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Choosing an MBA Program

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Title: Choosing an MBA Program


1
ACCESO FINANCIERO MASIVO UNA PERSPECTIVA
ESTRATEGICA
Michael Chu Seminario Internacional Asobancaria,
Cartagena de Indias, 6 Septiembre 2007
2
DEFINIENDO ACCESO MASIVO
  • Servicios financieros para los sectores de bajos
    ingresos (SBI)
  • Tradicionalmente crédito y ahorros
  • Hoy leasing, vivienda, remesas, seguros, etc.
  • Una respuesta a las necesidades de la población
    en los SBI
  • Como productores e integrantes de cadenas de
    valor microempresas
  • Como consumidores y clientes de bienes y
    servicios
  • La actividad económica de la mayoría del mundo

3
LA ECONOMIA MUNDIAL TRES MERCADOS
V.K. Rangan, Harvard Business School
4
LA ECONOMIA MUNDIAL TRES MERCADOS
V.K. Rangan, Harvard Business School
5
UNA PERSPECTIVA ESTRATEGICA
  • Donde está la industria hoy?
  • Por qué estuvo ausente la banca convencional?
  • Cuáles son los conceptos fundamentales?
  • Cuáles son las decisiones claves?
  • Qué está en juego?

6
IPO DE BANCO COMPARTAMOS
  • 19 de abril 2007 Debut en la Bolsa de Valores de
    México
  • Banca de inversión Credit Suisse
  • Oferta secundaria de 30 de las acciones
  • Vendido por US468 millones
  • Valor de mercado de las acciones US1.560
    millones
  • Amplio interés de inversores institucionales
    (EE.UU, Europa, América Latina)
  • Resultados financieros de Bco. Compartamos gt
    bancos convencionales de la región
  • Primer día de trading precio/acción 32
  • Hoy Valor de mercado US 2.000-2.500 millones
  • Inversión hace 10 años US 6 millones

7
BCO. COMPARTAMOS PERFIL
  • 1990 Iniciativa de microfinanzas de una ONG
    social
  • Comienza operaciones en Chiapas y Oaxaca (rural)
  • 2000 SOFOL Compartamos
  • Cia financiera regulada de objetivo limitado
  • microfinanzas
  • Socios Compartamos ONG, ACCION, Profund,
    inversores mexicanos privados
  • 2002 Comienzo emisión de bonos
  • A lo largo del tiempo aprox. US70 millones
  • 2006 Banco licencia de banca múltiple

8
BCO. COMPARTAMOS OPERACIONES
  • Al 31 de diciembre 2006
  • Clientes activos 616.528
  • Mujeres 98
  • Cartera préstamos US271 MM
  • Préstamo promedio US446
  • PBI per capita 5,8
  • Número de agencias 187
  • Número de empleados 3,203
  • Cobertura-No. de estados 29

Fuente ACCION, Insights, No. 23
9
BCO. COMPARTAMOS RESULTADOS
  • 31 de diciembre 2006

  • Tasa de interés efectivo 82,0
  • Gastos operativos/Cartera préstamos 33,5
  • Cartera en Riesgo gt30 días 1,1
  • Retorno sobre activos (ROA) 23
  • Retorno sobre patrimonio (ROE) 56

Fuente ACCION Insights, No. 23
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MICROFINANZAS LA EXPERIENCIA LATINOAMERICANA
Fuentes Marulanda Otero, Profile of
Microfinance in Latin America, Worldscope
11
RETORNOS FINANCIEROS 2002-2004
Fuentes Marulanda Otero, Profile of
Microfinance in Latin America, Worldscope
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RETORNOS COMERCIALES UNA CARACTERISTICA GLOBAL
  • La rentabilidad no se limita a América Latina.
  • Ejemplos
  • Bank Rakyat Indonesia (BRI) - En microfinanzas
  • US 3 billones en 29 millones de cuentas de
    ahorro
  • US 1.6 billones en 3 millones de préstamos
  • ROE 38
  • UMU (Uganda) 2003 ROE 48.4
  • K-Rep Kenya 2004 ROC 9.93
  • ProCredit Banks ROE por encima del 10

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MICROFINANZAS HOY
  • En mercados emergentes, los servicios financieros
    para SBI se han convertido en parte integral del
    sistema financiero

Inversores Comerciales
Supervisión Reg. Banca y Finanzas
  • IMF Líderes
  • Reguladas
  • Eficientes
  • Sustentables
  • Altos retornos
  • Más rentable
  • Más solvente
  • Alto Crecimiento

Empresas
Mercados de Capita
Instrumentos financieros
Público
Depósitos
  • Mercado Base de la Pirámide
  • Penetración altos volúmenes
  • Segmento en expansión
  • Calidad de Activos alto y sostenible

Servicios Financieros
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UNA PERSPECTIVA ESTRATEGICA
  • Donde está la industria hoy?
  • Por qué estuvo ausente la banca convencional?
  • Cuáles son los conceptos fundamentales?
  • Cuáles son las decisiones claves?
  • Qué está en juego?

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LA BANCA CONVENCIONAL Y LOS SBI
  • Intuición histórica ref SBI
  • Costos mucho más altos
  • Montos demasiados pequeños
    Si
  • Ausencia de infraestructura apropiada
    Si
  • Riesgos crediticios mucho más altos
    No
  • Mercado demasiado pequeño No
  • Conclusión imposible servir SBI en forma
    rentable
  • A los precios imperantes en el sistema financiero
  • Error fundamental
  • Asumir que el mercado convencional y el mercado
    sumergido operan bajo el mismo régimen de precios

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UNA PERSPECTIVA ESTRATEGICA
  • Donde está la industria hoy?
  • Por qué estuvo ausente la banca convencional?
  • Cuáles son los conceptos fundamentales?
  • Cuáles son las decisiones claves?
  • Qué está en juego?

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ENTENDIENDO LA DEMANDA
  • Los microempresarios, como cualquier empresa,
    necesitan financiar su capital de trabajo y su
    equipo
  • La población SBI, como cualquier consumidor,
    necesitan fianciar su compra de bienes y
    servicios
  • Ante la ausencia de la banca tradicional, dos
    fuentes
  • El prestamista local
  • El último eslabón de la cadena de distribuición
  • Un servicio de alto valor agregado, ágil y simple
  • Sin papeleo, decisión y desembolso inmediatos
  • Tasa de interés
  • 5 por semana, 30 por mes
  • 1.164 a 2.230 por año.

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LA LOGICA ECONOMICA EN LOS SBI
  • Por qué tomar prestado a esas tasas?
  • Costo total del financiamiento Tasa costo de
    transacción costo de oportunidad
  • El valor de un bien o un servicio en los SBI es
    diferente
  • la productividad marginal del capital es mucho
    más alto
  • Crédito a muy corto plazo limita el crecimiento
    del interés compuesto
  • Pero a esas tasas de interés, el aumento de
    productividad va al proveedor de capital y no al
    generador de la productividad.
  • Microfinanzas la respuesta a esta falla de
    mercado

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ENTENDIENDO LA RENTABILIDAD EN SBI
  • Microfinanzas está inserta en el mundo de la
    pobreza
  • Preconceptos y prejuicios de los SBI
  • y quienes trabajan en ellos
  • Para ser aceptado por el mundo comercial igual
    que un negocio normal pero más realista que el
    rey
  • Rentabilidad excepcional necesario para abrir
    las puertas del mercado de capital para la
    entrada de los SBI
  • la llave imprescindible para tener acceso a los
    ahorros del mundo
  • Acceso a los mercados de capital eliminar el
    fondeo como limitante al crecimiento de la
    actividad económica de los SBI

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ACCESO A MERCADOS DE CAPITAL RED ACCION
ACCION Investments
ACCION Investments
PSC Model
Profund Gateway Fund
PSC Model
Profund Gateway Fund
BancoSol
Bridge Fund
BancoSol
Bridge Fund
Source ACCION International
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RENTABILIDAD Y POBREZA
  • Sin embargo, todo de retorno viene del sudor de
    hombres y mujeres en los SBI
  • Cómo asegurar a través del tiempo que el
    beneficio del acceso masivo no se quede con los
    inversores y siga fluyendo al SBI?
  • La competencia es la reconciliación entre la
    rentabilidad y el valor social
  • Reduce precios
  • Maximiza productos para el SBI
  • Mejora el servicio
  • Lo demuestra la última década de microfinanzas
  • por ejemplo, Bolivia 1997 hasta la fecha

22
BOLIVIA TASAS DE INTERES 1998-2005
Fuente ASOFIN
23
BOLIVIA BANCOSOL 1997 - 2006
Fuente Rhyne Otero, Microfinance Matures,
Innovations, Vol 2, Issue 1/2
24
LAS LECCIONES DEL PASADO
  • Los primeros 30 años --- de ONGs a IMF reguladas
    --- demostraron los siguientes factores de éxito
    claves
  • Precio determinado solamente por las fuerzas del
    mercado
  • Selección de Clientes a sola discreción de la
    IMF, basado en criterios económicos
  • Riesgo a cargo enteramente de la IMF
  • Foco microfinanzas es una decisión estratégica
  • Camino Crítico la sobrevivencia a largo plazo de
    la unidad de negocio está ligado a las
    microfinanzas
  • Próxima década Qué determinará el éxito en los
    servicios financieros a los SBI?

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UNA PERSPECTIVA ESTRATEGICA
  • Donde está la industria hoy?
  • Por qué estuvo ausente la banca convencional?
  • Cuáles son los conceptos fundamentales?
  • Cuáles son las decisiones claves?
  • Qué está en juego?

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MICROFINANZAS DECISION ESTRATEGICA
  • Hoy las microfinanzas están insertas en el
    sector financiero
  • Línea de negocios comercial...
  • Rentable ingresos gt costos utilidades
  • Sostenible rentable a través de ciclos
  • Comparable rentabilidad igual o superior a
    actividades con el mismo perfil de riesgo
  • Con alto impacto social
  • Decisión fundamental para la banca convencional
  • Es una línea de negocios o es responsabilidad
    social corporativa (CSR)?

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LA DECISION ES CLAVE
  • LINEA DE NEGOCIOS
  • Objetivos claros y medibles
  • Responsabilidad por resultados, estrictamente
    exigida
  • Alineación plena con factores de éxito probados
    de la industria
  • Inversión de recursos necesarios
  • Profesionales alineación clara con progreso de
    la carrera
  • Capital compromiso estratégico, aislado de
    resultados puntuales
  • Voluntad de asumir riesgos alto, en consecución
    de resultados
  • CSR
  • Objetivos difusos, difíciles de medir
  • Responsabilidad por resultados, exigida con
    tolerancia / paciencia
  • Alineación difusa con factores de éxito probados
    de la industria
  • Inversión dependiente de otros factores
  • Profesionales no alineado con la carrera o
    carrera alterna
  • Capital dependiente de resultados puntuales
  • Voluntad de asumir riesgos dependiente de
    impacto sobre negocio convencional

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UN MODELO DESESTABILIZANTE
  • El éxito en las microfinanzas requiere muchos
    atributos comunes al liderazgo en la banca
    convencional (capital, eficiencia operativa,
    sistemas, tesorería)
  • Pero el desafío principal está en la última
    milla. En la calle
  • Otro tipo de personal
  • Otros productos, otras metodologías
  • Otra huella geográfica
  • Otros conocimientos la realidad cotidiana de los
    SBI
  • Los servicios financieros masivos representan un
    esquema desestabilizante para el modelo de
    negocios convencional
  • Constituyen un gran desafío para la banca
    tradicional
  • La transferencia de éxito desde la punta a la
    base de la pirámide, lejos de ser automática, es
    sumamente difícil dentro de la misma estructura
    del banco

29
BANCA CONVENCIONAL EN MICROFINANZAS UN EJEMPLO
BANCO COMERCIAL
ACCION International
Productos
COMPAÑIA DE SERVICIOS PRIVADA
TODO SERVICIO AL CLIENTE
SECTORES DE BAJOS INGRESOS
30
COLABORACION INTERSECTORIAL EMPRESA ONG
  • Modelo Compañía de Servicios Privada
  • Altamente eficiente
  • Estructura de Costos Saltea necesidad de crear
    un back office nuevo
  • Fondeo Se acopla a la tesorería del banco,
    convirtiéndose en otra línea de producto más
  • 1999 Credifé j.v. Banco Pichincha (Ecuador)
  • 2000 SogeSol j.v. Sogebank (Haiti)
  • 2003 Real Microcredito j.v. Banco Real
    /ABN-AMRO (Brazil)

31
CUAL SERA EL MODELO DE COSTOS?
  • La presión sobre costos se intensificará aún más
    en el próximo quinqueñio
  • Competencia nacional
  • MFIs
  • Banca Convencional
  • Nuevas empresas
  • Competencia global
  • Cambio radical en la definición de liderazgo
  • Jugadores globales
  • Visibilidad política del éxito empresarial en los
    SBI
  • Buenas intenciones, resultados perversos

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CUAL SERA EL MODELO DE NEGOCIOS?
  • En el próximo quinqueñio, casi todo lo que ha
    definido el liderazgo en microfinanzas estará en
    juego
  • Back Office
  • Plataforma operativa diferente
  • Redefinición de escala relevante
  • Transnacional
  • Financiamiento mercado de capital global
  • Front Office
  • Productos
  • Tecnología
  • Marco Regulatorio

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UNA PERSPECTIVA ESTRATEGICA
  • Donde está la industria hoy?
  • Por qué estuvo ausente la banca convencional?
  • Cuáles son los conceptos fundamentales?
  • Cuáles son las decisiones claves?
  • Qué está en juego?

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IMPACTO DE LA BANCA CONVENCIONAL-I
Crédito Familiar por Quintíl de Ingreso
Fuente BID, www.iadb.org, Mapa de la Mayoría,
acceso 2 Sep 07
35
IMPACTO DE LA BANCA CONVENCIONAL-II
Crédito Familiar por Quintíl de Ingreso
Fuente BID, www.iadb.org, Mapa de la Mayoría,
acceso 2 Sep 07
36
IMPACTO DE LA BANCA CONVENCIONAL-III
Crédito Familiar por Quintíl de Ingreso
Fuente BID, www.iadb.org, Mapa de la Mayoría,
acceso 2 Sep 07
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FINANZAS IMPACTO SOBRE SBI
  • Cuando los servicios financieros llegan al
    cliente apropiado
  • Estira el ingreso disponible en los SBI
  • Disminuyendo el precio de un servicio de alto uso
    en los SBI de 1000 al 21
  • Expande el poder adquisitivo del ingreso
    disponible en SBI
  • Trayendo bienes y servicios previamene
    inaccesibles (ahorros, vivienda, seguros,
    remesas, sistema de pagos)
  • Aumenta el ingreso disponible en los SBI
  • Aumentando las utilidades en las microempresas
  • Aumentando la nómina de empleados
  • Microfinanzas un multiplicador del PBI
  • Además, impacto no-monetario base económica para
    los derechos civiles de ciudadanía

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SECTOR PRIVADO Y SBI POR QUE IMPORTA?
  • La pobreza 3.000 millones de personas
    sobreviviendo a US2 por día
  • Una respuesta efectiva, más allá de aliviar
    síntomas, requiere 4 características
  • Escala llegar a millones
  • Permanencia varias generaciones
  • Eficacia modelos que son cada día mejores
  • Eficiencia modelos que son cada día más baratos
  • La única vía para obtener las 4 simultáneamente y
    consistentemente El sector privado empresarial
  • No a través de una compañía, sino de una
    industria
  • Industria el fruto de una actividad rentable

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  • Fondo creado para invertir en empresas
    comerciales dedicadas a los SBI para responder a
    sus necesidades
  • como integrantes productivos de cadenas de valor
  • como consumidores de bienes y servicios
  • A la vez, creación de alto valor económico y alto
    valor social
  • algunos sectores de interés atención médica,
    vivienda, educación, servicios básicos
  • Oficinas en Monterrey, México
  • Primero América Latina, eventualmente cobertura
    global
  • Managing Directors
  • Alvaro Rodríguez Arregui
  • Michael Chu
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