OPERACIONES

1
OPERACIONES

• NO BURSÁTILES
• FERNANDO FRANCO CUARTAS

2
TIPOS DE TRANSACCIONES

• TRANSACCIONES BURSATILES.
• Se realizan dentro de una bolsa de futuros
• TRANSACCIONES NO BURSATILES
• Se realizan sin intermediación de la bolsa y se
  basan en la confianza que existe entre cada uno
  de los participantes.

3
FORWARDS

• QUÉ SON?
• UN ACUERDO FORMAL Y PRIVADO PARA COMPRAR O
  VENDER UN ACTIVO FINANCIERO EN UNA FECHA FUTURA A
  UN PRECIO DETERMINADO.

4
CARACTERISTICAS DE LOS FORWARDS

• SON CONTRATOS NO ESTANDARIZADOS
• GENERALMENTE SE LLEGA AL FISICO
• TIENEN RIESGO CREDITICIO
• SON MENOS EXIGENTES EN CAPITAL

5
TIPOS DE FORWARDS

• SOBRE PRODUCTOS BASICOS
• SOBRE TASAS DE INTERES
• SOBRE DIVISAS

6
SWAPSPERMUTAS FINANCIERAS

• EN QUE CONSISTEN?
• EN UNA TRANSACCION FINANCIERA EN LA QUE LAS
  DOS PARTES ACUERDAN CONTRACTUALMENTE INTERCAMBIAR
  FLUJOS MONETARIOS EN EL TIEMPO.

7
SWAPS

• EN QUE SE FUNDAMENTAN?
• EN LA VENTAJA COMPARATIVA QUE DISFRUTAN ALGUNOS
  PARTICIPANTES EN CIERTOS MERCADOS, QUE LES
  PERMITE ACCEDER A DETERMINADAS DIVISAS U OBTENER
  TASAS DE INTERES EN CONDICIONES MAS VENTAJOSAS.

8
TIPOS DE SWAPS

• SWAP DE PRODUCTOS BASICOS.
• SWAP DE TASAS DE INTERES
• SWAP DE DIVISAS

9
SWAP DE COMMODITIES

• EN QUÉ CONSISTEN?
• EN UN INSTRUMENTO FINANCIERO DISEÑADO PARA
  CUBRIRSE DE LAS FLUCTUACIONES DE PRECIOS DE LOS
  PRODUCTOS, SIN QUE REQUIERA MOVIMIENTOS DE
  FISICOS.

10
SWAP DE TASAS DE INTERES
EN QUÉ CONSISTEN? EN UN CONTRATO PARA
INTERCAMBIAR LOS FLUJOS DE FONDOS DE DEUDAS DE
DIFERENTES TIPOS DE TASAS DE INTERES, POR LO
GENERAL UNA FINA Y OTRA VARIABLE.
11
SWAP DE TASAS DE INTERES - INTEREST RATE SWAP -
TIPOS CUPON SWAP SE INTERCAMBIAN TASAS FIJAS
POR TASAS VARIABLES, O VICEVERSA. BASIS SWAP SE
INTERCAMBIAN TASAS VARIABLES POR TASAS
VARIABLES. CROSS CURRENCY RATE SWAP SE
INTERCAMBIAN TASAS FIJAS EN UNA DIVISA POR TASAS
VARIABLES EN OTRA.
12
SWAP DE TASAS DE INTERES EJEMPLO

• SE PACTA UN CREDITO ASI
• EMPRESA A EMPRESA B
• LIBOR 05 12
• A PREFIERE TASA FIJA Y A B LE CONVIENE TASA
  VARIABLE
• A Y B INDEPENDIENTEMENTE ACUDEN A UN BANCO DE
  INVERSION Y PROPONEN UN
• SWAP DE TASAS DE INTERES

13
SWAP DE TASAS DE INTERES
12.75 TASA FIJA
BANCO DE INVERSION
EMPRESA A
LIBOR 0.5
LIBOR 0.5
3
EMPRESA A PAGA COSTO FIJO 12.75 Vs. 13
14
SWAP DE TASAS DE INTERES
LIBOR VARIABLE
BANCO DE INVERSION
EMPRESA B
12 FIJA
12 FIJA
4
EMPRESA B PAGA COSTO VARIABLE LIBOR Vs. LIBOR
0.25
15
SWAP DE TASAS DE INTERES
12.75 FIJA
LIBOR
BANCO DE INVERSION
EMPRESA B
EMPRESA A
12 FIJA
LIBOR 0.50
BANCO DE INVERSION GANA 0.25
16
SWAP DE TASAS DE INTERES

• NO HAY INTERCAMBIO DE PRINCIPALES
• DESPUES DEL SWAP CADA PARTICIPANTE ES RESPONSABLE
  DE US ACREENCIAS.
• TIENE UN MONTO Y PLAZO ESPECIFICOS.
• PRESENTA BENEFICIO PARA TODOS LOS PARTICIPANTES,
  AUNQUE NO EN CANTIDADES IGUALES PARA TODOS.
• EN LA PRACTICA LOS INTERCAMBIOS SE EFECTUAN POR
  LA DIFERENCIA ENTRE LAS TASAS INVOLUCRADAS Y NO
  POR EL TOTAL DE ELLAS.

17
SWAP DE MONEDAS( CURRENCY RATE SWAP)

• EN QUÉ CONSISTE?
• EN UN CONTRATO PARA INTERCAMBIAR, EN EL FUTURO,
  MONTOS EQUIVALENTES DENOMINADOS EN DIFERENTES
  MONEDAS, A UN TIPO DE CAMBIO DETERMINADO AL
  MOMENTO DEL CONTRATO Y DONDE LOS PARTICIPANTES,
  AL FINAL, INTERCAMBIAN DE NUEVO EL CAPITAL, AL
  TIPO DE CAMBIO FIJADO INICIALMENTE EN EL
  CONTRATO.

18
SWAP DE MONEDAS

• TIPOS
• SWAPS DE DIVISA FIJO - FLOTANTE -
• SWAPS DE DIVISA FIJO - FIJO -
• SWAPS DE DIVISA FLOTANTE - FLOTANTE

19
SWAP DE MONEDAS

• EJEMPLO
• EMPRESA X - COLOMBIANA
• RECIBE ESP 2140.000.000.000
• HACE SWAP A DOLARES US 15000.000
• TIPO DE CABIO ESP 142.67 / US

20
SWAP DE MONEDAS
LA PESETA SE DEVALUA Y LLEGA A ESP 165.00 /
DÓLAR CUÁL ES EL RESULTADO DE LA
OPERACION? INGRESO CON SWAP US
15000.000.000 INGRESO SIN SWAP US
12970.000.000 GANANCIA POR SWAP US
2030.000.000
21
SWAP DE MONEDAS
LA PESETA SE REVALUA Y LLEGA A ESP 125.00 /
DÓLAR CUÁL ES EL RESULTADO DE LA
OPERACION? INGRESO CON SWAP US
15000.000.000 INGRESO SIN SWAP US
17120.000.000 PERDIDA POR SWAP US
2120.000.000
22
SWAP DE MONEDAS
PERFIL DEL SWAP DE MONEDAS
EL BANCO LE PAGA A LA EMPRESA
165.00
TASA PACTADA
142.67
125.00
LA EMPRESA LE PAGA AL BANCO
23
SWAPTIONSOPCIONES SOBRE SWAP

• EN QUÉ CONSISTEN?
• EN UNA TRANSACCION FINANCIERA EN LA QUE UN
  PARTICIPANTE, PREVIO EL PAGO DE UNA PRIMA, COMPRA
  EL DERECHO PARA HACER O NO UNA OPERACIÓN SWAP

24
TIPOS DE SWAPTIONS

• OPCIONES SOBRE SWAPS DE COMMODITIES.
• OPCIONES SOBRE SWAPS DE TASAS DE INTERES.
• OPCIONES SOBRE SWAPS DE DIVISAS.

25
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS

• EN QUÉ CONSISTEN?
• TRANSACCIONES QUE PERMITEN CUBRIRSE DE
  FLUCTUACIONES DE LAS TASAS DE INTERÉS SOBRE
  NIVELES MÍNIMOS Y MÁXIMOS.

26
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS

• TIPOS
• 1. CAPS.
• 2. FLOORS.
• 3. COLLARS.
• EN QUÉ CONSISTEN?

27
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS

• CAP ( TECHO)
• EN QUÉ CONSISTEN?
• EN UN INSTRUMENTO DE GESTION DE RIESGO A MEDIANO
  Y LARGO PLAZO QUE PERMITE PROTEGERSE CONTRA ALZAS
  EN TASAS DE INTERÉS FLOTANTES

28
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS

• CAP
• LA EMPRESA ABC TIENE UN CREDITO A LA TASA LIBOR
  0.75, ESTA DISPUESTA A ASUMIR ALGO DE RIESGO
  POR FLUCTUACIONES DE LAS TASAS, PERO DESEARIA
  CUBRIRSE DE AUMENTOS SUPERIORES AL 7.00 ENTRE
  HOY Y EL 15 DE JULIO/99
• TASA LIBOR HOY 5.5

29
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS

• FLOOR (PISO)
• EN QUÉ CONSISTEN?
• EN UN INSTRUMENTO DE GESTION DE RIESGO A MEDIANO
  Y LARGO PLAZO QUE PERMITE PROTEGERSE CONTRA BAJAS
  EN TASAS DE INTERÉS FLOTANTES.

30
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS
FLOOR (PISO) LA EMPRESA XYZ TIENE INVERSIONES Y
LE PAGAN LIBOR 0.75, ESTA DISPUESTA ASUMIR
ALGO DE RIESGO POR FLUCTUACIONES DE LAS TASAS,
PERO DESEARIA CUBRIRSE DE BAJAS SUPERIORES AL
4.80 ENTRE HOY Y EL 15 DE JULIO/99 TASA LIBOR
HOY 5.5
31
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS
FLOOR (PISO) SI TASA LIBOR A 7.5 ANTES DEL 15
DE JULIO RECIBE 7.5. SI TASA LIBOR A 7.5
DESPUES DEL 15 DE JULIO RECIBE A 7.5. SI TASA
LIABOR A 4.8 ANTES DEL 15 DE JULIO RECIBE
4.8. SI TASA LIBOR A 4.5 ANTES DEL 15 DE
JULIO RECIBE 4.5 Y LE RECONOCEN LA
DIFERENCIA. SI TASA LIBOR A 4.5 DESPUES DEL 15
DE JULIO RECIBE A 4.8
32
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS
COLLAR EN QUÉ CONSISTEN? EN UN INSTRUMENTO DE
GESTION DE RIESGO A MEDIANO Y LARGO PLAZO QUE
PERMITE PROTEGERSE CONTRA ALZAS YBAJAS EN TASAS
DE INTERÉS FLOTANTES, MEDIANTE LA COMPRA DE UN
CAP Y LA VENTA DE UN FLOOR, LO CUAL PERMITE
REDUCIR PRIMAS.
33
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS
COLLAR . LA EMPRESA ABC TIENE UN CREDITO A LA
TASA LIBOR 0.75, ESTA DISPUESTA A ASUMIR ALGO
DE RIESGO POR FLUCTUACIONES EN LA TASA DE
INTERÉS, PERO DESEARÍA CUBRIRSE DE AUMENTOS
SUPERIORES AL 7.00 ENTRE HOY Y EL 15 DE JULIO/99
CON UN CAP, PERO NO DESEA PAGAR PRIMA. TASA LIBOR
HOY 5.5
34
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS
COLLAR . LA EMPRESA ABC COMPRA UN COLLAR COMPRA
UN CAP A 7.0 Y VENDE UN FLOOR A 4.5, RECIBIENDO
UNA PRIMA IGUAL A LA PAGADA POR EL CAP. TASA
LIBOR HOY 5.5
35
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS
COLLAR . SI TASA LIBOR A 7.5 ANTES DEL 15 DE
JULIO PAGA 7.5 Y LE RECONOCEN 0.5. SI TASA
LIBOR A 7.5 DESPUES DEL 15 DE JULIO PAGA
7.5. SI TASA LIBOR A 7.0 ANTES DEL 15 DE JULIO
PAGA 7.0 SI TASA LIBOR A 5.0 ANTES DEL 15 DE
JULIO PAGA 5.0. SI TASA LIBOR A 4.5 ANTES DEL
15 DE JULIO PAGA 4.5.. SI TASA LIBOR A 4.0
ANTES DEL 15 DE JULIO PAGA 4.8
36
GRACIAS e-mail gacetafinanciera.com