Impacto de la factura con mrito ejecutivo sobre las operaciones de factoring

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Impacto de la factura con mérito ejecutivo sobre
las operaciones de factoring

• Abril 2005
• Paula Osorio, Abogado
• Héctor Osorio, Senior Manager - FAS

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Situación Actual industria

• Tasas crecientes
• Costo de capital elevados
• Márgenes decrecientes

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Factoring y capital de trabajo
Objetivo del financiamiento de instrumentos
comerciales
El financiamiento que entrega el factor
proporciona liquidez a la empresa cedente, al
anticiparle parte o el total del precio de un
crédito cedido. Es decir, el factor actúa como
fuente de financiamiento por un cambio de
composición en los activos de uno menos liquido a
otro 100 liquido (pero de menor monto).
En el factoring, aunque el factor requiere tener
una relación permanente con el cliente, el objeto
principal de su análisis es el deudor, aunque no
es el único. La razón estriba en que el factor
compra créditos y previo a ello evalúa la
situación financiera del deudor que es quien en
definitiva debe servir la obligación.
Jaime Batarce M. Universidad de Chile 2001.
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Perfil del usuario del Factoring

• Empresas en fuerte expansión
• Operaciones con poco capital de trabajo
• Empresas sin departamento de cobranza
• Ciclos de conversión de caja de entre 20 y 180
  días
• Negocios con alta rotación de sus inventarios

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Costo del financiamiento

• Descuentos por precio anticipado 0,5
• Evaluación y líneas de créditos para los
  deudores 0,5
• Comisión por aceptación del riesgo de
  insolvencia 1,0
• Costo de cobranza e información estadística del
• comportamiento 0,5
• Costo de facturación, contabilidad y asesorías
• financieras 0,5

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Tasa de operación hoy
50
(Cuentas x Cobrar 10)
100
50
10 x 0,43 4,3
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Desarrollo de mercado financiero
Mejor asignación de tributo (riesgo y
rentabilidad)

• Securitización
• Activos estructurados
• Facturas
• Activos menos estructurados

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Costo del financiamiento
T
T1

• Descuentos por precio anticipado 0,5 0,5
• Evaluación y líneas de créditos para los
  deudores 0,5 0,5
• Comisión por aceptación del riesgo de
  insolvencia 1,0 0,5
• Costo de cobranza e información estadística del
• comportamiento 0,5 0,5
• Costo de facturación, contabilidad y asesorías
• financieras 0,5 0,5

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Tasa de operación mañana
50
(Cuentas x Cobrar 10)
100
50
10 x 0,34 3,4
10
Costo de ajuste y evolución esperada
Costo de ajuste por aprendizaje Tipo de
financiamiento recomendable, clientes
factorizables o cuentas securitizables. Evo
lución esperada costo de financiamiento del
capital de trabajo menor y por lo tanto,
mejoramiento del margen.