Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de Valores Regional - PowerPoint PPT Presentation

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de Valores Regional

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de Valores Regional Proyecto en ejecuci n en el marco del Programa de Bienes P blicos Regionales del BID – PowerPoint PPT presentation

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Title: Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de Valores Regional


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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional
  • Proyecto en ejecución en el marco del
  • Programa de Bienes Públicos Regionales
  • del BID

Presentación de la Secretaría General de la
FIAB al IIMV Cartagena de Indias - Colombia 19
de junio de 2007
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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional
  • Quienes participan en el Proyecto y por qué
  • En qué consiste el Proyecto
  • Por qué participa el BID
  • Actividades ejecutadas hasta el momento
  • Próximos pasos

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional -Participantes
17 bolsas / 15 países
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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores RegionalPor qué la FIAB trabaja con
vistas a la integración de los mercados
  • Generar condiciones para el financiamiento
    empresarial regional
  • Ampliar y diversificar las alternativas de
    inversión disponibles a nivel regional
  • Favorecer las posibilidades de desarrollo de los
    mercados domésticos, buscando no fragmentar su
    liquidez
  • Impulsar mayor vinculación entre los
    intermediarios de nuestros mercados y generar
    nuevas alternativas de negocios entre los mismos
  • Mantener condiciones de protección al inversor y
    transparencia a nivel regional
  • Priorizar alternativas de cambio regulatorios y
    autorregulatorios, así como requerimientos de
    inversión de los participantes acotados al mínimo

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores RegionalPor qué la FIAB trabaja con
vistas a la integración de los mercados
  • Alternativas de operatoria transfronteriza
    analizadas
  • Listado del mismo valor en dos o más bolsas
  • 2. Operatoria por mandato (sin ofrecimiento
    público) de un valor listado en otra bolsa (de la
    región ó no)
  • 3. Ofrecimiento público o profesional de valores
    listados en otra bolsa de la región
  • - Qué condiciones
  • - Qué valores
  • - Qué inversores

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Modelo operativo
Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores RegionalEl modelo operativo
Cliente país A compra valores país B
6
5
Intermediario país B
Intermediario país A
1
2
3
4
Bolsa país A
Bolsa país B
9
7
8
DCV país A
DCV país B
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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional En qué consiste el Proyecto
  • Focaliza el logro de condiciones
  • autorregulatorias
  • (y, de ser el caso, regulatorias)
  • en materia de
  • Ofrecimiento de valores listados o registrados
  • y
  • de Información de emisoras y valores
  • para alcanzar los objetivos de integración
  • de los mercados bursátiles latinoamericanos

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional Por qué el BID participa en
el Proyecto
  • -Reconocimiento de la importancia de los mercados
    de capitales y de los mercados bursátiles en el
    financiamiento y crecimiento de la región
  • Reconocimiento de los beneficios de la
    integración de los mercados bursátiles
  • Financiamiento a través del Departamento de
    Integración, en el marco del Programa de
    Promoción de Bienes Públicos Regionales
  • - Proyecto de índole cualitativa (escasas metas
    cuantificables fuerte compromiso en el objetivo
    de medio y largo plazo)
  • Proyecto a tres años. Convenio firmado en
    octubre de 2005.

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  • Qué son los
  • Bienes Públicos Regionales
  • Todo bien, producto, servicio, sistema de normas
    o régimen de política que genere beneficios
    comunes para los países participantes,
  • como resultado de las acciones concertadas por
    éstos

No rivalidad
No exclusión
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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional- En qué consiste el Proyecto
  • El proyecto de la FIAB se refiere a un BPR en
    Etapa Inicial
  • Representa un primer paso concreto y necesario
    hacia la meta de integración de los mercados de
    valores
  • No agota el proceso de integración operativa de
    los mercados

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional. EL PROYECTO
Meta Apoyar el proceso de integración de los mercados de valores de la región
Propósito Identificar y acordar condiciones normativas y de información de valores y emisoras para facilitar la operatoria transfronteriza regional entre las bolsas de valores de la región
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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional. EL PROYECTO
COMPONENTES ACTIVIDADES
I. Desarrollo de criterios básicos consensuados que faciliten la operatoria transfronteriza de valores listados o registrados en otras bolsas de la FIAB Elaboración de una propuesta para el mutuo reconocimiento de la oferta pública de valores listados en las bolsas de la región y para la habilitación de los intermediarios a ofrecer profesionalmente dichos valores en sus respectivos mercados. 2. Organización de dos reuniones para comunicar y recoger sugerencias sobre la propuesta de la FIAB, con los reguladores de mercados de valores y de inversores institucionales de la región.
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Fortalecimiento y Desarrollo.del Mercado de
Valores Regional. EL PROYECTO
COMPONENTES ACTIVIDADES
II. Desarrollo de un sistema de compilación y difusión de información de emisores en base a criterios de contenido, oportunidad y calidad de la información homologados regionalmente. Estudio. Definición del contenido, oportunidad y calidad de la información de los emisores y sus valores listados en las bolsas de la FIAB. Diseño del aplicativo del sistema de intercambio para información sobre emisores y hechos relevantes.
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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional. EL PROYECTO
Concepto BID FIAB cash FIAB especie FIAB Total Total Proyecto
Componente I 104 15 80 95 199
Componente II 80 25 20 45 125
Otros 16 20 - - 36
Total 200 60 100 160 360
(en miles de dólares)
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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional- Actividades ya realizadas
  • Reunión conjunta reguladores-bolsas para informar
    sobre el proyecto organizada en coordinación con
    el IIMV en Lima en noviembre de 2005
  • 2. Contratación de los dos primeros consultores
    (de un total de tres) en 2006
  • 3. Aprobación de los informes de los dos
    primeros consultores (junio 2007)

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional-Consultoría Componente I
  • Objetivo de la consultoría
  • Algunos elementos analizados
  • Fichas de requerimiento de cambio regulatorio
    elaboradas por la FIAB y presentadas a los
    reguladores en el año 2004
  • 2. Documentos IOSCO, y en particular
  • International disclosure standards for cross
    border offerings 1998
  • International disclosures principles for
    cross-border offerings and listings of debt
    securities by foreign isuers 2005
  • Recomendaciones conjuntas IOSCO/CSPL para los
    sistemas de liquidación de valores 1999
  • Principios de identificación de clientes y
    beneficiarios en la industria de valores 2004
  • 3. Documentos COSRA, en particular
  • Report on the oversight of collective
    institutions schemes
  • 4. Documentos del Comité de Sistemas de Pago y
    Liquidación (CSPL/CPSS), en particular
  • Core principles for systemically important
    payment systems
  • 5. Recomendaciones del Grupo de Acción Financiera
    - GAFI

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional-Consultoría Componente I
  • Dos líneas de acción se proponen
  • Armonización u homologación de criterios FIAB,
    con dinámica convergente por parte de las bolsas
    (folleto, información periódica, liquidación,
    etc)
  • Propuesta de un procedimiento para facilitar el
    reconocimiento mutuo entre los países de las
    bolsas de la FIAB (incluye acciones específicas
    por parte de reguladores/supervisores,
    intermediarios, bolsas, cámaras de liquidación y
    compensación, depositarias)

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional- Componente II Primera
consultoría
  • Objetivo de la consultoría
  • Algunos elementos analizados
  • Recomendaciones internacionales relativas a la
    difusión de la información de emisoras y valores,
    en particular en lo relativo a valores que se
    operan a nivel transfronterizo
  • IOSCO CESR WFE COSRA - IASC
  • Encuesta entre bolsas FIAB sobre niveles de
    cumplimento de prinicipios y
  • estándares IOSCO sobre información de emisoras
    requerida por el regulador o la bolsa, difusión
    de hechos relevantes, procedimientos de difusión
    de información y operatoria con valores
    extranjeros.
  • Diagnóstico regional sobre aplicación de los
    principios internacionales de contabilidad y
    auditoría
  • 4. Comparación de formatos utilizados en la
    difusión de información financiera en las
    sociedades listadas en las bolsas de la FIAB

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional- Componente II Primera
consultoría
  • Principales conclusiones
  • Alto nivel de cumplimiento de principios y
    estándares de información
  • Los temas con menores nivel de difusión no
    representan grandes dificultades
  • Varios mercados ya satisfacen las condiciones
    requeridas conforme a estándares internacionales
  • Algunas bolsas y empresas cubren estos niveles en
    forma voluntaria.

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional Próximos pasos
  • Edición de los informes de los consultores y
    distribución entre las bolsas de la FIAB
  • Informe semestral de ejecución técnica y
    financiera del Proyecto, a presentarse en julio
    al BID
  • Presentación de los criterios y recomendaciones a
    la Asamblea de la FIAB en el mes de septiembre

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional Próximos pasos
  • Presentación de los resultados a
  • 1. Reguladores y supervisores de la región
  • 2. Otras entidades que actúan en los mercados de
    capitales regionales ( liquidación y
    depositarias, intermediarios, empresas listadas,
    etc)
  • - Encuentros regionales y subregionales
  • - Trabajo local (de cada país, bolsa, mercado,
    cámara, etc)
  • CRITERIO DE CONVERGENCIA

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional Próximos pasos
  • - Reunión del Grupo de Enlace FIAB-BID a
    comienzos de julio para identificar los TOR del
    tercer consultor (quien deberá elaborar un
    software que se pondrá a disposición de las
    bolsas miembros para que puedan contar con la
    información de valores y emisoras acorde a los
    estándares identificados por la FIAB)
  • - Comienzos de agosto, preselección del último
    consultor. Solicitud de no objeción al BID y de
    ser el caso- comienzo de la última fase de
    asesoramiento en el proyecto.

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores RegionalEn síntesis
  1. Las bolsas de la FIAB están comprometidas con el
    Proyecto
  2. Las bolsas están trabajando -con apoyo del BID-
    para identificar y acordar criterios de nivel
    internacional en la materia
  3. Las bolsas están comprometidas en la convergencia
    hacia esos criterios
  4. El éxito de esta iniciativa no depende sólo de
    las bolsas
  5. Se requiere participación de otros protagonistas
    en los mercados de valores de la región
  6. Los reguladores tienen un rol central en la
    integración (a nivel de cada país / a través de
    acuerdos bilaterales o regionales)

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Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de
Valores Regional
  • Muchas gracias

Presentación de la Secretaría General de la FIAB
al IIMV Cartagena de Indias - Colombia 19 de
junio de 2007
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