Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico Repblica de Colombia

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Ministerio de Hacienda y Crédito
PúblicoRepública de Colombia
Economía colombiana en medio de las debilidades
mundiales Ministro de Hacienda y Crédito
Público XXI Congreso Nacional de
Exportadores-ANALDEX Septiembre 03 de 2009
Presentación MHCP_
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Agenda

• Crecimiento económico y desempeño durante la
  crisis
• Medidas de política
• Cómo se ve el sector exportador colombiano en
  este proceso de desaceleración de la economía
  mundial?

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Entre 2002 y 2008 la solidez del crecimiento ha
caracterizado a la economía colombiana

• La tasa de crecimiento promedio de la economía
  colombiana en el período 2002-2008 fue superior a
  la de otros países de la región que tienen grado
  de inversión e incluso mayor a la de la década
  pasada, hasta 1998.

Fuente Bancos Centrales Institutos de
Estadística. Cáclulos DPGMP-MHCP.

• El mayor crecimiento se ve reflejado en el
  avance en el PIB per cápita en Colombia tanto
  frente a la década pasada, como respecto a otros
  países de la región

Fuente Banco Mundial. Indicadores en PPP.
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En particular, Colombia presentó uno de los
mayores crecimientos en la tasa de inversión
frente a otros países de la región
Fuente Bancos Centrales-Institutos de
Estadística.
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Estos resultados se explican por la coherencia
del manejo económico

• Política monetaria bajo esquema de inflación
  objetivo
• Flexibilidad cambiaria
• Reducción en el déficit fiscal y en el nivel de
  la deuda
• Cuenta corriente financiada con capitales de
  largo plazo
• Niveles crecientes de inversión productiva
• Mejoras en la Productividad Total de los Factores
• Fortalecimiento de la regulación y supervisión
  del sistema financiero

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Política monetaria opera bajo esquema de
inflación objetivo
Inflación anual
Inflación anual sin alimentos y sin regulados
Fuente DANE y Banco de la República. Cálculos
DGPM-MHCP.
Fuente DANE y Banco de la República. Cálculos
DGPM-MHCP.
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Flexibilidad cambiaria y altos niveles de
reservas internacionales
Fuente Banco de la República. Cálculos
DGPM-MHCP.

• En septiembre 25 de 1999 se adoptó la libre
  flotación del peso

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Mejora sustancial en los indicadores fiscales
Balance Primario del SPNF ( PIB)
Balance del SPC ( PIB)
El balance del SPC se ajustó significativamente
El balance primario aumentó
Deuda Neta SPNF ( PIB)
La deuda reversó su tendencia creciente
No incluye la deuda en poder del sector
público ni sus activos financieros En 2008 la
deuda aumenta por la salida de los activos netos
de Ecopetrol debido a que la empresa salió de la
muestra, y por la devaluación del tipo de cambio
durante los últimos meses del año.
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Al tiempo con la recuperación del balance fiscal,
el sector público también mejoró la estructura de
la deuda
Fuente Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
2009 a Junio
Fuente Ministerio de Hacienda y Crédito
Público. Cifras calculadas con la nueva base del
PIB año 2000.
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La inversión extranjera directa sigue siendo
importante para la financiación del déficit en
cuenta corriente
Financiamiento de la cuenta corriente (millones
de dólares)
Fuente Banco de la República. Cálculos
DGPM-MHCP.

• En 2009 el sector público contribuirá a generar
  un superávit en la cuenta de capital que ayudará
  a financiar el déficit en cuenta corriente
• La IED continuará en niveles importantes

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Recuperación de la tasa de inversión
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Crecimiento de la productividad multifactorial,
permitiendo un mayor PIB potencial
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El sector financiero se ha fortalecido, incluso
en el período reciente de desaceleración
Rentabilidad del sistema financiero
Indicador de solvencia (Patrimonio técnico /
Activos)
Fuente Superintendencia Financiera. Cálculos
DGPM-MHCP.
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• Cómo ha sido nuestro desempeño durante la
  crisis?

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Transmisión de la crisis a otras economías
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En Colombia la desaceleración se agudizó en el
último trimestre de 2008. Las cifras del 1er
trimestre de 2009 muestran que Colombia ha
resistido mejor la crisis económica mundial
Choque externo

• El crecimiento observado en el I Trim de 2009
  fue mejor que el del IV Trim de 2008 y superó las
  proyecciones del mercado

Fuente DANE.

• En el segundo trimestre de 2009 el crecimiento
  anual en Venezuela, Chile y México fue de -2.4,
  -4.5 y -10.3 respectivamente

Fuente Bancos Centrales-Institutos de
Estadística. Metodología del NBER.
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El principal canal a través del cual la crisis
afectó la economía fue la pérdida de confianza
de consumidores y las expectativas de los
empresarios
Fuente EOC-Fedesarrollo.
Fuente EOE-Fedesarrollo.
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Sin embargo, no hubo perdida de confianza por
parte de los mercados internacionales

• El país no presentó restricciones de liquidez no
  se cerró su acceso al financiamiento
  internacional
• Los indicadores de riesgo se desempeñaron incluso
  mejor que los de otros emergentes (e.g., EMBI)
• La tasa de cambio se ha comportado en línea con
  la región
• El país no ha perdido reservas internacionales
  como sí le ocurrió a otras economías de la región

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La tasa de cambio para Colombia ha estado en
línea con las demás monedas de la región
Fuente Bloomberg, Banco de la República y Bancos
Centrales

• En los meses de junio y julio se presentó una
  revaluación nominal del peso frente al dólar, en
  línea con las monedas de la región.
• Sin embargo, en términos nominales y reales en lo
  corrido del año, el peso ha presentado una
  devaluación importante frente al mismo período
  del año anterior

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En cuanto a percepción de riesgo, Colombia se
encuentra en el grupo de países con
comportamiento más favorable

• La variación de la prima de los Credit Default
  Swaps (CDS) de Colombia ha sido una de las más
  bajas de la región
• El spread de la deuda soberana de Colombia ha
  sido inferior al EMBI, y está por debajo del
  promedio regional

NIVELES
NIVELES
Fuente Bloomberg. Cálculos DGPM-Ministerio de
Hacienda. Datos actualizados a 2 de Septiembre de
2009
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El país no ha tenido que desacumular reservas
internacionales durante el periodo de crisis
Reservas internacionales (US millones)
Fuente Bancos Centrales.
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La solidez de los fundamentales de la economía,
le permitió resistir mejor el choque externo

• Proceso de aprendizaje de la crisis de los 90
• Avances en el mediano plazo, tanto estructurales
  como en el manejo de la política económica
• La respuesta de política frente a la crisis ha
  gozado de credibilidad

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• Sin embargo, pareciera que lo peor del choque
  externo ya pasó
• Los indicadores de expectativas están mejorando

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A nivel internacional los índices de confianza
muestran un cambio positivo en los últimos meses
Fuente Bloomberg
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En otras economías desarrolladas la situación
parece mejorar
PIB Economías desarrolladas Segundo trimestre de
2009 (Variación trimestral anualizada)
Fuente Bloomberg
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Revisión al alza los pronósticos de crecimiento
mundial para 2010 perspectiva positiva para la
demanda externa
Fuente FMI.
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En Colombia, los indicadores de actividad
productiva y de expectativas vienen mejorando
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Agenda

• Crecimiento económico y desempeño durante la
  crisis
• Medidas de política
• Cómo se ve el sector exportador colombiano en
  este proceso de desaceleración de la economía
  mundial?

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• Las medidas de política adoptadas durante la
  crisis han gozado de credibilidad

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El Banco de la República ha podido reducir las
tasas de interés, con el propósito de estimular
el crecimiento
Fuente Institutos de Estadística-Bancos
Centrales.
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Política fiscal ha utilizado al máximo los
estabilizadores automáticos, sin poner en riesgo
la sostenibilidad de mediano plazo
Déficit del GNC ( del PIB)
Fuente Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
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La estrategia de política está orientada a
promover el crecimiento, la protección del empleo
y de los ingresos de la población vulnerable
Programas de inversión en infraestructura con
gran impacto en el desarrollo económico del país.
Incentivo a la demanda de vivienda para estimular
el sector de la construcción y actividades
relacionadas, a través del subsidio de tasa de
interés con recursos del FRECH.
Crecimiento económico y generación de empleo
Programas de apoyo a la población más vulnerable
(enfocada a los hogares con mayor propensión a
consumir) y fortalecimiento de la red de
protección social.
Fortalecimiento de la red de apoyo social y
protección al empleo
Programas de retención de oferta laboral,
relacionados con capacitación y ampliación del
sistema de información para el empleo.
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El efecto conjunto de estas políticas permite
credibilidad y confianza por parte de los agentes
económicos. Se potencia la política contracíclica
Coordinación de política económica
Estabilidad macroeconómica
Contexto externo
Confianza
Realización de planes de consumo e inversión
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Agenda

• Crecimiento económico y desempeño durante la
  crisis
• Medidas de política
• Cómo se ve el sector exportador colombiano en
  este proceso de desaceleración de la economía
  mundial?

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La contracción de la economía mundial se vio
reflejada en una desaceleración importante en las
exportaciones de todas las economías. Pero en la
región, Colombia después de Argentina, es el
país que sale mejor librado
Fuentes Bloomberg.
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Cuáles son los factores que explican ese mejor
desempeño?
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Los empresarios colombianos aprovecharon el
periodo de abaratamiento de las importaciones
para emprender un proceso de renovación
tecnológica, lo cual los hace más competitivos
en los mercados internacionales
Dinámica de las importaciones de bienes de
capital para la industria como porcentaje del PIB
Fuente DANE.
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Los proyectos de inversión productiva se han
orientado a mejorar la competitividad de la
actividad productiva
Fuente ANDI-EOIC-Marzo 2009
39
Colombia fue uno de los 3 países de la región que
ascendieron en el ranking de competitividad
mejorando en 13 puestos
Ranking de competitividad para países de América
Latina
Fuente Doing Bussiness. Banco Mundial.
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La recuperación de los términos de intercambio ha
ayudado en ese proceso
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La mayor caída de la inflación frente a otras
economías también ayuda en la competitividad
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La evidencia empírica indica que la revaluación
de los últimos años ha estado asociada con
ganancias de la productividad industrial
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Esto es consistente con enfoques teóricos, que
señalan que en la medida en que los países
avanzan en su grado de desarrollo, sus monedas
tienden a apreciarse
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Análisis recientes del Banco de la República no
muestran desalineamientos de la tasa de cambio
real en el período reciente
Fuente Banco de la República.
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Pese a los avances, aun hay un aumento en la
concentración de los productos que exportamos
Indice HHI de concentración para los productos
exportados

• El índice de concentración de Herfindahl
  Hirschman se duplicó entre 2007 y 2008

Indice HHI de concentración para los productos
exportados

• En lo corrido del año, hasta junio, la
  diversificación de los productos que exportamos
  ha mejorado

Fuente DANE Corrido a Julio
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y un leve aumento en la concentración del
destino de nuestras exportaciones
Indice HHI para el destino de las exportaciones

• El índice de concentración de Herfindahl
  Hirschman muestra un incremento frente a su valor
  promedio en la década del 90

Indice HHI para el destino de las exportaciones

• En lo corrido del año, hasta junio, el destino
  de nuestras exportaciones a mejorado

Fuente DANE Corrido a Julio
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Las expectativas de las empresas exportadoras son
favorables en los últimos meses

• Fuente Fedesarrollo.

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• Desde luego no se desconoce que la contracción de
  la demanda externa y el cierre de mercados
  importantes para el país (Venezuela y Ecuador),
  afectan el buen desempeño del sector exportador
• El cual según las encuestas recientes ha estado
  trabajando activamente en la búsqueda de nuevos
  mercados, con el apoyo del Gobierno

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La participación de las exportaciones hacia
Venezuela se mantiene
Participación de las exportaciones hacia
Venezuela en el total
Fuente DANE. Enero Julio
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Sin embargo, la dinámica que traían ha disminuido
en los últimos meses
Crecimiento anual de las exportaciones hacia
Venezuela
Fuente DANE.
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En lo corrido del año las exportaciones han caído
4.5. Esta caída se explica por la menor demanda
de confecciones y vehículos
Fuente DANE.
Enero a julio
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Ante las restricciones comerciales, los
empresarios están buscando nuevos mercados
Respuestas de las empresas ante dificultades con
Ecuador y Venezuela Búsqueda de nuevos mercados
Fuente ANDI-EOIC-Junio 2009
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Gracias