El Per y los pasos hacia el grado de inversin

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• El Perú y los pasos hacia el  grado de
  inversión 
• Arequipa, Hotel Libertador- 27 de Junio 2006
• Michel Henry Bouchet
• Profesor Afiliado ESAN/Director General Glob_at_l
  Finance

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Riesgo-País PERU
Objetivo 2006-2008 Alcanzar el  Grado de
inversión !
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Alcanzar el grado de inversión?

• S Entorno macroeconómico global favorable
  Herencia de un marco macroeconómico interno
  sólido
• Oportunidad temporal

4
BBB
BBB
BB
BB-
5
Aprovechar el entorno internacional favorable

• Crecimiento económico global (? 4,9 2004-07)
• Desarrollo tecnológico y globalización de
  mercados
• Inflación controlada (2 OCDE, 5,1 MEs)
• Precios altos de las materias primas, minerales
  y productos agricoles motor de crecimiento
• Liquidez global muy alta
• Flujos de capital hacia emergentes
• - Politica monetaria de EE.UU y de la BCE, y
  ciclo de crecimiento de tasas de interes

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Tasa de crecimiento del PBI global y del comercio

FMI
7
Precio del oro en el mercado internacional
Afghan crisis
Iraq crisis
Koweit crisis
Kippour crisis
Asian crisis
8
Precio del petróleo Brent
9
Evolución de la tasa -LIBOR
10
Por què alcanzar el grado de inversión?

• Colocación de bonos a tasas de interés más bajas
  para el sector público y el sector privado (cada
  punto hace ahorrar al fisco unos 80 millones
  anuales, segun el VM de Hacienda)
• Mejor captación de flujos de IDE
• Menos volatilidad en los flujos de capital a
  corto plazo y menos riesgo de fuga de capitales
• Financiamiento interno en condiciones favorables
• Mayor credibilidad en la política del país

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Inversión Directa Chile/Perù
Millones de US
FMI/IFS
12
Acceso a creditos bancarios internacionales a
corto plazo
Miles de
BBB
A-
BPI/Net ST credits
13
Credito bancario internacional a corto plazo (en
US/habitante)
14
Crecimiento económico y salida de crisis
?
FMI/WEO
15

ALENA
IIF
16
Red de acuerdos de libre comercio

• CHILE con
• China 2005
• Corea 2003
• NZ-Singap-Brunei 2005
• EE.UU 2003
• EFTA 2003
• Union Europea 2002
• Mexico 1998

• MEXICO con
• Japon 2004
• EFTA 2000
• Union Europea 2000
• Israel 2000
• Guatemala-ES-Honduras 2000
• Uruguay 2003
• Nicaragua 1997
• Bolivia 1994
• ALENA 1994
• Colombia-Venezuela 1994

17
ALENA
18
Fuente IIF
19
Fuente IIF
IIF
20
Alcanzar el grado de inversíon?

• Los desafios económicos, socio-políticos,
  institucionales y estructurales

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Principales desafios macroeconómicos y sociales

• Estructura sostenible del endeudamiento externo
• Reducir la deuda externa al 30 del PIB? (Mexico
  21, Corea 24, Chile 36, Francia 66!)
• Reducir aun más la dolarización
• Aumentar la apertura comercial al firmar el TLC
• Mantener la disciplina fiscal y monetaria
• Mantener la transparencia en los flujos de
  información hacia los mercados de capital
• Fortalecer las instituciones y proteger la
  estabilidad socio-politica!

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Evaluación del Banco Mundial

•  The country has a legacy of eroded public
  institutions. Peruvian public administration
  continues to suffer from poor accountability,
  inadequate policy coordination, and the absence
  of a coherent public sector pay and employment
  system. As a result, organizational confusion,
  duplication of programs, and excessive
  centralization have hindered its performance.
• Stemming the rise of poverty represents major
  challenges for Peru in the near future . 

IBRD/Peru Country Brief 2006
23
La productividad sigue siendo muy baja
BID
Residuos de una regresion en logaritmos del
producto por trabajador vs la educación y el
capital por trabajador
24
La ley peruana no protege a los acreedores
Fuente Galindo y Micco(2001) y La Porta et al.
(1997,1998).
BID
25
y eso tiende a limitar la oferta de crédito
Notas Datos ajustados por el crecimiento del
PIB, deficit fiscal, inflación e ingreso per
capita (log). Fuente et al. (1997,1998) y
Galindo y Micco (2001).
BID
26
Debilidad institucional no impera la ley
Fuente Kaufmann (1999)
BID
27
y pocos creen en la justicia
Fuente Latinobarómetro (2001).
BID
28
Trabas burocráticas y trámites interminables...
BID
29
Indicadores Agregados de Gobernabilidad
IBRD
30
Evolución de la gobernabilidad peruana 1996-2004
World Bank
31
HDI (2006)
Transparency CPI (2006)

• Argentina 34
• Chile 37
• Cuba 52
• Mexico 53
• Brazil 63
• Colombia 69
• Venezuela 75
• Peru 79
• Ecuador 82
• Bolivia 113
• Haiti 153

• Chile 21
• Colombia 55
• Brazil 62
• Mexico 65
• Peru 65
• Argentina 97
• Honduras 107
• Nicaragua 107
• Ecuador 117
• Bolivia 117

32
Cùales Son los Desafíos Mas Importantes en Perú?
IBRD/2000
33
Barómetro Lima-Callao 11/6/06 ULIMA
34
RIESGO-PAIS PERU V. Conclusión Hacia el
desarrollo sostenible
35
Desarrollo Sostenible?

• Mejor Gobernabilidad en Perù
• Acuerdo Nacional de Gobernabilidad

Competitividad Crecimiento económico para todos
Descentralización
Democracia y Estado de derecho Estado eficiente
Transparencia
36
Muchas gracias