MARCH DE L'ASSURANCE DE PERSONNES EN FRANCE : CROISSANCE DE 1 % EN 2002

1
Résultats Semestriels
2003
10 Septembre 2003
2
MARCHÉ DE L'ASSURANCE DE PERSONNESEN FRANCE
Hausse de 4 au 1er semestre 2003 En Md

• Marché vie - capitalisation 1er semestre 2003
  3
• Perspective annuelle vie capitalisation 4

estimation FFSA (septembre 2003)
3
LE CHIFFRE D'AFFAIRES DE CNP AssurancesEN HAUSSE
DE 3,1 ET DE 4,4 À CHANGE CONSTANT
Au 1er semestre 2003 En Md

• Chiffre d'affaires de 10 231 M à change constant
  ( 4,4 )
• Performance proche de celle du marché français

4
CHIFFRE D'AFFAIRES EN HAUSSE SUR TOUSLES
SECTEURS À CHANGE CONSTANT
En M
5
CHIFFRE D'AFFAIRES PAR RÉSEAU
En M

• Arrêt de la distribution de produits CNP par le
  réseau du Trésorau 31 décembre 2003
• LÉtat a confié à la CNP la poursuite des
  relations avec les assurés

6
CHIFFRE D'AFFAIRES EN UNITÉS DE COMPTEEN BAISSE
COMPARABLE À CELLE DU MARCHÉ FRANÇAIS
CA Assurance Individuelle En M
Total comprend les produits d'épargne en UC
vendus par d'autres canaux (Véga Finance)
7
ACTIVITÉ DES FILIALES ÉTRANGÈRES
1er semestre 2003

• Portugal Global
• Chiffre d'affaires 76 M 4,6
• dont
• Global Vida 19,9 M - 9,5
• Global 56,1 M 10,8
• Argentine
• CNP Assurances Compania de Seguros de Vida
• Chiffre d'affaires 1,2 M - 59

8
ACTIVITÉ DES FILIALES ÉTRANGÈRES
En M reals

• Brésil Caixa Seguros

9
OBJECTIF DE CHIFFRE D'AFFAIRES POUR 2003

• 4
• Campagnes commerciales en cours

10
CROISSANCE DE 7,5 DES PROVISIONS MATHÉMATIQUES
Valeur bilanEn Md

• Progression des encours moyens 6,7

11
DES ACTIFS DE QUALITÉ
En M

• Qualité des actifs
• Obligations plus de 97 de qualité au moins
  Aet 0,5 de qualité inférieure à BBB
• Stabilité à 13 de la part des actions

Actifs hors UC 138 818 M?
12
CONSÉQUENCE DE LÉVOLUTIONDES MARCHÉS FINANCIERS

• Reprise de PRE 105 M (Écureuil Vie)
• À modalités de calcul inchangées
• Dotation PDD (solde dotation - reprises) 55 M
• Effet crible 6 mois
• Baisse du taux dactualisation
• Renforcement des provisions techniques (PPB,
  )pour le solde (50 M)
• Incidence nulle sur le résultat

13
UN RÉSULTAT NET EN PROGRESSION DE 13,3 MAIS
STABLE HORS PLUS-VALUES
RNPGEn M
14
RÉSULTAT DEXPLOITATION COURANTEEN PROGRESSION
DE 12
Hors effet de l'évolution des marchés et hors
plus-values En M

• 2002 hors effet des marchés et
  plus-valuesréalisées sur fonds propres
• 2003 hors plus-values réalisées sur fonds
  propres

15
FORMATION DU RÉSULTAT Hors effet de l'évolution
des marchés et hors plus-values
1er semestre 2003En M
En progression moyenne annuelle
16
ANR EN HAUSSE à 36,3 / actionau 30 juin 2003
ANR comptable en / action
(1) Plus-values latentes revenant à l'actionnaire
après impôt (35,4 en 2001-2003) (2) Y compris
réserve de capitalisation et après dividende et
déduction des Goodwill comptables (3) Nombre
dactions depuis le 30 juin 2002 137 854 064
17
EMBEDDED VALUE ESTIMÉE au moins 43 /
actionau 30 juin 2003
Après prise en compte de l'acquisition du
Brésil (déduction du goodwill) et après déduction
d'un dividende calculé sur la base de 36 du
résultat net
(1) LANR retenu dans lembedded value est égal à
lANR comptable diminué de lin forceet de
lavantage fiscal du Brésil
18
MARGE DE SOLVABILITÉau 30 juin 2003
Normes européennes En M

• Couverture réglementaire à 249 du besoin de
  Marge

(1) Après dividende et déduction des éléments
incorporels(2) Normes européennes après
retraitement des PVL
19
PROTECTION DES MARGESEN ENVIRONNEMENT DE TAUX
FAIBLES
Produits dépargne en euros

• Campagnes commerciales de taux portant
  uniquementsur lannée en cours pour la collecte
  concernée
• Enjeu des taux de PB
• La rentabilité est liée à la capacité à maintenir
  un prélèvementsur encours satisfaisant après
  service des taux de PB(participation aux
  bénéfices des assurés)
• Problématique
• Baisse des taux dintérêts
• Difficulté à réaliser des plus-values actions
• Inertie à la baisse des taux de rendement aux
  assurés

20
UNE GESTION ACTIF-PASSIFTRÈS PERFORMANTE

• Taux garanti inférieur ou égal à 60 du TME
  calculéà la date du versement
• Soit actuellement 2,50
• Garantie de taux dans les contrats dépargne CNP

21
UNE GESTION ACTIF-PASSIFTRÈS PERFORMANTE
Faire face à une baisse accentuée des taux

• Projection sur 10 ans du taux de rendement de
  lactif avecun réinvestissement sur des
  obligations à taux fixes à 1 ou 2 à partir de
  2004, les marchés actions étant stables
• Contrats en stock à fin 2002

22
UNE GESTION ACTIF-PASSIF TRÈS PERFORMANTE
Faire face à une forte hausse des taux

• Actions engagées au 1er semestre dans un
  contextede taux dintérêt bas
• Sur les nouveaux investissements, limitation des
  maturitésdans la limite des adossements aux taux
  garantis
• Renforcement des couvertures par acquisition de
  caps,pour 5 Md de notionnel
• Protections du bilan en cas de forte haussedes
  taux dintérêt au 30 juin 2003
• Stock dobligations à taux variable ou
  indexées(9 du portefeuille obligataire)
• Programme de caps couvrant les pertes dans les
  scénarios de stress (notionnel 13 Md)

23
PERSPECTIVES

• Prorogation du Pacte dactionnaireset décision
  de prorogation de l'échéance de l'accordde
  partenariat avec le réseau Écureuil jusquà fin
  2008
• Maintien jusquen 2008 de léquilibre actuel des
  participationsdes principaux actionnaires

24
PERSPECTIVES LE RÉSEAU DU TRÉSOR PUBLIC

• Mai 2003 décision du ministre de mettre finà
  la distribution des produits CNP par le réseaudu
  Trésor Public au 31 décembre 2003
• CNP Assurances se voit confier par lÉtat la
  poursuitede la relation de proximité avec les
  assurés à compterdu 1er janvier 2004
• Les mesures nécessaires seront prises pour
  préserverla valeur pour lassureur de ce
  portefeuille(embedded value et new business)
• Principaux moyens
• Internes
• Recrutements dagents du Trésor Public

25
PERSPECTIVES BRÉSIL - CAIXA SEGUROS

• Développement commercial
• Résultat net au 30 juin 2003 43,5 M pour 100
• Effet relutif de lacquisition à change constant
• 4,9 M à change constant, mais
• - 2,5 M au cours du 30 juin 2003
• Poursuite en 2003 de la stratégie de couverture
  de change partielle du goodwill comptable

26
PERSPECTIVES DÉVELOPPEMENT INTERNATIONAL

• Lancement à Pékin prévu au 2ème semestre 2003de
  lactivité de la joint venture avec la Poste
  chinoise

27
PERSPECTIVESRÉFORME DES RETRAITES EN FRANCE

• Réforme des régimes obligatoires
• Fonctionnaires
• Régime privé
• Création de produits de retraite individuels et
  collectifs
• PEIR (Plan dépargne individuel pour la
  retraite)Deux modes de distribution
• Individuel
• Collectif (complément art.83)
• PPESVR (Plan partenarial dépargne salariale
  volontaire pour la retraite)

28
PERSPECTIVES RÉFORME DES RETRAITES CNP
Assurances SE PRÉPARE

• PEIR (Plan dépargne individuel pour la
  retraite)Produit retraite ouvert à tous
• Effet tunnel, sortie en rente
• Déductibilité fiscale
• PEIR mode de distribution collectif
• Contrat à adhésion obligatoire et versement
  facultatif
• souscription par lentreprise directement ou par
  un groupement dentreprises (PME)
• Condition de mise en place existence dun PEE
  ou dun plan art.83
• Préparation par CNP Assurances de produits
  adaptés
• PEIR mode de distribution individuel
• CNP Assurances étude de produits pour les
  réseaux partenaires

29
PERSPECTIVES RÉFORME DES RETRAITES CNP
Assurances SE PRÉPARE

• PPESVR (Plan partenarial dépargne salariale
  volontairepour la retraite)
• Remplace le dispositif PPESV (loi Fabius)
• Durée jusquà lâge du départ en retraite
• Sortie en rente ou en capital
• FONGEPAR
• Filiale dépargne salariale commune CNP
  Assurances - Eulia

30
PERSPECTIVESACTUALITÉ DES PRODUITS
Produits de transferts intergénérationnels

• Association de lavantage fiscal dune
  donationde grands-parents à petits-enfants et de
  lassurance vie
• Produits  clé en main 
• Lancement
• Nuances Grenadine (Caisse dépargne) novembre
  2002
• Coésio Générations (la Poste) fin juin 2003

31
COURS DE BOURSE SUR UN AN

• Cours de CNP Assurances en euros

• Bonne résistance, notamment dans le creux du 1er
  trimestre 2003
• Moindre volatilité que le secteur

32
PERSPECTIVES FINANCIÈRES POUR 2003
Objectifs financiers

• Stabilité du résultat net
• Hors effet dune dégradation des marchéset à
  conditions fiscales stables
• En raison de la hausse du taux effectif dimpôt
• Mais croissance de 10 du résultat
  dexploitation courante

33
Résultats Semestriels
2003
10 Septembre 2003