La Economa de Puerto Rico, la Recesin 200607 y las posibilidades de Recuperacin

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La Economía de Puerto Rico, la Recesión 2006-07
ylas posibilidades de Recuperación

• José I. Alameda Lozada Ph.D. PPL
• Economista y planificador profesional licenciado

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AGENDA

• Examinar la Recesión 2006-07, sus causas y
  efectos
• Porqué es una recesión estructural ?
• Combina elementos del competitividad-productivid
  ad (surgen marco institucional) con aquellos
  cíclicos
• Diferenciar entre las causas de la recesión con
  aquellos que impiden la recuperación
• Las recesiones de los estados
• Las políticas a seguir Sugerencias

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Conclusiones Adelantadas Recesión Estructural

• La Recesión 2006-07 es una que combina
• Factores Estructurales
• Factores Cíclicos
• Esta combinación produce una incapacidad para
  crecer en el corto plazo y desarrollarse en el
  largo plazo
• Los Factores Estructurales Promueven el
  crecimiento autosostenido (desarrollo)
• Los Factores Cíclicos son
• Los altos precios nominal de petróleo
• El efecto China e India (16 del precio del
  barril)
• El Geopolitical Risk Premium (10)
• Los costos de la materias primas, entre otros.

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Los Factores Estructurales

• La Desaparación del Sub-Sistema 936.
• Esta provoca una separación crecimiento de la
  economía de E.U.
• La Competitividad industrial en la
  farmacéuticas--patentes caducando, downsizing,
  baja exportaciones, cambio de medicinas químicas
  a bio-tecnológicas
• El gobierno como mecanismo promotor y ágil de la
  actividad económica privada
• El gobierno como ente redistributivo de los
  ingresos y la riqueza.

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Factores Estructurales

• Las decisiones del gobierno basada en su marco
  político y no en la racionalidad económica
• Genera fuentes recurrentes para Hacienda
  debilitadas
• El gobierno teniendo una cantidad de medios y
  recursos disponibles con gran potencial, no
  puede- o no ha sido capaz de movilizarlos de
  manera rápida y efectiva ej. El Puerto de
  Trasbordo Las facilidades de las Antiguas Bases
  Militares, etc.

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Definición General de Recesión

• La definición oficial de recesión, es acuñada
  por el organismo llamado National Bureau of
  Economic Research la cual define la misma
• una declinación significativa en la
  actividad que se extiende a través de la economía
  que dura más que unos pocos meses ésta es
  visible en la producción industrial, el empleo,
  ingresos reales, y en el comercio al por mayor y
  al detal.1 .
• La definición rule of thumb es que hubiesen dos
  trimestres corridos de reducción en el PNB real.
• 1 Ver The Business-Cycle Peak of March 2001,
  BCDC, NBER November 26, 2001. Ver
  http//www.nber.org/

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Los Factores Causales
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Factores del corto plazo

• Los altos precios del barril afectan a
• Costo de la energía eléctrica
• Costo de las materias primas importadas
• Derivados del petróleo gasolina, combustibles,
  aceites, pinturas, plásticos, fibra sintética
  etc
• Los costos de la construcción se afectan
• La llegada de pasajeros turistas y visitantes se
  ve afectada.

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Factores impiden recuperación cíclica

• No son causa pero puede impedir una recuperación
  rápida
• Posiblemente el IVU
• La Combinación de una Legislatura de un partido y
  el Ejecutivo en otro
• Las decisiones de las agencias sobre la permisos
  son lentas y crean alto nivel de ansiedad.

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Revisión de las Recesiones en Puerto Rico
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Las etapas de crecimiento en PR

• En Puerto Rico, podemos proponer el crecimiento
  económico y los ciclos desde el año 1950 al 2006.
  Este análisis nos lleva a establecer tres épocas
  singulares
• (a) 1950 al 1974 el crecimiento de Puerto Rico
  fue más alto, en la mayoría de veces, que en
  Estados Unidos
• (b) 1975 al 1995 el crecimiento de P.R. fue más
  o menos similar al de Estados Unidos, y
• (c) 1996 al 2006 el crecimiento de P.R. fue
  menor al de Estados Unidos.

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Las tres etapas de crecimiento
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Relación entre el crecimiento de Puerto Rico y
Estados Unidos
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Cronología de fechas de referencia para
recesiones de Estados Unidos y Puerto Rico1945 a
2008
Fuente httpwww.nber.com/
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(No Transcript)
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Los Factores Estructurales como explicativos de
la Recesión Estructural de Crecimiento
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El Sub-Sistema 936 Mucho más que fábricas

• El Sistema 936 Nos referimos a todo el conjunto
  de leyes y reglamentos locales y federales que
  permitían
• Depósitos en bancos comerciales (depósitos 936)
  Reglamento 3087 (La Tablita)
• Préstamos hipotecarios para vivienda y negocios
• Plan del Caribe
• Inversiones en planta física
• Inversiones en activos intangibles
• Ingreso al fisco local tollgate tax y pago de
  ganancia a tasas preferenciales (pero pagaban).
• Tollgate taxes (1997 210 millones)

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(No Transcript)
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Qué elemento estructural principal explica esta
recesión ?

• Entonces, La Recesión del 2006-07 es explicada
  por
• 59 la manufactura y 33 el sector de finanzas
  y bienes raices
• Ambos sectores explican el 92 de la Recesión

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(No Transcript)
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(No Transcript)
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Contribución de las Exportaciones
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(No Transcript)
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Variables impulsadoras de la actividad económica
de corto plazo
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La Empresas promovidas por Fomento (PRIDCO)

• Su eliminación ha generado efectos
  multiplicadores adversos
• Un ejemplo, las promociones de Fomento
  Industrial

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El Argumento contra Sistema 936

• El argumento en 1995-1996 se amparaba en que las
  corporaciones 936 significaban 2,600 millones
  anuales de créditos contributivos y que esto era
  welfare corporativo.
• El fisco federal entonces, no recibía estos pagos
  necesario para cuadrar el déficit federal de 300
  billones.
• Sin embargo, la Revista Times del 9 de noviembre
  de 1998, señalaba que el gobierno federal
  otorgaba 125 mil millones anuales, y estos
  beneficios contributivos NI se tocaron.

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(No Transcript)
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Estudio de Price Waterhouse 1992Benefits and
Cost of Section 936 .

• Decía que eliminar la Sección 936 traería
• The loss of 70,000 jobs in 936 corporations.
  (y van entre 40 a 50 mil)
• A 16 decline in Puerto Rico GNP, which would
  produce a recession on the Island worse than any
  postwar recession in U.S. (subrayado nuestro).
• Once Section 936 were repealed the majority of
  the companies operation would restructure or
  relocate as foreign corporations (y eso pasó,
  Ver cita del Informe del GAO)

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El Argumento de mayores ingresos al Fisco Federal
fue falaz y fatal

• En un estudio reciente del GAO 1, los oficiales
  de IRS expresan que la eliminación de la Sección
  936 no tuvo los efectos deseados, entiéndase, no
  consiguieron los ingresos al erario federal
  esperado.
• La conversión de muchas de estas empresas
  manufactureras a Controlled Foreign Corporations
  (CFCs), evitó el aumento esperado de ingresos
  por concepto de impuestos a Tesoro federal.
• Nos dice este informe al respecto
• .IRS officials believe that despite the repeal
  of Section 936, many taxpayers with operations in
  Puerto Rico could be incurring approximately the
  same or even lower tax liabilities that they did
  under section 936 by restructuring their
  activities through CFCs. (página 89).
• 1 GAO Report, May 2006 Fiscal Relations with
  the Federal Government and Economic Trends during
  the Phaseout of the Possessions Tax Credit
  GAO-06-541 .

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(No Transcript)
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(No Transcript)
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Los Factores Cíclicos
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Impacto de los precios del petróleo

• Sin duda, el elemento pertubador del momento y de
  corto plazo son los altos precios del petróleo.
• Nos lleva a tener que pagar más por consumir los
  productos derivados, y se come nuestros
  ingresos.
• Si los precios se mantienen en 100 durante el
  2008, pagaremos 8,000 millones por importar
  sobre 87 millones de barriles.
• No obstante, los analistas internacionales no
  sostienen que el precio se mantenga en 100
  aunque bajaría a unos 75 ó 80 por barril.

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Precio del crudo West Texas referencia de
Puerto Rico
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(No Transcript)
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(No Transcript)
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Petróleo Gasto excesivo e inflacionario
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EL IVU uuuuuuuuu.

• El efecto neto del IVU se debe ver en dos
  dimensiones (a) reduce consumo pero (b) aumenta
  efecto del gasto públicocentral y municipal.
• Usando los multiplicadores de la Junta de
  Planificación el efecto es positivo al PNB en
  608 millones, por lo tanto
• No debe contribuir a reducir el PNB.

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Por qué Puerto Rico crece tan débilmente a
pesar de estar integrado a la economía de Estados
Unidos ?

• La Economía de E.U. es una abstracción
  estadística.
• Lo que existe son 50 economías cada una con
  características propias

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Qué estado contribuye más ?
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(No Transcript)
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Asociación entre crecimiento anual y el
coeficiente de integración
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La Asociación entre crecimiento e integración
cíclica
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Mayor integración, menor crecimiento
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Proyecciones para el 2008

• Mediante un modelo econométrico tenemos
• Si EU crece a 2.0 y el precio petróleo es 90gt
  PNB real -1.02
• Si EU crece a 2.5 y el precio petróleo es 90gt
  PNB real -0.64

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Enfoque de Políticas

• Resultado Final

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Citas de Alamedamus

• ..las regiones que poseen problemas en
  mantener un crecimiento por encima de su promedio
  por poseer industrias en decadencia o con
  pérdidas en el binomio competitividad-productivida
  d, pudieran evidenciar una combinación de
  problemas cíclicos (corto plazo) con aquellos
  señalados, digamos de largo plazo. Las regiones
  que exhiben esta combinación pudieran enfrentar
  una recesión estructural.
• .En este tipo de recesión, las políticas
  anti-cíclicas tradicionales suelen tan sólo
  activar los sectores con problemas cíclicospor
  ejemplo, turismo y construcción-- pero no
  aquellos que han perdido su competitividad. La
  política anti-cíclica tiene que combinarse como
  un plan de desarrollo en el largo plazo para
  lograr activar la competitividad de nuevos
  sectores industriales.
• Cita de LA RECESION 2001-02 EN PUERTO RICO
  ESTRUCTURAL O CICLICA ?. Boletín de la
  Asociación de Economistas Vol XV (3) Julio 2002.

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Estrategia de desarrollo recomponer el marco
institucional

• Áreas de relevancias que a mi entender deben
  considerarse prioritarias (repensarlas)
• Salud (crear clustersuna total e integrada).
• Energía (fuentes alternas, promover eficiencia,
  etc.)
• Seguridad, (incluye ambiente, tránsito, y
  criminalidad,etc)
• Educación (R D mejorar calidad educativa
  evitar deserción, pues caen en la droga, etc)
• Fomento Industrial Tecnológico crear
  estructura, recomponer la estructura
• Ley de Incentivos Industriales a tono con
  objetivos de desarrollo
• La regionalización pasar poderes a los
  municipios crear provincias (agrupe municipios)
• Las mismas todas en conjunto no hay una por
  encima en prioridades.
• Se tienen que considerar, regiones en Puerto
  Rico. No se puede hablar de Puerto Rico como una
  unidad homogénea.

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Inversión en el sector de la construcción
necesaria para la recuperación AF 2007
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Inversión en el sector de la construcción
necesaria para la recuperación AF 2008
51
FIN POR FINAPLAUSOS A MI POR NO SEGUIR