ESTRUTURA ORGANIZACIONAL DA CVM

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Eduardo Manhães R. Gomes Superintendente -
Relaciones Internationales Tel [phone] -
Fax [phone] e-mail eduardom_at_cvm.gov.br
2
FONDOS DE INVERSIÓN NUEVA REGULACIÓN EN BRASIL

• Proposta original elaborada por espertos
• Amplia discusión con la indústria
• Unificación de las duas categorias acciones,
  cartera libre y consolidación de la regulación
• Comunicación al inversionista acerca de la fecha
  de la Asamblea General
• Fondos para inversionistas calificados

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FONDOS DE INVERSIÓN NUEVA REGULACIÓN EN BRASIL

• Altos estandares de divulgación de información
• Énfasis en el prospecto
• Preocupación con que cuotistas de hedge funds
  sean informados acerca de los riesgos
• Prohibición de la cobranza de la tasa de
  performance para inversionistas no calificados

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FONDOS DE INVERSIÓN DEL MERCOSUR

• Proyecto que permitirá que un fondo constituido
  en un país miembro sea comercializado en otro
  país miembro (Brasil, Argentina, Paraguay y
  Uruguay)
• Similar a las UCITS en Europa
• Harmonización entre las diferentes regulaciones
• Altos estandares de divulgación de información

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FONDOS DE INVERSIÓN DEL MERCOSUR

• Reuniones Semestrales
• Última reunión Asunción, Paraguay, 5 y 6 de Mayo
  
• Dificuldades Diferencias legales e.g.,
  Argentina permite que sus fondos domésticos
  invertan 25 fuera del Mercosur.

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IOSCO - GRUPO DE TRABAJO 5

• La CVM és presidente del Grupo de Trabajo 5 del
  Comité de Mercados Emerjentes de la IOSCO, que
  trata de los fondos de inversiones
• Mandato actual Valoración de activos
• Basado en las respuestas de 41 países a un
  cuestionário distribuydo a los miembros del
  Comité
• Los resultados fueran presentados en La Reunión
  Anual de IOSCO en Portugal

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IOSCO - GRUPO DE TRABAJO 5

• Conclusiones del Trabajo sobre valoración de
  activos en fondos de inversión
• 78 de los países utilizan precios de mercado
  para valorar la renta variable
• para renta fija, 39 usan precios de mercado y
  30.5 la curva de rendimiento
• en 60 de los países, el regulador de valores és
  responsable por cambiar los critérios de
  valoración
• 40 utilizan la cuota del mismo dia para
  inversiones

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IOSCO - GRUPO DE TRABAJO 5

• Conclusiones del Trabajo sobre valoración de
  activos en fondos de inversión
• 80 tienen requisitos de auditoria, pero apenas
  34 del total de países tienen requisitos
  específicos para la verificación de los critérios
  de valoración
• 32 no establecen data máxima para rescate
• 61 determinan que los critérios de valoración
  sean divulgados a los inversionistas
• Algunos gráficos

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