Objetivos de Poltica Econmica

1
Objetivos de Política Económica

• Estabilización de Precios

2
Conceptos

• Estabilidad de precios.
• Inflación.
• Desinflación.
• Deflación.
• Tasa de inflación.

3
Estabilidad de precios

• Resultado de un comportamiento equilibrado de la
  economía.
• Las tensiones en los precios reflejan
  desajustes entre demanda y oferta agregada.
• Ausencia de variaciones importantes en los
  precios de una economía.
• Permanencia del nivel general de precios en el
  tiempo indicador de precios para comparar
  evolución.

4
Inflación

• Incremento del nivel general de precios
• Aumento sostenido (no circunstancias
  coyunturales).
• Disminución del poder adquisitivo del dinero.
• Promedio de precios (media ponderada). No subidas
  de unos precios compensadas con bajadas de otros.

5
Tasa de inflación
Porcentaje de variación del nivel general de
precios entre 2 períodos consecutivos.
6
No confundir...

• Desinflación reducción de las tasas de inflación
  producida por un programa de estabilización.
• Deflación Reducción del nivel general de precios
  (Japón).

7
Medición

• Los objetivos de P.E. Establecen METAS.
• Necesidad de un índice de precios (cuantitativo).
• Indice de precios al consumo (IPC).
• Indice de precios al por mayor.
• Deflactor del PIB.

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Indices de precios

• Representan promedios ponderados de los índices
  construidos sobre los diversos precios de los
  distintos Bienes y Servicios para recoger la
  importancia relativa de cada uno de ellos en el
  conjunto de la economía.

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Indice de Precios al ConsumoIPC

• Mide las variaciones de los precios de una serie
  de artículos escogidos (cesta de la compra)
  ponderados según su importancia en el consumo de
  una familia media representativa en un año
  concreto (año base).
• Es un índice de Laspeyres.

10
IPC
11
IPC

• Se construye manteniendo constantes las
  ponderaciones de cada uno de los Bienes y
  Servicios que constituyen la cesta de la compra
  de un año base y examinando como varían sus
  precios a lo largo del tiempo (1 mes).
• Pautas de consumo queda obsoleto con el tiempo.
  Variación más rápida que en el pasado.
• Mejoras de calidad no las contempla.
• Disponibilidad rápida (2 semanas).
• Difusión alta. Utilizado como medida de la
  inflación por todos los actores económicos.

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Informe Boskin (USA 1996)

• Sesgos medición de la inflación (CPI Consumer
  Price Index).
• Ponderaciones.
• Servicios de vivienda (arrendatarios/propietarios)
  .
• Variación en la cantidad adquirida (sesgo de
  sustitución).
• Recogida de precios.
• Definición de la cesta (los nuevos productos).

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Indice de precios al por mayor

• Precios de producción de bienes agrícolas e
  industriales.
• No contiene los servicios ni gastos de
  intermediación/distribución.

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Deflactor del PIB

• Mide las variaciones en los precios de todos los
  componentes que lo integran (amplia cobertura).
• PIB consumo privado inversión consumo
  público exportaciones netas.
• Variación anual de precios implícitos.
• Introduce los nuevos productos y servicios.
• Periodicidad anual (no sirve para metas de P.E.).

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Deflactor del PIB

• Es un índice de Paasche que toma como referencia
  el conjunto de mercancías compradas en el período
  final.
• Tiene en cuenta los cambios ocurridos en el
  patrón de demanda. Recoge la estructura del gasto
  en el período final.
• Se considera que sobreestima el gasto total en el
  período base. Subestima la subida del nivel de
  precios.

16
Deflactor del PIB
17
Cómo saber cuál será la evolución futura del
nivel de precios

• Para predecir necesitamos saber la tendencia.
• Inflación subyacente.
• Parte del nivel de precios que puede considerarse
  más representativa del comportamiento de los
  precios a largo plazo.
• Permite conocer la eficacia de las medidas
  antiinflacionistas.

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Cómo saber cuál será la evolución futura del
nivel de precios

• Dentro del IPCE hay bienes cuyo comportamiento es
  más errático (no se puede predecir).
• Alimentos no elaborados.
• Bienes energéticos.
• IPSEBENE INFLACION SUBYACENTE.
• Núcleo relevante de los precios
• Se aceleran
• Se desaceleran
• Están estancados
• España (2001) IPC 27 IPSEBENE 38

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Inercia inflacionaria

• Perspectivas de inflación a medio plazo.
• Recuerdo de la inflación pasada
  (indexación/indiciación contractual).

20
Efectos de la inflación.

• Controvertidos. Difíciles de valorar.
• En el pasado se aceptaba que un nivel alto de
  crecimiento podría permitir inflación.
• Actualmente existe consenso acerca de los
  perjuicios que acarrea.

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Funciones del dinero

• Unidad de cuenta sirve para valorar las
  diferencias de precios entre bienes y tomar
  decisiones (consumo inversión). Precios
  relativos.
• Medio de cambio supera el trueque. Se
  incrementan los intercambios.
• Depósito de valor el dinero líquido (y todos los
  activos financieros) mantiene su capacidad de
  compra (o inversión) pero no devenga interés.
  Imprevistos.

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Efectos de la inflación.

• Pérdida de valor del dinero.
• Injusticia social. No afecta a todos por igual.
• Perdedores
• Sueldos fijados.
• Empresas con precios fijos (entrega futura).
• Títulos de renta fija préstamos a tipo de
  interés fijo.
• Ganadores
• Deudores a tipos fijos.
• Emisores de títulos de renta fija.
• Empresas con costes laborales fijos.

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Efectos de la inflación

• Los agentes económicos que se acostumbran a vivir
  con inflación tratan de cubrirse frente a sus
  pérdidas de rentas.
• Los contratos se establecen en función de la
  inflación esperada.
• Si la inflación se anticipa completa y
  exactamente los efectos son muy reducidos pero...

24
Efectos de la inflación

• costes de suela de zapatos. Aumento de la tasa
  de inflación subida de t de i nominales aumento
  del coste de oportunidad dinero líquido.
• costes de cambio de menú.
• Como no es posible indiciar todos los contratos
  ni calcular una indiciación correcta
• se producen espirales ascendentes de los
  precios.
• Huída del dinero. (hiperinflación).

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Efectos de la inflación

• Un ejemplo de los desiguales efectos de la
  inflación en una sociedad se puede observar en
  los datos recientes de la inflación en Argentina
  (La Nación 11 de marzo de 2002).
• En las familias más pobres el gasto en alimento
  (50) ocupa un porcentaje mayor que en los
  hogares de los más ricos (24). Como Argentina
  exporta productos agroalimentarios la importante
  devaluación realizada ha incrementado el precio
  de los productos alimenticios. Por ejemplo la
  harina aumentó un 316 y el aceite un 325. En
  el mismo período el IPC aumentó un 31.
• En la siguiente gráfica puede verse ese mayor
  impacto de la inflación sobre los segmentos más
  pobres de la población.

26
(No Transcript)
27
Efectos sobre la redistribución de renta y
riqueza.

• Sector privado
• Retraso temporal en ajuste de salarios y
  pensiones.
• Retardo en el ajuste de tipos nominales de
  interés.
• Entre el sector público y el sector privado
• La inflación es un impuesto. Señoriaje.
• Distorsiones fiscales. Sistema impositivo
  progresivo. Tramos impositivos más altos a medida
  que su renta nominal crece. La inflación
  incrementa la carga impositiva e incrementa la
  recaudación.

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Efectos sobre la eficiencia.

• Se pierde la información que suministra el
  sistema de precios. Incertidumbre.
• Los precios relativos se desajustan.
• Cuando la tasa de inflación es muy alta el dinero
  se dirige a la especulación. Se reducen las
  inversiones que tienen un período largo de
  maduración.

29
Efectos sobre la producción y el empleo.

• Las empresas que no pueden trasladar a precios
  los incrementos de costes tienen pérdidas de
  beneficios actividad y empleo (ej.
  exportaciones).
• Se reduce el ahorro.

30
Efectos sobre el tipo de cambio.

• Depreciación de la moneda con tipos flexibles.
• Devaluación con tipos fijos. Peligro de
  especulación.

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Tipos/clases de inflación

• Declarada/encubierta presencia de controles de
  precios o salarios.
• Reptante/moderada/galopante/hiperinflación
  nivel de la tasa.
• Prevista/no prevista expectativas.
• De costes/demandacausas determinantes.

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Interpretaciones teóricas. Causas de la inflación.

• Inflación de demanda.
• Inflación de oferta.
• Inflación estructural.

33
Inflación de demanda.

• Exceso de demanda agregada sobre la oferta
  agregada.
• Escuela clásica.
• Escuela keynesiana.
• Escuela monetarista.

34
Causas de la inflación según los clásicos.

• Teoría cuantitativa. J. Bodin/David Hume. Irvin
  Fisher.

M . V P . T P1/P0 M1/ M0
35
Causas de la inflación según los clásicos.

• Existe una única causa desencadenante de la
  inflación la cantidad de dinero existente.
  Relación entre cantidad de dinero y flujo de
  renta.
• Los desequilibrios se consideraban transitorios.
• La Política Económica debe controlar la cantidad
  de dinero para hacerla compatible con el
  crecimiento de la producción.

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Explicación keynesiana de la inflación.

• Conceptos nuevos para nuevos problemas (flujo de
  gasto y flujo de renta).
• Salarios no flexibles a la baja.
• Mercados no ajuste automático (pueden mantenerse
  en desequilibrio durante mucho tiempo).
• Cambios en la cantidad de dinero no son
  importantes cuando el desempleo es elevado.
• Dinero DA Producción Empleo. No inflación

37
Visión keynesiana de la oferta de la economía.
38
Brecha inflacionista (desequilibrio keynesiano y
clásico)
39
Política de estabilización

• Según la interpretación keynesiana
• Política fiscal el incremento de determinados
  tipos impositivos puede desalentar el consumo (la
  demanda agregada).
• Política presupuestaria control del gasto
  público. Puede conseguir contener el
  desplazamiento de la demanda agregada.
• Política monetaria sólo de forma subordinada.

40
Escuela monetarista

• M. Friedman la inflación es siempre y en todo
  lugar un fenómeno monetario.
• Ejemplo incremento de oferta monetaria para
  financiar déficit público.
• Una expansión de la OM reduce el valor del dinero
  (o el tipo de interés real).
• La reducción t de i real provoca incremento del
  volumen de inversión (aumenta la DA).
• Suben los precios.

41
Visión monetarista
42
Política Económica s/monetaristas.

• Reducir el activismo económico.
• Mínima intervención estatal en la economía.
• La Política Monetaria debe controlar el dinero en
  circulación.

43
El papel de las expectativas.

• Por qué la inflación tardó tanto tiempo en
  reducirse además del dinero
• la trayectoria pasada de la inflación.
• la credibilidad acerca de la propia Política
  Económica.
• responsabilidad de los gobiernos para atenuar
  expectativas y
• financiación déficit público
• reducción déficit.

44
Aceleración inflacionaria.

• Situación de pleno empleo.
• Decisión de reducir la tasa de desempleo por
  debajo de su tasa natural. TND.
• Incremento continuado en la tasa de inflación.
• Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment
  NAIRU
• Solución reducir la propia NAIRU.

45
Inflación de oferta

• Alzas autónomas de los costes de producción con
  independencia de la demanda agregada.
• Shocks de oferta desplazan la OA hacia arriba y
  a la izquierda. Disminuye la producción real
  (menos empleo) y aumentan los precios.
• Si se aumenta la cantidad de dinero (política
  acomodaticia) suben los precios.

46
Shock de oferta (sin y con expansión monetaria)
47
Inflación de oferta

• Elevaciones de precios de materias primas
  (incremento de costes de importaciones).
• Elevaciones de salarios mayores que los
  incrementos de productividad. Los empresarios
  trasladan a precios los incrementos de costes
  (espiral de los precios).
• Elevación del margen de beneficios.
• Incremento de tarifas públicas/impuestos.

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Inflación estructural

• La inflación es un fenómeno económico y social.
• Económico la productividad del sector servicios
  crece menos que en el sector industrial (las TIC
  han cambiado esto).
• Social pugna distributiva entre sectores
  (Kalecki).

49
Inflación estructural

• Modelo escandinavo.
• Modelo latinoamericano.

50
Modelo latinoamericano

• La inflación es consecuencia de los obstáculos y
  estrangulamientos que surgen del proceso
  económico.
• Factores inflacionistas/estructuras defectuosas
• Población.
• Factores de producción.
• Producción y distribución etc.
• Al intentar crecer para satisfacer necesidades de
  la población
• Incremento déficit público.
• Incremento déficit comercial.
• Círculos viciosos.

51
Modelo Escandinavo

• Diferencias de productividad entre sectores
  (industrial/servicios).
• Tasa uniforme de incrementos de salarios.
• Elasticidades-renta y precio diferentes entre
  sectores.
• Limitada flexibilidad al descenso de precios y
  salarios monetarios.

52
Modelo Escandinavo
53
Medidas para mantener la estabilidad de precios

• Actuar sobre la oferta (incrementar la producción
  sin presión en precios).
• Atacar las causas que inciden en el incremento de
  los costes de producción.
• Política Fiscal incentivos TIC desgravaciones
  ahorro energía tipos de energía.
• Nuevas formas de contratos creación de empleo
  con menores costes.
• Liberalización de mercados monopolios.
• Desregulación cuidando externalidades negativas.
• Subvenciones PAC.

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Medidas para mantener la estabilidad de precios

• Actuar sobre la demanda.
• Regla de crecimiento constante y estable de la
  cantidad de dinero.
• Reducción de déficit público.
• Política de Rentas.
• Mejorar recolección de datos y elaboración de
  estadísticas.

55
Bibliografía

• Cuadrado Roura J. Política Económica.
  Objetivos e Instrumentos.Cap.7. Mc Graw Hill. 2da
  ed. 2000.
• Fernández Díaz A. y otros Curso de Política
  Económica Cap 11 12 y 13. Ed. AC.1989.
• Ruiz-Castillo J y otros La medición de la
  inflación en España Colección de Estudios Nº
  17 1999.www.lacaixa.es/estudios