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SIMULACIÓN DE PRONÓSTICOS DE LOS BANCOS CENTRALES
Dr. Luis Miguel Galindo
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• INTRODUCCIÓN
• Pronósticos
• Juicios expertos
• 2. Extrapolación
• 3. Indicadores líderes
• 4. Surveys
• 5. Modelos de series de tiempo
• 6. Modelos econométricos

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INCERTIDUMBRE EN LOS PRONÓSTICOS 1. Modelos de
indicadores para predicciones de corto plazo
(hasta dos trimestres) 2. Un modelo duro para
realizar pronósticos de mediano plazo 1-2 años y
análisis de política 3. Modelos satélites que
desagregan los pronósticos del modelo duro
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• CARACTERÍSTICAS DE LOS PRONÓSTICOS
• Pronósticos de política monetaria requiere
  producto, inflación, salarios futuros y demanda
  agregada (por componentes) y productividad
• Más fácil con interpretación que incluye
  desagregación
• Pronósticos entre 2 y 3 años forecasting round
  y monitoring analysis
• Ventajas de los modelos chicos historia y
  transparencia (surveys)

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• CARACTERÍSTICAS DE LOS PRONÓSTICOS
• 1. Modelo básico
• Describe las principales relaciones económicas
• Tiene 30-40 ecuaciones estocásticas y 100-150
  identidades
• Determina relaciones de largo plazo
  participación laboral
• constante, una función de producción, un tipo
  de cambio real
• constante o arbitraje de tasas de interés
• No se utilizan pronósticos de corto plazo
• No se estiman completamente (calibrar)
• 2. VAR
• Se utilizan para temas específicos
• Aprovechan regularidades
• No se utilizan para la evaluación de políticas

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• CARACTERÍSTICAS DE LOS PRONÓSTICOS
• 3. Modelos pequeños con expectativas hacia
  adelante
• Se conocen como modelos de bancos centrales
• Incluyen curva IS con expectativas hacia
  delante y dinámica
• pasada, una curva de Phillips y algún mecanismo
  de política
• 4. Ecuaciones individuales
• Incluyen Curva de Phillips o tipo de cambio
• Permiten consistencia con los modelos básicos
• 5. Modelos dinámicos de optimización
• Modelos de equilibrio general computable
• Consecuencias de política pero no de pronóstico
• Ajustes de modelos con dummy
• 1. Ajuste discrecional anticipando el futuro
• 2. Proyecta el pasado en el futuro para ajuste
  del modelos

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EJEMPLOS ESTADOS UNIDOS
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EJEMPLOS CANADÁ
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EJEMPLOS NUEVA ZELANDIA
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EJEMPLOS REINO UNIDO
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EJEMPLOS AUSTRALIA
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• MODELOS ECONOMÉTRICOS ESTADOS UNIDOS
• El Modelo básico contiene 40 ecuaciones
  estocásticas
• Es el sucesor del modelo FRB/US
• No contiene una ecuación de oferta o demanda de
  dinero
• Existe arbitraje instantáneo en el sistema
  financiero Green book
• Brayton, F and P. Tinsley (1996), A guide of
  FRB/US a Macoeconometric Model of the United
  States, Discussion Paper 96-42, Board of
  Governors of the Federal Reserve System

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• MODELOS ECONOMÉTRICOS CANADÁ
• 1. Quarterly Projection Model (QPM)
• Consistencia teórica
• Consistencia de flujos de fondos
• Polz, S., D. Rose and R. Tetlow (1994), The Bank
  of Canadas New Quarterly Projection Model (QPM
  an introduction, Bank of Canada Review, Autumn,
  23-38
• 2. Canadian Policy Analysis Model (CPAM)
• Modelo auxiliar con la misma teoría y ajuste
  dinámico que
• el QPM pero menor
• Utilizado como templete en Nueva Zelanda
• Black, R. and D. Rose (1997), Canadian Policy
  Analysis Model CPAM, Working paper, 97-16, Bank
  of Canadá
• Colleti, D., B. Hant, D. Rose and R. Tetlow
  (1996), The Dynamic Model QPM, Reserve Bank of
  Canada, Technical Report, No. 75

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MODELOS ECONOMÉTRICOS NUEVA ZELANDIA Forecasting
and Policy System (FPS) 1. Modelo básico
similar al CPAM de Canadá 2. Modelo pequeño
demanda con expectativas hacia delante (SDS-
FPS) Hargreaves, D. (1999), SDS-FPS a small
demand side version of the Forecasting Policy
system Core Model, Bank of New Zeland, Discussion
Paper 699/10 3. Modelo VAR Drew, A. and B. Hunt
(1998), The Forecasting and Policy System
stochastic simulations of the core model, Reserve
bank of New Zeland, Discussion Paper 698/6
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• MODELOS ECONOMÉTRICOS REINO UNIDO
• Modelo básico (MM Bank of England) incluye 20
  ecuaciones de
• comportamiento y 130 variables en total.
• Modelo button-up ecuación por ecuación
• Bank of England (1999), Economic Models at the
  Bank of England, Bank of England
• 2. Modelo pequeño con expectativas
• Bafini, N. and A.G. Haldane (1999),
  Forward-looking rules for monetary policy, en J.
  B. Taylor (ed.) Monetary Policy Rules, Chicago
  University, Chicago Press for NBER

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• MODELOS ECONOMÉTRICOS AUSTRALIA
• Modelo básico incluye 5 ecuaciones estadísticas
  y 14 variables
• exógenas
• Es una versión pqueña del MM inglés
• Beechey, M., N. Bharacha, A. Cagliarine, D. Gruen
  and C. Thompson (2000), A small model of the
  Australian Macroeconomy, Reserve Bank of
  Australia, Discussion Paper
• 2. Modelo grande privado
• Powell, A. and C. Morphy (1995), Inside a Modern
  Macroeconometric Model a guide to the Murphy
  Model, Springer-Verlag

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• COMENTARIOS GENERALES
• Existen diversas formas y métodos para hacer
  pronósticos
• Los modelos se utilizan para simulación y
  pronóstico
• Modelos formales (Canadá y Nueva Zelandia) vs.
  jucios de
• expertos (Australia)
• Ninguna institución se basa en un modelo para
  las simulaciones y
• pronósticos pero todos usan algún modelo

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SIMULACIÓN DE PRONÓSTICOS DE LOS BANCOS CENTRALES
Dr. Luis Miguel Galindo