de precios al consumo armonizado
    mide la inflación en los países de la Unión
    Monetaria Europea de manera homogénea, lo que
    permite realizar comparaciones entre ellos

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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El objetivo es
  • 1) A medio plazo, ya que en el corto (unas pocas
    semanas o meses) se pueden producir movimientos
    transitorios de precios (por ejemplo, subidas del
    petróleo) que la política monetaria necesita
    tiempo para controlar
  • 2) Para toda la zona del euro y, por tanto, no
    para países concretos

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Los dos pilares de la estrategia de la PMU
  • El Eurosistema tiene que corregir las
    desviaciones del objetivo a medida que las vaya
    detectando y, para ello, utiliza los tipos de
    interés a corto plazo.
  • Si sube los tipos de interés a corto plazo
    encarece el crédito
  • Por ello desanima a pedir un préstamo para hacer
    inversiones o consumir.
  • De esta forma se reduce la demanda y los precios
    se estabilizan.

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Primer pilar de la PMU Control de M3
  • Hay una relación estable a largo plazo entre el
    nivel de precios y la cantidad de dinero
  • Si el M3 aumenta demasiado los precios lo harán
    también en un futuro
  • Un crecimiento anual de M3 del 4,5 no tiene
    consecuencias negativas para la estabilidad de
    los precios

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Segundo pilar de la PMU indicadores adelantados
  • Seguimiento de una serie de indicadores
    económicos y financieros cuyo crecimiento permite
    adelantar lo que va a suceder en el futuro sobre
    los precios
  • Subidas de salarios, rentas empresariales o
    impuestos aumentos de los índices de precios y
    de costes (de la energía, por ejemplo), precios
    agrícolas, industriales o servicios van a tener
    efectos importantes sobre la inflación futura

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Qué hacer ante desviaciones en los indicadores?
  • Se requiere tomar decisiones de política
    monetaria utilizando los instrumentos
    disponibles, en lo que se conoce como la
    instrumentación de la política monetaria.

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Instrumentación de la PMU
  • La PMU dispone de tres instrumentos básicos que
    le permiten controlar los tipos de interés a
    corto plazo e influir así en la economía para
    lograr la estabilidad de precios.
  • operaciones de mercado abierto
  • facilidades permanentes
  • coeficiente de caja

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Economía Aplicada I
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Operaciones de mercado abierto
  • Puesto que el tipo de interés es el precio del
    dinero, si este es muy abundante el tipo bajará
    y, por el contrario, subirá cuando la cantidad
    sea escasa.
  • Así pues, retirando o inyectando dinero legal en
    el sistema, el Eurosistema puede modificar los
    tipos de interés.
  • Las operaciones de mercado abierto, o de
    compraventa de valores, buscan afectar los tipos
    regulando la liquidez del mercado.

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Economía Aplicada I
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Operaciones de mercado abierto
  • Las más importantes son las de inyección semanal,
    denominadas operaciones principales de
    financiación.
  • El Eurosistema anuncia a las entidades bancarias
    que está dispuesto a prestarles dinero
  • Ordena las ofertas recibidas de mayor a menor
    tipo
  • Fija el volumen que considera adecuado
  • Aceptar las ofertas de las entidades comenzando
    por las que abonan intereses más altos

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Economía Aplicada I
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Facilidades permanentes
  • Tienen la finalidad de proporcionar liquidez
    (mediante un crédito con garantía de valores) o
    absorberla (con un depósito), en ambos casos con
    vencimiento a un día.
  • Se realizan por iniciativa de las entidades
    bancarias y les permite cubrir posibles desfases
    de tesorería o rentabilizar los excedentes que
    posean.

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Facilidades permanentes
  • Estas facilidades no se utilizan mucho porque sus
    tipos suelen ser más desfavorables que los
    resultantes de las operaciones interbancarias
    (las que realizan entre sí los bancos).
  • El EONIA (tipo medio de las operaciones
    realizadas en el mercado interbancario con
    vencimiento a un día )

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Economía Aplicada I
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Coeficiente de caja
  • El Eurosistema obliga a las entidades de crédito
    a mantener depósitos obligatorios, pero
    remunerados, en sus respectivos bancos centrales
    del 2 de los fondos captados a menos de dos
    años.
  • Aumentando o disminuyendo la cuantía de los
    depósitos (es decir, el porcentaje del
    coeficiente) se reduce o amplía, respectivamente,
    la posibilidad de creación de dinero bancario por
    las entidades de depósito.

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Economía Aplicada I
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IDEAS BÁSICAS
  • Las entidades bancarias captan billetes y
    monedas, y mediante la concesión de préstamos y
    adquisición de activos, que abonan en cuenta
    corriente, multiplican el dinero legal captado
    aumentando de forma apreciable la oferta
    monetaria.
  • Como la cantidad de dinero influye a medio plazo
    en la estabilidad de precios, la política
    monetaria única vigila el crecimiento de la
    magnitud monetaria M3

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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IDEAS BÁSICAS
  • Con el fin de controlar posibles desajustes, el
    Eurosistema maneja los tipos de interés a corto
    plazo
  • Los aumenta cuando hay peligro de inflación, y
    así desanima la demanda de crédito del público y
    la consiguiente presión sobre los precios de los
    bienes y servicios, con lo cual influye en la
    actividad económica.

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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IDEAS BÁSICAS
  • Las vías que utiliza para modificar esos tipos de
    interés y hacer que lleguen a los mercados y a la
    economía en general son tres operaciones de
    mercado abierto, facilidades permanentes y
    coeficiente de caja.

Prof. Alberto Romero AniaDepartamento de
Economía Aplicada I
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Universidad Rey Juan CarlosEstrategia de la
Política Monetaria Única
Profesor Dr. Alberto Romero Ania
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