The Financial Simulacrum : The consequences of Symbolic and Technological Virtualization of the Financial Market

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The Financial Simulacrum The consequences of
Symbolic and Technological Virtualization of the
Financial Market

• Christophe Schinckus
• CEREC - Facultés St-Louis - Bruxelles
• GRESE - Paris I - Panthéon Sorbonne - Paris

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Thèse Fragmentation de la connaissance en
finance des marchés

• Elaboration dune grille de lecture
  épistémologique
• Identification et présentation des différents
  jeux de langage
• Illustration de la diversité théorique -
  nouvelles approches
• - nouvelles revues
• - nouveaux cours
• Arguments de la fragmentation -
  méthodologique
• - philosophique
• - sociologique

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Simulacre Financier Argument sociologique

• Conséquences épistémologiques de lévolution
  contemporaine de la réalité financière
• Virtualisation symbolique et informatique de
  la réalité financière
• Manière de construire la connaissance
  financière

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Evolution symbolique

• Multiplication et sophistication des produits
  financiers
• Professionnalisation des intermédiaires (Artus,
  1995)
• Augmentation des activités spéculatives
  (Shiller, 2003)
• Sphère productive gtlt Sphère spéculative (Orléan,
  1999)
• Personnalisation des services financiers (Fain
  et Roberts 1997)
• Symbolisation de la réalité financière (Lunt,
  2001)

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Evolution Technologique

• Trading automatique
• Améliore lefficience opérationnelle et
  informationnelle (Jiang, Tan Law, 2002)
• Réduit les coûts de transaction (Orléan, 1999)
• Augmente la liquidité et la transparence
  (Claessens, Glaessner Klingebiel, 2002)
• Coût élevé
• Développement  dinterface multi-sensorielle 
  (Nesbitt dOrenstein,1999)

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Evolution Technologique

•  Finance électronique 
• Développement des  marchés virtuels  (ex
  FinNet)
• Forte diminution des coûts de transaction, de
  marketing et dintermédiation (Claessens,
  Glaessner Klingebiel, 2002)
• Améliore la concurrence et la transparence
  (Varian 1998)
• Augmente la volatilité et les activités
  spéculatives (Barber Odean, 2001)

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Lhyper-marché financier

• Multiplication des produits financiers
• Augmentation des activités spéculatives
• Développement dune logique de consommation
•  Financial shopping  (Shiller,2003)
• Marchés financiers espace de consommation
  (Baudrillard, 1970)

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Lhyper-marché financier

• // Hyper-marché des BS Hyper-réalité
• Rôles - Idéalisation du réel
• Organisation - gt lt sphère réelle
• Pré-existence aux infrastructures -
  Impact sur le réel
• Baudrillard (1981)

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Simulacre financier

• Simulacre imitation, reflet,  signe devient le
  référent  (Baudrillard, 1981)
• Virtualisation symbolique et technologique des
  marchés financiers
• Concept théorique du  Marché parfait  (Absence
  de coût de transaction, grande liquidité,
  disponibilité de linformation, position
  atomistique des investisseurs etc)

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Simulacre financier

• Idéalisation théorique des marchés financiers
  (Black 1971)
• Développement des moyens symboliques et
  informatiques
• Construction dune hyper-réalité financière
• Marché financier miroir virtuel du concept de
   marché parfait 

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Hyper-réalité Financière

• Idéalisation théorique du réel
• Hyper-réalité financière échanges financiers
  qui se fondent sur une logique spéculative
  (auto-référentielle) sans lien aucun avec la
  sphère productive (dans les choix, pas dans les
  conséquences)
• (Orélan 1999, McGoun 1997)

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Conséquences épistémologiques

• Evolution symbolique de la réalité financière
• Développement dune  Finance with meaning 
• Analyse fondamentale
• Finance comportementale
• Sociologie des marchés financiers
• Psychologie des marchés financiers

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Conséquences épistémologiques

• Evolution informatique de la réalité financière
• Informatisation phénomène culturel (Lyotard,
  1979)
• Critère opérationnel gt lt critère de
  scientificité (Lyotard, 1979)
• Développement dune  Finance without meaning 
• Analyse technique
• Finance néo-classique
• Econophysique appliquée aux marchés financiers
• Intelligence artificielle et finance