Title: Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de Valores Regional
1Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional
- Proyecto en ejecución en el marco del
- Programa de Bienes Públicos Regionales
- del BID
Presentación de la Secretaría General de la
FIAB al IIMV Cartagena de Indias - Colombia 19
de junio de 2007
2Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional
- Quienes participan en el Proyecto y por qué
- En qué consiste el Proyecto
- Por qué participa el BID
- Actividades ejecutadas hasta el momento
- Próximos pasos
3Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional -Participantes
17 bolsas / 15 países
4Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores RegionalPor qué la FIAB trabaja con
vistas a la integración de los mercados
- Generar condiciones para el financiamiento
empresarial regional - Ampliar y diversificar las alternativas de
inversión disponibles a nivel regional - Favorecer las posibilidades de desarrollo de los
mercados domésticos, buscando no fragmentar su
liquidez - Impulsar mayor vinculación entre los
intermediarios de nuestros mercados y generar
nuevas alternativas de negocios entre los mismos - Mantener condiciones de protección al inversor y
transparencia a nivel regional - Priorizar alternativas de cambio regulatorios y
autorregulatorios, así como requerimientos de
inversión de los participantes acotados al mínimo
5Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores RegionalPor qué la FIAB trabaja con
vistas a la integración de los mercados
- Alternativas de operatoria transfronteriza
analizadas - Listado del mismo valor en dos o más bolsas
- 2. Operatoria por mandato (sin ofrecimiento
público) de un valor listado en otra bolsa (de la
región ó no) - 3. Ofrecimiento público o profesional de valores
listados en otra bolsa de la región - - Qué condiciones
- - Qué valores
- - Qué inversores
6Modelo operativo
Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores RegionalEl modelo operativo
Cliente país A compra valores país B
6
5
Intermediario país B
Intermediario país A
1
2
3
4
Bolsa país A
Bolsa país B
9
7
8
DCV país A
DCV país B
7Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional En qué consiste el Proyecto
- Focaliza el logro de condiciones
- autorregulatorias
- (y, de ser el caso, regulatorias)
- en materia de
- Ofrecimiento de valores listados o registrados
- y
- de Información de emisoras y valores
- para alcanzar los objetivos de integración
- de los mercados bursátiles latinoamericanos
8Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional Por qué el BID participa en
el Proyecto
- -Reconocimiento de la importancia de los mercados
de capitales y de los mercados bursátiles en el
financiamiento y crecimiento de la región - Reconocimiento de los beneficios de la
integración de los mercados bursátiles - Financiamiento a través del Departamento de
Integración, en el marco del Programa de
Promoción de Bienes Públicos Regionales - - Proyecto de índole cualitativa (escasas metas
cuantificables fuerte compromiso en el objetivo
de medio y largo plazo) - Proyecto a tres años. Convenio firmado en
octubre de 2005.
9- Qué son los
- Bienes Públicos Regionales
- Todo bien, producto, servicio, sistema de normas
o régimen de política que genere beneficios
comunes para los países participantes, - como resultado de las acciones concertadas por
éstos
No rivalidad
No exclusión
10Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional- En qué consiste el Proyecto
- El proyecto de la FIAB se refiere a un BPR en
Etapa Inicial - Representa un primer paso concreto y necesario
hacia la meta de integración de los mercados de
valores - No agota el proceso de integración operativa de
los mercados
11Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional. EL PROYECTO
Meta Apoyar el proceso de integración de los mercados de valores de la región
Propósito Identificar y acordar condiciones normativas y de información de valores y emisoras para facilitar la operatoria transfronteriza regional entre las bolsas de valores de la región
12Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional. EL PROYECTO
COMPONENTES ACTIVIDADES
I. Desarrollo de criterios básicos consensuados que faciliten la operatoria transfronteriza de valores listados o registrados en otras bolsas de la FIAB Elaboración de una propuesta para el mutuo reconocimiento de la oferta pública de valores listados en las bolsas de la región y para la habilitación de los intermediarios a ofrecer profesionalmente dichos valores en sus respectivos mercados. 2. Organización de dos reuniones para comunicar y recoger sugerencias sobre la propuesta de la FIAB, con los reguladores de mercados de valores y de inversores institucionales de la región.
13Fortalecimiento y Desarrollo.del Mercado de
Valores Regional. EL PROYECTO
COMPONENTES ACTIVIDADES
II. Desarrollo de un sistema de compilación y difusión de información de emisores en base a criterios de contenido, oportunidad y calidad de la información homologados regionalmente. Estudio. Definición del contenido, oportunidad y calidad de la información de los emisores y sus valores listados en las bolsas de la FIAB. Diseño del aplicativo del sistema de intercambio para información sobre emisores y hechos relevantes.
14Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional. EL PROYECTO
Concepto BID FIAB cash FIAB especie FIAB Total Total Proyecto
Componente I 104 15 80 95 199
Componente II 80 25 20 45 125
Otros 16 20 - - 36
Total 200 60 100 160 360
(en miles de dólares)
15Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional- Actividades ya realizadas
- Reunión conjunta reguladores-bolsas para informar
sobre el proyecto organizada en coordinación con
el IIMV en Lima en noviembre de 2005 - 2. Contratación de los dos primeros consultores
(de un total de tres) en 2006 - 3. Aprobación de los informes de los dos
primeros consultores (junio 2007)
16Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional-Consultoría Componente I
- Objetivo de la consultoría
- Algunos elementos analizados
- Fichas de requerimiento de cambio regulatorio
elaboradas por la FIAB y presentadas a los
reguladores en el año 2004 -
- 2. Documentos IOSCO, y en particular
- International disclosure standards for cross
border offerings 1998 - International disclosures principles for
cross-border offerings and listings of debt
securities by foreign isuers 2005 - Recomendaciones conjuntas IOSCO/CSPL para los
sistemas de liquidación de valores 1999 - Principios de identificación de clientes y
beneficiarios en la industria de valores 2004 - 3. Documentos COSRA, en particular
- Report on the oversight of collective
institutions schemes - 4. Documentos del Comité de Sistemas de Pago y
Liquidación (CSPL/CPSS), en particular - Core principles for systemically important
payment systems - 5. Recomendaciones del Grupo de Acción Financiera
- GAFI
17Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional-Consultoría Componente I
- Dos líneas de acción se proponen
- Armonización u homologación de criterios FIAB,
con dinámica convergente por parte de las bolsas
(folleto, información periódica, liquidación,
etc) - Propuesta de un procedimiento para facilitar el
reconocimiento mutuo entre los países de las
bolsas de la FIAB (incluye acciones específicas
por parte de reguladores/supervisores,
intermediarios, bolsas, cámaras de liquidación y
compensación, depositarias)
18Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional- Componente II Primera
consultoría
- Objetivo de la consultoría
- Algunos elementos analizados
- Recomendaciones internacionales relativas a la
difusión de la información de emisoras y valores,
en particular en lo relativo a valores que se
operan a nivel transfronterizo - IOSCO CESR WFE COSRA - IASC
- Encuesta entre bolsas FIAB sobre niveles de
cumplimento de prinicipios y - estándares IOSCO sobre información de emisoras
requerida por el regulador o la bolsa, difusión
de hechos relevantes, procedimientos de difusión
de información y operatoria con valores
extranjeros. - Diagnóstico regional sobre aplicación de los
principios internacionales de contabilidad y
auditoría - 4. Comparación de formatos utilizados en la
difusión de información financiera en las
sociedades listadas en las bolsas de la FIAB
19Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional- Componente II Primera
consultoría
- Principales conclusiones
- Alto nivel de cumplimiento de principios y
estándares de información - Los temas con menores nivel de difusión no
representan grandes dificultades - Varios mercados ya satisfacen las condiciones
requeridas conforme a estándares internacionales - Algunas bolsas y empresas cubren estos niveles en
forma voluntaria.
20Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional Próximos pasos
- Edición de los informes de los consultores y
distribución entre las bolsas de la FIAB - Informe semestral de ejecución técnica y
financiera del Proyecto, a presentarse en julio
al BID - Presentación de los criterios y recomendaciones a
la Asamblea de la FIAB en el mes de septiembre
21Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional Próximos pasos
- Presentación de los resultados a
- 1. Reguladores y supervisores de la región
- 2. Otras entidades que actúan en los mercados de
capitales regionales ( liquidación y
depositarias, intermediarios, empresas listadas,
etc) - - Encuentros regionales y subregionales
- - Trabajo local (de cada país, bolsa, mercado,
cámara, etc) - CRITERIO DE CONVERGENCIA
22Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional Próximos pasos
- - Reunión del Grupo de Enlace FIAB-BID a
comienzos de julio para identificar los TOR del
tercer consultor (quien deberá elaborar un
software que se pondrá a disposición de las
bolsas miembros para que puedan contar con la
información de valores y emisoras acorde a los
estándares identificados por la FIAB) - - Comienzos de agosto, preselección del último
consultor. Solicitud de no objeción al BID y de
ser el caso- comienzo de la última fase de
asesoramiento en el proyecto.
23Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores RegionalEn síntesis
- Las bolsas de la FIAB están comprometidas con el
Proyecto - Las bolsas están trabajando -con apoyo del BID-
para identificar y acordar criterios de nivel
internacional en la materia - Las bolsas están comprometidas en la convergencia
hacia esos criterios - El éxito de esta iniciativa no depende sólo de
las bolsas - Se requiere participación de otros protagonistas
en los mercados de valores de la región - Los reguladores tienen un rol central en la
integración (a nivel de cada país / a través de
acuerdos bilaterales o regionales)
24Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional
Presentación de la Secretaría General de la FIAB
al IIMV Cartagena de Indias - Colombia 19 de
junio de 2007